中报业绩整体表现 - A股中报业绩向好率为57.7% 高于去年同期水平 在近13个季度中处于中上水平 [3] - 非银金融板块业绩预告向好率约90.9% 家电板块向好率约70% [3] - 农林牧渔 机械 通信设备 医药生物 有色金属等行业向好率和超预期占比较高 [3] 高增长典型案例 - 华银电力上半年净利润预计增长36-44倍 7月股价累计涨幅达101.33% 曾走出7天6涨停 [1][4] - 国联民生证券上半年净利润同比增长1183% H股单日涨幅超25% [1] - 渝开发预计上半年归母净利润1.75-2.25亿元 同比增长632%-784% 近期连获4个涨停板 [4] 机构推荐关注领域 - 高景气TMT领域 AI硬件供应链 光模块和PCB需求持续上修 [1][6] - 中游制造领域 风电 摩托车 逆变器 军工等出海方向 [6] - 小金属 稀土 游戏 宠物 券商等中报业绩确定性较强板块 [6] - 金融地产板块的非银金融及持续资金流入的银行板块 [6] 行业景气度分布 - 上游工业金属和小金属需求旺盛 [6] - 下游国补消费品种及创新药保持高景气 [6] - TMT板块中海外算力链 存储和游戏方向表现突出 [6] - 新能源板块中锂电和光伏估值已进入合理区间 [6] 时间维度表现特征 - 中报业绩预告密集披露期为7月中旬 正式报告集中披露截止8月底 [3] - TMT板块7月相对沪深300难有超额收益 但8月可能出现超额收益 [7] - 历史数据显示中报披露期间共出现9次结构性行情 其中4次穿越业绩期持续上涨 [6]

中报行情分析 - 华银电力上半年净利润预计增长36倍至44倍，7月迄今股价累计涨幅达101.33% [1] - 国联民生证券预计上半年净利润同比增长1183%，H股盘中一度涨超25% [1] - 机构认为中报超预期方向是胜率较高的选择，建议关注高景气TMT、中游制造和内需领域 [1] A股中报业绩向好率 - 截至7月12日，487家A股公司披露中报业绩预告，向好率为57.7%，高于去年同期 [3] - 非银板块向好率90.9%，家电板块向好率70%，农林牧渔、机械等行业向好率较高 [3] - 华银电力、渝开发等业绩超预期公司股价连续涨停，渝开发净利润预计增长632%至784% [4] 高景气板块 - AI硬件供应链仍被看好，光模块和PCB需求增速上修 [6] - 风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商中报业绩确定性较强 [6] - 上游工业金属、中游风电和出海方向、下游国补消费和创新药、金融地产非银、TMT海外算力链是二季度景气方向 [7] TMT板块表现 - 历史数据显示TMT在7月表现偏弱，8月相对偏强 [7] - 今年TMT可能在7月难有超额收益，但8月可能因中报业绩回升和政策导向获得超额收益 [7]

市场行情分析 - A股市场震荡分化，沪指创年内新高但尾盘回落，三大指数收跌 [1] - 银行股集体大涨，工商银行等多家银行创历史新高 [1] - 油气股快速反弹，准油股份冲击涨停，多只个股涨超7% [1] 券商板块逻辑 - 券商板块上涨引发牛市预期，但牛市并非券商上涨唯一因素 [4][5] - 国泰君安国际获批香港虚拟资产交易综合牌照，成为首家具备资格的中资券商 [7][8] - 国泰君安国际股价单日涨幅达198%，市场反应热烈 [10][11] 中报行情启动 - 中报行情提前启动，胜宏科技股价涨幅超60%，市值突破1100亿元 [12][13] - 6月至7月中报业绩预告披露期，景气投资有效性提升 [17][20] - 业绩双增（同比+环比增长）公司更易受市场关注，如胜宏科技同比增360%、环比增29% [23][24][25] 中报掘金方向 - 海外算力产业链中光模块、PCB等低拥挤度领域业绩表现较好 [27][28] - 北美AI硬件供应链（光模块+PCB）及存储芯片（DDR4涨价158%）为中报高预期方向 [31] - 风电设备行业量价齐升，海上风电景气度高，风机及铸件提价 [32][33][34] - 短期题材关注AI眼镜产业链和固态电池技术迭代 [37]

市场行情 - 2025年下半年A股整体将呈现震荡向上行情特征，需关注海外不确定性与国内经济修复节奏扰动 [1] - 美股上周五收盘涨跌互现：道指涨0.08%至42206.82点，纳指跌0.51%至19447.41点，标普500跌0.22%至5967.84点 [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.9%，京东跌3.3%，百度、腾讯、拼多多跌超1% [6] 行业动态 - 半导体板块承压，英伟达跌1.1%，台积电跌近2% [5] - 国际油价走弱：WTI原油跌0.28%至74.93美元/桶，布伦特原油跌2.23%至77.01美元/桶 [8] - 国际金价跌0.64%至3368.10美元/盎司 [9] - 市场监管总局将抽查164种产品共1.6万批次，网售产品抽查批次同比增70% [10] 公司公告 - *ST合泰6月24日起撤销退市风险警示，简称变更为"合力泰" [13] - 山东墨龙澄清连续涨停属异常波动，不存在违反信息公平披露情形 [14] - 信濠光电拟向立讯精密转让全资子公司安徽信光100%股权 [15] - 启明星辰董事长魏冰因工作调整辞职 [16] - 平安人寿半年内第三次举牌招行H股，持股达15% [17] 政策与数据 - 跨境支付通上线实现内地与香港实时跨境汇款 [10] - 美国5月经济领先指标回落0.1个百分点至99.0，六个月累计跌2.7% [6] - 费城联储6月制造业指数报-4.0，就业指标创2020年5月以来新低 [7] - 国家药监局将出台十项措施支持高端医疗器械创新发展 [11]