公司与俄罗斯客户的结算模式 - 公司与俄罗斯客户之间的结算目前主要采用跨境贸易人民币结算方式 [1] - 该模式下我国银行与俄罗斯客户直接完成人民币资金的清算，无需通过SWIFT系统 [1] - 此结算方式有效保障了结算路径的稳定与顺畅，目前相关银行结算业务运作正常 [1]

文章核心观点 - 人民币在全球外汇储备中占比不足2%，远低于其经济贸易地位，提升国际化和储备地位存在历史机遇和必然性 [2][17] - 提升人民币储备地位的主要障碍在于贸易结算占比远低于贸易份额，以及金融市场发展和开放不足 [2][19] - 建议通过“三驾马车”齐头并进实现跃升：重点突破跨境贸易结算、推进金融市场发展和开放、以区域化为抓手推动人民币境外使用 [2][34] 国际储备货币的基本特征和决定因素 - 国际储备货币需具备交易媒介、计价单位、借贷资金、干预工具、钉住目标、储备资产等大部分功能 [4] - 市场自发力量、政策推动、历史惯性是塑造货币储备地位的三大驱动力，其中市场力量最为根本 [4] - 市场自发力量取决于外汇储备的三大需求：预防性国际支付需求、汇率稳定需求和保值需求 [5][6] - 政策推动可加速储备地位跃升，如美元（1913年美联储成立）、德国马克（1973年布雷顿森林体系解体后）和日元（1985年《广场协议》后）均曾在约十年内实现份额跃升 [7] - 国际货币的网络效应导致储备货币地位存在历史惯性，新旧更替往往滞后于经济地位变化 [8] - 储备货币的衰落主要由市场力量主导，如经济贸易地位下滑、通胀失控或金融危机 [9] - 历史上储备货币的跃升往往需要外部冲击与内部改革共同促成，例如一战冲击英镑和美联储成立助推美元 [10] 人民币成为储备货币的进程和意义 - 2008年全球金融危机后，中国人民银行顺势积极推动人民币国际化 [14] - 中国通过跨境贸易结算试点、直接投资人民币结算、证券投资渠道开放（如RQFII、债券通、互换通）等一系列措施提高人民币跨境使用便利性 [14] - 配套基础设施如人民币跨境支付系统（CIPS）发展迅速，截至2025年9月业务覆盖超180个国家和地区，拥有逾1700家参与者 [15] - 人民币于2016年被正式纳入SDR货币篮子，初始权重10.92%，2022年权重上调至12.28% [16] - 人民币在全球外汇储备中占比不足2%，与SDR权重12.28%及中国经济地位相比有巨大提升空间 [17] - 提升人民币储备地位有助于降低中国货币错配和汇率风险，并促进国际货币体系多元化与稳定 [17] 提升人民币储备货币地位的主要障碍 - **贸易计价结算与贸易份额不匹配**：2024年中国货物贸易进出口占全球份额14.6%，但人民币在全球贸易结算中比重仅约3.87%，与储备占比一致，远低于贸易份额 [20][22] - **大宗商品计价差距突出**：中国在原油、天然气、铁矿石等多类大宗商品进口占全球主导（如原油20-25%，铁矿石70-75%），但全球大宗商品90%以上仍以美元计价 [22] - **企业选择美元结算的原因**：包括出口议价能力曾较低、美元融资成本优势（现已逆转）、离岸人民币可投资产有限、基础设施少便利度低、以及周期性汇率因素 [23][24][25][26] - **金融市场发展和开放不足**：从贸易结算、融资货币选择、汇率锚等多渠道限制人民币储备需求 [19][27] - **国际债券占比低**：截至2025年三季度，国际债券未偿余额33万亿美元中，人民币发行余额2794亿美元，占比仅0.8% [27] - **汇率锚影响力有限**：“8.11”汇改后以人民币为锚的货币增至8个，但主要因人民币仍在一定程度上盯住美元，且贸易结算占比低限制了金融影响力 [28] - **外资投资中国资本市场占比低**：截至2024年末，境外机构和个人持有国内债券占比约2.4%，低于其他新兴经济体（印尼约14.5%，南非约24.6%） [29] - **外资机构反馈的障碍**：按重要性排序为开放程度不足（如投资范围限制、交易不便）、市场发展不足（流动性不足）、制度环境（政策不确定性、信用评级问题）和便利性（准入手续复杂） [29][30][31][32] 提升人民币储备货币地位的“三驾马车” - **重点突破跨境贸易计价结算**：截至2025年上半年，中国货物贸易中本币结算占比仅28%，提升空间大 [35] - **具体举措**：利用大宗商品进口大国优势推进人民币定价；为企业使用人民币结算提供税收减免等经济激励；优化对重点贸易企业的跨境人民币结算服务 [35][36] - **积极推进金融市场发展和开放**：协同发展离岸与在岸市场，从贸易结算、外债、货币锚等多渠道加强人民币储备持有意愿 [34][37] - **发展离岸人民币市场**：完善境外金融基础设施，丰富离岸人民币金融产品，同时注意与在岸市场协同发展，避免巨大汇差利差扭曲 [37] - **推进国内金融市场发展与开放**：政策着力点包括完善债券市场做市商制度以提升流动性、完善信用债违约处置机制、改革信用评级体系、加强政策沟通与透明度 [38][39][40][41] - **扩大开放具体措施**：明确实需原则标准、为央行和主权投资者提供更多投资便利、放松交易限制（如开放国债期货）、促进准入流程便利化、用好准入和税收政策杠杆、保持开放政策一致性和连续性 [41][42][43] - **推动人民币区域化的进一步发展**：借鉴德国马克经验，从区域化到国际化 [44] - **关键步骤**：抓住机遇尽快实现人民币清洁浮动；依托东亚产业链中心地位，通过深化区域贸易协议（如中日韩自贸区）、便利企业对外投资、加强区域金融合作等方式推动人民币在区域内的使用 [44][45]

