报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热轧卷板市场情绪共振，偏弱震荡；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [1][4] 各部分总结 基本面跟踪 - 1月29日钢联周度数据显示，产量方面螺纹+0.28万吨、热卷+3.8万吨、五大品种合计+3.58万吨；库存方面螺纹+23.43万吨、热卷-2.2万吨、五大品种合计+21.43万吨；表需方面螺纹-9.12万吨、热卷+1.45万吨、合计-7.78万吨 [2][3] - 12月重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，热连轧机、冷连轧机产量同比下降；主要品种板中造船板、家电板和工程机械钢板产量同比增幅较大，集装箱板和风电钢板产量同比降幅较大；产品价格除中厚宽钢带环比上涨外均下降；1 - 12月中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比持平，造船板累计产量同比增幅较大，集装箱板产量同比降幅较大 [3] - 2026年1月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降0.9%、生铁日产环比增长1.8%、钢材日产环比增长3.0%；钢材库存量环比上一旬增加109万吨、增长7.3%等；21个城市5大品种钢材社会库存环比减少2万吨、下降0.3% [3] - 必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，已接受部分铁矿石价格下调 [3] - 1月19日包头包钢板材厂炼钢作业部球罐爆炸，影响板材厂及周边产线生产 [3] - 2025年12月我国进口钢材环比增加2.1万吨、增幅4.2%，均价环比上涨179.0美元/吨、涨幅11.0%；1 - 12月累计进口钢材同比减少75.6万吨、降幅11.1% [4] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 热轧卷板原料端情绪推涨，震荡反复 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 螺纹钢 RB2605 昨日收盘价 3157 元/吨，涨 35 元/吨，涨跌幅 1.12%；热轧卷板 HC2605 昨日收盘价 3308 元/吨，涨 26 元/吨，涨跌幅 0.79% [1] - 螺纹钢 RB2605 昨日成交 1026450 手，持仓 1785380 手，持仓变动 40974 手；热轧卷板 HC2605 昨日成交 434547 手，持仓 1547118 手，持仓变动 29468 手 [1] - 上海、杭州、北京、广州等地螺纹钢和热轧卷板现货价格有不同程度涨跌，唐山钢坯价格持平 [1] - 螺纹钢 RB2605 基差 103 元/吨，较前日降 14 元/吨；热轧卷板 HC2605 基差 -28 元/吨，较前日降 18 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 1 月 29 日钢联周度数据显示，螺纹产量 +0.28 万吨，热卷产量 +3.8 万吨，五大品种合计产量 +3.58 万吨；螺纹库存 +23.43 万吨，热卷库存 -2.2 万吨，五大品种合计库存 +21.43 万吨；螺纹表需 -9.12 万吨，热卷表需 +1.45 万吨，合计表需 -7.78 万吨 [1][3] - 12 月重点统计企业中厚板轧机产量同比上升，热连轧机、冷连轧机产量同比下降；主要品种板中，造船板、家电板和工程机械钢板产量同比增幅较大，集装箱板和风电钢板产量同比降幅较大；除中厚宽钢带环比上涨外，其他产品价格均有所下降 [3] - 1 - 12 月，中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比持平；主要品种板中，造船板累计产量同比增幅较大，集装箱板产量同比降幅较大 [3] - 2026 年 1 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 0.9%，生铁日产环比增长 1.8%，钢材日产环比增长 3.0%；钢材库存量环比上一旬增加 7.3%，比年初增加 14.1%，比上月同旬增加 0.8%，比去年同旬增加 24.7%，比前年同旬增加 5.1% [3] - 1 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存环比减少 0.3%，比年初减少 1.7%，比上年同期增加 5.2% [3] - 必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，已接受部分铁矿石价格下调 [3] - 1 月 19 日，包头包钢板材厂炼钢作业部球罐爆炸，将影响板材厂及周边产线生产 [3] - 2025 年 12 月，我国进口钢材 51.7 万吨，环比增加 2.1 万吨、增幅 4.2%；均价 1810.3 美元/吨，环比上涨 179.0 美元/吨、涨幅 11.0%；1 - 12 月累计进口钢材 605.9 万吨，同比减少 75.6 万吨、降幅 11.1% [4] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0 [4]

