香港房地产市场现状 - 香港房地产市场正处于筑底回暖的关键阶段 两类资产修复空间值得关注：住宅市场成交量价或率先企稳 商业资产则有望受益于消费改善及租金回暖 [1] - 2024年香港私人住宅成交量及金额同比分别增长25%和18% 创下近三年新高 但成交均价连续38个月同比下跌 已完工未售库存去化周期仍超20个月 [3] - 自5月初以来 HIBOR快速下行推动港元流动性宽松 高利率矛盾有所缓解 为楼市后续回暖奠定基础 [3] 股市与楼市联动关系 - 股市走势往往领先于楼市 私人住宅成交量的6个月移动平均增速通常滞后于股市拐点5至7个月 而房价变化则滞后约8至11个月 [3] - 在流动性宽松周期中 这种传导时间将进一步缩短 [3] - 2024年9月以来 恒生指数累计上涨33% 其估值修复与活跃度提升或将对本轮楼市复苏形成显著推动 [3] 推动市场改善的积极因素 - 人民币升值推动资产重估：人民币兑港币升值将增强香港经济再通胀动力 吸引内地资金配置地产资产 [4] - 港股财富效应外溢：资本市场活跃度提升将带动本地消费与购房需求 [4] - 利率环境改善：HIBOR与房价呈负相关 且"供平过租"趋势扩大 增强楼市投资吸引力 [4] - 人口流入增加需求："高才通"计划等移民政策引入18万名新移民 人口回升支撑潜在购房需求 [4] - 政策空间仍存：当前楼市宽松政策已回归至2009年前水平 后续或在按揭、税收等领域进一步优化 [4] 未来市场预测 - 香港房地产市场或在2025年下半年逐步企稳 [4] - 2025至2026年私人住宅成交量同比增速将分别达到3%和5% [4] - 成交价格则有望在2026年实现3%的增长 [4]