公司业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-1.16亿元至-1.88亿元，比上年同期下降150.18%至181.33% [1][2] - 公司预计2025年扣非净利润为-1.16亿元至-1.88亿元，比上年同期下降147.22%至176.52% [1][2] - 公司2025年营业收入预计仅有75亿元左右，为巅峰期2020年155.11亿元的一半 [1][6] - 公司营业收入已连续5年下滑，从2020年的155.11亿元降至2024年的91.26亿元 [1][6] - 2025年前三季度，公司营业收入为58.69亿元，同比下降19.79% [6] 白酒业务分析 - 白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少 [1][2] - 公司白酒产品分为高、中、低三档，2025年上半年三大档次白酒收入均在下滑 [5] - 2025年上半年，高档酒营业收入5.29亿元，同比下降12.32%；中档酒营业收入4.98亿元，同比下降21.87%；低档酒营业收入25.78亿元，同比下降25.41% [5] - 2025年上半年，高、中、低档酒毛利率分别为69.32%、42.12%和36.91%，分别较上年同期下降2.16、1.93和0.73个百分点 [5] - 公司围绕“产品焕新”推出“金标牛轻口味白酒”等新品，并通过多元化内容营销提升品牌曝光度 [2] 猪肉业务分析 - 公司猪肉产业持续完善产品梯队，优化产品结构，报告期内经营向好，实现同比减亏 [3] - 2025年上半年，猪肉产业板块实现营业收入8.89亿元，其中屠宰业务销售收入7.82亿元，种畜养殖业销售收入1.07亿元 [6] - 2025年上半年，公司能繁母猪存栏量同比基本持平，生猪存栏、生猪出栏实现同比增长，但消费需求平淡，生猪价格趋势性下行 [5] - 公司两大主业中，白酒产业收入持续下滑，猪肉产业虽在回暖但依旧亏损 [4] 历史业绩与资产处置 - 2022年和2023年，公司归母净利润分别为-6.73亿元和-2.96亿元 [6] - 2024年，公司在甩掉房地产板块包袱后，实现归母净利润2.31亿元 [6] 管理层变动 - 2025年12月底，公司选举宋立松为公司董事长，任期三年 [1][9] - 宋立松1981年出生，过往从业经历中没有与白酒和猪肉产业直接相关的工作 [1][9] - 2024年5月，公司总经理李秋生辞职，随后由董事长李颖林代行职责 [7] - 2024年7月，公司聘任康涛为总经理，康涛于2025年12月底经新任董事长宋立松提名再次被聘任为总经理 [8][9]

公司财务表现 - 2025年第四季度公司营收249.01亿美元，同比下降3% [1] - 2025年全年公司营收948.27亿美元，同比下滑3%，为公司史上首次年度营收下滑 [1] - 2025年第四季度公司调整后每股收益0.50美元，超过市场预估的0.45美元 [1] - 2025年第四季度公司GAAP综合毛利率提升至20.1%，较去年同期提高3.86个百分点，主要得益于原材料成本下降与固定成本优化 [1] 汽车业务运营 - 2025年第四季度公司汽车业务营收176.93亿美元，同比下降11% [1] - 汽车业务营收下滑主因是Model 3/Y平均售价下降与交付量滑坡 [1] - 2025年第四季度公司新车交付量41.82万辆，同比下降15.61% [1] - 2025年全年公司新车交付量163.61万辆，同比下滑8.6% [1] 中国市场表现 - 2025年第四季度公司在中国市场国内零售销量约18万辆，同比下滑5% [1] - 2025年全年公司在中国市场国内零售销量62.6万辆，同比下滑4.8% [1]

