墨西哥总统：（被问及特朗普对铜进口征收关税）让我们等一等。 ...

铜价走势 - LME三个月期铜下跌58.5美元或0.58%至每吨9,954.5美元 [1][2] - 美元上涨导致以美元计价的金属对其他货币买家更昂贵 [4] - COMEX期铜较LME期铜溢价约1,300美元/吨 [4] 美国就业与货币政策 - 美国6月非农就业增加14.7万个，失业率降至4.1% [3] - 数据强化美联储维持利率的立场，7月降息预期消失 [3] 铜市场供需动态 - 美国可能对铜进口加征关税，或导致短期供应短缺 [4] - LME铜库存自2月峰值下降65%至94,325吨 [4] - 瑞银上调2025/2026年铜价预估至4.24美元/磅和4.68美元/磅 [4] 其他基本金属表现 - 三个月期铝跌15美元或0.57%至2,605美元/吨 [2][5] - 三个月期锌跌7美元或0.25%至2,750.5美元/吨 [2][6] - 三个月期铅涨4.5美元或0.22%至2,064美元/吨 [2][7] - 三个月期镍涨149美元或0.97%至15,451美元/吨 [2][8] - 三个月期锡涨134美元或0.4%至33,848美元/吨 [2][9]

铜市场表现 - LME三个月期铜上涨79美元或0.8%至每吨10,013美元，盘中触及三个月高点10,020.5美元 [1] - 美国Comex期铜上涨2.0%至每磅5.199美元，对LME期铜溢价14% [3] - LME现货铜合约较三个月期铜升水为每吨85美元，上周曾触及320美元高位 [4] 铜价驱动因素 - 美国关税不确定性导致美国期铜溢价扩大 [1][3] - 高盛认为8月伦铜10,050美元/吨的价格预估存在上行风险，因美国以外地区库存降至纪录低位 [4] - 市场预期美国对铜进口关税的调查需要更长时间 [3] 其他金属表现 - LME三个月期铝上涨21.5美元或0.83%至2,620美元 [5] - LME三个月期锌上涨43.5美元或1.6%至2,757.5美元 [6] - LME三个月期铅上涨21.5美元或1.05%至2,059.5美元 [7] - LME三个月期镍上涨96美元或0.63%至15,302美元 [8] - LME三个月期锡上涨53美元或0.16%至33,714美元 [9] 宏观经济数据 - 美国6月ADP民间就业岗位减少3.3万个，远低于预期的增加9.5万个 [4] - 5月ADP就业岗位增幅从最初预估的3.7万个下修至2.9万个 [4]

美国232条款铜进口调查引发的市场影响 - 美国232条款铜进口调查导致美国疯狂抢购铜，已进口约40万吨，相当于6-7个月的进口需求量，引发非美地区铜短缺 [1][2] - 伦敦金属交易所可用库存规模今年下降约80%，目前不足全球一天使用量 [1] - 美国铜库存飙升至消费量100天以上，年初仅为33天，而全球其他地区库存不足10天 [3] 铜价预测及调整 - 高盛将2025年下半年LME铜价预测从9,140美元/吨上调至9,890美元/吨，预计8月达到峰值10,050美元/吨 [1][4][5] - 2026年铜价预测从10,170美元/吨小幅下调至10,000美元/吨，12月达到10,350美元/吨 [6] - 2027年铜价预计年均10,750美元/吨，足以激励智利棕地矿山供应投资 [6] 市场分化与套利机会 - COMEX与LME铜价出现异常巨大价差，COMEX价格更高，因市场预期征收铜进口关税 [2] - 要完全关闭美国进口套利机会，COMEX与LME价差需达到约600美元/吨倒挂幅度 [3] - 高盛建议做多12月COMEX-LME铜套利，市场隐含关税率仅14%，显著低估25%甚至50%关税可能性 [7] 关税实施时间的影响 - 基准情形下（80%概率），9月前实施25%关税，第三季度美国库存增加15万吨，第四季度减少12万吨 [7] - 若关税实施晚于预期，美国进口将持续至第四季度，进一步收紧非美市场 [7] - 若实施50%关税，12月COMEX-LME价差可能扩大至近5,000美元/吨，当前为1,350美元/吨 [7] 全球铜市场供需格局 - 全球铜市场整体处于适度盈余，2025年上半年库存增加约28万吨，预计全年小幅盈余10.5万吨 [3] - 美国2025年精炼铜盈余约40万吨，世界其他地区分别出现约20万吨区域性赤字 [3] - LME现货铜一度突破10,000美元/吨，现货较3个月期货升水95-379美元/吨，表明供应短缺 [3] 价格预测上调原因 - 全球库存显著错配，美国过度进口超出初期预期 [4] - 中国经济活动保持相对韧性，预计二季度实际GDP增长率略高于5%，零售销售保持韧性 [4]

Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith称："LME铜正面临一些压力，因为COMEX库存持续 上升，LME库存正在下降。" 5月30日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价在美元走强的压力下下跌，但仍创下八个月来的最大 单月涨幅，原因是短期供应趋紧，现货铜合约对远期铜合约的溢价凸显了这一点。 伦敦时间5月30日17:00(北京时间5月31日00:00)，LME三个月期铜收低70美元或0.73%，收报每吨9,498 美元。该合约5月份上涨4.1%，创下9月份以来最强劲的一个月。 | | 5月30日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 | 涨跌 涨跌幅 | | 三个月期锅 | 9498.00 | 1 -70.00 -0.73% | | 三个月期铝 | 2444.00 | 1 -6.50 -0.27% | | 三个月期锌 | 2620.00 | - -55.50 -2.07% | | 三个月期铅 | 1958.00 -5.00 ↓ -0.25% | | | 三个月期镍 | 15237.00 -139.00 - ...

