行业整体发展态势 - 标品信托业务持续增长 2024年7月发行1491款 环比增加141款 涨幅10.44% [1] - 2023年三分类新规成为标品信托发展重要节点 推动行业转型 [1] - 非标信托业务规模在信托资产总规模中占比下降 但仍为部分公司业务组成部分 [2] 公司业务实践 - 中诚信托标品信托规模达8665.80亿元 较年初增长61.79% [1] - 中粮信托标品资管业务规模1260亿元 较年初增长19% [1] - 建元信托加快标品转型 完善现金管理类/固定收益类/混合类/权益类多元产品线 [1] - 金谷信托提升财富营销水平与管理能力 完善标品产品体系 [2] - 昆仑信托召开标品条线工作会议 交流展业思路 [2] 监管政策影响 - 三分类新规明确信托业务边界 禁止以私募基金形式开展资管业务 禁止通道业务和资金池业务 [2] - 新规延续资管新规精神 从源头堵住非标老路 倒逼信托公司发展符合监管导向的资产管理业务 [2] - 资产管理业务更强调主动管理 资产配置倾向组合投资策略 [2] 行业竞争格局 - 转型较早的信托公司已形成先发优势 行业分化加速 [3] - 头部公司与专业特色公司胜出 资本实力雄厚/主动管理能力强/转型快的公司更能适应新规 [3] - 部分中小型公司可能因转型困难被淘汰或兼并重组 [3] - 头部机构依靠投研/科技/生态优势巩固地位 中小机构需通过差异化定位和跨界合作寻找生存空间 [3] 战略定位转型 - 57家披露年报信托公司中仅12家未直接提及标品信托 主动提及率79% 显示战略地位重要 [1] - 标品信托投资债券/股票等标准化资产 有利于引导社会资金投向资本市场和实体经济 [1] - 行业需从类信贷中介向真正资产管理机构转变 成功转型者将成为连接实体经济与居民财富的核心枢纽 [3] - 发展前景取决于专业能力提升 需在严监管背景下找到新的可持续盈利增长点 [3]

信托资产规模与增长 - 2024年信托资产规模达29.56万亿元，较2023年末增加5.64万亿元，增长23.58% [1] - 资产服务信托在新成立产品中个数和规模占比分别为70%和50%，成为拉升行业资产规模的主力 [1] - 2024年全年累计新成立信托产品6.74万只，规模8.32万亿元，其中资产服务信托产品4.73万只，规模4.48万亿元，占比70.17%和53.84% [4] 业务结构转型 - 信托业从传统非标融资业务向资产服务信托和资产管理信托并重的业务模式转型 [2] - 家族信托余额6435.79亿元，保险金信托余额2703.97亿元，其他个人财富信托余额1149.06亿元，合计10288.82亿元 [2] - 行政管理服务信托存续规模18176.79亿元，资产证券化服务信托余额12611.46亿元，风险处置服务信托余额24099.78亿元 [3] - 资产管理信托业务规模11.39万亿元，其中固定收益类信托计划投向债券类资产9.15万亿元，权益类信托计划规模6967.62亿元（同比下降16.73%） [3] 经营业绩与盈利能力 - 2024年信托业经营收入940.36亿元，同比增长8.89%，行业利润230.87亿元，同比下降45.52% [1][5] - 57家信托公司中30家营业收入下滑，28家净利润下滑，7家亏损 [1] - 信托公司平均信托业务收入7.81亿元，同比下降6.99%，固有业务收入3.29亿元，同比下降32.81% [5] - 公允价值变动损失扩大至0.94亿元（2023年为0.14亿元），对固有业务收入影响率为-28.52% [6] 行业转型挑战 - 资产服务信托低收费特点对行业利润形成冲击 [1][5] - 转型业务规模增长但信托报酬率较低，导致信托收入下行 [6] - 部分信托公司净利润下滑因加大资产减值计提力度 [6] - 行业需统筹传统业务与新业务平衡，提高利润业绩 [7]

行业资产规模 - 2024年末信托行业资产规模达29.56万亿元 创历史新高 较2023年末增加5.6万亿元 同比增长23.58% [1][2] - 行业规模较2024年6月末增长9.48% 环比增加2.56万亿元 [2] - 规模增长源于三分类业务转型及市场需求调整 较2017年前期高点26.25万亿元增长12.61% [2][3] 业务结构变化 - 2024年新成立信托产品6.74万只 规模8.32万亿元 其中资产服务信托占比70.17%和53.84% [4] - 资产服务信托细分领域规模：财富管理服务信托1.98万亿元 资产证券化服务信托0.74万亿元 行政管理服务信托1.22万亿元 [4] - 资产管理信托新成立1.96万只 规模3.83万亿元 公益慈善信托544只 规模8.59亿元 [5] 经营业绩表现 - 2024年行业经营收入940.36亿元 同比增长8.89% [5] - 行业利润230.87亿元 同比减少192.87亿元 大幅下降45.52% [5] - 利润下降主因资产服务信托低收费特性及业务模式转型 [5] 细分业务发展 - 财富管理服务信托中家族信托规模近6500亿元 保险金信托规模2703.97亿元 [6] - 资产证券化服务信托总规模1.26万亿元 含信贷资产证券化6186.19亿元 企业资产证券化171.86亿元 非金融企业资产支持票据6253.41亿元 [6] - 风险处置服务信托规模达24099.78亿元 [6] 监管与制度进展 - 三分类新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类25小项 [3] - 北京上海先后启动不动产及股权信托财产登记试点 已出具2笔不动产和6笔股权信托登记证明 [7][8] - 58家信托公司资产管理信托业务规模11.39万亿元 [7]