【冠通期货研究报告】 宏观影响，沪铜回调 发布日期：2025 年 10 月 31 日 【行情分析】 今日沪铜低开低走，日内下降。宏观方面美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利 率下调至 3.75%-4.00%，但后续降息概率降低。供应端，印尼 Grasberg、智利 El Teniente、刚果金卡莫阿等接连发生事故或停产，导致全球铜精矿供应短缺，国内铜矿 库存连续去化，TC/RC 费用高企，提供铜价上行的主要驱动力，消息人士表示，中国铜 原料联合谈判小组决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费指导价。2025 年 11 月铜 产量还有概率继续走低，目前有检修计划的冶炼厂 5 家，且阳极板供应将持续紧张，铜 冶炼原料端缺乏。下游受高价铜的抑制，购买积极性不佳，近日社会铜库存温和增加， 关注后续铜库存消化情况，是否有延续累库趋势。综合来看，美联储 12 月降息概率下 降，美元偏强压制铜价，且前期铜价偏高下游畏高情绪严重，目前下跌以回调思路看 待，供需偏紧下，铜价中长期依然偏强。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 投 ...

公司股价表现 - 江西铜业股份(00358 HK)股价单日下跌超过6%，截至发稿时跌幅为6.15% [1] - 公司股价报收于34.18港元 [1] - 当日成交金额达到13.13亿港元 [1]

期货热点追踪 - LME铜库存底部已经确认 [1] - 美国CPI数据降低了美联储近期降息的可能 [1] - 机构认为铜价回调仍未结束 [1]