行业整体态势 - 2025年家族信托行业暖意十足，一改往日“小众高冷”标签，以规模提速、服务焕新、合规前行的姿态发展[1] - 行业在强劲需求拉动下规模快速攀升，同时马太效应愈发显著，专业能力成为机构竞争的核心要素[3] - 行业正于挑战中探寻高质量发展的核心路径，未来将迎来“合规化、专业化、多元化”的高质量发展阶段[1][4] 市场规模与格局 - 截至2024年末，全行业家族信托规模达6435.79亿元[3] - 头部机构规模领先，例如建信信托家族信托存量规模已超1400亿元，中信信托家族信托受托规模突破1100亿元，服务客户数超8000名[3] - 行业将形成头部机构主导的格局[4] 政策与制度环境 - 中国信托业协会近期起草《家族信托业务指引（征求意见稿）》，明确了家族信托业务定义、1000万元起投门槛与“财富保护、传承”的核心属性，有助于厘清业务边界[1][2] - 2025年以来，北京、上海、广州、厦门等地试点不动产与股权信托财产登记，为行业发展扫清制度障碍[2] - 2025年4月，“双首单”不动产信托财产登记在北京落地，国投泰康信托与外贸信托率先完成登记[2] 需求驱动因素 - 高净值人群财富传承需求持续迸发，是行业发展的核心驱动力[1] - 客户需求复杂多元，不仅涉及资产保值，还包括子女接班规划、股权分配、IPO对接等家事商事交织的诉求[3] - 未来，高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求将持续增长，保险金信托、养老主题信托等细分品类有望爆发[4] 行业能力建设与挑战 - 信任构建是行业核心，家族信托合同期限通常长达数十年，需要长久的专业和耐心以及完善的后续规划保障[1][2] - 专业人才是关键，需要精通信托、法律等专业知识，具备买方顾问和“家族投行”的综合服务能力[3] - 机构需强化“信托+法律+税务”综合服务能力[4] - 行业仍面临税收配套滞后、复合型人才紧缺、资产登记衔接不畅等老问题[4] - 开展业务需搭建专门信息系统并配足人才，系统搭建和人才投入的压力对中小信托公司构成挑战[4] 未来发展展望 - 资产服务信托特别是财富管理服务信托将获得更好、更快发展，逐步形成有价值的商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎[4] - 伴随政策制度逐步完善落地，家族信托将进一步打通发展堵点，实现守住财富安全底线与传递家族善意及精神传承价值的统一[3]

行业整体表现与规模 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11% [1] - 2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45% [1] - 信托资产规模在2018年至2020年经历转型阵痛，从2017年末的26.25万亿元高位回落至2020年末的20.49万亿元，三年间降幅达21.94% [2] - 2021年起行业规模企稳回升，于2024年末达到29.56万亿元的历史新高，2021年至2024年四年间增幅达44.27% [3] - 2025年上半年，信托资产规模在资产管理行业中排名第三，达32.43万亿元，仅次于保险资管（36.23万亿元）和公募基金（34.39万亿元） [3] 业务结构转型 - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [1] - 资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎 [1] - 2025年上半年，按资金信托口径统计，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [1] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占信托资产总规模的24.67% [1] 资产管理信托发展 - 资产管理信托呈现良性发展态势，标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式 [2] - 证券投资信托已成为资产管理信托的主导产品，2025年上半年规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09% [2] - 证券投资信托占比显著提升，2022年末该比例仅为34.34% [2] 资产服务信托发展 - 资产服务信托呈现稳步增长态势 [2] - 截至2025年6月末，财富管理服务信托规模达4.37万亿元，行政管理服务信托规模达2.80万亿元，风险处置服务信托规模达2.60万亿元，资产证券化服务信托规模达1.43万亿元 [2] 行业地位与展望 - 2025年上半年，我国资产管理行业整体资产管理规模达到174.50万亿元，较2024年末增长约5.57% [3] - 业内专家表示，信托公司未来应专注主业、完善治理、错位发展，制定清晰战略，构建可持续的商业模式 [3]

