报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应偏紧但下游需求弱，短期花生价格相对偏弱；花生油和花生粕价格稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可；10花生今日偏强震荡，短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，仍会窄幅震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK504收盘价7946，涨14，涨幅0.18%，成交量2，减幅83.33%，持仓量140，减幅0.71%；PK510收盘价8176，涨56，涨幅0.68%，成交量48532，增幅18.20%，持仓量103593，减幅6.81%；PK601收盘价7960，涨42，涨幅0.53%，成交量1966，增幅202.46%，持仓量7740，增幅6.77% [3] - 现货与基差：河南南阳花生现货报价9200，跌400；山东济宁和山东临沂报价8800，持平；日照花生粕报价3300，跌50；日照豆粕报价2810，涨10；花生油报价15200，持平；日照一级豆油报价8060，涨40；进口苏丹米报价8250，持平 [3] - 价差：PK01 - PK04价差14，涨28；PK04 - PK10价差 - 230，跌42；PK10 - PK01价差216，涨14 [3] 第二部分 行情分析 - 河南和东北花生价格稳定，预计花生现货短期相对稳定；大部分花生油厂停止采购，主流成交价格维持在7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8220元/吨；豆油和花生油价格稳定 [5] - 日照豆粕现货稳定，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生高位震荡，短期观望 [11] - 月差：花生10 - 1逢低反套为主 [12] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [13] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生3 - 10合约价差等图表 [16][19][23]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年7月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利 用率为77.44%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%,乙烯法企业产 量11.039万吨，环比减少2.73%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为42.88%，环比增加.100个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为39.5%，环比增加.939个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工 ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/07/09 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/07/02 | 2260 | 2330 | 2478 | 2460 | -33 | 0 470 | 2850 | 2950 | 114 | -66 | | 2025/07/03 | 2260 | 2330 | 2458 | 2460 | -33 | 0 431 | 2850 | 2950 | 114 | -66 | | 2025/07/04 | - | 2330 | 2450 | 2460 | -23 | 0 423 | 2850 | 2950 | 128 | -66 | | 2025/07/07 | - | 2320 | 2420 | 2460 | -6 | 10 423 | 2850 | 2950 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花现货价格再次走强且小幅上涨，期货盘面中棉花2509合约价格盘中受下方5日均线支撑，全天走势偏强，技术形态上5日、20日、60日均线呈多头排列组合，短期来看，在现货价格再次走强氛围下，棉花2509合约价格或延续震荡偏强走势，后市需密切关注下方5日均线支撑情况 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 2025年7月2日，郑商所棉花期货主力合约CF2509早盘以13730元/吨开盘，盘中震荡偏强，日内峰值13850元/吨，低点13720元/吨，最终收于13805元/吨，较前一交易日结算价涨70元/吨，涨幅0.51%，全天成交量182581手，持仓量减持2771手至560465手；棉花期权当日成交量95770手，总持仓量360536手，较前一交易日增持7129手 [2] - 期货行情数据显示，CF2507收盘价13600元/吨，涨85元/吨，涨幅0.63%，成交量1081手，振幅0.67%，持仓量18553手，日增-98手；CF2509收盘价13805元/吨，涨70元/吨，涨幅0.51%，成交量182581手，振幅0.95%，持仓量560465手，日增-2771手；CF2601收盘价13820元/吨，涨70元/吨，涨幅0.51%，成交量53324手，振幅0.98%，持仓量193520手，日增2882手 [5] - 7月2日，Cotlook M指数监测进口棉到港平均价75.54美分/磅，较7月1日跌0.18美分/磅，折1%关税进口成本13156元/吨，滑准税下进口成本14003元/吨；国内CC Index 3128B收报15089元/吨，较7月1日涨40元/吨；新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B级）报价15180元/吨，较7月1日涨40元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）报价1038元/吨，较7月1日涨8元/吨 [5][6] 影响因素分析 - 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是中信期货持仓85574手、增仓3044手，东证期货持仓21992手、增仓1483手，方正中期持仓14683手、增仓291手；多头减仓前三名分别是银河期货持仓13958手、减仓-4008手，中粮期货持仓26882手、减仓-2011手，申银万国持仓11308手、减仓-1212手 [8] - 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是格林大华期货持仓8408手、增仓553手，国泰君安持仓25157手、增仓270手，华泰期货持仓10568手、增仓263手；空头减仓前三名分别是中粮期货持仓53340手、减仓-1487手，申银万国持仓7943手、减仓-1251手，永安期货持仓34039手、减仓-596手 [8]

