智利国家铜业委员会铜价预测 - 智利国家铜业委员会Cochilco上调2026年铜价预测，预计铜平均价格将达到每磅4.95美元 [2] - 该机构上调预测的依据是强劲需求预期、美元走弱以及地缘政治风险 [2] - Cochilco在去年11月已将2026年预测值上调至每磅4.55美元 [2] - 该机构预计2027年铜均价将达每磅5.00美元 [2] 智利铜产量预测 - 智利作为全球最大铜生产国，今年产量预计达561.3万吨，较2025年增长3.7% [2] - 智利2027年铜产量预计将增至597.3万吨 [2] 中国铜产业链现状与挑战 - 中国作为全球最大的铜消费国，其产业链面临三大挑战 [2] - 挑战一：上游资源对外依存度攀升 [2] - 挑战二：中游加工环节产能过剩 [2] - 挑战三：下游需求受高铜价抑制 [2]

渣打银行对2026年基本金属的价格预测 - 渣打银行预计2026年铜价将平均为每吨12,213美元，其中上半年价格料平均为每吨12,950美元，下半年平均为每吨11,475美元 [2] - 该行预计2026年铝价平均为每吨3,098美元，上半年料平均为每吨3,143美元 [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 作为全球最大的铜消费国，中国铜产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [2]

高盛上调铜价预测 - 高盛于1月14日将2026年伦敦金属交易所铜价预测上调至12,200美元/吨，此前预测为11,400美元/吨 [2] - 上调原因包括投资者资金流入增加，以及在美国以外库存覆盖率较低的情况下，为铜价增添了稀缺溢价 [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 作为全球最大的铜消费国，中国铜产业链面临三大挑战 [2] - 上游资源对外依存度正在攀升 [2] - 中游加工环节存在产能过剩问题 [2] - 下游需求受到高铜价的抑制 [2] 行业应对举措 - 上海有色网正携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 [2] - 该分布图旨在助力行业应对当前变局 [2]

高盛铜价预测调整 - 将2026年上半年铜价预测从每吨11,525美元上调至每吨12,750美元 [2] - 维持2026年第四季度铜价预测在每吨11,200美元不变 [6] - 预计铜价不会在每吨13,000美元上方持续，并预计第二季度将出现回调 [5] 价格预测依据与市场动态 - 上调预测的理由是美国以外库存有限，存在短缺溢价 [2] - 指出铜价已超过每吨约11,400美元的基本价值，但在第二季度前不太可能出现回调 [3] - 市场正在等待美国对精炼铜关税的明确决定 [3] 库存与供应基本面 - COMEX铜库存继续攀升，而LME铜库存在美国关税担忧推动下持续下降 [4] - LME库存下降增加了美国以外精炼铜供应收紧的风险 [4] - 将2026年美国铜库存预测从之前的75万吨下调至60万吨 [6] - 第二季度关税公告可能标志着美国库存上升趋势的结束，并使全球供应过剩的基本面重新成为焦点 [4] 中国铜产业链现状 - 作为全球最大铜消费国，中国产业链面临三大挑战 [7] - 上游资源对外依存度攀升 [7] - 中游加工环节产能过剩 [7] - 下游需求受高铜价抑制 [7]

供应端分析 - 全球主要矿山生产干扰频发且新增产能不足，导致铜精矿供应持续紧张 [2] - 铜精矿加工费已跌至负值，中国冶炼企业因原料短缺和亏损面临减产压力，可能进一步影响精炼铜供应 [2] 需求端分析 - 尽管传统地产领域需求疲软，但电网投资、新能源汽车、AI数据中心及配套电力设施建设成为铜需求的新增长点，提供了韧性支撑 [2] 库存与市场结构 - 美国关税政策导致全球铜库存大量流向美国仓库，造成亚洲和欧洲地区现货供应紧张，推高了这些地区的现货升水和价格 [2] 宏观金融环境 - 在美联储降息周期下，全球流动性预期宽松，美元走弱，提升了铜等大宗商品的金融属性和配置价值 [2] 行业前景总结 - 2026年铜价在供应硬约束、新兴需求拉动和金融属性支撑下，易涨难跌、高位运行是大概率事件 [2]