行业规模与市场地位 - 截至2025年上半年末，信托行业资产规模余额首次突破30万亿元，达到32.43万亿元 [3] - 信托资产规模超越银行理财（30.67万亿元），跃升至中国资管市场第三位，仅次于保险资金运用（36.23万亿元）和公募基金（34.39万亿元） [3][8] - 全资产管理行业整体规模为174.5万亿元 [8] 经营业绩与盈利趋势 - 2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，利润总额196.76亿元，较2024年同期分别增长3.34%和0.45%，营收与利润增速双双回正 [5] - 2024年全年行业利润为230.87亿元，较2023年减少192.87亿元，几近腰斩 [5] - 自2022年以来，行业年度经营收入在800亿元至950亿元区间波动，年度利润总额在200亿元至450亿元区间波动，表现不稳定 [5] - 2017年利润高峰时期，行业经营收入和利润总额分别为1190.69亿元和824.11亿元 [6] 业务结构转型 - 在“三分类”新规引导下，资产管理信托和资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式成为行业主导 [3] - 2025年上半年，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [8] - 标准资产已成为资产管理信托的主导配置方式，非标类资产配置比例明显下降 [8] 资金投向与配置变化 - 2025年上半年，资金信托投向金融市场领域的金额达到15.05万亿元，占比达61.60%，较2022年末的42.38%大幅提升 [9] - 其中，投向证券市场的规模为10.83万亿元，较去年末增加2.49万亿元，较去年上半年末增加6300万元 [9] - 过去一年，投向债券、股票、基金市场的规模合计增加约2.5万亿元，其中债券增加2万亿元，股票和基金合计增加0.5万亿元 [3][9] - 截至上半年末，资金信托投向债券市场的规模为9.36万亿元，投向股票市场和基金市场的金额合计为1.47万亿元（股票0.78万亿元，基金0.69万亿元） [9] - 证券投资信托中，组合投资规模高达8.17万亿元，占比超过65% [9] - 资金信托投向工商企业、基础产业、房地产业的规模分别约为4.12万亿元、1.6万亿元、0.77万亿元 [10] - 投向房地产领域的资金规模较去年同期下降约1500亿元，占比降至3.15%，而2019年末该规模超过2.7万亿元，占比超过15% [10] 资产服务信托发展 - 截至2025年6月末，财富管理服务信托规模为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元 [12] - 资产服务信托目前尚处探索阶段，短期难以形成价值贡献突出的商业模式，但应用场景广泛 [12] - 2025年以来，多地试点不动产和股权信托财产登记，为以家族信托为代表的财富管理服务信托发展扫清制度障碍 [13] - 资产服务信托，特别是财富管理服务信托，未来有望成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎 [14]

行业现状与转型方向 - 信托行业正处在转型升级的关键节点 传统业务举步维艰 转型模式仍在探索 [1] - “变革”是行业生存与发展的必由之路 未来需苦练内功 重塑价值 实现与其他金融业态的差异化发展 [1] 信托核心价值 - 信托的核心价值是基于信托法理和制度的“服务价值”、“整合价值”与“跨期价值” [1] 服务价值 - 需深耕“服务价值” 做最专业的“受托人” [1] - 资产服务信托不仅是监管指引下的业务方向 更是信托公司构建持续竞争优势的战略选择 [1] - 挖掘服务价值要求行业从传统的“产品中心”思维转向“客户中心”思维 从“交易驱动”模式转向“服务驱动”模式 [1] - 资产服务信托作为服务价值的重要载体 正在风险处置、资产证券化、养老服务等领域展现出强大生命力 [1] 整合价值 - 需提升“整合价值” 做资源与需求的“连接器” [2] - 信托公司作为能够横跨货币市场、资本市场和实体产业的金融业态 具有独特的整合优势 [2] - 整合价值体现在业务范围的广泛性 以及能根据客户需求灵活运用多种金融工具提供多元金融服务 [2] - 跨市场、多工具、长链条的整合能力是信托公司创造超额价值的重要抓手 也是践行社会责任写好金融“五篇大文章”的优势所在 [2] 跨期价值 - 需重塑“跨期价值” 做长期主义的“守望者” [2] - 信托制度的精髓在于其时间维度上的延展性与稳定性 能够跨越经济周期甚至超越人的生命周期 实现资产的长期保值增值与有序传承 [2] - 在当前市场环境下 坚守“长期主义”是对信托本源的回归 也是行业实现高质量发展的必然选择 [2] 行业前景展望 - 信托业的转型之路注定不会平坦 但对行业未来充满信心 [2] - 信心来自于信托制度本身的独特优势 以及对行业发展规律的深刻认识和对长期主义价值理念的坚定践行 [2]