宏观经济数据 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元 [4][14] - 2025年规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [4][14] - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速较上年加快0.2个百分点，固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][14] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][14] 钢铁行业生产与贸易 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0% [4][14] - 2025年中国钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][14] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][14] 近期市场与生产动态 - 1月22日，河北省及山东省部分城市启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [4][14] - 1月21日，全国主港铁矿石成交81.20万吨，环比减少30.3% [4][14] - 1月21日，237家主流贸易商建筑钢材成交7.63万吨，环比减少2.2% [4][14] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.48%，环比减少0.56个百分点 [5][15] - 上周钢厂盈利率39.83%，环比增加2.17个百分点 [5][15] - 上周日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨 [5][15] 钢材供需基本面 - 上周五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增加0.62万吨，增幅0.1% [5][15] - 上周五大钢材品种总库存1247.01万吨，周环比下降6.91万吨，降幅0.6% [5][15] - 上周五大钢材品种表观消费量826.12万吨，环比增加3.7% [5][15] - 上周螺纹钢减产0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [5][6][15][16] - 上周热卷增产2.85万吨至308.36万吨，去库5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [5][7][15][17] 主要品种市场观点 - 螺纹钢需求有所改善但持续性存疑，供应弱稳，基本面延续季节性弱势 [6][16] - 螺纹钢原料端冬储补库进度过半，钢厂采购趋向谨慎，成本支撑减弱 [6][16] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，终端刚需主导，增量有限 [7][17] - 钢材贸易商普遍采取“低库存、快周转”策略，主动出货回笼资金 [7][17] - 钢材市场成交量不佳，短期钢价预计继续窄幅震荡 [6][7][16][17] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [8][18] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [8][18] 铁合金市场 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，观点为中性 [9][19] - 合金供给总体维持低位，上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰小幅降库但压力仍存 [9][19] - 成本端焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱 [9][19] - 钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][19] - 铁合金价格预计维持震荡格局，观点为观望 [9][19]

行业产量数据 - 2025年10月中国钢材单月产量为1.2亿吨 同比下降0.9% [1] - 2025年1月至10月中国钢材累计产量为12.2亿吨 累计同比增长4.7% [1] 相关研究机构 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国钢材深加工行业竞争格局分析及投资发展研究报告》 [1] 涉及上市公司 - 新闻中提及的上市钢铁公司包括宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份、沙钢股份、首钢股份、包钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、河钢股份、南钢股份 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观影响边际走弱，钢价延续区间震荡 [1] 各部分总结 基本面情况 - 展示上海20mm螺纹、热卷4.75mm现货价格季节图，螺纹、热卷01合约基差季节图，螺纹、热卷01 - 05合约价差图，主力合约卷螺差图，01合约螺纹、热卷盘面利润图 [9][12][14][16][22] - 呈现统计局月度生铁、粗钢产量，247家钢厂日均铁水产量，89家独立电弧炉产能利用率，钢材、钢坯进口数量，废钢添加比，五大材占铁水比例等数据图表 [24][25][28][34][36][38] - 给出五大品种、螺纹钢、热卷周度表观需求及总库存，唐山地区钢坯库存，全球（剔除中国）高炉生铁产量，钢材、钢坯出口量当月值，印度、日本热卷出口利润等图表 [44][48][50][51][59] 11月行情展望 未提及具体展望内容，但报告应围绕此部分对11月钢材行情进行分析

