银行板块行情表现 - A股银行板块迎来强劲的“抢筹行情”，由市场风格切换和巨额中期分红密集派发共同催化[1] - 截至11月21日收盘，国有六大行总市值合计达到10.61万亿元，较2024年末的8.16万亿元增加2.45万亿元，占全部上市银行总市值的69.5%[1][4] - 同花顺银行指数年内涨幅接近12%，该指数在7月11日冲高至1470.85点后回调，10月中旬跌至1256.87点（跌幅约14.5%），近一个多月再次回温[2][4] - A股共有12家上市公司市值超过万亿，其中五家为银行，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行为A股市值最高的四家上市公司[1][4] 个股价格与涨幅 - 农业银行成为本轮行情“领头羊”，年内暴涨57.9%，11月14日盘中最高触及8.68元/股[1][4] - 中国银行A股股价在11月21日盘中一度冲至6.39元/股续创新高，年内累计上涨19.41%[1][2] - 工商银行11月20日盘中升至8.4元/股再创历史新高，年内上涨24.77%[1][4] - 建设银行、交通银行、邮储银行A股年内涨幅分别为16.73%、3.1%、7.23%[4] 中期分红情况 - 已有24家上市银行明确中期分红计划，拟分红金额合计高达2638亿元[1][8] - 其中国有六大行拟分红金额超过2046亿元，分红进度明显早于2024年，股权登记日在12月中旬初期[1][8] - 上市银行平均股息率（近12个月）高达4.47%，其中12家银行股息率超过5%，26家超过4%[1][8] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3%[8] 基本面与估值 - 2025年前三季度，A股上市银行合计实现营业收入超4.3万亿元同比增长0.9%，归母净利润1.68万亿元同比增长1.5%[6] - 利息净收入占营业收入的比例提升至71.78%，且呈逐季度改善趋势[6] - 国有六大行实现营业收入2.72万亿元，归母净利润1.07万亿元，营收和归母净利润均实现双增[7] - 截至11月21日收盘，42家上市银行中仅有农业银行、招商银行两家市净率超过1倍，其余40家“破净”[8] 市场驱动因素 - 行情核心驱动因素是市场投资风格变化，保险开门红资金配置需求大，非标等存量资产大量到期加剧资产荒[5] - 低利率环境下稳健的银行股对保险资金有很强吸引力，2025年成长风格演绎极致，年底风格更趋均衡[5] - 三季度公募主动资金清仓式减持银行板块，基本面底部预期明确的银行板块成为重要配置方向以降低资产收益率波动[5] 重要股东增持 - 成都国资旗下公司于8月27日至11月21日期间分别增持成都银行1404.48万股和2020.22万股，增持金额分别为2.53亿元和3.58亿元[9] - 南京银行大股东法国巴黎银行于9月29日至11月20日期间增持该行1.28亿股（增持比例1.04%），持股比例升至18.06%[9] - 常熟银行获得当地国资增持561.93万股，青岛国资通过港股通渠道累计增持青岛银行H股股份2.43亿股（占股份总数4.18%），增持金额合计9.57亿元[9] - 沪农商行五名高管在11月累计增持股份25.91万股，苏农银行高管团队抛出不低于180万元的增持计划[9]

银行板块市场表现 - 11月19日早盘A股银行板块表现强势，银行ETF（512800）场内价格上涨1.2%，收复5日、10日及半年线三条均线[1] - 个股方面，中国银行领涨逾2%并创下历史新高，交通银行、光大银行、重庆银行、江苏银行等涨幅均超过1%[1] - 银行ETF基金规模约为200亿元，年内日均成交额超过8亿元，是A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品[3] 上市银行分红情况 - 上市银行2025年中期分红密集落地，已明确分红方案的26家上市银行合计（拟）分红金额约为2646亿元[1] - 扣除已派发部分，仍有超过2000亿元分红即将派发[1] - 国有四大行分红时间安排备受关注，工商银行、农业银行中期分红股权登记日为12月12日，中国银行、建设银行股权登记日为12月10日，较以往提前约1个月[2] 行业分析与投资逻辑 - 分析认为，在监管引导增强投资者回报的背景下，高分红政策有助于提振市场信心，并提升银行股在低利率环境下的防御价值与中长期配置吸引力[2] - 国信证券指出，10月中旬以来银行板块上涨的核心驱动因素是市场投资风格变化，结合中期分红，判断中期分红抢筹行情仍将延续[2] - 银河证券表示，银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显，政策引导信贷结构优化、呵护息差，资本市场回暖打开中收增长空间[2] - 十五五规划出台推动银行业长期转型，需关注政策成效释放、行业变革进展及基本面修复机遇[2] - 银行ETF（512800）及其联接基金被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具[2]

