价格表现 - LME三个月期铜下跌81.5美元或0.83%收报每吨9,755.5美元结束四连涨[1] - LME三个月期铝下跌35.5美元或1.35%收报每吨2,602.5美元[2] - LME三个月期锌下跌52美元或1.85%收报每吨2,761.5美元触及三周低点[2][6] - LME三个月期铅下跌3.5美元或0.18%收报每吨1,984.5美元[2] - LME三个月期镍下跌154美元或1.01%收报每吨15,131美元[2] - LME三个月期锡上涨355美元或1.04%收报每吨34,553美元创约一个月新高[2][6] - 美国Comex期铜下跌1.4%至每磅4.40美元较LME铜贴水达每吨62美元[6] 影响因素 - 美元走强对使用其他货币的买家造成压力使美元计价金属更昂贵[4][5] - LME铜库存增加1,100吨自6月底以来飙升72%达156,100吨[5] - COMEX铜库存今年迄今增长近两倍削弱市场情绪[5] - 需求出现放缓迹象经济面临关税和房地产行业不景气等不利因素[4] - 宏观经济环境走软但金属价格表现相对稳健[4] 市场背景 - LME铜价今年累计上涨11%从4月初8,105美元的16个月低点反弹[4] - 美联储理事库克被解雇引发投资者对美联储独立性的担忧[4] - 必和必拓Escondida铜矿发生两起自动驾驶卡车事故引发安全担忧[6]

可可期货市场动态 - 纽约最活跃可可期货合约价格一度下跌2.6%，至每吨8,076美元 [1] - 价格下跌与马来西亚加工量下滑相关，反映市场对需求的担忧 [1] 行业供需分析 - 马来西亚作为重要可可加工地区，其加工量下滑直接引发期货市场波动 [1] - 需求端疲软信号通过加工数据传导至期货定价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，国内现货进口维系亏损 市场关注伊以冲突进展，其影响市场风险偏好 5月国内经济数据“冷热不均”，库存有增有减，淡季下游采购谨慎，需求订单放缓 多空博弈均衡，维系短期震荡格局判断，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强 现货升水转贴水，加工费有调整 国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，棒锭库存走势分化，铝合金关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌，库存有增有减，升贴水有变化 镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增，一级镍供应降但库存增 短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月16日平水铜价格、升贴水等有变化，废铜价格持平，精废价差缩小，下游产品价格不变，库存有增有减，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铅：2025年6月16日铅价格多数下降，铅精矿到厂价下降，加工费不变，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铝：2025年6月16日无锡和南海铝报价下降，现货升水增加，原材料部分价格下降，下游加工费有调整，库存有增有减，活跃合约进口盈亏减少[5] - 镍：2025年6月16日金川镍价格下降，镍矿部分价格微涨，新能源产品价格下降，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[5] - 锌：2025年6月16日主力结算价下降，LmeS3持平，沪伦比下降，现货和合金价格下降，库存有增有减，活跃合约进口盈亏从负转正[6] - 锡：2025年6月16日主力结算价微涨，LmeS3下降，沪伦比上升，现货和精矿价格下降，库存减少，活跃合约进口盈亏从负转正[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，反映不同年份的价格变化[7][8][10] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，体现不同年份的价差情况[15][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，呈现不同年份的库存变化[22][24][26] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，反映不同年份的库存情况[29][31][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，体现不同年份的库存变化[35][37][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，反映不同年份的冶炼利润情况[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[49] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[49] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合[50]

可可价格波动 - 市场担忧高价将导致加工商减少可可豆使用量 [1] - 关键产区的降雨将改善作物前景 [1] - 可可价格从三个月高位下跌 [1] 纽约市场表现 - 最活跃合约一度下跌4 5%至每吨10 410美元 [1] - 创下自5月5日以来的最大日内跌幅 [1] - 上周可可期货上涨近19%为去年11月以来最大单周涨幅 [1]