回顾科创板改革历程，完善市场风险管理工具始终是政策重点之一。去年6月19日，证监会发布的《关 于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，"丰富科创板ETF品类及ETF期权 产品，研究适时推出科创50指数期货期权"。本次《意见》再次强调增加科创板的风险管理工具，意味 着相关衍生品将加速落地。 业内人士认为，衍生品扩容是深化科创板改革、吸引中长期资金的关键举措。通过完善风险管理工具， 更好满足市场多元化需求，能够提升市场稳定性和吸引力，进一步激发科创板的活力与效率。 从科创板现有的金融风险管理工具来看，2023年6月5日，上交所推出科创50ETF期权，成为我国首只基 于科创50指数的场内期权品种，该期权产品包括认购和认沽期权，支持双向交易和"T+0"操作。一德期 货期权分析师曹柏杨告诉期货日报记者，科创50ETF期权上市后，完善了市场风险管理体系，为投资者 提供了非线性对冲工具，降低了科创板高波动性对中长期资金的冲击。 "投资者可通过买入认沽期权对冲市场下跌风险，或利用跨式组合对冲波动性风险，降低持仓波动对收 益的冲击。例如，持有ETF的机构可通过备兑开仓策略（卖出认购期权）增厚收益，同时锁定 ...

全球资金配置趋势 - 全球投资者正在重新调整资金分配策略，不再局限于单一资产类别，原本集中于美国市场的债券、股票及大宗商品等配置面临调整[1] 中国资本市场发展需求 - 中国资本市场需持续丰富产品线并完善风险管理工具，以更好地承接全球资金流动[1] - 缺乏多元资产类别及相应对冲工具将难以满足国际投资者的配置需求，例如投资者买入股票后若无法有效对冲风险将影响投资意愿[1] 港交所市场生态完善 - 港交所正积极筹备人民币国债期货，这一举措被视为完善市场生态的重要环节[1] - 人民币国债期货的推出将进一步提升中国资本市场对全球资金的吸引力[1]

巧用"远期点价+含权"模式 今年以来，全球贸易局势愈发严峻，对国内的终端设备制造企业来说，不仅要承受关税变动的直接压 力，还要应对原材料价格的剧烈波动，经营面临双向敞口风险。A公司是一家设备制造类企业，需要采 购不同厚度规格的300系不锈钢作为生产原材料。 2月中旬，随着镍矿、铬矿价格的走强，不锈钢现货价格逐渐走强，钢厂挺价意愿强烈，加之3月无锡不 锈钢现货市场出现厚料短缺现象，该企业判断，所需规格不锈钢价格调涨的可能性较大，为规避原材料 采购成本增加风险，企业希望借助金融衍生工具进行稳价保供。 实施过程 笔者所在期货公司综合分析后续关税演变趋势，认为在关税政策的影响下，不锈钢价格仍有下跌的可 能。为防止在下跌趋势中企业原材料采购成本高于市场价格，且在上半年生产计划已落定的情况下，结 合企业的稳价保供诉求，期货公司风险管理子公司为企业设计了三套"远期点价+含权"方案，在远期点 价锁定采购成本的同时，通过含权来实现不同情况下的"遇跌跟跌"效果。该方案下，买方掌握点价主动 权。 | 远期点价 | 客户点价确认价格 | 13500 | | --- | --- | --- | | | 升贴水 | 200 | | | ...