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601 昨日收盘价 3167 元/吨，涨 10 元/吨，涨跌幅 0.32%，成交 883015 手，持仓 1870449 手，持仓变动 -11775 手；HC2601 昨日收盘价 3358 元/吨，涨 8 元/吨，涨跌幅 0.24%，成交 337428 手，持仓 1369716 手，持仓变动 1955 手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3290 元/吨，涨 10 元/吨；杭州、北京、广州价格持平；热轧卷板上海、杭州价格持平，天津、广州价格持平，唐山钢坯价格持平 [2] - 基差方面，RB2601 基差 123 元/吨，涨 7 元/吨；HC2601 基差 42 元/吨，跌 1 元/吨 [2] - 价差方面，RB2601 - RB2605 为 -58 元/吨，涨 5 元/吨；HC2601 - HC2605 为 36 元/吨，涨 31 元/吨；HC2601 - RB2601 为 191 元/吨，跌 2 元/吨；HC2605 - RB2605 为 141 元/吨，涨 3 元/吨；现货卷螺差为 11 元/吨，跌 10 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 9 月 25 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 +0.01 万吨，热卷 -2.3 万吨，五大品种合计 +9.47 万吨；总库存上螺纹 -13.98 万吨，热卷 +2.51 万吨，五大品种合计 -9.13 万吨；表需上螺纹 +10.41 万吨，热卷 -0.14 万吨，五大品种合计 +23.73 万吨 [3] - 9 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 941 万吨，环比增加 21 万吨，上升 2.3%，比年初增加 282 万吨，上升 42.8%，比上年同期增加 129 万吨，上升 15.9% [3][4] - 2025 年 8 月，全国生产粗钢 7737 万吨、同比下降 0.7%，日产 249.58 万吨/日、环比下降 2.9%；生产生铁 6979 万吨、同比增长 1.0%，日产 225.13 万吨/日、环比下降 1.4%；生产钢材 12277 万吨、同比增长 9.7%，日产 396.03 万吨/日、环比下降 0.1%；1 - 8 月，全国累计生产粗钢 6.72 亿吨，同比下降 2.8%，累计日产 276.47 万吨；生产生铁 5.79 亿吨、同比下降 1.1%，累计日产 238.30 万吨；生产钢材 9.82 亿吨、同比增长 5.5%，累计日产 404.19 万吨 [4] - 2025 年 1 - 8 月，全国规模以上工业增加值同比增长 6.2%；固定资产投资同比增长 0.5%；社会消费品零售总额同比增长 4.6%；8 月我国粗钢产量 7737 万吨，同比下降 0.7%；8 月全国粗钢日均产量 249.6 万吨，环比下降 2.8%；1 - 8 月，我国粗钢产量 67181 万吨，同比下降 2.8% [4] - 9 月 16 日《求是》杂志将发表习近平重要文章，指出要整治企业低价无序竞争、政府采购招标、地方招商引资乱象，推动内外贸一体化发展，补齐法规制度短板 [4] - 2025 年 8 月中国出口钢材 951.0 万吨，较上月减少 32.6 万吨，环比下降 3.3%；1 - 8 月累计出口钢材 7749.0 万吨，同比增长 10.0%；8 月中国进口钢材 50.0 万吨，较上月增加 4.8 万吨，环比增长 10.6%；1 - 8 月累计进口钢材 397.7 万吨，同比下降 14.1% [4] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

粗钢产量 - 7月份粗钢产量7966万吨 同比下降4.0% [1] - 1-7月累计粗钢产量59447万吨 同比下降3.1% [1] 钢材产量 - 7月份钢材产量12295万吨 同比增长6.4% [1] - 1-7月累计钢材产量86047万吨 同比增长5.1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热轧卷板板块情绪未减，呈宽幅震荡态势；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为中性 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510昨日收盘价3138元/吨，涨5元/吨，涨幅0.16%，成交1164609手，持仓2122341手，持仓变动 -78184手；HC2510昨日收盘价3276元/吨，涨3元/吨，涨幅0.09%，成交454659手，持仓1580291手，持仓变动 -19457手 [2] - 现货价格方面，螺纹钢上海价格3210元/吨，较前日跌10元/吨；热轧卷板天津价格3200元/吨，较前日跌10元/吨，广州价格3300元/吨，较前日涨10元/吨；唐山钢坯价格2960元/吨，与前日持平 [2] - 基差及价差方面，RB2510基差72元/吨，较前日降15元/吨；HC2510基差24元/吨，较前日降3元/吨；RB2510 - RB2601价差 -32元/吨，较前日降4元/吨；HC2510 - HC2601价差 -12元/吨，较前日降5元/吨；HC2510 - RB2510价差138元/吨，较前日降2元/吨；HC2601 - RB2601价差118元/吨，较前日降1元/吨；现货卷螺差 -6元/吨，较前日升9元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2025年6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%，比上月高0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点；狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6% [3] - 2025年6月，我国出口钢材967.8万吨，环比减少90.0万吨、降幅8.5%，均价687.1美元/吨，环比下跌10.8美元/吨、跌幅1.5%；1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增加490.8万吨、增幅9.2% [3][4] - 7月10日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 -4.42万吨，热卷 -5.00万吨，五大品种合计 -12.44万吨；总库存方面，螺纹 -4.84万吨，热卷 +0.63万吨，五大品种合计 -0.35万吨；表需方面，螺纹 -3.37万吨，热卷 -1.86万吨，五大品种合计 -12.19万吨 [4]