报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别进行总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%，农民在此之前集中抛售；美豆主产区天气良好，单产前景预期较高；旧作库存高于预期 [5] - 利多因素：生柴政策、中美关系缓和预期等支撑价格；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积略低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格低位反弹，季度库存和面积报告前价格走低，旧作库存高于预期但新作面积低于预期，中美关系缓和预期较高，特朗普政府“大而美”法案推升美豆油进而抬高大豆价格；下周关注美国对全球其他国家暂停关税政策到期后的变化和美国主产区天气情况 [7] - 本周美豆粕价格触底，在季度库存报告与面积报告后，随大豆价格反弹而触底回升，看跌预期略有缓和 [10] - 原油略有走强，“大而美”法案等因素推动美豆油价格走高，本周美豆油价格上涨 [14][15] - 截止到6月27日当周，美湾港口大豆现货价格略回调；截止到6月27农场（爱荷华）采购价下跌；截止到7月3爱荷华州西南地区大豆现货价格反弹；巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定；巴西现货大豆现货价小幅上涨 [17][19][21][23][25] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况继续好转，干旱率30%，上周32%；美国大豆东部产区温度偏高，中西部正常；未来两周预报美豆产区大部降水正常至略偏多；巴西产区降水偏少；阿根廷大豆产区降水正常偏多 [28][30][32][36][37] - 截止6月27日当周，美豆优良率66%，上周66%，上年同期67% [40] 需求因素 - 截止6月27日美豆压榨利润2.43美元/蒲式耳，上周为2.61 [43] - 美豆周度出口数量25.15万吨，上周26.6万吨；周度出口检验检疫22.47万吨，上周19.28万吨；周度净销售46.24万吨，上周40.29万吨；美豆下一年度销售23.9万吨，上周15.61万吨；上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [45][48][50][52][54] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.09，中性状态 [57] - 巴西和美国大豆种植成本下降，美国大豆种植成本同比下降，巴西大豆成本同比下降 [59][61][63][64] - 截止6月24日，大豆净多4.67万手，上周8.49万手；截止6月24日，豆油净多5.88万手，上周6.18万手；截止6月17日，豆粕净空10.17万手，上周10.28万手 [65][67][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 各部分总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%，农民在此之前集中抛售；美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 [5] - 利多因素：生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积可能低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格承压下跌，主要驱动为美豆主产区天气良好 [10] - 本周美豆粕价格继续下跌，因生柴添加政策不利于豆粕、美豆主产区天气良好、出口销售一般等因素 [12] - 本周美豆油价格略回调，因伊朗和以色列冲突缓和，原油价格大幅回落带动 [14] - 上周美湾港口大豆现货价格略回调 [16] - 上周农场（爱荷华）采购价基本稳定 [18] - 上周爱荷华州西南地区大豆现货价格下跌 [20] - 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定 [22] - 巴西现货大豆现货价基本稳定 [24] - 下周关注要点：季度库存报告及面积报告；美国主产区天气情况 [8] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况好转，干旱率32%，上周35% [28] - 美国大豆主产区五大湖区及东部地区温度偏高 [30] - 未来两周预报美豆中部产区降水略偏少，中南部雨水偏多 [33] - 巴西产区降水偏少 [37] - 阿根廷大豆产区降水正常略偏多 [38] - 美豆优良率66%，上周66%，上年同期67% [40] 需求因素 - 截止6月20日美豆压榨利润2.61美元/蒲式耳，上周为1.87 [44] - 美豆周度出口数量26.56万吨，上周40.61万吨 [46] - 周度出口检验检疫19.28万吨，上周21.58万吨 [48] - 周度净销售40.29万吨，上周53.95万吨 [50] - 美豆下一年度销售15.61万吨，上周7.5万吨 [52] - 上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [54] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.227，基本中性状态 [57] - 巴西和美国大豆种植成本下降 [59][61] - 截止6月17日，大豆净多8.49万手，上周5.48万手 [65] - 截止6月17日，豆油净多6.18万手，上周3.39万手 [67] - 截止6月17日，豆粕净空10.28万手，上周7.58万手 [69]

美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 美豆多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大 | | 2、美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 | | 利多因素 | | 1、生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需 | | 2、旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 | | 3、种植面积可能低于预期 | 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures Special report on Guotai Junan Futures 市场价格 02 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 橡胶期货暴跌，背后原因几何？ 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 2 9 ibaotu.com 热点聚焦 2025年5月28日，橡胶期货市场迎来大幅下跌，天然橡胶主力合约跌幅达4.19% ，至13830元/吨。 此次暴跌引发市场广泛关注，背后原因复杂。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，虽然短期东南亚产区降雨偏多影响供应输出，泰国推迟开割使原料价格维持高位， 对胶价有一定支撑。但产区多雨过后，供应上量预期升温。据美国全国海洋大气管理局报告，拉尼 娜现象结束，预计北半球夏季ENSO中性状态持续，极端天气影响产量概率小，后续供应大概率稳定 增长，供应压力渐显，成本支撑减弱。 需求端同样不容乐观。5月21日欧盟对中国新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查，也进一步 打压橡胶需求预期。加之当前轮胎厂厂内库存高企，半钢胎样本企业平均库存周转天数同比增加 15.65天至47.0 ...

美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 本周多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡，区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大 | | 2、市场对中美缓和以及未来干旱预期较高，现实可能落空 | | 3、价格如果再进一步上涨至1080美分/蒲式耳以上可能引发美国农民抛售 | | 4、可能对欧盟加税50%，可能引发欧盟反制，影响美豆出口。 | | 利多因素 | | 1、中美关税战缓和预期较强，市场期待中国需求的回归 | | 2、市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 | | 3、玉米播种速度快，限制了大豆面积的增加空间 | Special report on Guotai Junan Futures 资料 ...

期货热点追踪 - 2025年夏季ENSO中性概率达74% 可能对农作物产量产生显著影响 [1] - 当前气候模式预测显示农作物可能面临丰产或新挑战的双重可能性 [1]