报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在“强现实，强预期”背景下操作上以逢低多为主 ，多晶硅或延续偏弱运行 ，工业硅预计短期延续震荡运行 [1][3][13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - **市场走势**：今日碳酸锂期货有一定幅度回调 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 3.02% ，报 161940 元/吨 [1] - **核心逻辑**：昨晚交易所监管介入使市场情绪降温 ，多头资金获利了结致碳酸锂大幅下挫 ；此前大涨因电池“抢出口”逻辑及储能项目招投标火热 ，终端需求景气带动价格走强 [1] - **技术面分析**：今日整体仍是多头控盘 ，但近期持仓量大幅下滑 ，需警惕多头获利盘集中兑现风险 ；主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强 ，多空分水位 142300 元/吨 [1] - **策略建议**：操作上以逢低多为主 ，注意不摸顶不追高 ，日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 ，可听 8:30 早直播 [1] - **后续关注重点**：一季度电池出口实际推进力度与市场预期的偏差 ，补贴延续后新能源汽车销量数据回暖情况 ，地缘局势对锂矿供应的实际影响 [2][6] 多晶硅 - **市场走势**：今日多晶硅期货延续下跌趋势 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.12% ，报 48945 元/吨 [3] - **核心逻辑**：市场监管总局约谈后 ，硅料价格将回归成本博弈 ，目前多晶硅供需双弱且行业库存在近三年高位 ，期价或维持承压运行 [3] - **技术面分析**：今日持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 58300 元/吨 [7] - **策略建议**：多晶硅或延续偏弱运行 [8] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [9] 工业硅 - **市场走势**：今日工业硅期货震荡偏强运行 ，2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.39% ，报 8755 元/吨 [10] - **核心逻辑**：今日震荡上涨属减仓上涨 ，仍是空头控盘 ；基本面供需双弱 ，下游采购低迷 ，库存近三年高位 ，缺乏上行驱动但有成本支撑 ，预计短期延续震荡运行 [13] - **技术面分析**：整体持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 8980 元/吨 [13] - **策略建议**：当前在震荡区间中沿 ，建议反弹布空 ；长期关注多晶硅回归成本计价后对工业硅的传导情况 ；日内结合 8:30 早直播 ，参考波段赢家指标操作 [13] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [14]

大宗商品期货市场表现 - 国内大宗商品期货涨跌不一 碳酸锂周涨12.92%领涨 棕榈油涨5.11% 集运欧线跌4.35%领跌 [1] - 黑色系板块小幅震荡 焦炭周跌0.26% 焦煤涨0.24% 铁矿石涨0.32% [1] - 基本金属板块沪铜涨0.73% 沪银跌0.80% 沪镍跌0.48% [1] - 农产品板块豆粕涨1.39% 生猪跌1.66% [1] - 能源化工板块燃油跌2.71% 原油跌0.71% [1] 碳酸锂价格驱动因素 - 宁德时代枧下窝矿因采矿证到期停产引发供应担忧 直接推动碳酸锂价格大幅上涨 [2] - 宜春锂矿停产影响有限 锂辉石产线补充+加工厂库存支撑 碳酸锂周度产量创新高 [3] - 智利7月碳酸锂出口中国1.36万吨 环比增33% 同比减13% 2025年7月总出口量2.09万吨环比增43% [3] 碳酸锂供需格局 - 供应端扰动持续 青海中信国安盐湖停产 市场对其他7家矿企停产预期分化 [3] - 需求端新能源汽车7月产销124.3万/126.2万辆 同比增26.3%/27.4% 动力电池装车量55.9GWh同比增34.3% [3] - 磷酸铁锂电池装车量占比80.4%达44.9GWh 环比降5.3%同比增49% [3] - 8月主机厂备货启动+海外户储补贴政策支撑储能需求 [3] 库存与价格展望 - 国内碳酸锂库存142256吨环比降0.1% 广期所仓单回升至超2万吨 [4] - 混沌天成研究院认为供需未充分改善 供应扰动落地前价格将剧烈波动 产量缩减证实则仍有上行空间 [4] - 五矿期货指出锂价回升将刺激非洲澳洲硬岩资源供应填补缺口 当前资金博弈不确定性高 [5] - 海证期货提示9月30日储量核实报告为关键时点 长期看海外锂矿增产+国内新项目投产或压制价格上限 [5]