报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期铂钯走势或跟随金银节奏，高波行情可能延续，核心变量在于美国1月就业和通胀数据，若就业和通胀放缓得到验证，铂钯或有阶段性补涨机会 [2] - 中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，南非供电与俄罗斯出口不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金更具韧性，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为537.50元/克，环比下降2.70元；钯金主力合约收盘价为429.05元/克，环比下降4.60元 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量为3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为549.47元/克，环比上涨5.48元；长江钯金现货平均价为420.00元/克，环比下降8.00元 [2] - 铂金主力合约基差为11.97元/克，环比上涨8.18元；钯金主力合约基差为 -9.05元/克，环比下降3.40元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量为220.40吨，环比下降0.80吨；钯金预计供应量为293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量为261.60吨，环比增加25.60吨；钯金预计需求量为287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.86，环比下降0.75；10年美债实际收益率为1.87%；VIX波动率指数为17.36，环比下降0.40 [2] 行业消息 - 伊朗与美国核谈判结束，双方同意继续对话，伊朗外交部长称本轮磋商是“良好开端” [2] - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示生产率增长助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值57.3，创六个月最高，1年期通胀预期降至3.5%，为一年最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末为7419万盎司，环比增加4万盎司 [2] - 美国总统特朗普签署行政令，对购买受制裁伊朗货物和服务国家加征关税，2月7日生效 [2] - 美国与印度达成临时贸易协议，印度取消或降低对美国产品关税，美国将对印度商品加征“对等关税”税率从25%降至18% [2] 市场表现 - 今日盘中广期所铂钯主力合约震荡运行，经历前期波动后，贵金属市场波动率或下行，本周美国就业及通胀数据是核心变量，若就业和通胀放缓得到验证，铂钯走势或在金银带动下维持坚挺 [2] 需求情况 - 2026年初全球汽油车平台68%完成“钯换铂”装载验证，高于去年底64%的预估，预计全年新增铂需求40 - 45万盎司 [2] - 全球车市分化，日本与中国混动车销量亮眼支撑铂金需求，但高价位可能抑制汽车催化剂采购并促使厂商转向钯金替代 [2] 供应情况 - 铂金市场长期结构性短缺，占全球产量约70%的南非产区因投资不足及运营中断受限 [2] 氢能需求 - IEA维持2026年PEM电解槽在建容量17GW的预测，为铂金远期需求链提供托底逻辑，但短期对现货需求拉动有限 [2] 重点关注 - 2月10日21:30美国1月销售零售数据、2月11日21:30美国1月非农就业数据、2月13日21:30美国1月CPI数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊首轮核谈判成功破冰使市场情绪回暖，风险偏好回升致美元承压回调，贵金属市场盘中集体反弹，若美国就业和通胀端放缓得到验证，铂钯在黄金白银金融属性提振下或补涨 [2] - 2026年初全球汽油车平台“钯换铂”装载验证比例略高于去年底，预计全年新增铂需求40 - 45万盎司，全球车市分化，日本与中国混动车销量为铂金需求提供支撑，但高价位或抑制采购并促使厂商转向钯金替代 [2] - 供应面趋紧制约价格下行，铂金市场长期短缺，南非产区受限；氢能需求为铂金远期需求提供托底逻辑，短期对现货需求拉动有限 [2] - 短期铂钯走势或跟随金银，高波行情可能延续；中长期工业逻辑主导交易节奏，铂金相对钯金更具韧性，“铂强钯弱”行情或继续演绎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为545.05元/克，环比上涨52.15元；钯金主力合约收盘价为438.15元/克，环比上涨30.90元 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量为3179.00手，环比上涨90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为543.99元/克，环比上涨16.00元；长江钯金现货平均价为428.00元/克，环比上涨40.00元 [2] - 铂金主力合约基差为 - 1.06元/克，环比下降36.15元；钯金主力合约基差为 - 10.15元/克，环比上涨9.10元 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张，环比下降342.00张 [2] 供需情况 - 2025年预计铂金供应量为220.40吨，环比下降0.80吨；钯金供应量为293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量为261.60吨，环比上涨25.60吨；钯金需求量为287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.61，环比下降0.35；VIX波动率指数为17.76，10年美债实际收益率为1.88%，环比下降0.01% [2] 行业消息 - 伊朗与美国核谈判结束，双方同意继续对话，称本轮磋商是“良好开端” [2] - 美联储副主席对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示生产率增长有望助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值创六个月最高，1年期通胀预期降至一年来最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司 [2] - 美国总统特朗普签署行政令，对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税，2月7日起生效 [2] - 美国公布与印度临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国产品关税，美国降低对印度商品加征的“对等关税”税率 [2] 重点关注 - 2月10日21:30美国1月销售零售数据、2月11日21:30美国1月非农就业数据、2月13日21:30美国1月CPI数据 [2]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 短期内贵金属市场高波动行情或延续 铂钯市场或受金价影响而呈现宽幅震荡格局 中长期而言 铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏 南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地 使铂金相对钯金表现更具韧性 供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎 伦敦铂关注下方支撑位2000美元/盎司 伦敦钯下方支撑位1600美元/盎司 [2] 分组3：根据相关目录分别总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为599.85元/克 钯金主力合约收盘价为461.00元/克 较之前上涨27.30元/克 铂金主力合约持仓量为10387.00手 较之前减少277.00手 钯金主力合约持仓量为3179.00手 较之前增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价为588.10元/克 长江钯金现货平均价为417.00元/克 较之前下跌4.00元/克 铂金主力合约基差为 -16.51元/克 较之前下降 钯金主力合约基差为 -44.00元/克 较之前下降31.30元/克 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张 较之前减少243.00张 钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张 较之前减少342.00张 2025年预计铂金供应量为220.40吨 较之前减少0.80吨 钯金供应量为293.00吨 较之前减少5.00吨 2025年预计铂金需求量为261.60吨 较之前增加25.60吨 钯金需求量为287.00吨 较之前减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.37 较之前下降0.23 10年美债实际收益率为1.92% 较之前下降0.02% VIX波动率指数为18.00 较之前上升1.66 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普签署政府拨款法案 结束政府部分“停摆” 美联储理事米兰表示今年需降息不止100个基点 期待凯文·沃什任美联储主席后的表现 里士满联储主席巴金强调通胀未完全回落至目标前 货币政策需保持谨慎 美国白宫称本周晚些时候与伊朗的会谈仍按计划进行 据CME“美联储观察” 美联储到3月降息25个基点概率为8.9% 维持不变概率为91.1% 到4月累计降息25个基点概率为22.5% 维持不变概率为76.0% 累计降息50个基点概率为1.5% 到6月累计降息25个基点概率为46% 海外贵金属市场情绪回暖 广期所铂钯主力合约强势反弹 欧盟去年底推迟2035年内燃机禁令并强化汽车尾气排放标准 汽车催化剂对铂金替代需求预计今年新增约45万盎司 全球乘用车销量温和下调 但混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线 [2] 重点关注 - 2月4日21:15美国ADP就业人数变动公布时间待定 2月4日美国1月非农就业报告 2月5日21:15欧洲央行利率决议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内市场情绪偏弱，贵金属市场高波动行情或延续，铂钯市场或受金价影响而呈现宽幅震荡格局 [2] - 中长期而言，铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏，南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性，供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎 [2] - 伦敦铂关注下方支撑位1800美元/盎司，伦敦钯下方支撑位1500美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为572.95元/克，钯金主力合约收盘价为450.55元/克，较之前上涨35.75元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387手，较之前减少277手，钯金主力合约持仓量为3179手，较之前增加90手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价为566.81元/克，长江钯金现货平均价为421元/克，较之前上涨30元/克 [2] - 铂金主力合约基差为 - 6.14元/克，钯金主力合约基差为 - 29.55元/克，较之前下降5.75元/克 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966张，较之前减少243张，钯金CFTC非商业多头持仓为3003张，较之前减少342张 [2] 供需情况 - 2025年铂金预计供应量为220.4吨，较之前减少0.8吨，钯金预计供应量为293吨，较之前减少5吨 [2] - 2025年铂金预计需求量为261.6吨，较之前增加25.6吨，钯金预计需求量为287吨，较之前减少27吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.61，较之前上涨0.49，10年美债实际收益率为1.94%，较之前上涨0.04% [2] - VIX波动率指数为16.34，较之前下降1.10 [2] 行业消息 - 伊朗可能与美国举行高规格核谈判；特朗普将对印度商品征收的关税税率由25%降至18%；美国众议院议长有信心结束联邦政府部分停摆；美联储博斯蒂克预计2026年不会降息；美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6；日本央行决策层对及时加息必要性的认识正在增强 [2] - 海外贵金属市场情绪有所回暖，广期所铂钯主力合约强势反弹；前期因特朗普公布美联储主席提名人选，资金集中获利了结 [2] - 欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化汽车尾气排放标准，汽车催化剂对铂金的替代需求预计今年新增约45万盎司；混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线；IEA确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW [2] 重点关注 - 02 - 04 21:15关注美国ADP就业人数变动；02 - 05 21:15关注欧洲央行利率决议；美国1月非农就业报告公布时间待定 [2]

