核心观点 - 报告为一份市场日报 核心观点是总结2025年12月9日A股市场的整体表现 指出市场整体收跌 成交缩量 行业与概念板块表现分化[1] 市场整体表现 - 2025年12月9日 A股主要指数多数收跌 沪指跌0.37% 收报3909.52点 深证成指跌0.39% 收报13277.36点 科创50跌0.27% 收报1347.11点 创业板指逆势上涨0.61% 收报3209.60点[1] - 市场呈现普跌格局 全天个股涨少跌多 全市场1305只个股上涨 4057只个股下跌 90只个股收平[1] - 市场成交额较前一日有所萎缩 沪深两市今日成交额合计19040亿元 较上个交易日缩量1327亿元[1] 行业板块表现 - 申万一级行业多数收跌 综合、通信、电子三个行业涨幅靠前 涨幅分别为3.45%、2.23%、0.78%[1] - 有色金属、钢铁、房地产、煤炭等行业跌幅居前 跌幅分别为3.03%、2.47%、2.10%、1.62%[1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括覆铜板、光模块(CPO)、培育钻石、电路板、高送转、超硬材料、乳业、英伟达产业链、高速铜连接、硅能源、首发经济、消费电子代工、冰雪旅游、光刻机、摩尔线程等[2] - 回调的概念板块包括海南自贸港、工业金属精选、镍矿等[11]

公司新市场领域 - 公司新市场主要集中于镍矿、氢能、制药、海工等领域 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2510受降息预期影响，震荡偏强运行；不锈钢2511宽幅震荡运行 [2][3] 各部分总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘高位震荡，本周美国有降息预期；镍矿价格坚挺，印尼查矿引发矿端利多；镍铁价格稳中有升，成本线上移；不锈钢库存回落，去库存良好；新能源汽车产销数据好，但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [2] - 基差：现货123600，基差990，偏多 [2] - 库存：LME库存226434，增加1950；上交所仓单26167，增加1208，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格持平，镍矿价格和海运费坚挺，印尼查矿引发看涨情绪；镍铁价格稳中有升，成本线坚挺；不锈钢库存回落，去库存良好，中性偏多 [3] - 基差：不锈钢平均价格14012.5，基差1042.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单95745，减少604，偏空 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 多空因素 - 利多因素：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [6] - 利空因素：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|9 - 16价格|9 - 15价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|122610|122580|30| |伦镍电|15445|15425|20| |不锈钢主力|12970|13070|-100| |SMM1电解镍|123600|123000|600| |1金川镍|124700|124150|550| |1进口镍|122800|122150|650| |镍豆|124950|124300|650| |冷卷304*2B（无锡）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（佛山）|14150|14150|0| |冷卷304*2B（杭州）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（上海）|14000|14000|0| |镍指数|122100|122300|-200| |冷卷指数|12640|12690|-50| [11] 镍仓单、库存 - 9月12日，上期所镍库存27500吨，期货库存23529吨，分别增加514吨和1815吨 [13] - 9月16日，伦镍库存226434，增加1950；沪镍仓单26167，增加1208；总库存252601，增加3158 [14] 不锈钢仓单、库存 - 9月12日，无锡库存58.37万吨，佛山库存29.71万吨，全国库存101.25万吨，环比下降4.11万吨，300系库存62.37万吨，环比下降1.72万吨 [18] - 9月16日，不锈钢仓单95745，减少604 [19] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|9 - 16价格|9 - 15价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|954|954|0|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3470|3470|0|元/吨| [22] 不锈钢生产成本 |成本类型|价格| | ---- | ---- | |传统成本|13160| |废钢生产成本|13565| |低镍 + 纯镍成本|16907| [24] 镍进口成本测算 进口价折算124377元/吨 [26]