核心观点 - 上周A股放量，交易性资金活跃提供增量资金支撑，交易型资金或为主要增量资金，融资余额突破2020年以来高点，7月27日私募基金当月备案产品数量创年内同期新高；配置型资金热度小幅回暖，7月中旬以来公募基金仓位回升，被动配置型外资净流入规模创去年10月初以来最大单周净流入，但宽基ETF持续净流出A股，港股ETF净流入相对强势；资金共识布局科技、医药中低拥挤度板块，如医疗器械、CXO、半导体等 [2] 交易型资金热度情况 - 上周交易型资金热度持续回升，融资连续五周净流入，融资余额突破2020年以来高点，资金活跃度突破2018年以来常态区间，创2025年以来新高，但相比2024年10月中旬11%的高点仍有空间 [3] - 散户资金净流入意愿回升，个人投资者占比更高的行业ETF连续四周净流入，近期债基赎回规模增加，目前债基赎回主要是理财等资管机构预防性赎回，居民端资金尚未大规模流出，存款搬家规模相对可控 [3] - 截至7月27日，私募基金备案产品数量创年内同期新高，远期增量资金或仍有支撑 [3] 外资情况 - 陆股通成交金额近期升温，7月16 - 23日配置型外资持续净流入，主动配置型外资仍净流出，专注中国市场基金流出最多，全球新兴市场基金继续流出，被动外资流入激增，创去年10月初以来最大单周净流入 [5] - 截至7月初，主动配置型外资对A股仓位相对分化，全球、新兴市场配置型基金相比6月初加仓A股，部分地域配置型外资如亚洲除日本基金，A股仓位环比6月有所回落 [5] 市场布局方向 - 上周后半周各类资金在科技、医药达成共识，融资资金和公募基金在医药、电子方面呈现净流入和仓位环比回升态势 [6] - 资金共识流入科技、医药中的低位板块，如医疗器械、AI国产算力链等，对前期涨幅较高的创新药、海外算力链关注度回落，高切低仍是市场交易特征 [6] 各类资金边际变化 - 散户资金上周净流入100亿元，净流入有色金属、非银金融、基础化工等行业，净流出医药生物、银行、汽车等方向 [7] - 杠杆资金上周净流入447亿元，交易活跃度回升至10.4%，净流入有色金属、医药、机械等行业，净流出食品饮料、交通运输、石油石化等行业 [7] - 公募基金上周普通型、偏股型基金权益仓位环比小幅回升，新发强度回升 [7] - 7月16 - 23日，配置型外资转向净流入80.3亿元，其中主动配置型外资净流出14.6亿元，被动配置型外资持续净流入95亿元，截至7月初，全球、新兴市场配置型基金相比6月初加仓A股 [7] - 上周股票型ETF净流出18亿元，其中宽基ETF净流出112.90亿元，建筑、有色金属、建材、基础化工等行业净流入居前 [7] 每周资金面概述 - 各类主力资金行为周观察 散户资金 - 上周净流入99.9亿元，6月新增开户数165万户，环比提升；7月17日以来转向净流入；上期净流入有色金属、非银金融、基础化工等行业，净流出医药生物、银行、汽车等方向 [13] 融资资金 - 上周净流入447亿元，融资交易活跃度环比回升至10.44%，市场平均担保比例为281.7%，环比回升；净流入有色金属、医药、机械、电子等行业，净流出食品饮料、交通运输、石油石化等行业 [19] 公募基金 - 上周新成立偏股型基金194亿份，新发强度回升，存量股票/混合基金权益仓位环比小幅回升 [34] ETF - 上周股票型ETF净赎回43亿份，净流出18亿元，宽基ETF净流出112.90亿元，净流出有所收窄；周期、公共服务板块和建筑、有色金属、建材、基础化工等行业净流入居前 [45] 私募证券投资基金 - 今年上半年新备案私募证券投资基金数量达5461只，较去年上半年同比增长约54%，较去年下半年环比增幅超100%；截至7月27日，当月备案产品数量创年内同期新高 [55] 长线资金 - 险资入市比例分化，截至2025Q1，财产险公司中权益资产占资金运用比例为15.80%，环比24Q4的16.33%小幅回落，人身险公司中权益资产占资金运用比例为13.09%，较24Q4的12.50%小幅回升 [57] 北向资金 - 上周北向资金日均交易额回升至2313.5亿元；7月17 - 23日，配置型外资转向净流入80.3亿元，其中主动配置型外资净流出14.6亿元，被动配置型外资持续净流入95亿元；截至7月初，主动配置型外资对A股仓位相对分化 [61] 资金流向周观察 产业资本 - 上周二级市场重要股东净减持40.5亿元，本周解禁市值961亿元，供给端压力环比回升；上期二级市场股票回购金额35亿元，回购预案金额为3亿元，回购金额环比前期小幅回落 [71] 一级市场 - 上周一级市场募资金额环比回升，新增IPO 2支，募资11.41亿元；新增定增2支，募资66.55亿元；新增可转债2支，募资56.50亿元 [86] QDII ETF - 上周净流出46亿元，主要净流出中国香港，溢价率环比小幅回落 [94]