行业转型与规模增长 - 信托行业从传统非标融资业务成功转型至资产服务信托、资产管理信托及公益慈善信托，规模显著回升，结构持续优化 [1] - 截至2025年6月末，全行业信托资产管理规模达32.43万亿元，同比增长20.11%，首次超过30万亿元 [1] - 资产服务信托与资产管理信托已替代传统融资信托和通道业务，成为驱动信托财产规模增长的主导业务模式 [1] 业务结构变化 - 行业在压降融资类业务和银信通道业务背景下，资产规模曾普遍出现明显下滑 [1] - 通道业务大幅下降，房地产融资类业务基本归零 [1] - 取而代之的是大力发展财富管理账户体系，构建信托特色立体化产品线 [1] 公司战略与表现 - 上海信托重塑客户服务体系，目前管理资产规模突破1.3万亿元 [1] - 信托机构在财产独立、风险隔离、财富传承和资产配置方面具有独特优势 [2] - 通过信托制度和工具对股权、房产、资金等进行跨代安排已成为社会的切实需求 [2]

行业监管动态 - 地方证监局近期组织4家券商及4家资管对华能信托以"信保贷"为基础资产的ABS产品开展专项自查 覆盖已兑付及存续全生命周期产品 旨在防范骗贷风险向资产证券化市场传导[1] - 监管对非标融资类的消费贷信托业务持续压降 10月1日助贷新规正式实施 对借款利率和平台名单管理施加更严厉约束[2] - 助贷新规要求信托公司参照商业银行开展互联网贷款业务 确保借款人单笔贷款综合融资成本符合司法意见 将利率压降至24%以内[16][17] 消费金融信托业务规模与模式 - 2025年前8个月 26家信托公司共发行消费金融集合资金信托计划1733亿元 同比增长53.08%[4] - 天津信托 国民信托 华鑫信托等7家机构前8个月发行规模均达百亿元 其中天津信托发行约422亿元 国民信托254亿元 华鑫信托245亿元 均较去年同期翻倍[4] - 消费金融信托业务模式包括助贷模式 流贷模式 联合贷模式及资产证券化 早期以流贷为主 后期演变为助贷和资产证券化为主[10][11] - 助贷模式可协助信托公司高效获客及场景渗透 分担风控压力 实现轻资产运营 但对合作机构依赖性强 存在风险传导隐患[12][13] 业务收益率与市场竞争 - 2025年前8个月集合资金类消费金融信托产品年化收益率均值为4.07% 低于2024年同期的4.37%和2018年的7.99% 但高于固定收益类理财平均到期年化收益率的3.09%[6] - 信托资金成本受限于高净值客户买入的非标固收类资产收益率水平 难以与银行4%以下的低价资金竞争 只能维持高定价模式 早期信托报酬达1.5%至2% 当前已降至千五左右[17] - 信托资金在24%及以下优质资产领域缺乏话语权 只能选择信用下沉 推升违约风险 多个互联网借贷平台借款实际利率超过20% 如支付宝信用贷年利率21.6% 资方包括天津信托[19] 风险案例与合规挑战 - 华能信托被骗贷17亿元案揭示合作机构风险控制过程穿透难度高 存在多方合作中复杂的利益格局和道德风险 犯罪成员利用虚假保单和空人头账户骗取贷款[14] - 2025年一季度个人不良贷款批量转让成交规模达370.4亿元 其中个人消费贷款转让成交268.2亿元 占比72.4% 较2024年同期激增7.85倍[26] - 国民信托2024年接到消费者投诉9897例 天津信托受理监管部门转办1305件投诉 自收494件 所涉投诉业务均属于消费金融业务贷款类客户投诉[27] 行业转型方向 - 强监管背景下 传统以信贷投放为主的融资驱动型消费金融信托面临挑战 发展资产服务信托 尤其是预付类资金服务信托 成为转型最优解[30] - 信托机构正在加码以信托消费贷为基础资产发行的ABS及ABN产品 但若发生类似华能信托案的风险事件 相关产品可能产生次生风险[30] - 未来业务逻辑强调合规优先 信托公司需向主动管理转变 加强合作机构与底层资产选择 优化业务模式[29]