股东增持动态 - 法国巴黎银行（QFII）于9月22日至26日增持南京银行1.08亿股，占总股本0.87%，其合计持股比例由16.14%增至17.02% [2] - 南京银行大股东紫金集团旗下紫金信托于7月18日至9月10日增持该行5677.98万股，占总股本0.46%，紫金集团及紫金信托持股比例从12.56%提升至13.02% [4][5] - 南京银行另一大股东南京高科于7月24日至8月4日增持750.77万股，持股比例从8.94%增至9.00% [5] - 光大银行控股股东光大集团通过集中竞价方式累计增持A股1397万股，占总股本0.02%，增持金额5166.1万元，此为2025年4月8日起实施的增持计划一部分，计划累计增持金额不少于0.5亿元不超过1亿元 [5] - 光大集团在2024至2025年间多次增持光大银行，累计投入资金超过4亿元，持股比例由47.19%提升至47.42% [5] - 贵州能源集团有限公司通过全资子公司间接持有贵阳银行20083.26万股A股，占总股本5.49%，成为重要股东 [6] - 今年以来已有11家A股上市银行有股东或高管增持 [7] 中期分红情况 - 42家A股上市银行中已有17家公布2025年中期分红计划，其中国有六大行贡献超2000亿元分红 [9] - 招商银行、长沙银行等7家银行实现上市以来首次中期分红，常熟银行、民生银行等中期分红已落地 [9] - 工商银行以3564.06亿股普通股为基数，每10股派发现金红利1.414元，派息总额约503.96亿元，分红比例继续稳定在30%以上 [10] - 建设银行拟派发现金股息486.05亿元，每10股现金股息1.858元，分红比例30.0% [10] - 农业银行拟分红418.23亿元，占半年度净利润比例为30.0% [10] - 中国银行中期股息总额352.5亿元，邮储银行和交通银行中期分红分别为147.7亿元和138.1亿元 [10] 机构关注与市场观点 - 银行股因低估值、分红稳定等优势受到机构青睐，截至9月29日，上市银行被调研总次数超300次，机构调研家数超2000家 [11] - 增持计划多集中在银行股估值处于历史底部区间时发布，目的在于传达内部对公司长期价值的认可 [7] - 银行股股息率高、估值低，具备较强防御属性，当前是中长期资金布局的重要窗口 [7] - 增量资金流入有望支撑银行板块行情，银行股因占指数权重较大且具有高股息特征，被动ETF、险资等配置需求将稳步提升 [11]

中期分红实施概况 - A股42家上市银行中近半数计划实施2025年中期分红 其中17家已披露具体方案 [1] - 招商银行 常熟银行 宁波银行 苏农银行 张家港行 江阴银行和长沙银行共7家银行系上市以来首次实施中期分红 [1] 招商银行分红方案 - 2025年度中期现金分红金额占半年度归属于普通股股东净利润比例达35% [1] - 现金分红实施时间安排在2026年1月至2月期间 [1] 长沙银行分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税） [1] - 合计派现总额达8.04亿元 [1] 宁波银行分红方案 - 每10股派发现金红利3元（含税） 总额共计19.81亿元 [1] - 派现金额占归属于母公司股东净利润比例为13.41% [1] 苏农银行分红方案 - 每股派发现金红利0.09元（含税） 以2025年6月30日总股本测算预计派现1.82亿元 [2] - 派现总额占半年度归属于上市公司股东净利润比例达15.42% [2] 张家港行分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税） [4] - 分红方案综合考虑股东投资回报 监管要求及业务可持续发展等因素 [4] 江阴银行分红安排 - 2025年中期分红安排议案已于披露半年度报告同日获董事会审议通过 [4] 常熟银行分红方案 - 每股派发现金红利0.15元（含税） 以33.16亿股总股本计算共计派现4.97亿元 [4] - 派现总额占2025年半年度归属于母公司股东净利润比例高达25.27% [4] - 截至2025年6月末母公司期末未分配利润为109.13亿元 [4] 行业分析视角 - 银行股高分红 低估值和稳定ROE被视为吸引长期资金的核心因素 [4] - 提高分红比例或频次有助于提升投资者信心并推动估值修复 [4] - 银行分红政策需平衡监管资本充足率要求与自身业务扩张需求 [4]