铜价走势 - 5月28日LME三个月期铜收跌31.5美元或0.33%至每吨9,565美元，盘中曾触及两周高点9,655美元 [1] - 铜价本月累计上涨5%，因全球贸易紧张局势较4月美国宣布对等关税时有所缓解 [3] - LME现货铜与三个月期铜溢价扩大至每吨47美元，一周前仅为3美元，显示短期供应趋紧 [4] 库存与供应 - LME铜库存自2月中旬以来下降43%至15.43万吨，为近一年最低水平 [3] - 1-3月全球铜市场供应过剩28.9万吨，高于去年同期的26.8万吨 [6] - 洋山铜溢价下跌5%至每吨89美元，为4月24日以来最低 [5] 价格预测与政策影响 - 法国巴黎银行预测LME期铜三季度均价8,610美元/吨，四季度升至9,180美元/吨 [6] - 智利国家铜业委员会将2025-2026年铜均价预估上调至4.30美元/磅，因中美关税协议改善全球前景 [6] - 美国可能征收新铜进口关税，若实施将改变COMEX与LME之间的金属流向 [5]

SHMET 网讯： 5月16日（周五），铜价走低，但本周有望上涨，不过长期铜需求的前景存在不确定性，限制了铜价的进一步上涨。 上海期货交易所交投最活跃的6月期铜合约白盘收盘下跌250元或0.32%，报每吨78,140元。 本周，LME期铜上涨约1%，上海铜价上涨约0.6%。 一位金属分析师表示："交易商中美贸易决定感到高兴，但市场对90天后会发生什么仍然不确定。" 对于关税进展的最初乐观情绪已消退。市场目前关注的焦点是美国考虑的对铜进口征收新关税的可能性。 北京时间16:59，伦敦金属交易所（LME）指标期铜合约下跌81.5美元或0.85%，至每吨9,495.5美元。 上海期交所监测仓库的铜库存本周激增34%至108,142吨。 "铜库存增加并不奇怪，只是速度可能有点太快，这可能会在短期内给铜价增加压力，"交易商说道。 其他LME金属方面，三个月期铝报每吨2,468.5美元，下跌0.8%；三个月期锌报每吨2,694.5美元，下跌1.1%；三个月期铅报每吨1,983美元，下跌1.1%；三个 月期锡报每吨32,800美元，下跌0.5%。 分析师预计，短期内沪铜将在每吨78,000-79,000元左右徘徊，反映出市 ...

文章核心观点 4月29日伦敦期铜上涨 受近期供应紧张担忧影响 同时市场受美国关税调查、库存变化、贸易逆差及就业数据等因素影响 [1][3] 期铜价格表现 - 4月29日伦敦金属交易所三个月期铜上涨62美元 或0.66% 收报每吨9440美元 但未突破9489美元的50日移动均线阻力位 [1] 基本金属收盘报价 - 4月29日LME三个月期铝收盘价2465.50美元/吨 涨31.50美元 涨幅1.29% [2] - 4月29日LME三个月期锌收盘价2649.50美元/吨 涨16.00美元 涨幅0.61% [2] - 4月29日LME三个月期铅收盘价1977.00美元/吨 涨10.00美元 涨幅0.51% [2] - 4月29日LME三个月期镍收盘价15550.00美元/吨 跌65.00美元 跌幅0.42% [2] - 4月29日LME三个月期锡收盘价31919.00美元/吨 跌102.00美元 跌幅0.32% [2] 市场相关因素 - 华盛顿对美国可能征收新的铜进口关税进行调查 本月COMEX自有仓库中铜库存增加40% COMEX对LME指标期铜溢价保持在每吨1443美元的异常高位 [3] - LME现货铜与三个月期铜合约之间价差扩大至每吨升水25美元 一周前为贴水16.5美元 [3] - 国际铜业研究组织称今年全球铜市场过剩量预计从去年13.8万吨增至28.9万吨 明年仍将过剩 [3] 美国经济数据 - 美国3月商品贸易逆差扩大9.6% 达1620亿美元创历史新高 贸易逆差可能给第一季GDP造成高达1.9个百分点拖累 [3] - 美国3月JOLTs职位空缺减少28.8万个 至719.2万个 为9月以来最少 裁员人数降至九个月来最低 工人对劳动力市场有信心 [3]