报告行业投资评级 - 甲醇、尿素、PVC、烧碱、玻璃、纯碱等品种给出星级评级，红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，一颗星代表偏多/空，两颗星代表持多/空，三颗星代表更明晰多/空趋势且有投资机会，白星代表多/空均衡、盘面可操作性差以观望为主 [1][9] 报告的核心观点 - 各化工品种行情受供需、宏观、装置投产等多因素影响，走势分化，部分品种震荡运行，部分品种有上涨或下跌压力，需关注各品种具体影响因素及变化 [2][3][4] 各品种总结 甲醇 - 盘面延续低位调整，国内装置开工下调，内地传统下游开工下降、企业累库，江浙MTO装置开工降、进口表需弱、港口库存微增，供应缩减有支撑但需求淡季高价接受度低，套利空间收窄，行情区间震荡，关注宏观及伊朗装船情况 [2] 尿素 - 日产环比降但同比仍处高位，雨水推动农业用肥积极性，七月上旬是旺季，企业库存减少，港检放开集港积极性提升、港口累库，短期行情震荡偏强，后期进入淡季、供应充足，等待新政策指引 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约围绕5日均线横盘，短期缺方向指引，聚乙烯检修损失量回落、供应增加，需求端变化有限，农膜开工好转但采购意愿降，包装膜订单不足开工率或下滑；聚丙烯装置检修力度减弱、供应或增加，下游新单不足、成品库存累积、开工下滑，短期需求弱对PP支撑不足 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约窄幅冲高回落、横盘整理，中东冲突缓和原油低位盘整，统苯端供需弱、港口未有效去库，成本端支撑不足，开工高位供应压力大，下游需求弱稳、个别或减量，供需面支撑不足 [5] 聚酯 - PX和PTA价格窄幅震荡，PX负荷降、PTA负荷升、聚酯降负，产业供需趋松，加工差等承压，9月旺季下行阻力或增大，PX供需紧有成本支撑，关注油价；乙二醇进口有波动，乙烷进口恢复后国内装置负荷有望提升，供应短期下滑后期或增加，需求阶段性减弱，底部区间震荡；短纤下游负荷下行、周度累库、月差回落，关注累库减产可能；瓶片企业减产、开工下滑、加工差修复，关注库存表现 [6] 氯碱 - PVC震荡，开工小幅降但7月有装置计划投产，供应有增量预期，国内需求疲软、出口转弱，期价或低位震荡；烧碱走势偏强，企业盈利有限挺价，库存环比降，华北新增投产试车、山东检修恢复，供给回升，氧化铝产能升但非铝需求一般，短期成本推动、长期供给压力大，期价高位承压 [7] 玻璃纯碱 - 玻璃日内下行，沙河周末情绪降温、价格微降，产能回升，加工订单弱、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩去库存，但目前无去产能迹象，上涨空间有限，观望为主；纯碱累库、库存压力大，期价弱势，重庆湘渝停车检修但远兴恢复运行，供给高位震荡，光伏减产、需求缩减，期价难大幅上涨 [8]

7月7日盘中，玻璃期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1013.00元。截止发稿，玻璃主力合约 报1018.00元，跌幅1.26%。 玻璃期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 华联期货 玻璃维持反弹做空思路 中辉期货 玻璃关注1000支撑 方正中期期货 玻璃主力合约下方支撑900-950 华联期货：玻璃维持反弹做空思路 上周玻璃2条产线复产点火和1条前期点火产线开始出玻璃，开工率和周产量环比小幅回升，市场产销略 有改善，厂家库存继续小幅去库，其中华中和东北地区小幅累库，其它地区均有去库。目前玻璃供应较 为稳定，淡季需求边际转弱，厂家库存维持高位，供需基本面依旧偏弱，不过近期市场对落后产能退出 预期增强，提振市场对供需改善的信心，强预期和弱现实博弈加剧盘面波动，后续关注亏损加重后产线 冷修情况。操作上，建议维持反弹做空思路，或卖出虚值看涨期权。 方正中期期货：玻璃主力合约下方支撑900-950 梅雨季节过后玻璃市场情绪有所改善，同时玻璃行业潜在供应能力充足，若行业利润攀升，将激发更多 冷修待点火产线投入生产。当前部分产线承受一定亏损压力，但尚未引发新一轮冷修，玻璃冲高将提 ...