信托业资产规模与结构变化 - 截至2024年末信托资产规模达29.56万亿元，较2024年6月末增长2.56万亿元（+9.48%），较2023年末增长5.64万亿元（+23.58%）[1] - 资金信托投向证券市场占比超四成，成为最大占比领域[1] - 行业转型至"三分类"业务模式，资产服务信托与资产管理信托并重，财富管理服务信托规模超1万亿元（家族信托6435.79亿元，保险金信托2703.97亿元）[1] - 2024年新成立财富管理服务信托4.53万只，规模1.98万亿元，远超资产管理信托[1] 业务转型与市场布局 - 证券投资信托存续规模超10万亿元（10.99万亿元），其中债券投资占比83.3%（9.15万亿元）[2] - 资金信托规模22.25万亿元（同比+28.02%），股票和基金投资占比超5%（1.12万亿元）[2] - 行业经营收入940.36亿元（同比+8.89%），利润230.87亿元（同比-45.52%），反映业务模式切换至资产服务信托优先[2] 政策支持与发展机遇 - 金融监管总局《若干意见》为行业高质量发展提供纲领性文件[3] - 信托财产登记试点在北京、上海等地启动，多地探索推进[3]

行业资产规模 - 2024年末信托行业资产规模达29.56万亿元 创历史新高 较2023年末增加5.6万亿元 同比增长23.58% [1][2] - 行业规模较2024年6月末增长9.48% 环比增加2.56万亿元 [2] - 规模增长源于三分类业务转型及市场需求调整 较2017年前期高点26.25万亿元增长12.61% [2][3] 业务结构变化 - 2024年新成立信托产品6.74万只 规模8.32万亿元 其中资产服务信托占比70.17%和53.84% [4] - 资产服务信托细分领域规模：财富管理服务信托1.98万亿元 资产证券化服务信托0.74万亿元 行政管理服务信托1.22万亿元 [4] - 资产管理信托新成立1.96万只 规模3.83万亿元 公益慈善信托544只 规模8.59亿元 [5] 经营业绩表现 - 2024年行业经营收入940.36亿元 同比增长8.89% [5] - 行业利润230.87亿元 同比减少192.87亿元 大幅下降45.52% [5] - 利润下降主因资产服务信托低收费特性及业务模式转型 [5] 细分业务发展 - 财富管理服务信托中家族信托规模近6500亿元 保险金信托规模2703.97亿元 [6] - 资产证券化服务信托总规模1.26万亿元 含信贷资产证券化6186.19亿元 企业资产证券化171.86亿元 非金融企业资产支持票据6253.41亿元 [6] - 风险处置服务信托规模达24099.78亿元 [6] 监管与制度进展 - 三分类新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类25小项 [3] - 北京上海先后启动不动产及股权信托财产登记试点 已出具2笔不动产和6笔股权信托登记证明 [7][8] - 58家信托公司资产管理信托业务规模11.39万亿元 [7]

信托资产规模与增长 - 2024年信托资产规模达29.56万亿元 较2024年6月末增长2.56万亿元（9.48%） 较2023年末增长5.64万亿元（23.58%）[1] - 资金信托规模2024年末为22.25万亿元 较2024年6月末增长2.30万亿元（11.53%） 较2023年末增长4.87万亿元（28.02%）[1] 经营收入与利润表现 - 2024年信托业经营收入940.36亿元 较2023年863.61亿元增长8.89%[1] - 2024年行业利润230.87亿元 较2023年大幅下跌45.52%（减少192.87亿元）[1] 业务模式转型与政策背景 - 信托公司业务模式从资金融通与资产管理转向资产服务信托优先[2] - 2023年3月《关于规范信托公司信托业务分类的通知》发布 设置三年过渡期（2023年6月-2026年5月）[2] - 财富管理服务信托在"三分类"中占比76%（19个业务品种）[2] 财富管理业务发展 - 2024年末家族信托余额6435.79亿元 保险金信托余额2703.97亿元 其他个人财富信托余额1149.06亿元 合计10288.82亿元[2] - 客户需求从单一高收益转向综合财富管理 行业财富管理业务发展空间巨大[3] 行业挑战与应对 - 资产服务信托低收费特性导致整体利润承压[2] - 人均利润持续下降 需通过错位发展和特色化经营提升收益率[2]