事件核心 - 徽商银行第二大股东“中静系”提出的近26亿元2025年中期分红方案在临时股东大会上被否决，这是双方围绕分红问题长达十年博弈的最新体现 [1][2] - 事件核心矛盾在于：中静系因自身资金压力迫切希望获得高额分红以回笼资金；而徽商银行则因A股IPO受阻、资本补充压力及盈利结构挑战，希望保留利润补充资本 [1][4][6][8] 股东提案与表决结果 - 中静系（合计持有徽商银行10.59%股份）提议向普通股股东每10股派发现金股息1.87元（含税），分派现金股息总额为25.97亿元，占2025年度中期母公司净利润的30.06% [2] - 该分红提案仅获25.55%的赞成票，反对票为50.45%，另有23.99%的股东弃权，因赞成票未过半数而未获通过 [2] - 与此形成对比，股东会上审议的其余四项关于公司治理的提案均获高票通过，赞成率在80%至95.56%之间 [3] 中静系的立场与动机 - 中静系认为提案是“合理回报股东”的正当诉求，并响应了提高分红水平和频次的政策导向 [3] - 中静系自2016年起多次主动提案要求提升分红比例，包括在2023年建议将年度现金分红比例提升至30%并派发特别分红以补齐往年差额，但所有相关提案均未获通过 [4] - 中静系推动高额分红的背后，是其自身面临亟待缓解的资金压力，包括与杉杉系的股权转让纠纷、股权转让未果，以及旗下债券“16中静02”在2024年出现逾期 [5] 徽商银行的立场与挑战 - 徽商银行长期分红水平偏低，2024年股利支付率仅约20.34%，在上市银行中处于下游水平 [4] - 公司A股IPO进程严重受阻：2015年首次申报因公司治理问题被股东质疑而停滞，2018年重启后至2025年10月已辅导24期仍无实质进展，股东股权纠纷是面临的问题之一 [6][8] - 公司业绩存在隐忧：对信贷扩张和不良处置过度依赖，息差收窄及非信贷资产减值计提压力对盈利增长带来挑战 [8] - 资本补充压力凸显：截至2025年9月末，核心一级资本充足率为9.62%，随着信贷规模扩张，核心一级资本补充紧迫性日益凸显，大规模分红可能进一步加剧资本充足率压力 [8][9]

核心观点 - 弘康人寿作为长线保险资本，在2025年下半年于相对高位集中买入郑州银行H股后，于2026年初开始减持，其短线操作与市场对其“长线投资”的定位不符 [1][3] - 郑州银行因分红率极低被称为“铁公鸡”，其微薄的分红回报与股价的显著下跌，可能是导致弘康人寿减持的重要原因 [1][5][11] - 郑州银行在2024年末至2025年经历了高管团队的大规模更迭，管理层稳定性存在挑战 [15][39] 关于弘康人寿的交易行为 - **高位买入与集中增持**：弘康人寿在2025年6月27日以每股1.2068港元增持1600万股，首次触发举牌（持股比例从4.75%升至5.55%）[4][24]，随后在2025年9月22日及9月30日分别以均价1.2939港元和1.3141港元继续增持450.4万股和1100万股 [3][4] - **近期减持操作**：2026年1月21日，以每股1.3港元减持100万股；1月29日，以每股1.359港元大幅减持1217万股，持股比例从21.16%降至20.56% [3][23] - **交易价格异常**：两次减持均价（1.3港元、1.359港元）均显著高于减持当日的市场开盘价（均为1.13港元）和最高价（1.14港元、1.15港元），疑似通过场外交易完成 [5][25] - **交易时机与股价表现**：弘康人寿主要买入时段（2025年7月左右）对应郑州银行股价高位（约1.48港元），此后股价一路下跌至1.12港元，较高点跌幅超过24% [12][35] 关于郑州银行的股东回报 - **长期不分红历史**：2020年至2023年连续四年未进行现金分红，因此收到中证中小投资者服务中心的《股东质询函》 [5][26] - **极低的分红水平**：2024年首次恢复分红，每10股派现0.20元人民币，现金分红总额1.82亿元人民币，分红率（占归母净利润比例）仅为9.69%，在42家A股上市银行中排名垫底 [9][29] - **行业对比**：2024年，分红率倒数第二的苏农银行为16.98%，倒数第三的紫金银行为22.55% [9][30] - **中期不分红**：2025年中期，在同行普遍进行中期分红的背景下，郑州银行明确表示不分红 [10][31] - **股息率低下**：当前股息率仅为1.04%，远低于行业平均水平 [11][32] 关于郑州银行的经营与治理 - **近期财务表现**：2025年上半年，营业收入66.9亿元人民币，同比增长4.64%；归母净利润16.27亿元人民币，同比增长2.1% [18][41] - **高管团队剧烈变动**：2024年11月迎来新行长李红后，2025年1月至3月间，包括副行长傅春乔、郭志彬、孙海刚，以及行长助理李红（重名）、刘久庆、李磊在内的至少6名高级管理人员密集辞职 [15][36][37][38] - **新高管团队构成**：截至2025年半年报，核心高管为行长李红、董秘（师/韩慧丽）、副行长孙润华、行长助理张厚林；2025年12月及2026年2月，新增首席风险官潘峰及行长助理高瑞 [18][40][41] - **公司背景**：成立于1996年，2015年在港交所上市，2018年在深交所上市，是河南省首家A股上市银行及国内首家“A+H”上市城商行 [15][36]