调研基本情况 - 2026年1月20日，海安橡胶以线上交流形式接待了易方达基金、旭松资产、招商证券等机构的特定对象调研 [1] - 公司接待人员为董事会秘书林进柳及证券事务代表郑伟达 [1] 俄罗斯市场竞争力与订单储备 - 公司巨胎产品凭借质量和寿命的持续提升，已获得俄罗斯当地客户广泛认可，与重点客户互信深化 [2] - 已签订的全钢巨胎销售合同对应金额约3.37亿元，涵盖17家新开发客户 [2] - 正在重点跟进7家预计订单规模超1000万元的客户，涉及全钢巨胎约1520条，预估订单总额约2.39亿元 [2] - 上述已签及在谈订单合计金额超5.76亿元，显示俄罗斯市场订单储备充足 [2] 全球化市场开拓进展 - 2023年至2024年，公司已成功开发澳大利亚、印尼、智利、厄瓜多尔、泰国等超过15个国家的30余家境外客户 [3] - 相关客户试用产品后存在提高采购规模的可能 [3] - 2025年以来，公司进一步在秘鲁、刚果金、哈萨克斯坦等国家开发新客户 [3] - 公司将积极参与紫金矿业、江西铜业集团国内外矿产项目的供应链配套，受益于下游矿产企业扩产及并购整合带来的需求增长 [3] 产能本地化战略 - 公司在俄罗斯投资建设全钢巨胎工厂，旨在贴近当地矿产资源市场，巩固并提升份额 [4] - 此举标志着公司从“产品出口”升级为“产能本地化”的战略深化 [4] - 本地化生产可增强供应链韧性，利用俄罗斯“再工业化”政策契机辐射中亚地区，并提升对客户的响应速度 [4] - 该战略有助于公司从“供应商”深化为“本土战略伙伴”，增强客户黏性 [4] 结算方式与运营管理业务 - 在俄罗斯市场，公司主要采用跨境贸易人民币结算方式，通过中俄银行直接清算，无需经过SWIFT系统，保障了结算路径的稳定与顺畅 [5] - 矿用轮胎运营管理业务并非行业惯例，公司凭借起家优势领先同行 [5] - 尽管新承接项目初始毛利率可能偏低，但随着对作业环境的熟悉及产品迭代优化，毛利率有望提升 [5] - 该运营管理业务与直销业务相辅相成，构成公司独特的业务护城河 [5]

