报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复；螺纹钢和热轧卷板前期超跌反弹，偏强震荡；硅铁因主产区持续减产，偏强震荡；锰硅受板块情绪扰动，偏强震荡；焦炭和焦煤宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价788.5元/吨，涨16元/吨，涨幅2.07%，持仓481399手，增加1019手；进口矿价格多数上涨，国产矿价格多数下跌；基差多数缩小，部分合约价差有变动 [4] - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1 - 10月同比增长6.1%；趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601合约昨日收盘价3097元/吨，涨50元/吨，涨幅1.64%，成交1329238手，持仓1729748手，减少107385手；热轧卷板HC2601合约昨日收盘价3302元/吨，涨51元/吨，涨幅1.57%，成交564044手，持仓1263520手，减少23505手；现货价格多数上涨；基差、价差有不同变化 [8] - 11月13日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降8.54万吨、热卷降4.5万吨、五大品种合计降22.36万吨；总库存方面螺纹降16.37万吨、热卷增0.07万吨、五大品种合计降26.22万吨；表需方面螺纹降2.15万吨、热卷降0.71万吨、合计降6.31万吨 [9] - 2025年11月上旬，重点企业钢材库存量1549万吨，环比增86万吨，增长5.9%等；重点企业粗钢日产环比增长6.0%等；10月我国进口钢材50.3万吨，环比降8.2%等；9月我国出口钢材1046.5万吨，环比增10.0%等；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2601合约收盘价5566元，涨76元；硅铁2605合约收盘价5616元，涨114元；锰硅2601合约收盘价5792元，涨44元；锰硅2605合约收盘价5860元，涨52元；现货价格方面，硅铁、硅锰等有对应价格；期现价差、近远月价差和跨品种价差均有变动 [14] - 宁夏中卫跃鑫检修硅铁炉，减少日产约70吨；锰矿库存有变动；11月17日硅铁、硅锰不同地区有对应报价；10 - 11月部分地区电价有变动；中南股份、云南昆钢敲定硅铁采购价；硅铁和锰硅趋势强度均为0 [14][15][16][17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1210元/吨，涨18元，涨幅1.5%，成交550234手，持仓558809手，减少27330手；焦炭J2601合约昨日收盘价1710元/吨，涨40.5元，涨幅2.4%，成交22552手，持仓36147手，减少2756手；现货价格多数持平；基差、价差有变动 [18] - 国家发展改革委组织召开供暖季能源保供视频会议；焦炭和焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量日涨跌幅多为0，周涨跌幅有不同变化；现货与合约价差、合约间价差有对应数据；原木现货市场和木方现货市场价格多数持平，部分有小幅度变动 [21] - 海关总署决定废止暂停进口美国原木的公告；原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观影响边际走弱，钢价延续区间震荡 [1] 各部分总结 基本面情况 - 展示上海20mm螺纹、热卷4.75mm现货价格季节图，螺纹、热卷01合约基差季节图，螺纹、热卷01 - 05合约价差图，主力合约卷螺差图，01合约螺纹、热卷盘面利润图 [9][12][14][16][22] - 呈现统计局月度生铁、粗钢产量，247家钢厂日均铁水产量，89家独立电弧炉产能利用率，钢材、钢坯进口数量，废钢添加比，五大材占铁水比例等数据图表 [24][25][28][34][36][38] - 给出五大品种、螺纹钢、热卷周度表观需求及总库存，唐山地区钢坯库存，全球（剔除中国）高炉生铁产量，钢材、钢坯出口量当月值，印度、日本热卷出口利润等图表 [44][48][50][51][59] 11月行情展望 未提及具体展望内容，但报告应围绕此部分对11月钢材行情进行分析

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板因弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601 昨日收盘价 3103 元/吨，涨 16 元/吨，涨跌幅 0.52%，成交 1039362 手，持仓 1926153 手，持仓变动 18024 手；HC2601 昨日收盘价 3285 元/吨，涨 12 元/吨，涨跌幅 0.37%，成交 414002 手，持仓 1397651 手，持仓变动 23065 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢杭州 3300 元/吨、上海 3250 元/吨、北京 3180 元/吨、广州 3310 元/吨；热轧卷板上海 