市场行情与价格表现 - 2月3日国内期市贵金属板块涨跌参半 钯期货主力合约开盘报418.00元/吨 盘中高位震荡运行 最高触及444.70元 最低下探414.15元 涨幅达4.71%附近 [1] - 当前钯行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总 国信期货观点 - 影响金银市场的宏观基调 如美联储官员的鹰派言论及经济数据 同样构成铂钯的金融属性背景 [2] - 欧盟考虑禁止进口俄罗斯铂等金属 若措施落地可能从供应端对铂金市场情绪构成扰动 但具体影响有待观察 [2] - 展望后市 铂钯或呈现宽幅震荡的局势 [2] 华联期货观点 - 铂钯工业需求集中在燃油车尾气催化剂 基本面支撑不足 其走势主要受板块整体情绪带动 [2] - 若金银涨势停歇 铂钯反应可能更为剧烈 [2] - 操作上建议 铂金PT2606、钯金PD2606多单止盈离场观望 [2] 瑞达期货观点 - 短期内市场情绪偏弱 贵金属市场高波动行情或延续 铂钯市场或受金价影响而呈现宽幅震荡格局 [2] - 中长期而言 铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏 南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地 使铂金相对钯金表现更具韧性 [2] - 供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎 [2] - 伦敦铂关注下方支撑位：1800美元/盎司 伦敦钯下方支撑位：1500美元/盎司 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周伦敦铂钯市场震荡走弱，短期内全球宏观扰动因素多，市场高波动或延续，中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [7] - 关注后续美伊地缘局势动态演变以及美联储新主席政策预期动向，伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司，下方支撑位2600美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观层面，美联储维持利率按兵不动，未来延续数据依赖路径，3月降息预期减弱但下半年重启降息预期仍存，美伊地缘局势升温或为铂钯价提供避险支撑 [7] - 基本面，欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化尾气排放标准，汽车催化剂对铂金替代需求预计今年新增约45万盎司，混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线，IEA确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW为铂价提供弹性 [7] 期现市场 - 本周五贵金属市场获利了结情绪集中释放，铂钯市场集体大幅回调 [8] - NYMEX铂钯多头净持仓延续分化，钯金净持仓持续呈净流出格局，截至2026 - 01 - 20，NYMEX铂金多头净持仓报21782张，环比减少8.50%，钯金多头净持仓报 - 2762张，环比增加4.43% [13][17] - 本周NYMEX铂钯金主力合约基差走弱 [18] - 本周NYMEX铂金库存减少，钯金库存增加，截至2026 - 01 - 29，NYMEX铂金库存报655182.10盎司，环比减少1.61%，钯金库存报224021.17盎司，环比增加3.59% [22][26] - NYMEX铂金/COMEX金价比值较2025年初显著抬升 [27] - 近期铂金价格与NYMEX铂金交易所库存、美债实际收益率正相关性有所反弹 [32] 产业供需情况 - 截至2025年12月，铂钯金进出口数量均录得增加 [37] - 铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱，全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势，在地缘冲突以及供电扰动下，全球铂钯金供应下行 [43][47][52] - 伦敦 - 广期所铂钯价差趋于平稳 [56] 宏观及期权 - 本周美元指数延续走弱态势，10年美债收益率基本维持不变 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，南非供电与俄罗斯出口不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎；伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司，下方支撑位2600美元/盎司，伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为714.10元/克，环比上涨13.60元/克，持仓量为10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约收盘价为526.60元/克，环比上涨15.10元/克，持仓量为3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为703.90元/克，环比上涨33.45元/克，长江钯金现货平均价为502.00元/克，环比上涨42.00元/克；铂金主力合约基差为 -10.20元/克，环比上涨19.85元/克，钯金主力合约基差为 -24.60元/克，环比上涨26.90元/克 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓（周）为9966.00张，环比减少243.00张，钯金CFTC非商业多头持仓（周）为3003.00张，环比减少342.00张；2025年铂金预计供应量为220.40吨，环比减少0.80吨，钯金预计供应量为293.00吨，环比减少5.00吨；2025年铂金预计需求量为261.60吨，环比增加25.60吨，钯金预计需求量为287.00吨，环比减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.35，环比上涨0.59，10年美债实际收益率为1.90%，环比持平；VIX波动率指数为16.35，环比上涨0.20 [2] 行业消息 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，主席候选人沃勒支持降息25个基点，与米兰立场一致，声明指出失业率初步企稳，通胀相对高位，经济前景不确定性高，鲍威尔表示加息非基本假设，建议下届主席远离政治 [2] - 美国总统特朗普对伊朗发出威胁，称庞大舰队前往伊朗并准备履行使命 [2] - 日本央行会议纪要显示若前景符合预期宜继续加息，委员认为上调利率后货币政策仍宽松 [2] - CME“美联储观察”显示，美联储到3月降息25个基点概率为13.5%，维持利率不变概率为86.5%；到4月累计降息25个基点概率为24.1%，维持利率不变概率为74%，累计降息50个基点概率为2.0% [2] - 受贵金属市场乐观情绪提振，伦敦铂钯市场震荡走强，美联储维持利率不变，未来延续数据依赖路径，下半年重启降息预期仍存；人民币兑美元走强抬高人民币计价铂钯金持有成本，国内铂钯价格涨幅弱于外盘；欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化汽车尾气排放标准，汽车催化剂对铂金替代需求今年预计新增约45万盎司；虽全球乘用车销量温和下调，但混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线，IEA最新氢能展望确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW，为铂价提供潜在弹性 [2] 重点关注 - 01 - 29 21:30关注美国11月贸易帐（进出口），01 - 30 21:30关注美国PPI同比(%) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期而言铂钯金的工业逻辑主导交易节奏 南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地 使铂金相对钯金表现更具韧性 供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎 伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司 下方支撑位2600美元/盎司 伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司 下方支撑位1900美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为694.80元/克 环比下降1.20元/克 钯金主力合约收盘价为504.00元/克 环比下降9.25元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手 环比下降277.00手 钯金主力合约持仓量为3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为670.45元/克 环比下降15.25元/克 长江钯金现货平均价为460.00元/克 环比下降20.00元/克 [2] - 铂金主力合约基差为 -24.35元/克 环比下降14.05元/克 钯金主力合约基差为 -44.00元/克 环比下降10.75元/克 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张 环比下降243.00张 钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张 环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量为220.40吨 环比下降0.80吨 钯金预计供应量为293.00吨 环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量为261.60吨 环比增加25.60吨 钯金预计需求量为287.00吨 环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为95.76 环比下降1.28 10年美债实际收益率为1.90% 环比持平 [2] - VIX波动率指数为16.35 环比上升0.20 [2] 行业消息 - 美国调集重兵前往伊朗 对与伊朗贸易往来国家加征25%关税 对伊朗能源和航运体系相关实体及船只实施制裁 [2] - 美国预计获得格陵兰岛上美军基地所在区域“主权” [2] - 多名民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案 联邦政府1月底可能再次部分“停摆” [2] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选 贝莱德公司高管里克·里德尔成为热门人选 获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 特朗普决定将对韩国汽车等产品关税从15%上调至25% [2] - 今日盘中广期所铂钯主力合约震荡走弱 伦敦铂钯金现货价受黄金大幅走强而强势反弹 人民币兑美元走强抬高人民币计价铂钯金持有成本 国内铂钯价格涨幅弱于外盘 [2] - 美联储本周议息与地缘政治不确定性主导美元与实际利率波动 影响贵金属市场风险偏好 [2] - 欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化汽车尾气排放标准 汽车催化剂对铂金替代需求今年预计新增约45万盎司 [2] - 全球乘用车销量温和下调 混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升 或改善铂金中长期需求曲线 [2] - IEA最新氢能展望确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW 为铂价提供潜在弹性 [2] 重点关注 - 01 - 28 02:00美国M2货币供应量 [2] - 01 - 29 03:00美联储利率决议及货币政策声明 [2] - 01 - 29 21:30美国11月贸易帐（进出口） [2] - 01 - 30 21:30美国PPI同比(%) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期而言铂钯金的工业逻辑主导交易节奏 南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地 使铂金相对钯金表现更具韧性 供需格局的分化或推动“铂强钯弱”行情演绎 [2] - 伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司 下方支撑位2600美元/盎司 伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司 下方支撑位1900美元/盎司 [2] 各目录总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价705.70元/克 环比下降34.10元 钯金主力合约收盘价523.00元/克 环比下降11.10元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手 环比下降277.00手 钯金主力合约持仓量3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）685.70元/克 环比下降47.55元 长江钯金现货平均价480.00元/克 环比增加2.00元 [2] - 铂金主力合约基差 -20.00元/克 环比下降13.45元 钯金主力合约基差 -43.00元/克 环比增加13.10元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张 环比下降243.00张 钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张 环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量220.40吨 环比下降0.80吨 钯金预计供应量293.00吨 环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量261.60吨 环比增加25.60吨 钯金预计需求量287.00吨 环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数97.50 环比下降0.78 10年美债实际收益率1.92% 环比下降0.03% [2] - VIX波动率指数16.09 环比增加0.45 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普表示美国调集重兵前往伊朗 对与伊朗贸易国家加征25%关税将生效 对伊朗能源和航运相关实体及船只实施制裁 [2] - 特朗普称美国预计获格陵兰岛上美军基地所在区域“主权” [2] - 多名美国民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案 联邦政府1月底部分“停摆”可能性增加 [2] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选 贝莱德公司高管里克·里德尔成热门人选 获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 据CME“美联储观察” 美联储1月降息25个基点概率2.8% 维持利率不变概率97.2% 到3月累计降息25个基点概率15.5% 维持利率不变概率84.1% 累计降息50个基点概率0.4% [2] 重点关注 - 01 - 30 21:30关注美国PPI同比(%) [2] - 01 - 28 02:00关注美国M2货币供应量 [2] - 01 - 29 03:00关注美联储利率决议及货币政策声明 [2] - 01 - 29 21:30关注美国11月贸易帐（进出口） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美欧关税紧张态势暂缓但特朗普对收购格陵兰岛态度强硬，短期避险情绪维持高位；南非供电问题限制冶炼厂短期开工率提升，兰特贬值或压制美元计价的边际供给；欧盟推迟内燃机禁令并强化尾气排放标准，汽车催化剂对铂金替代需求预计今年新增约45万盎司，混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升或改善铂金中长期需求曲线；中长期铂钯金工业逻辑主导交易节奏，供需格局分化或推动“铂强钯弱”行情演绎；伦敦铂上方阻力位2900美元/盎司，下方支撑位2700美元/盎司，伦敦钯上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价744.70元/克，环比上涨65.75元；钯金主力合约收盘价534.80元/克，环比上涨35.80元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）733.25元，环比上涨51.75元；长江钯金现货平均价0.00元，环比减少463.00元 [2] - 铂金主力合约基差-11.45元/克，环比减少14.00元；钯金主力合约基差-534.80元/克，环比减少498.80元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比减少342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量220.40吨，环比减少0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨，环比减少5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨，环比增加25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨，环比减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数97.50，环比减少0.78；10年美债实际收益率1.92%，环比减少0.03% [2] - VIX波动率指数16.09，环比增加0.45 [2] 行业消息 - 特朗普表示美国调集重兵前往伊朗，对与伊朗贸易国家加征25%关税将生效，对伊朗相关实体及船只实施制裁 [2] - 特朗普称美国预计获得格陵兰岛美军基地所在区域“主权” [2] - 多名民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案，联邦政府1月底部分“停摆”可能性增加 [2] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选，里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 美国1月标普全球制造业PMI初值51.9略高于前值，服务业PMI初值持平，综合PMI初值小幅上升但均小幅低于预期；2026年1月一年期通胀预期下修至4%为一年来最低，五年期通胀预期为3.3%略低于初值 [2] 重点关注 - 01 - 26 23:30亚特兰大联储GDPNow经济增长预测 [2] - 01 - 28 02:00美国M2货币供应量 [2] - 01 - 29 03:00美联储利率决议及货币政策声明 [2] - 01 - 29 21:30美国11月贸易帐（进出口） [2] - 01 - 30 21:30美国PPI同比(%) [2]