铂钯金期货日报 2025/12/17 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） | 527.55 | 34.50↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） | 455.15 | +29.75↑ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) | 10387.00 | -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | 3179.00 | +90.00↑ | | 现货市场 | 上金所铂金现货价（Pt9995） | 497.89 | 26.57↑ 长江钯金现货价 | 406.00 | 21.00↑ | | | 铂金主力合约基差(日,元/克) | -29.66 | -7.93↓ 钯金主力合约基差(日,元/克) | -49.15 | -8.75↓ | | 供需情况 | 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 9966.00 | -243.00↓ 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 3003.00 | -342.00↓ | | | 供应量:铂金:总计(年 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储重启降息推动铂族金属价格持续走强，外盘伦敦铂金价格续创历史新高，近期铂钯金价格上涨主要由现货紧缺与套利交易推动，短期内需注意回调风险 [2] - 铂金中长期或继续支撑价格，钯金需求端预期走弱，供需格局预期较为宽松，但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，当前偏低价格可能使其重新成为具备成本优势的选择 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价485.75元/克，环比上涨11.65元；钯金主力合约收盘价423.85元/克，环比上涨19.15元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价471.32元/克，环比上涨4.47元；长江钯金现货价385.00元/克，环比上涨19.00元 [2] - 铂金主力合约基差 - 14.43元/克，环比下降7.18元；钯金主力合约基差 - 38.85元/克，环比下降0.15元 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比减少342.00张 [2] 供需情况 - 2025年预计铂金供应量220.40吨，环比减少0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨，环比减少5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨，环比增加25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨，环比减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数98.28，环比下降0.12；10年美债实际收益率1.93%，环比持平 [2] - VIX波动率指数16.50，环比上升0.76 [2] - 美国12月纽约联储制造业指数 - 3.9，预期9.7，前值18.7；美国12月NAHB房产市场指数39，预期38，前值38 [2] - 美联储威廉姆斯预计美国失业率将在2025年底降至4.5%，劳动力市场风险已上升，通胀风险已缓解；美联储理事米兰称美联储政策立场对经济构成不必要限制，核心通胀水平已接近联储目标，支持未来更大幅度降息 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%；到明年3月累计降息25个基点的概率为43.5%，维持利率不变的概率为47.5%，累计降息50个基点的概率为9.1% [2] 行业消息 - 铂钯金价格上涨一方面因伦敦铂金租赁利率快速回升显示实物供应收紧，钯金ETF持仓持续增加加剧供需矛盾；另一方面较高的期现基差和内外价差激发套利动机，套利资金增持现货推升价格 [2] 观点总结 - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1850美元/盎司，下方支撑位1600美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1600美元/盎司，下方支撑位1400美元/盎司 [2] - 铂2606合约关注区间450 - 500元/克，钯2606合约关注区间390 - 440元/克 [2] 重点关注 - 12 - 16 21:30美国11月非农就业报告 [2] - 12 - 16 23:00美国Markit标普全球PMI（服务业&制造业） [2]

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证， 据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究 院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铂钯金期货日报 2025/12/15 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | 环比 | | | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） 482.40 31.55↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） 407.60 | +18.40↑ | | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) 10387.00 -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) 3179.00 | +90.00↑ | | | 现货市场 | | 2.00↑ | 上金所铂金现货价（Pt9995） 466.85 21.31↑ 长江钯金现货价 366.00 | ...

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） | 444.45 | 4.75↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） | 387.65 | +4.15↑ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) | 10387.00 | -277.00↓ 主力合约持仓量:钯金(日,手) | 3179.00 | +90.00↑ | | 现货市场 | 上金所铂金现货价（Pt9995） | 438.26 | 7.18↑ 长江钯金现货价 | 366.00 | 6.00↑ | | | 铂金主力合约基差(日,元/克) | -6.19 | 2.43↑ 钯金主力合约基差(日,元/克) | -21.65 | 1.85↑ | | | 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 9966.00 | -243.00↓ 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） | 3003.00 | -342.00↓ | | 供需情况 | 供应量:铂金:总计(年,吨):2025预计 | 220.40 | -0.8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内铂钯金震荡回调可能延续 中长期铂金价格或维持较强韧性 钯金后续补涨行情有望持续 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价439.65元/克 环比下降2.75元 持仓量10387.00手 环比下降277.00手 [2] - 钯金主力合约收盘价379.25元/克 环比下降2.70元 持仓量3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价428.00元/克 环比上涨1.00元 铂金主力合约基差-11.65元/克 环比上涨3.75元 [2] - 长江钯金现货价372.00元/克 环比下降2.50元 钯金主力合约基差-7.25元/克 环比上涨0.20元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张 环比下降243.00张 2025年预计供应量220.40吨 环比下降0.80吨 预计需求量261.60吨 环比增加25.60吨 [2] - 钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张 环比下降342.00张 2025年预计供应量293.00吨 环比下降5.00吨 预计需求量287.00吨 环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数98.87 环比下降0.45 10年美债实际收益率1.82% 环比下降0.03% [2] - VIX波动率指数16.08 环比下降0.51 [2] 行业消息 - 美国11月ISM服务业PMI指数升至52.6 新订单增长从一年高位回落 支付价格指标降至七个月低点 就业指数升至六个月高点 11月ADP就业人数减3.2万人 [2] - 据CME“美联储观察” 美联储12月降息25个基点的概率为89% 维持利率不变的概率为11% 到明年1月累计降息25个基点的概率为64.8% 维持利率不变的概率为7.6% 累计降息50个基点的概率为27.6% [2] - 美国邀请乌克兰代表团赴美就和平谈判展开磋商 美方评估莫斯科会谈对和平进程具有“积极意义” [2] 观点总结 - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司 下方支撑位1500美元/盎司 伦敦钯金现货关注上方阻力位1500美元/盎司 下方支撑位1350美元/盎司 [2] 重点关注 - 关注美国11月挑战者企业裁员人数、至11月29日当周初请失业金人数、9月PCE个人消费支出数据 [2]

金价走势 - 现货黄金早盘触及3274 75美元/盎司日内低点后反弹 最终收涨0 63%至3327 03美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货主力合约同步上涨0 60% 收报3326美元/盎司 形成技术性修正行情 [1] 市场驱动因素 - 英美贸易协定取得突破 英国在农产品进口标准让步换取美国汽车关税下调可能 短期削弱避险需求 [3] - 地缘政治不确定性及经济衰退担忧持续 资金仍流入黄金等避险资产 亚洲时段金价回调后立即引发抄底买盘 [3] - 美联储维持基准利率不变 官员讲话将影响市场 声明警示通胀回落受阻及劳动力市场失衡风险 强化限制性货币政策预期 [3] 贵金属板块表现 - 现货白银微涨0 10%至32 486美元/盎司 铂金现货小幅上升0 08%至982 48美元/盎司 [4] - 钯金现货领涨0 54% 收于978 30美元/盎司 贵金属市场或延续区间震荡格局 [4] - 投资者关注美联储官员讲话及下周美国CPI数据 以研判后续价格走向 [4]