公司核心人事变动 - 47岁的梁衍波被提名为青农商行第五届董事会执行董事候选人，若后续任职资格核准顺利，将正式出任董事长，并成为A股上市银行中最年轻的董事长 [2][3][4] - 梁衍波为“空降”高管，此前长期在山东农信系统任职，并曾在博山、枣庄、济南三家农商行担任一把手，此次是从千亿级资产规模的济南农商行，执掌资产规模超5000亿元的山东省唯一上市农商行 [3][4] - 此次人事变动源于原董事长王锡峰于2025年11月26日到龄退休，此后由行长于丰星暂代董事长职务 [4] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入80.28亿元，同比减少4.92%，且单季度营收降幅呈扩大趋势，分别为-0.99%、-4.84%、-11.91% [2][6] - 2025年前三季度，公司利息净收入为55.09亿元，同比增长2.06%；手续费及佣金净收入为7.01亿元，同比增长2.5%；投资收益为15.74亿元，同比增长32.59% [6] - 2025年前三季度，公司公允价值变动收益为7817.1万元，同比大幅减少8.64亿元，降幅达91.7%，主要受市场利率变动导致交易性金融资产公允价值收益减少影响，是拖累全行营收负增长的主要因素 [2][6][7] - 2025年前三季度，公司信用减值损失为20.53亿元，同比减少约30%，推动归母净利润达到33.18亿元，同比增长3.57% [7] - 2023年至2025年前三季度（年化后），公司的净利息收益率分别为1.76%、1.67%、1.61%，净利差分别为1.77%、1.67%、1.60%，呈持续收窄趋势 [6] 公司资产与业务规模 - 截至2025年9月末，公司资产总额为5099.2亿元，在A股上市农商行中规模排名第三，仅次于重庆农商行和上海农商行 [4] - 公司资产规模在2025年呈现波动收缩趋势，一季度末为5115.75亿元，二季度末降至5052.46亿元，三季度末回升至5099.2亿元 [4] - 截至2025年9月末，公司发放贷款和垫款总额为2681.22亿元，吸收存款为3351.79亿元，较2024年末分别增长0.58%和1.95%，但较2025年一季度末分别下降2.24%和1.13% [5] 公司资产质量状况 - 截至2025年9月末，公司不良贷款余额为46.5亿元，较2024年末的47.81亿元有所压降；不良贷款率为1.73%，较2024年末的1.79%有所下降，但该不良率在A股10家上市农商行中为最高水平 [2][7] - 截至2025年6月末，公司房地产业公司不良贷款规模为20.95亿元，占全行不良贷款的比例高达43.9%；该行业不良贷款率由2024年末的7.17%大幅提升至21.32% [2][7] - 公司解释房地产业不良贷款增加主要因个别贷款风险暴露形成不良正在处置过程中，属于正常波动，并强调信贷结构持续优化，房地产业贷款规模已显著下降 [7][8] - 截至2025年6月末，公司个人贷款不良率为1.71%，较上年末提升0.02个百分点，其中个人消费贷款不良率已突破2%，达到2.01% [9]

事件概述 - 官方首次披露华夏银行前董事长李民吉严重违纪违法问题，其于2025年1月因个人原因突然辞职，距离当选董事长仅一个多月 [1] - 公司于2025年完成“换帅”，北京银行前行长杨书剑出任党委书记、董事长，北京信托前总经理瞿纲出任行长，形成“杨瞿配”新管理层 [6] 高管变动与公司治理 - 李民吉掌舵近8年期间（2017年3月至2025年1月），公司董监高流动频繁，副董事长、董事、行长、副行长等轮番离任，仅行长就更换3位 [3] - 2024年度商业银行“陀螺”评价显示，公司在15家全国性商业银行中，公司治理能力得分87.46分，位列第13名 [5] - 2025年公司持续进行人才和组织架构深度改革，包括首席风险官、首席运营官、首席财务官等关键职位调整 [6] 经营与财务表现 - 公司营收规模长期徘徊于1000亿元关口，2021年至2024年营业收入分别为958.70亿元、938.08亿元、932.07亿元、971.46亿元，同比增速分别为0.59%、-2.15%、-0.64%、4.23% [4] - 同期归母净利润分别为235.35亿元、250.35亿元、263.63亿元、276.76亿元，同比增速分别为10.62%、6.37%、5.30%、4.98%，净利润增速持续放缓 [4] - 2025年前三季度营收为648.81亿元，同比下降8.79%；归母净利润为179.82亿元，同比下降2.86%，但降幅较上半年收窄 [5] - 截至2025年9月末，公司总资产规模达4.59万亿元 [5] 资产质量与风险管控 - 截至2025年9月末，公司不良贷款率为1.58%，为9年来最低水平，但在A股上市股份制银行中仍处于高位 [5] - 2024年度商业银行“陀螺”评价显示，公司风险管控能力得分85.43分，在15家全国性商业银行中位列最后一名 [5] 战略与历史背景 - 公司成立于1992年10月，由首钢总公司独资组建，是全国唯一一家由制造业企业发起的股份制商业银行，于2003年9月上市 [3] - 李民吉曾提出将数字科技战略作为全行第一战略，并强调内部经营需做好“三进三稳”，即经营安全、策略、业绩要稳 [3][4] - 新管理层面临合规内控、营收下滑、不良贷款化解及公司治理等多重挑战 [6]