美国11月非农就业数据与市场解读 - 美国11月非农就业人口增长6.4万人，超出预期的5万人，但失业率升至4.6%，高于预期的4.5% [1] - 8月和9月就业数据合计下修3.3万人，薪资同比增长3.5%为三年低点，兼职人数激增90万，印证劳动力市场降温 [2] - 数据公布后，美元指数短线走低跌破98关口，现货黄金小幅上涨，市场押注美联储可能在2026年进行两次降息 [1][2] - 机构观点出现分化，有观点认为美联储目前更关注劳动力市场疲软，疲软数据或促使美联储采取更鸽派立场 [1] - 评论员判断就业缺口收敛与通胀回落路径明确，政策利率顶部已现，基准预测为2025年第二季度启动连续降息 [2] 高盛上调铜价预测与投资策略 - 高盛将2026年铜价预测上调至11400美元/吨，核心逻辑是预期美国铜关税将推迟至2027年实施 [3] - 关税推迟可能导致美国在2026年继续以溢价囤积铜，从而加剧非美市场的供应短缺，铜价定价权正转移至非美市场供需平衡 [3] - 评论员指出当前铜价已包含极度拥挤的投机多头和对AI数据中心需求的过度乐观，若关税提前或市场情绪逆转，价格面临显著回调风险 [3] - 建议短期做多，但中期需警惕，策略上可逢LME现货升水大于200美元时逐步兑现多头，并买入2-3个月看跌期权对冲风险 [3] - 中期等待关税落地后全球库存再平衡，再于9800-10200美元/吨区间重新建立多头头寸 [3] 特斯拉与自动驾驶行业动态 - 马斯克宣布特斯拉正开展无安全员的自动驾驶出租车测试，消息推动其股价创出历史新高 [4] - 特斯拉当前营收以电动车销售为主，高市值源于市场对其自动驾驶和人形机器人的乐观预期 [4] - 今年6月，特斯拉已在奥斯汀推出带安全员的自动驾驶出租车服务，投资者预计公司将加速测试，为明年Cybercab车型铺路 [4] - 12月15日，中国工信部公布首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安、极狐两款车型分别在重庆、北京试点 [4] - 中国L3牌照首次将事故责任从司机移至车企，强制要求激光雷达、双ECU和冗余底盘，预计单车BOM成本增加1万元 [5] - 预计到2026年，中国L3级自动驾驶渗透率可达8%，对应约200万辆汽车，将带动激光雷达需求约200万颗及域控制器需求约200万套 [5] - 评论员指出特斯拉Q3毛利率环比下降2.1个百分点，2025年北美电动车渗透率可能跌至5%，其股价已透支未来预期，风险收益比转差 [5]

花旗对铜价的预测 - 公司继续预测铜价到2026年第二季将攀升至均价每吨12,000美元，乐观情况下料达每吨14,000美元 [1] - 公司预计今年剩余时间内铜价将交投在每吨11,000美元左右 [1] - 如果出现利多价格的催化剂，铜价可能会更快达到每吨12,000美元 [1] 全球铜需求基本面分析 - 良莠不一的全球制造业人气表明今年余下时间内的周期性铜需求增长空间有限 [1] - 由于2024年的基数较强，2025年四季度消费同比增长持续疲弱，且制造业活动低迷 [1] - 在美国宽松的财政政策和全球货币政策的帮助下，预计2026年需求将出现复苏 [1] 中国铜产业链现状 - 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升的挑战 [1] - 行业中游加工环节存在产能过剩问题 [1] - 下游需求受到高铜价的抑制 [1]

铜价预测 - 花旗预计到2026年第二季度铜价平均将达到12000美元/吨 [1] - 在看涨情境下，铜价可能进一步上升至14000美元/吨 [1]

供应预测调整 - 将2025年下半年全球矿山铜供应预测下调16万吨 [1] - 将2026年全球矿山铜供应预测下调20万吨 [1] 产量增长预期 - 2025年铜矿产量增长预期下调至同比+0.2% 此前预期+0.8% [1] - 2026年铜矿产量增长预期下调至同比+1.9% 此前预期+2.2% [1] 价格预测调整 - 对2025年12月LME铜价9,700美元/吨预测风险偏向上行 [1] - 预计铜价将稳定在10,200至10,500美元/吨区间 [1] - 2027年前长期看涨铜价预测为每吨10,750美元 [1]

铜价预测调整 - 花旗修正未来三个月铜价基本情景预测至每吨9,200美元 较此前预期每吨8,800美元上调400美元或4.5% [1]