公司治理与股东大会 - 徽商银行于2026年2月2日举行了第一次临时股东大会，会议由执行董事、行长孔庆龙主持，部分董事出席[1][14] - 公司董事长职位目前仍未到位，由行长孔庆龙继续主持大局[2][15] - 股东大会原定审议事项包括不再设立监事会、修改公司章程及修订多项议事规则[3][16] 股东提案与表决结果 - 股东中静新华资产管理有限公司等联合提交了关于2025年度中期分红的临时提案[3][16] - 提案建议向普通股股东每10股派发现金股息1.87元（含税），总额为25.97亿元，占2025年中期母公司净利润的30.06%[3][16] - 提案股东列举了同业分红情况作为理由，指出杭州银行、南京银行、上海银行、宁波银行2025年中期现金分红占当期净利润比例分别为24.74%、30%、32.22%、13.41%[4][17] - 该临时提案在股东大会表决中未获通过，赞成票比例为25.55%，反对票比例为50.45%，弃权票比例为23.99%[5][6][18][19] 公司财务与经营状况 - 2025年上半年，徽商银行实现营业收入211.57亿元，同比增长2.25%，净利润93.28亿元，同比增长3.81%[10][20] - 同期利息净收入为145.30亿元，同比减少1.06%，净利差为1.37%，净利息收益率为1.55%，分别较上年同期下降20个基点和25个基点[10][20] - 截至2025年9月末，公司未经审计的资产总额约为2.3万亿元，较年初增长14.1%[13][23] - 公司传统存贷款业务带来的盈利增长空间有限，在规模持续拓展的同时保证盈利水平是一大课题[11][12][21][22] 历史分红政策 - 徽商银行近年分红率整体有所提升，但仍低于部分同业[8] - 2022年至2024年，公司的分红率分别为13.37%、14.5%和15%[9]