2025.07.07-07.11 纯碱、玻璃 期货品种周报 01 P A R T 纯碱期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 纯碱期货处于弱势震荡阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 上周市场整体呈现震荡走势。7月2日纯碱期货受到政策利好及产业 链情绪因素影响大幅反弹，次日价格环比高位大幅回落，主要是拉 涨情绪有所降温。上周开工率仍保持80+%，行业基本面来看依然偏 弱，高库存与高产能并存，而下游玻璃行业减产预期对需求形成压 制。尽管部分企业因检修导致产量下降，但整体供应仍显宽松。此 外，纯碱价格受玻璃行业拖累持续承压，预计仍将维持震荡格局， 需密切关注供需边际变化及宏观政策动向。 2 建议观望 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 上周周初纯碱因政策利好和情绪推动大涨，次日情绪降温导 致回落。行业基本面仍弱，高开工、高库存、高产能叠加下 游玻璃减产预期压制需求，供应整体宽松。价格持续受玻璃 拖累承压，预计短期维持震荡，预期纯碱2509运行区间1150- 1300。可考虑观望。 相关数据情况 纯碱：开工率：中国（周） 纯碱：产量：中 ...

黄金市场行情分析 - 黄金上周五受节假日氛围影响未走出显著突破行情，非农数据利空但金价快速探底回升，短线多空力量陷入胶着 [1] - 周五早间金价短暂横盘后上行，虽未突破3345关键压力位，但最终以阳线收盘为多头增添期待 [1] - 当前日线呈现三阳一阴一阳波动形态，周一走势至关重要，延续收阳则多头或重拾上升动能 [3] 黄金技术面关键点位 - 上方压力聚焦3345，突破后有望挑战3365-3380区域 [3] - 下方支撑关注3320，若周一失守则空头或打开下行空间 [3] - 操作建议周一回撤至3326-25附近可尝试做多，目标3340-50，止损3318 [3] 投资理念 - 长久稳定盈利是根本而非一夜暴富，需严格律己并直面错误 [3] - 市场既是机遇之地也是风险战场，需谨慎对待 [3]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 修正前期螺纹偏空思路，暂以反弹看待，关注宏观和供给端变化，逢回调谨慎布局多单或等待时机 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹主力收于3076，上涨1.45%；热卷主力收于3208，上涨1.45%；不锈钢主力收于12710，上涨0.55%，夜盘继续收涨 [1] 重要资讯 - 本周五大品种钢材总库存量1339.93万吨，周环比降0.1万吨，其中钢厂库存量423.8万吨，周环比降9.72万吨，社会库存量916.13万吨，周环比增9.62万吨 [1] - 6月1日 - 30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%；全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4% [1] 市场逻辑 - 周四螺卷现货价格普涨，成交一般，期货涨幅较大，螺纹最高突破3100，走势强劲 [1] - 产业层面吨钢利润百元左右，部分高炉复产，预计后期复产可能增多，唐山7月4 - 15日减排限产对产量整体影响不大 [1] - 本周钢材小幅去库，需求仍表现淡季特征，增量不明显 [1] - 螺纹主力压力位上移至3130，下方2912为重要支撑位，热卷支撑位3026，压力位3282，不锈钢支撑位12300，压力位13000 [1] 交易策略 - 修正前期看空思路，暂以反弹看待，关注宏观和供给端变化，逢回调谨慎布局多单或等待时机 [1]

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-7-3 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 玻璃： 1、基本面：光伏玻璃减产政策提振市场情绪；玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量 下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1052元/吨，基差为4元，期货 贴水现货；中性 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：政策利好提振盘面，基本面不改疲弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显， ...