公司高管变动与审查 - 华夏银行前董事长李民吉因严重违纪违法问题被官方审查，其于2025年1月因个人原因辞职，距当选董事长仅一个多月 [2] - 李民吉自2017年3月起掌舵华夏银行近8年，期间公司董监高流动频繁，副董事长、董事、行长、副行长等轮番离任，仅行长就更换了3位 [2] - 2025年公司完成“换帅”，北京银行前行长杨书剑于2月出任党委书记并于5月出任董事长，北京信托前总经理瞿纲于去年3月出任行长，形成新的“杨瞿配”管理层 [5] 公司经营与财务表现 - 在李民吉任期内，华夏银行营收规模长期徘徊在1000亿元（人民币）关口，2021年至2024年营收分别为958.70亿元、938.08亿元、932.07亿元、971.46亿元，同比增速分别为0.59%、-2.15%、-0.64%、4.23% [3] - 同期归母净利润增速持续下探，2021年至2024年分别为235.35亿元（+10.62%）、250.35亿元（+6.37%）、263.63亿元（+5.30%）、276.76亿元（+4.98%） [3] - 2025年前三季度营收为648.81亿元，同比下降8.79%，归母净利润为179.82亿元，同比下降2.86%，但降幅较上半年收窄 [4] - 截至2025年9月末，公司总资产规模达4.59万亿元，不良贷款率为1.58%，为9年来最低水平，但在A股上市股份制银行中仍处于高位 [4] 公司治理与战略挑战 - 根据中国银行业协会2024年度评价，在15家全国性商业银行中，华夏银行公司治理能力得分87.46分位列第13名，风险管控能力得分85.43分位列最后一名 [5] - 李民吉曾提出将数字科技战略作为全行第一战略，并强调经营安全、策略、业绩的“三稳” [3] - 公司近期持续进行人才和组织架构深度改革，例如10月底首席风险官刘小莉转任首席运营官，方宜出任首席风险官，刘越内部晋升为首席财务官 [5] - 新管理层面临合规内控、营收下滑、不良贷款化解及干部治理等多重挑战 [5] 公司背景信息 - 华夏银行于1992年10月在北京成立，由首钢总公司独资组建，是全国唯一一家由制造业企业发起的股份制商业银行 [2] - 公司于2003年9月首次公开发行股票并上市交易，成为全国第五家上市银行 [2]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为44.27亿元人民币，同比下滑77.38% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为10.40亿元人民币，同比大幅增长279.29% [3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为54.22亿元人民币，同比增长53.15% [3] - 2025年第三季度基本每股收益为0.84元/股，同比增长281.82% [3] 业务运营分析 - 半导体业务表现突出，持续贡献盈利 [2][4] - 产品集成业务剥离工作有序推进，相关收入按净额确认进一步拉低营收 [2][4] - 产品集成业务出售后，该业务亏损幅度较上年同期减少，是净利润激增的核心原因之一 [4] - 产品集成业务量减少降低了资金占用，改善了经营活动现金流 [4] 资产与收益状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为543.82亿元人民币，较上年度末下降27.47% [3] - 截至2025年9月30日，归属于上市公司股东的所有者权益为355.01亿元人民币，较上年度末增长3.30% [3] - 2025年第三季度加权平均净资产收益率为2.96%，较上年同期增加2.23个百分点 [3] - 2025年第三季度非经常性损益合计为5.95亿元人民币 [4]

核心事件 - 芒果超媒旗下综艺节目《再见爱人5》宣布调整播出计划，第二期将推迟上线 [1] - 节目嘉宾路行因个人原因宣布退出该节目 [1] - 路行被曝涉及向某退休干部行贿股票和现金，总价值近千万元，其中包括价值812.44万元的创联控股股票3141万股、现金160万元以及价值47万元的福卡 [1] - 相关判决书显示，受贿干部史某被判处有期徒刑10年6个月，但行贿人员"路某"的处理情况尚未公开 [1] 公司财务表现 - 芒果超媒2025年前三季度营业收入为90.63亿元，同比减少11.82% [1] - 公司2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为10.16亿元，同比减少29.67% [1] - 公司股价在2025年10月24日报收28.88元/股，当日下跌1.8% [1] - 公司最新市值为540亿元 [1] 事件影响 - 嘉宾路行的负面新闻及节目延播事件，对正处于营收下滑区间的芒果超媒造成进一步压力 [1]