2025年度中期分红提案被否决 - 徽商银行股东中静系提出的2025年度中期利润分配方案临时提案在股东大会上被否决，赞成票占比仅为25.55%，反对票占比50.45%，弃权票占比23.99%，反对和弃权票合计占比高达74.44% [2][3][17] - 该提案建议向普通股股东每10股派发现金股息1.87元（含税），总计分派现金股息25.97亿元，占2025年度中期母公司净利润的30.06% [4][19] - 中静系提出中期分红是响应“新国九条”等政策导向，并指出国内已有27家上市银行明确或已实施中期分红，例如上海银行中期分红金额占当期净利润的比例达到32.22% [4][19] 中静系长期推动提高分红但屡遭失败 - 中静系自2016年起已连续多年向徽商银行提出提高分红比例的议案，但均未获通过 [6][21] - 在2025年5月的股东周年大会上，中静系曾提出开展2025年中期现金分红（不低于归母净利润30%）及修改公司章程以明确分红政策的临时提案，两项议案的赞成票占比分别仅为17.54%和17.13% [6][21] - 在2023年股东大会上，中静系提出派发现金股利40.58亿元的议案，并要求将2016年至2022年度的现金分红比例提升至30%，以补足历年分红差额合计125.33亿元，但两项议案的赞成票占比也仅为17.49% [7][22][23] 分红争议的起源与核心矛盾 - 分歧始于2016年，中静系当时指出徽商银行分红预案比例仅占净利润的10%，远低于2013-2015年水平，认为在资产规模和盈利提升的背景下，分红回报下滑至历史低点不合理 [11][26] - 2016年，中静系建议按当期净利润的31.57%分配利润，将派现额从6.75亿元提升至21.30亿元；2017年，因分红金额降至2.76亿元，中静系要求提升至36.71亿元 [12][26] - 中静系批评徽商银行自2016年以来分红水平大幅降低，2021与2022年度合计分红比例仅为13.62%，在62家A股和H股上市银行中垫底，与其业绩表现和行业地位严重不匹配 [7][22] 分红争议与A股IPO进程的关联 - 中静系在议案中直言，徽商银行作为正在进行A股IPO辅导备案的银行，必须遵守监管分红政策导向，否则可能拉长辅导时长、影响投资者信心及H股股价 [4][20] - 徽商银行A股上市进程长期受中静系问题困扰，2018年2月曾因需与个别董事和股东（即中静集团及高央）协商而撤回上市申请 [4][20] - 2018年12月重启A股上市，至今已辅导至第二十四期，但辅导报告指出中静新华与杉杉控股的股权纠纷可能对发行造成影响，相关问题仍未解决 [6][20] 徽商银行基本面与股东结构 - 截至2025年三季度末，徽商银行资产总额为2.30万亿元，1-9月实现净利润141.49亿元，同比增长6.38% [13][27] - 2016至2022年间，除2020年净利润略有下滑外，其他年度增幅均超过10%；2023年、2024年净利润增速放缓，增幅分别为9.56%和6.18%，同期营收增速也降至0.44%和1.62% [13][27] - 根据2025年中报，中静系通过五家成员公司合计持有徽商银行股份，曾在2016年一度成为第一大股东；其中，中静四海实业有限公司持有3.64%内资股 [14][15][28][29] 中静系控制权变更 - 徽商银行2025年中报披露，中静新华资产管理有限公司由中静实业（集团）有限公司控制，而中静实业曾是上海宋庆龄基金会持股97.5%的子公司 [16][29] - 安徽证监局于2025年4月对中静新华采取出具警示函的监管措施，指出其2024年半年报披露的实际控制人（上海宋庆龄基金会）已不再持有公司股份，信息披露不及时，这意味着中静系实际控制人已发生变更 [16][30]

公司分红政策 - 公司始终坚持稳健、可持续的分红原则 [2] - 公司努力实现业务发展与股东回报的相对均衡 [2] - 2025年中期分红比例为29.93%，延续了一贯的分红政策 [2] 公司经营战略 - 公司董事会和管理层将持续聚焦主营业务发展 [2] - 公司全力以赴做好金融“五篇大文章” [2] - 公司深耕区域实体经济 [2] 公司经营目标 - 公司致力于不断提升盈利能力和资产质量 [2] - 公司推动全体股东共享经营发展成果 [2]

本周银行派息动态 - 邮储银行已于1月12日派发A股现金红利，每股0.1230元，共计123.29亿元[3] - 江苏银行计划于1月14日派发现金红利，每股0.3309元，共计60.72亿元[2][3] - 招商银行计划于1月16日派发现金红利，每股1.013元，共计约208.97亿元[2][3] 银行股息率情况 - 以1月12日收盘价计算，邮储银行股息率为2.30%[3] - 以1月12日收盘价计算，江苏银行股息率为3.15%[3] - 以1月12日收盘价计算，招商银行股息率为2.46%[3] A股上市银行中期分红整体情况 - 截至1月13日，42家A股上市银行中已有超过半数（25家）实施了2025年中期分红[2][5] - 宣布实施中期分红（或三季度分红）的银行共计31家，较2024年增加7家[4] - 31家银行合计拟分红2764.90亿元，较2024年增长7.05%[4] 国有大型银行分红进展 - 六大国有银行均已实施2025年中期分红[3] - 六大国有银行2025年中期分红总额达到2046.57亿元，与上年基本持平[3] - 国有银行分红时间较上年明显提前，有银行甚至提前了1个多月[3] 其他银行分红计划与进展 - 华夏银行已制定利润分配预案，每10股现金分红1.00元，分配现金股利15.91亿元，方案已获临时股东会议通过[7] - 兴业银行计划于1月20日召开股东会议，审议中期利润分配预案，拟每10股派发现金股利5.65元，合计拟派发119.57亿元[7] - 兰州银行表示分红相关工作正积极推进中[7] - 郑州银行在投资者互动平台回应将持续优化分红节奏[7]