业绩表现 - 七家银行2025年上半年总资产、营业总收入和归母净利润均实现同比增长，不良贷款率普遍下降[1] - 宁波银行总资产增幅达11.04%，为七家银行中唯一增幅超10%的机构[2] - 浦发银行总营收突破900亿元（同比+2.62%），归母净利润297.4亿元位列第一；宁波银行和杭州银行归母净利润分别为147.7亿元和116.6亿元[2] - 杭州银行、江阴银行、齐鲁银行、青岛银行归母净利润同比增速均超15%，分别为16.67%、16.63%、16.48%、16.05%[2] - 江阴银行总营收24.01亿元（同比+10.45%）增速居首，常熟银行总营收60.62亿元（同比+10.1%）紧随其后[2][3] 资产质量 - 宁波银行、杭州银行、江阴银行不良贷款率与年初持平，其余四家银行资产质量改善[2] - 齐鲁银行不良贷款率较年初下降10个BP，为七家银行中最大降幅[2] - 商业银行二季度末不良贷款余额3.4万亿元（较上季减少24亿元），不良贷款率1.49%（较上季下降0.02个百分点）[3] 分红预期 - 常熟银行已发布2025年中期利润分配方案，招商银行、沪农商行等银行存在中期分红预期[4] - 2024年A股上市银行现金分红总额达6460.25亿元（同比+5.33%），高分红增强投资者信心[4] - 银行股高股息率特点提升配置价值，可能重现2024年分红引发的板块上涨行情[1][5] 行业趋势 - 2025年上半年商业银行净利润1.2万亿元，平均资本利润率8.19%，平均资产利润率0.63%[3] - 商业银行平均净息差1.42%（较2024年末下降10个BP），常熟银行净息差2.58%（较年初-13BP），江阴银行净息差1.54%（较年初-22BP）[5] - 资产端利率下行与资产荒局面持续，预计2025年商业银行净息差将继续承压[5]

农业银行市值表现 - 农业银行A股股价8月6日上涨1.22%至6.62元/股，市价总值达2.11万亿元，首次超越工商银行2.09万亿元 [1][2] - 8月7日农业银行A股市值进一步增至2.14万亿元，工商银行为2.11万亿元，农业银行连续两日保持A股市值第一 [1][4] - 农业银行A股占总股本比例高达91%，为国有大行中最高，建设银行A股占比仅8% [1][7][9] 银行股市场表现 - 2024年上半年农业银行、建设银行、工商银行涨幅均超过12% [5] - 8月6日A股上市银行市值排名：农业银行2.11万亿元、工商银行2.09万亿元、中国银行1.35万亿元、招商银行9307.78亿元 [2][3] - 工商银行A+H股总市值2.57万亿元仍领先农业银行的2.26万亿元 [1][4] 机构动态与资金流向 - 中国平安1月7日以每股4.2216港元增持3167.8万股农业银行H股，持股比例达5.03% [6] - 2025年二季度公募基金银行股仓位环比上升至4.9%，为2021年二季度以来最高水平 [10] - 瑞银看好股息收益率超4%的银行股，预计2026年起中国银行业基本面改善 [11] 银行分红情况 - 2024年度42家A股上市银行分红总额6325.94亿元，同比增长3.14% [12] - 工商银行以1097.73亿元分红领跑，建设银行1007.54亿元，农业银行846.61亿元 [12] - 招商银行是唯一分红超500亿元的股份行，达504.4亿元 [12] 行业展望 - 银河证券预计2025年下半年银行业将实现量价险三因素共振，业绩实质性改善 [11] - 招商证券认为银行行情可持续性需关注2027年大行PB达到1倍或公募配置比例升至8%-10% [10] - 部分银行如长沙银行、苏农银行已启动2025年中期分红计划 [13]

中国人寿减持杭州银行计划 - 中国人寿拟在公告披露后三个月内减持不超过5078.94万股杭州银行股份，占普通股总股本的0.70% [1] - 减持方式包括集中竞价或大宗交易 [1] - 若本次减持完成，中国人寿将不再持有杭州银行股份 [2] 中国人寿历史减持情况 - 中国人寿在杭州银行IPO前入股，经过高送转后曾持有2.85亿股，占4.80% [2] - 2021年首次减持5589.43万股，减持价格14.6-15.6元/股，套现8.43亿元 [2] - 2023年减持1.19亿股，价格12.05元/股，套现14.29亿元 [2] - 2024年减持5930.28万股，价格11.84-14.42元/股，套现7.7亿元 [2] - 三次减持合计套现超30亿元 [2] 杭州银行市场表现 - 7月15日收盘价16.92元/股，6月26日曾创历史新高 [3] - 按2024年中报和年报分红计算，最新股息率3.84% [3] - 目前股息率超4%的上市公司有284家 [4] - "杭银转债"已完成99.96%转股，150亿元转债摘牌退市 [4] - 转股后总股本由59.30亿股增至72.49亿股 [4] 银行板块分红展望 - 部分基金经理认为传统红利股特别是银行股股息率吸引力下降 [4] - 分析师预计2025年中报银行可能进行年中分红 [4] - 监管鼓励增加分红金额和频次以提升上市公司质量 [4] - 部分银行已制定2025年年中分红方案，包括杭州银行等 [4] - 考虑2025年中分红，银行股息率有望在2026年1月前提升0.6-1.21个百分点 [5]