3350 元/吨、杭州 3380 元/吨、天津 3290 元/吨、广州 3320 元/吨；唐山钢坯 2970 元/吨 [1] - 基差方面，基差（RB2601）为 147 元/吨，较前日涨 3 元/吨；基差（HC2601）为 65 元/吨，较前日涨 1 元/吨 [1] - 价差方面，RB2601 - RB2605 为 -56 元/吨，较前日涨 7 元/吨；HC2601 - HC2605 为 110 元/吨，较前日涨 33 元/吨；HC2601 - RB2601 为 182 元/吨，较前日跌 8 元/吨；HC2605 - RB2605 为 133 元/吨，较前日跌 1 元/吨；现货卷螺差为 3 元/吨，较前日跌 10 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2025 年 10 月 10 日，美方宣布针对中方采取稀土等相关物项出口管制，加征 100%关税，并对所有关键软件实施出口管制 [1][3] - 2025 年 8 月，我国出口钢材 951.0 万吨，环比下降 3.3%，出口均价 698.0 美元/吨，较上月基本持平；1 - 8 月，累计出口钢材 7749.0 万吨，同比增长 9.8%，出口均价 699.1 美元/吨，同比下跌 10.1%；8 月，进口钢材 50.0 万吨，环比增长 10.4%，进口均价 1653.0 美元/吨，环比下跌 8.4%；1 - 8 月，累计进口钢材 397.7 万吨，同比下降 14.1%，进口均价 1697.7 美元/吨，同比上涨 1.5% [3] - 10 月 8 日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 -3.62 万吨，热卷 -1.4 万吨，五大品种合计 -3.76 万吨；总库存方面，螺纹 +23.96 万吨，热卷 +29.92 万吨，五大品种合计 +69.23 万吨；表需方面，螺纹 -95.06 万吨，热卷 -33.64 万吨，五大品种合计 -169.37 万吨 [3] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3]

2025年8月中国钢材进出口总体情况 - 2025年8月，中国出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，出口均价为698.0美元/吨，与上月基本持平[1] - 1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长9.8%，但累计出口均价为699.1美元/吨，同比下跌10.1%，呈现量增价减态势[1] - 8月进口钢材50.0万吨，环比增长10.4%，为自5月以来首次回升，进口均价为1653.0美元/吨，环比下跌8.4%[1] - 1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%，累计进口均价为1697.7美元/吨，同比小幅上涨1.5%[1] - 1-8月折合粗钢净出口8490万吨，较上年同期增加1570万吨，同比增长22.7%[2] 初级产品（钢坯等）进出口情况 - 8月出口初级产品（钢坯、生铁等）176.8万吨，环比增长11.9%，出口均价为436.8美元/吨，环比小幅下跌近1.0%[2] - 1-8月累计出口初级产品925.8万吨，同比增长超2.7倍，累计出口均价为447.5美元/吨，同比下跌14.0%[2] - 8月进口初级产品7.0万吨，环比增长27.8%，进口均价为1197.5美元/吨，环比增长27.3%[2] - 1-8月累计进口初级产品109.0万吨，同比下降49.3%，累计进口均价为851.1美元/吨，同比上涨3.6%[2] 钢材出口分品种情况 - 8月钢材主要品种出口量环比增减不一，出口量前5位品种中有3个环比下降，中板超过热轧薄宽钢带成为当月出口量最大的热轧类板材产品[5] - 镀层板（带）是8月及1-8月累计出口量最大的单一品种，8月出口166.2万吨（环比-12.2%），1-8月累计出口1381.6万吨，占总出口量的17.5%[7][10] - 8月有9类品种出口量环比下降，减量主要来自热轧板卷和涂镀类产品，其中镀层板（带）、中厚宽钢带、涂层板（带）和电工钢板（带）环比降幅均超10%[7][10] - 8月有13类品种出口量环比增长，增量主要来自中板（68.0万吨，环比+8.2%）和无缝钢管（56.3万吨，环比+21.9%）[7][10] - 1-8月累计出口表现分化，线材（同比+57.6%）、大型型钢（同比+39.4%）、棒材（同比+34.2%）等品种同比增幅显著，而热轧板卷类产品如中厚宽钢带（同比-13.8%）和热轧薄宽钢带（同比-25.1%）则持续下降[7][10] - 价格方面，8月多数品种出口单价保持稳定且小幅下跌，1-8月除热轧窄钢带外，其余21个品种出口单价均同比下跌[10] 钢材出口分区域情况 - 按区域看，8月对东盟（255.3万吨，环比-0.5%）和非盟（136.7万吨，环比+1.1%）出口规模总体稳定，对海合会（102.9万吨，环比-2.1%）和欧盟（环比-6.2%）出口环比下降[5][11] - 