招商银行2025年半年度A股分红派息方案 - 公司2025年半年度A股分红派息方案为每股派发现金红利人民币1.013元(含税) [1] - 本次分红共计派发现金红利约人民币255.48亿元(含税) [1] - 其中，A股总股本为206.29亿股，派发A股现金红利约人民币208.97亿元(含税) [1] 分红实施关键日期 - 本次分红的股权登记日为2026年1月15日 [1] - 除权(息)日和现金红利发放日均为2026年1月16日 [1]

文章核心观点 - A股上市银行在12月集中披露2025年中期或季度分红方案，预计分红总额突破2600亿元，分红银行数量与总额均超往年，其中国有六大行是绝对主力，多家银行首次实施中期分红，这契合了国家政策导向，旨在优化股东回报机制、提升投资者信心并吸引长期资金 [1][2][3][4][5][6] 分红方案概览 - 截至12月17日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，数量超过2024年同期的24家 [1] - 26家银行包括6家国有银行、6家股份银行、14家中小银行，预计分红总额突破2600亿元 [1] - 国有六大行现金分红总额预计超2000亿元，占全部上市银行分红总额超70% [2] - 工商银行以503.96亿元分红额位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行紧随其后，分别为486.05亿元、418.23亿元、352.50亿元、147.72亿元、138.11亿元 [2] - 包括招商银行、长沙银行、兴业银行等在内的8家上市银行首次启动中期分红，涉及分红总额约230亿元 [2] 各类银行分红表现 - 股份行中，兴业银行、中信银行中期分红超百亿元，分别为119.57亿元和104.61亿元 [2] - 光大银行、民生银行分红额也突破50亿元 [2] - 中小银行中，预计分红额度最高的是上海银行、南京银行、杭州银行、沪农商行、宁波银行，额度分别为42.62亿元、37.86亿元、27.55亿元、23.24亿元、19.81亿元 [2] - 长沙银行推出中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），合计派现8.04亿元 [2] 政策与行业背景 - 新“国九条”聚焦资本市场高质量发展，明确提出推动上市公司增加分红频次、优化分红节奏 [3] - 政策核心在于通过常态化、多元化的分红安排，打通上市公司盈利与投资者回报的传导链路 [3] - 商业银行作为资本市场重要组成部分，率先响应中期及季度分红要求，为全市场上市公司完善分红机制提供了示范效应 [4] - 多家银行首次启动中期分红，反映了银行业在净息差承压和监管鼓励背景下，积极优化股东回报机制的趋势 [6] 对投资者与市场的影响 - 高频次分红能直接提升投资者获得感，让股东更及时地分享银行经营成果，获得稳定现金流回报 [4] - 分红安排精准契合社保基金、养老金、保险资金等中长期资金的配置需求 [4] - 银行股具有“业绩稳、估值低、分红高、波动小”的类固收属性，在投资组合中能起到平抑收益波动的作用，是机构配置低波红利资产的核心选择 [5] - 提高分红频率和比例能有效提升股票吸引力，尤其是对保险资金、养老金等长线资金 [5] - 中期分红直接增加股东即时现金回报，增强股票投资吸引力，有助于吸引市场资金流入，对股价形成上行支撑 [6] - 银行集体实施中期分红向市场传递了行业整体盈利稳健、现金流充裕的强烈正面信号，能有效提振投资者信心，引领板块估值修复 [6] 银行战略与正向循环 - 实施中期分红、保持分红的持续性和稳定性，是银行经营实力的直接体现，更是向市场传递价值信号 [5] - 此举旨在吸引更多中长期资金配置，形成“经营管理-分红回报-资金配置-估值修复-价值凸显”的正向循环 [5] - 银行试图通过增加分红频率来提升投资者信心，同时平衡资本充足需求，以应对风险和竞争压力 [6]