人民币国际化趋势的背景与驱动因素 - 受国际地缘政治变化、关税壁垒升高以及美国利率周期波动影响，新兴市场国家对美元在国际交易中的依赖有所下降 [1][2] - 美国滥用美元地位并普遍对外加征关税，导致美元信誉出现裂痕，非美国家间加深彼此贸易，国际经贸关系和供应链正在重构 [8] - 在此背景下，人民币在跨境交易中的使用不断增加，尤其在东南亚、中东、非洲和中亚等"全球南方"经济体中表现显著 [1][2][3] 人民币在跨境贸易结算中的使用现状 - 2024年中国银行境内外机构完成跨境人民币结算量逾43万亿元，同比增长31% [8] - 中国银行完成跨境人民币清算量1314万亿元，同比增长49%，办理个人跨境人民币结算1177亿元，同比增长134% [8] - 多家外贸企业反映，使用人民币作为贸易结算货币的客户和订单量呈上升趋势，例如有俄罗斯客户将美元结算比例从100%降至约60% [2][7] 企业案例：人民币结算的实践与增长 - 苏州格润德电气有限公司的一个欧洲客户主动提出使用人民币结算，该客户业务占公司总量约8%，且产品采购数量和类型持续增加 [6] - 江苏金彭集团有限公司的非洲客户因当地美元储备不足而更多使用人民币结算，使用人民币结算的客户数量从去年的约10个增长至今年的约20多个 [7] - 彩迅工业（深圳）有限公司的俄罗斯客户主动采用人民币结算，美元结算占比大幅下降 [7] 中国企业出海对人民币国际化的推动 - 2024年中国境内对全球151个国家和地区进行非金融类直接投资累计约10244亿元人民币，较2023年增长11.7% [10] - 东盟地区成为主要增长地区，投资额同比增长12.6%，主要投向新加坡、印度尼西亚与泰国 [10] - 格润德电气为应对中美贸易战在越南建厂，其越南工厂产能约占公司总产能的10%，专供美国市场 [10] - 金彭集团在国内电动三轮车市场份额占比约25%，出海成为其必然选择，今年重点拓展东南亚市场 [10] 人民币国际化面临的挑战 - 出海企业使用人民币面临的最大挑战是离岸人民币低流动性和高财务成本，60%的受访企业选择此项 [11] - 约半数出海企业面临交易对手不愿使用人民币的挑战 [11] - 49%的出海企业指出海外市场人民币结算周期长，48%的企业缺少汇率对冲工具，40%的企业认为高合规成本是障碍 [11] - 由中方企业推动人民币结算合作存在难度，实际结算仍以外商客户意愿为主 [13] 对未来的展望 - 57%的境内受访企业预计2025年将增加在跨境贸易结算中使用人民币的比例，23%预计保持不变 [12] - 69%的境外受访企业预计会增加人民币使用，27%预计保持不变，仅约5%预计会减少 [12] - 客户普遍认同人民币国际化的趋势，预计人民币在跨境贸易中的使用将进一步增加 [12][13]

人民币国际化地位 - 人民币在2025年7月超越日元，成为全球第四大支付货币，份额达6.93%，日元份额为6.71% [1] - 人民币全球支付份额从2015年的1.88%增长至2025年7月的6.93% [2] - 当前全球支付货币排名为美元（42.68%）、欧元（33.15%）、英镑（7.64%）、人民币（6.93%） [2] 人民币国际化驱动因素 - 2025年上半年人民币跨境收付金额达23.7万亿元，同比增长15.8% [5] - 截至2025年6月，境外机构和个人持有境内人民币资产总额10.2万亿元，同比增长18.6%，其中境外投资者持有中国债券规模超4.8万亿元 [5] - 已与43个国家和地区签署本币互换协议，总规模超4万亿元人民币 [5] - 数字人民币试点覆盖全国所有省级行政区，累计交易金额突破1.5万亿元，个人钱包数量超4.2亿个 [5] 人民币国际化影响 - 企业使用人民币进行跨境贸易结算平均可节省约2.7%的交易成本 [8] - 截至2025年第一季度，人民币在全球外汇储备中比重达3.82%，成为全球第三大储备货币 [8] - 人民币国际化有助于降低全球金融体系对美元的过度依赖，促进体系多元化 [8] 人民币国际化挑战 - 人民币汇率波动性相对较低，可能削弱其作为投资和储备货币的吸引力 [9] - 金融衍生品市场和风险管理工具相对滞后，限制国际投资者参与 [9] - 人民币支付结算系统的全球覆盖面和效率相比美元、欧元仍有提升空间 [9] - 地缘政治因素可能影响人民币国际化进程 [9] 人民币国际化未来展望 - 预计未来3-5年内，人民币将超越英镑，成为全球第三大支付货币 [2][10] - 数字人民币跨境应用场景日益丰富，将成为推动国际化的重要引擎 [10] - 人民币在新兴市场使用将更快普及，在发达经济体渗透更多体现在储备和投资领域 [12] - 金融市场进一步开放将与人民币国际化形成良性互动 [12]

跨境金融服务便利化 - 提升经常项目收支便利化水平 保障企业安全高效便捷开展跨境贸易结算 [1] - 扩大跨境贸易人民币结算规模 更好满足企业外贸结算需求 [1] - 推进优质企业贸易收支便利化政策提质增效 [1] 企业跨境资金管理 - 支持符合条件的企业开展跨境资金池业务试点 便利统筹境内外资金划转和使用 [1] - 扩大高新技术企业 专精特新中小企业和科技型中小企业跨境融资便利化试点范围 [1] - 有序扩大外资企业再投资免登记试点范围 便利外资企业开展境内股权投资 [1] 外贸金融支持措施 - 优化制造业外贸金融产品和服务供给 [1] - 开展中小企业出海服务专项行动 [1] - 进一步扩大出口信用保险和外贸领域信贷投放 [1] 外汇风险管理与外资利用 - 加强对外汇套保业务的宣传推广和政策支持 提升走出去企业汇率风险管理能力 [1] - 优化完善合格境外有限合伙人(QFLP)试点业务 [1] - 完善资本项目收入使用负面清单 提升企业利用外资效率 [1]