按国别看，8月对主要目的地出口表现分化：对印度尼西亚（41.2万吨，环比+14.5%）、阿联酋（环比+24.4%）、中国香港（环比+24.7%）出口增长显著，而对沙特阿拉伯（34.0万吨，环比-33.4%）、土耳其（24.3万吨，环比-23.1%）、越南（71.0万吨，环比-8.3%）等出口环比下降[11][13] - 1-8月累计出口中，对非盟（1064.8万吨，同比+35.4%）、欧盟（322.0万吨，同比+22.1%）、海合会（857.6万吨，同比+12.4%）等地区出口同比增幅较大，而对越南（628.6万吨，同比-20.5%）、韩国（506.5万吨，同比-10.5%）出口同比下降[11][14] 钢坯进出口情况 - 8月钢坯出口量为176.4万吨，环比增长11.7%，出口均价为436.5美元/吨，环比下跌0.9%[9] - 1-8月钢坯累计出口923.6万吨，同比增长291.6%，累计出口均价为447.2美元/吨，同比下跌14.2%[9] - 8月钢坯出口主要流向为土耳其（23.7万吨，环比+38.1%）、意大利（19.9万吨，环比+33.6%）、印度尼西亚（17.9万吨，环比+53.7%）等，向吉布提出口环比增幅最大（+205.9%）[13] - 8月钢坯进口量为4.0万吨，环比大幅增长42.0%，进口均价为1388.1美元/吨，环比上涨46.0%[18] - 1-8月钢坯累计进口58.2万吨，同比下降62.4%，累计进口均价为877.7美元/吨，同比上涨3.5%[18] 钢材进口分品种情况 - 8月钢材进口量环比回升至50万吨，22大类品种中有14类进口量环比下降，其中10个品种环比降幅超过10%[16][18] - 进口量前5位的品种占当月进口总量的比重提高，其中中板（10.7万吨，环比+11.1%）、镀层板（带）（8.7万吨，环比+26.6%）、冷轧薄板（7.3万吨，环比+81.2%）环比增长显著[16] - 1-8月累计进口中，仅电工钢板（带）等6个品种进口量同比增长，冷轧薄板累计进口量已回升至与去年持平的水平[16][18] - 进口均价方面，8月钢材进口单价为1653.0美元/吨，环比下跌8.4%，单月进口量前5位品种中，中板进口单价环比回升幅度最大[16][17] 钢材进口分区域情况 - 8月钢材进口主要来源国结构稳定，自日本（17.5万吨，环比+4.8%）、韩国（14.4万吨，环比+4.5%）、印度尼西亚（7.4万吨，环比+76.0%）等国的进口量均环比回升[19][21] - 1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%，主要自日本（139.3万吨，同比-18.1%）、韩国（112.9万吨，同比-14.0%）进口[19] 政策与展望 - 国家税务总局发布公告，要求自2025年10月1日起，出口报关主体须申报出口商品信息和实际生产销售单位等信息，否则相关企业所得税将由报关主体承担，预计将对规范钢材出口秩序、调节出口规模和结构起到积极作用[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3133 元/吨，涨 25 元/吨，涨幅 0.80%，成交 1501721 手，持仓 2126876 手，持仓变动 -10181 手；HC2510 昨日收盘价 3292 元/吨，涨 40 元/吨，涨幅 1.23%，成交 698968 手，持仓 1610257 手，持仓变动 60284 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3220 元/吨，涨 20 元/吨；杭州 3280 元/吨，涨 30 元/吨；北京 3170 元/吨，持平；广州 3320 元/吨，持平；热轧卷板上海 3320 元/吨，涨 30 元/吨；杭州 3330 元/吨，涨 20 元/吨；天津 3210 元/吨，涨 10 元/吨；广州 3330 元/吨，涨 30 元/吨；唐山钢坯 2960 元/吨，涨 10 元/吨 [1] - 价差方面，基差（RB2510）为 87 元/吨，较前日降 7 元/吨；基差（HC2510）为 28 元/吨，较前日降 9 元/吨；RB2510 - RB2601 为 -46 元/吨，较前日降 2 元/吨；HC2510 - HC2601 为 -16 元/吨，较前日升 2 元/吨；HC2510 - RB2510 为 159 元/吨，较前日升 12 元/吨；HC2601 - RB2601 为 129 元/吨，较前日升 8 元/吨；现货卷螺差为 3 元/吨，较前日升 9 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 7 月 17 日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹降 7.6 万吨，热卷降 2 万吨，五大品种合计降 0.96 万吨；总库存方面，螺纹增 2.89 万吨，热卷降 2.65 万吨，五大品种合计降 1.92 万吨；表需方面，螺纹降 15.33 万吨，热卷增 1.28 万吨，五大品种合计增 0.61 万吨 [2] - 2025 年 7 月上旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 209.7 万吨，环比下降 1.5%；生铁平均日产 193.1 万吨，环比下降 1.1%；钢材平均日产 198.8 万吨，环比下降 11.9%；钢材库存量 1507 