黄金价格走势 - 周一亚盘时段现货黄金回吐空间继续震荡，交投于4044美元附近，上周五企稳收报4065美元/盎司，周线微跌0.47% [1] - 金价上周五盘中下跌逾1%至4023美元/盎司附近，后因美联储鸽派发言一度回升至4100关口 [1] - 日线级别金价周五录得小实体收盘显示短期拉锯态势，但日线潜在双顶压制明显，短期后市或面临更多调整空间，交易者关注4000关口得失 [7] 美联储政策与市场预期 - 美联储纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，表示美联储仍可能在不危及通胀目标的情况下在短期内降低利率，迅速点燃市场对12月降息的热情 [3] - 威廉姆斯发言后，根据芝商所FedWatch工具，联邦基金期货交易员将12月降息概率上调至70%-74%，创近期新高 [3] - 波士顿联储主席柯林斯强调货币政策已处于合适位置，洛根更倾向于评估当前借贷成本对经济的抑制程度，但威廉姆斯的表态占据上风 [3] 宏观经济与市场环境 - 上周五美国国债收益率集体下滑，两年期国债收益率下跌3.8个基点至3.52%，10年期国债收益率下跌3.7个基点至4.067%，推至三周低点 [1] - 两年期与10年期利差收窄至55.5个基点，曲线进一步弯曲，收益率下行反映投资者对美联储因劳动力市场疲软而降息的押注加码 [1] - 9月就业报告表面亮眼但修正后的8月负增长和失业率上升暴露劳动力市场隐忧，11月工厂活动数据降至四个月低点 [4] - 联邦政府停摆后数据收集工作影响，10月份消费者价格报告被取消，11月份CPI报告推迟至12月18日公布，数据真空加剧市场对美联储路径的猜测 [4] 地缘政治因素 - 俄乌冲突和平前景初露端倪略微打压金价避险需求，但中东地区紧张升级为黄金注入新的不确定性，这种双刃剑效应让金价维持微妙企稳状态 [4] - 特朗普抛出28点和平计划要求乌克兰在周四前同意，欧洲国家周日提交反提案建议为乌克兰提供类似北约第五条款的集体防御保障 [5] - 提案建议将乌军和平时期规模控制在80万人以内，北约同意不在乌克兰永久驻军，乌克兰将获美国提供的类第五条保障及经济补偿 [5] 技术面与交易策略 - 1-4小时级别短线走势自4245高点回吐涨幅后震荡区间收窄，上周最高测试4130一线承压后持续震荡于偏低区间 [7] - 亚盘时段价格再度乏力于4100关口后尝试下探挑战短期支撑，日内交易者留意上方4080一线潜在测试乏力尝试空单，下方支撑关注4020/3990附近 [7]

证券市场回顾 - 上证综指上涨0.18%，收于3946.74点 [1] - 深证成指日内波动极低，收于13080.09点 [1] - 创业板指上涨0.25%，收于3076.85点 [1] ETF市场整体表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.0% [2] - 规模指数中平安上证180ETF收益率最高，为1.33% [2] - 行业指数中国泰中证有色金属ETF收益率最高，为2.9% [2] - 策略指数中摩根沪深300自由现金流ETF收益率最高，为1.38% [2] - 风格指数中博时国证大盘价值ETF收益率最高，为1.41% [2] - 主题指数中永赢中证沪深港黄金产业股票ETF收益率最高，为4.79% [2] ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF均为黄金产业主题，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF涨4.79% [4][5] - 涨幅前十的ETF中有六只与黄金产业相关，三只与有色金属相关 [5] - 跌幅前三的ETF为影视传媒主题，国泰中证影视主题ETF和鹏华中证传媒ETF均跌2.44% [5] ETF资金流向 - 资金流入最多的是南方中证500ETF，流入10.6亿元 [6][7] - 资金流入前十的ETF集中在科技（机器人、半导体、科创板芯片）和中小盘（中证1000、中证500）领域 [7] - 资金流出最多的是华夏上证50ETF，流出11.83亿元 [7] - 资金流出前十的ETF涵盖大盘蓝筹（上证50、沪深300）、金融（银行、证券）和传统行业（国防、煤炭） [7] ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的是华夏上证科创板50成份ETF，买入4.41亿元 [8][9] - 融资买入活跃的ETF包括创业板ETF（4.36亿元）和证券公司ETF（3.62亿元） [9] - 融券卖出额最高的是华泰柏瑞沪深300ETF，卖出4091.7万元 [9] 机构观点：贵金属与黄金 - 美联储政策引发的经济担忧和避险情绪推动贵金属保持偏强走势 [10] - 去美元化背景下黄金的金属货币地位上升，各国央行购金行为提供中长期价格支撑 [11] - 美国降息周期可能带来弱势美元，进一步支撑黄金价格 [11]

货币政策调整 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00%，降幅25个基点 [1] - 美联储决定放弃量化紧缩并计划在一个月后结束缩减资产负债表的行动 [1] 对全球流动性的影响 - 停止缩表意味着对金融体系的被动流动性抽离结束，有助于缓解美元融资市场的紧张局面 [1] - 美元流动性供给趋于稳定，SOFR与EFFR利差有望收窄，全球美元融资成本下行动力增强 [1] - 全球“美元荒”预期缓解，新兴市场主权债利差有望收窄 [1] 对新兴市场的影响 - 全球流动性改善和美元下行有利于制造业国家的出口 [1] - 新兴市场资本回流动能增强，可能有利于新兴市场股票的估值提升 [1] 对美股市场的影响 - 流动性变化有望助推企业盈利的向上修正，对股票短期表现提供支撑 [2] 对债券市场的影响 - 短端利率可能随政策下行，但长端利率受财政与期限溢价约束而保持韧性，收益率曲线或趋陡峭 [2] 对黄金的影响 - 黄金在实际利率下行与制度风险溢价的背景下，可能获得进一步支撑 [2]

港股黄金股表现 - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨6.76% [1] - 赤峰黄金(06639 HK)股价上涨5.77% [1] - 潼关黄金(00340 HK)股价上涨5.46% [1] 行业驱动因素 - 美国7月非农就业人数仅新增7.3万人 且前两月数据大幅下修 [1] - 机构预期美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑 [1] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 [1]

黄金板块表现 - 黄金股票ETF（517400）开盘上涨超过2% [1] - 黄金股票ETF跟踪SSH黄金股票指数（931238） 该指数选取50只市值较大的黄金产业相关上市公司证券 涵盖黄金矿企和珠宝公司等细分领域 [1] 就业数据表现 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月和6月新增就业数据大幅下修 较之前公布水平合计减少25.8万个 [1] - 修正后5月新增就业仅1.4万人 6月新增就业仅1.9万人 [1] - 7月份失业率出现小幅上升 [1] 货币政策展望 - 下半年美国货币政策变化预计将接力财政政策 为黄金价格提供支撑 [1] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 [1] 投资工具 - 无股票账户投资者可关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674）和A类份额（021673） [1]