银行板块表现 - 7月1日A股42家上市银行全线飘红，银行板块主力净流入26.57亿元，板块涨幅1.54% [2] - 上半年银行板块指数累计涨幅14.32%，跑赢沪深300指数14.29个百分点，位居各行业第二 [3] - 截至6月30日A股银行板块总市值15.44万亿元，占上市公司板块比例14.74%，较年初增加1.87万亿元 [3] - 上半年浦发银行累计涨幅34.89%居首，青岛银行32.43%紧随其后，10只个股涨幅超20% [3] 个股表现 - 7月1日苏州银行大涨5.13%，厦门银行、杭州银行涨幅超3%，13只银行股涨幅超2% [3] - 近几个交易日16家上市银行刷新股价纪录，包括五大国有银行和多家股份行、城商行 [3] - 郑州银行上半年累计下跌1.9%，邮储银行、兰州银行、华夏银行累计涨幅不足5% [4] 资金动向 - 保险资金年内举牌5家银行，包括农业银行、邮储银行、招商银行等 [4] - 中国信达增持浦发银行1.18亿张可转债并转股，持股比例3.01% [5] - 中国长城资产对民生银行持股比例超3%，并提名董事候选人 [5] 分红情况 - 已有26家银行实施2024年度利润分配，年度分红合计4273.83亿元 [7] - 2024年A股上市银行现金分红总额6319.56亿元，较去年增加186亿元，增幅3.03% [7] - 六大行2024年度分红总额超4200亿元，工商银行1097.73亿元、建设银行1007.54亿元 [7] - 23家A股上市银行实施2024年中期分红，合计派发2577.06亿元 [8] 行业基本面 - 2025年一季度商业银行净息差降至1.43%，同比下降0.11个百分点 [8] - 42家上市银行中16家营收同比负增长，12家净利润同比下降 [8] - 多家银行高管表示净息差收窄是结构性趋势，营收可持续增长面临挑战 [9] 机构观点 - 中金公司看好银行相对收益和绝对收益，H股表现好于A股 [9] - 平安证券认为利差业务和负债端成本积极信号将支撑全年营收表现 [10] - 招商证券指出银行板块ROE更高但估值仍折价，预期长期复利回报更高 [10]

银行板块市场表现 - 6月18日中证银行指数上涨0.89%，年内累计涨幅达12% [1][3] - 42只银行股中41只上涨，仅1只下跌，11只涨幅超20%，25只涨幅超10% [3] - 青岛银行以35.06%涨幅领跑，苏农银行27.1%，兴业银行/重庆银行/浦发银行均超24% [2][3] - 6月18日浦发银行/农业银行等多只股票创历史新高，年内共18只银行股创新高 [1][3] 个股表现数据 - 青岛银行6月18日涨0.38%收5.24元，年内涨35.06% [2][3] - 苏农银行6月18日涨1.20%收5.91元，年内涨27.10% [2] - 兴业银行6月18日涨0.42%收23.91元，年内涨24.79% [2] - 浦发银行6月18日涨1.91%收12.78元，年内涨24.20% [2] 上涨驱动因素 - 宏观经济环境复杂促使资金转向防御性银行板块 [4] - 市场利率下行背景下高股息银行股受追捧，股息率具吸引力 [4][5] - 公募基金新考核机制或促使机构增配银行股，当前主动基金银行持仓仅3.81%，显著低于沪深300中13.67%的权重 [5] - 政策对银行息差形成呵护，提升经营稳定性预期 [5] 分红动态 - 常熟银行拟实施首次中期分红，2024年已派现7.54亿元 [6] - 沪农商行明确将提升分红比例作为重要目标，2024年已实施中期分红 [6] - 平安银行表示2024-2026年可进行中期现金分红 [7] 机构观点 - 兴业基金认为银行股逻辑延续：高股息优势/机构资金流入/政策呵护息差 [5] - 华安证券指出银行股兼具稳定性和资金补短板双重利好 [7] - 浙商证券认为当前是银行股长周期起点，低利率环境和人民币资产重估是底层逻辑 [7]