万吨，环比上一旬减少 38 万吨，下降 2.4% [3] - 2025 年 6 月份，我国粗钢产量 8318 万吨，同比下降 9.2%；6 月份全国粗钢日均产量 277.3 万吨，环比下降 0.7%；1 - 6 月，我国粗钢产量 51483 万吨，同比下降 3.0% [3] - 2025 年 6 月末，广义货币 (M2) 余额 330.29 万亿元，同比增长 8.3%，比上月高 0.4 个百分点，比上年同期高 2.1 个百分点；狭义货币 (M1) 余额 113.95 万亿元，同比增长 4.6% [3] - 2025 年 6 月，我国出口钢材 967.8 万吨，环比减少 90.0 万吨、降幅 8.5%；均价 687.1 美元/吨，环比下跌 10.8 美元/吨、跌幅 1.5%；1 - 6 月累计出口钢材 5814.7 万吨，同比增加 490.8 万吨、增幅 9.2% [3] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 1，热轧卷板趋势强度为 1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板需求预期走弱，处于低位震荡状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 2981 元/吨，跌 1 元/吨，跌幅 0.03%，成交 1433362 手，持仓 2196722 手，持仓变动 -19727 手；HC2510 昨日收盘价 3095 元/吨，跌 2 元/吨，跌幅 0.06%，成交 512180 手，持仓 1585218 手，持仓变动 2740 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、广州价格较前日均跌 10 元/吨，北京持平；热轧卷板上海、杭州、天津持平，广州跌 10 元/吨，唐山钢坯持平 [1] - 价差方面，基差（RB2510）较前日跌 16 元/吨，基差（HC2510）较前日跌 3 元/吨，RB2510 - RB2601、HC2510 - HC2601、HC2510 - RB2510、HC2601 - RB2601 较前日均有下跌，现货卷螺差较前日涨 10 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国家统计局数据显示，5 月 PPI 环比下降 0.4%，同比下降 3.3%，5 月全国居民消费价格同比下降 0.1%，1 - 5 月平均下降 0.1%，5 月环比下降 0.2% [2] - 海关总署数据显示，2025 年 5 月中国出口钢材 1057.8 万吨，较上月增加 11.6 万吨，环比增长 1.1%，1 - 5 月累计出口 4846.9 万吨，同比增长 8.9%；5 月进口钢材 48.1 万吨，较上月减少 4.1 万吨，环比下降 7.9%，1 - 5 月累计进口 255.3 万吨，同比下降 16.1% [3] - 2025 年 5 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 4.9%，生铁日产环比下降 3.5%，钢材日产环比增长 2.5% [3] - 6 月 5 日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降 7.05 万吨，热卷增 9.2 万吨，五大品种合计降 0.47 万吨；总库存方面螺纹降 10.57 万吨，热卷增 7.83 万吨，五大品种合计降 1.79 万吨；表需方面螺纹降 19.65 万吨，热卷降 6.01 万吨，五大品种合计降 31.62 万吨 [3] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3][4]

钢材出口情况 - 2月份钢材出口量803.6万吨，环比下降10.1%，出口均价678.3美元/吨，环比下降8.9% [1] - 1-2月累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%，出口均价713.3美元/吨，同比下降9.9% [1] - 主要出口品种为镀层板(带)、中厚宽钢带等，占出口总量63%，主要出口区域为东盟及海合会国家 [2] - 22类钢材中17类出口量环比下降，其中涂层板(带)、无缝钢管等9类降幅超20% [3] - 向越南出口量环比大幅增长，而东盟、海合会国家、菲律宾等出口量环比下降 [4] 钢材进口情况 - 2月份钢材进口量55万吨，环比增长10.2%，进口均价1587.4美元/吨，环比下降6.3% [1] - 1-2月累计进口钢材105万吨，同比下降7.2%，进口均价1638.3美元/吨，同比下降0.8% [1] - 大型型钢、钢筋等7类品种进口量环比大幅减少，钢坯进口量环比大幅增长 [5] - 多数进口钢材单价环比下降明显，中小型型钢、棒材等6类品种单价环比回升 [6] - 1-2月进口规模持续减小，自日本进口最多，自马来西亚进口减量最明显 [7] 行业趋势与政策 - 春节后主要钢企出口接单不佳，预计后期出口难持续大幅增长 [8] - 1-3月国外对华发起8起贸易救济案件，越南热轧卷板等案件进入关键裁决期 [8] - 五部门发布公告规范出口应征税货物税务管理，有利于钢材出口秩序优化 [8]