文章核心观点 - A股上市银行近期集中进行中期或季度现金分红，预计总额突破2600亿元，其中六大国有银行是绝对主力，分红总额达2046.57亿元，占全部上市银行分红总额的78.7% [1] - 银行板块通过分红优化资本结构并增强投资者黏性，市场表现强劲，板块年内累计上涨10.71%，部分个股涨幅显著 [3] 分红总体情况 - 截至2025年12月15日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，预计分红总额突破2600亿元 [1] - 六大国有银行中期现金分红总额为2046.57亿元，占全部上市银行分红总额的78.7% [1] - 六大国有银行的分红比例均保持在归母净利润的30%或以上 [2] 国有银行分红详情 - 工商银行分红503.96亿元，位居榜首 [2] - 建设银行分红486.05亿元 [2] - 农业银行分红418.23亿元 [2] - 中国银行分红352.50亿元 [2] - 邮储银行分红147.71亿元 [2] - 交通银行分红138.11亿元 [2] - 工商银行和农业银行的A股现金红利发放日为2025年12月15日，H股派息日为2026年1月26日 [1] - 交通银行预计于2025年12月25日和2026年1月28日，分别向A股和H股股东派发中期现金股息 [1] 股份制银行分红详情 - 兴业银行预计中期分红119.57亿元 [2] - 中信银行预计中期分红104.61亿元 [2] - 光大银行预计中期分红62.04亿元 [2] - 民生银行预计中期分红59.54亿元 [2] - 兴业银行、宁波银行首次推出中期分红方案，显示分红常态化趋势向更广泛银行群体延伸 [2] 中小银行分红详情 - 上海银行预计中期分红42.62亿元，额度最高 [2] - 南京银行预计中期分红37.86亿元 [2] - 杭州银行预计中期分红27.55亿元 [2] - 沪农商行预计中期分红23.24亿元 [2] - 宁波银行预计中期分红19.81亿元 [2] 分红动因与市场影响 - 上市银行分红对内可优化资本结构，对外则增强投资者黏性，尤其吸引险资、社保等长期资金配置 [3] - 近期宣布分红的银行股普遍获得估值修复，股息率优势成为支撑股价的重要锚点 [3] - 截至12月15日收盘，A股银行板块今年累计上涨10.71% [3] - 农业银行股价今年以来累计涨幅48.88% [3] - 厦门银行股价今年以来累计涨幅39.85% [3]

核心观点 - 多家A股上市银行持续推进2025年半年度分红，派息总额巨大且时间前移，体现了银行板块稳健的红利价值和对中长期资金的吸引力 [2][3] 公司分红方案 - 工商银行2025年半年度每股派发现金股息人民币0.1414元（含税），派发现金股息共计约人民币503.96亿元，其中A股现金股息约人民币381.23亿元，现金红利发放日为2025年12月15日 [1] - 农业银行发布了2025年半年度分红最新公告 [1] - 中国银行和建设银行已于12月5日发布2025年半年度A股分红派息实施公告 [2] - 中信银行每10股派发现金红利1.88元（含税），共计派发现金红利104.61亿元 [3] - 平安银行向全体股东每10股派2.36元（含税），合计派现45.8亿元 [3] 行业分红概况 - 截至12月8日，已有24家A股上市银行披露中期分红方案，其中18家已发布分红派息实施公告 [3] - A股上市银行2025年半年度合计派现规模达2637.91亿元 [3] - 国有大行稳居分红主力军地位，工商银行以503.96亿元分红金额位居榜首，建设银行、农业银行紧随其后，中期分红金额分别达486.05亿元和418.23亿元 [3] - 中国银行、交通银行、邮储银行2025年中期分红金额分别为352.50亿元、138.11亿元、147.72亿元 [3] - 六大国有银行合计派现2046.57亿元，约占全部上市银行中期分红总额的78% [3] - 兴业银行、中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、上海银行、南京银行等上市银行中期分红金额位居前列 [3] - 相较往年，今年上市银行中期派息时间有所前移 [2] - 上市银行中期分红数量有所增加，多数银行分红率保持稳定，部分股份行、城商行分红率进一步提升 [3]