诉讼案件结果 - 公司涉及金额7024.9万元的合同纠纷案收到终审判决 驳回上诉 维持原判 本判决为终审判决 [1] - 公司作为被上诉人 最终判决赔偿278万元 远低于原告方最初2.11亿元的诉讼请求 [1][2] - 公司已对278万元应收保证金足额计提坏账准备 该判决结果不会对公司本期或期后利润产生影响 [1] 公司财务状况 - 2025年上半年公司实现营业收入45.97亿元 同比下降43.92% 营收近乎腰斩 [2] - 2025年上半年归属上市公司股东的净利润为5.94亿元 同比下降1.27% 净利润保持基本稳定 [2] - 2025年上半年毛利率大幅提升至30.34% 较上年同期提升11.96个百分点 产品结构优化及金价上行带来定价红利 [2] - 公司营收自2024年第二季度至2025年第二季度已连续5个季度同比下滑 降幅分别为20.89%、40.91%、18.79%、47.28%、38.47% [2] 门店运营情况 - 截至2025年6月30日 公司品牌终端门店数量为4718家 其中加盟门店4311家 自营门店407家 [3] - 2025年上半年公司净减少终端门店494家 其中自营门店撤减32家 加盟门店撤减462家 [3]

核心观点 - 锡商银行面临股东风险、经营压力及合规挑战 股权变更后第一大股东无锡国联持股25% 但股东不稳定及第二大股东澄星实业被限高影响银行资本补充与业务拓展[1][2] 同时公司营收下滑26.74%至11.85亿元 不良贷款率升至1.25%[3] 此外投诉量激增 一个月内超130条投诉涉及利率争议与暴力催收 需优化合规与服务体系[4][7][8] 股权与治理调整 - 无锡国联受让红豆集团25%股份（5亿股）成为第一大股东 李军董事长任职资格获核准[1][2] - 监管要求加强股权管理 优化股权结构 控制股东关联交易 完善公司治理与内部控制机制[2] - 第二大股东江阴澄星实业集团有限公司被限制高消费 股东阵营存在风险 影响银行资金链与战略决策[2] 经营业绩表现 - 2024年营业收入11.85亿元 同比下降26.74% 反映业务拓展乏力与市场竞争劣势[3] - 净利润4.2亿元 同比增长8.39%[3] - 不良贷款率1.25% 较之前明显上涨 资产质量下降且信贷风险管控承压[3] 合规与客户投诉 - 黑猫投诉平台近期投诉量显著上升 一个月内超130条投诉 集中在暴力催收、还款纠纷及利率争议[4][7] - 利率争议案例：用户借款68300元 实际还款82334.64元 利息14034.64元 计算利率超36% 高于24%监管红线[4] - 暴力催收投诉涉及电话骚扰、短信恐吓、骚扰第三方联系人及泄露个人信息 违反金融消费者权益保护规定[7] - 2024年8月因信息科技风险管理违反审慎经营规则被罚款35万元[7] - 银行需建立有效投诉处理机制、规范催收行为、优化还款协商流程以重塑口碑与合规[8] 行业影响与挑战 - 中小银行需注重股东质量、业务风控与合规经营 平衡规模扩张与风险管控、业务发展与消费者权益保护[9] - 股东不稳定与经营压力交织 新管理层需协调股东关系、调整业务策略、强化合规与消费者权益保护[8]

股价表现 - 截至2025年8月13日收盘环球印务股价报8 55元较前一交易日下跌0 93% [1] - 当日成交量为137713手成交金额达1 18亿元 [1] 业务概况 - 公司主要从事医药包装互联网数字营销及印刷包装供应链业务 [1] - 产品包括医药包装盒消费品包装等业务范围涵盖包装设计生产及供应链服务 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4 39亿元同比下降43 53% [1] - 互联网数字营销业务营收同比下滑78 27%公司已决定缩停该业务板块 [1] - 报告期内归母净利润亏损371 99万元由盈转亏 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出387 5万元 [1] - 近五个交易日累计净流入147 2万元 [1]