文章核心观点 - 2026年初A股市场跨界并购案例增多，传统行业公司意图通过收购布局新材料、半导体等新兴产业[2] - 监管层对跨界并购采取“支持合理跨界”与“打击概念炒作”并行的审慎包容态度，严防“忽悠式重组”[2] - 跨界并购是部分传统行业上市公司应对主业增长乏力、培育第二增长曲线以实现转型升级的现实需求[3][4] - 推动跨界并购高质量发展的关键在于鼓励有产业逻辑的并购，抑制纯炒作，并重视并购后的长期整合成效[7][8] 跨界并购市场动态与案例 - 近期A股市场披露多起跨界并购案例，多家传统制造业公司向半导体、AI算力等方向转型[2][3] - 具体案例包括：韩建河山（主营PCCP/RCP管）拟收购新三板公司兴福新材52.51%股权，跨界至芳香族产品领域[3]；延江股份拟从卫生用品材料跨界至半导体（收购甬强科技）[3]；星华新材拟从反光材料跨界至AI算力服务（收购天宽科技）[3]；华立股份拟从装饰复合材料跨界至物业清洁服务（收购升辉清洁）[3] - 政策环境变化：2024年9月“并购六条”提出支持合理跨行业并购后，此前一度萎缩的跨界并购重新活跃，案例变得密集[5] 跨界并购的驱动因素 - 传统行业上市公司主营业务增长乏力是寻求跨界并购的一大共性[4] - 以韩建河山为例，其子公司清青环保持续亏损，叠加PCCP市场下行，导致公司2022年至2024年分别净亏损3.56亿元、3.08亿元和2.31亿元[4] - 在原有领域进行产业整合成效不明显，部分公司需要通过并购重组实现转型升级，培育第二增长曲线[4] - 投行人士观察到，政策放宽后，被“冰封”的并购需求迅速释放，跨界转型（尤其是小跨界的上下游整合）项目增多[3] 监管关注要点与审核尺度 - 监管支持出于现实需求的合理跨界，而非盲目跨界，对交易动机、资产质量与合规底线保持“紧盯”[5] - **跨界动机的商业合理性**：交易所关注跨界是否有助于提高上市公司持续经营能力，例如对园林股份拟参股半导体公司华澜微的发函问询[5] - **标的资产质量的可持续性**：交易所关注标的业务模式是否可持续，例如对康欣新材收购宇邦半导体的问询中，关注其修复设备业务的采购来源可持续性及被替代风险[6] - **信息披露与内幕交易**：交易所关注股价提前异动情况，例如要求华立股份说明筹划收购期间是否存在内幕信息泄露[6] - 监管态度为审慎包容，支持运作规范的上市公司围绕产业升级需要开展并购，但明确反对盲目跨界和追逐热点，并严格对待有不良记录公司的重组[6] 跨界并购的挑战与发展方向 - 部分跨界并购案例引发二级市场非理性炒作，存在交易终止后被质疑为“忽悠式重组”或“蹭热点”的风险[7] - 应区分并购性质：鼓励围绕产业升级、科技自立、绿色转型的有逻辑并购；收紧没有协同、缺乏逻辑、单纯蹭热点的并购[7] - 需削减“壳”资源价值，通过调整市场整体预期引导投资者理性看待跨界并购，而非仅聚焦个案审查[8] - 并购后的整合至关重要，需要时间检验：一是业绩对赌期是否会“变脸”；二是对赌期结束后标的公司能否持续发展，真正成为业务转型的“引擎”[8]

公司近期跨界收购动态 - 公司拟以现金方式收购杭州天宽科技有限公司不低于51%的股份 交易完成后天宽科技将成为控股子公司 对天宽科技的整体估值暂定为不高于6.6亿元[1] - 此前在2025年12月 公司已签署协议以1.4亿元收购东旺智能科技（上海）有限公司70%股权 该交易被视为公司正式切入人工智能领域的起点[2] - 公司表示收购天宽科技是其在人工智能领域的进一步拓展 旨在加快向新质生产力转型 打造第二增长曲线并增加新的利润增长点[2] 收购标的业务概况 - 天宽科技成立于2007年3月 主要业务包括人工智能计算中心的建设 运营和服务 具体涵盖算力底座建设 集群调度 模型训练 模型迁移 算子开发等[1] - 天宽科技还为行业客户提供数字化转型服务解决方案 并在数智安全领域提供移动作业安全终端 移动作业外设和物联网安全产品等[1] - 值得注意的是 群兴玩具曾于2025年2月计划收购天宽科技不低于51%股权 但于2025年10月下旬因未能就交易价格等核心条款达成一致而终止重组[2] 公司近期财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入5.81亿元 同比下降1.84% 这是公司自2024年以来首次出现季度营收同比下滑[5] - 2025年前三季度公司归母净利润为1.08亿元 同比增长1.82%[5] - 2025年第三季度单季 公司净利润为2744.72万元 同比下降29.95%[5] 公司原主业与交易细节 - 公司原主营业务为反光材料 反光服饰及其他反光制品的研发 设计 生产及销售[1] - 公司强调本次收购天宽科技为现金收购 所需资金均为自有或自筹资金 不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[2] - 近一个月内 公司跨界动作频频 人工智能成为其重点布局方向[1]

交易概述 - 星华新材董事会审议通过收购东旺智能科技(上海)有限公司70%股权的议案 [1] - 交易价格为1.4亿元，使用自有或自筹资金完成支付 [1] - 交易完成后，星华新材成为东旺科技的控股股东并将其纳入合并报表范围 [1] 收购方业务与战略动机 - 星华新材主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售 [1] - 通过本次交易，公司将实现战略转型，切入人工智能及算力相关领域 [1] - 目标是在原有业务基础上打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型，增加新的利润增长点 [1] 标的公司业务与资质 - 东旺科技是一家专注于软硬件系统集成、定制服务及人工智能和数字化领域的企业 [2] - 具体业务涵盖信息系统集成及智能化解决方案、算力基础设施建设及服务、算力卡维保维修等 [2] - 公司拥有20余项头部厂商核心授权与技术团队专业认证，已服务千余家企业客户 [2] - 获得多家国际知名厂商高级别认证，包括华为企业业务银牌合作伙伴、思科金牌认证合作伙伴、H3C金牌认证合作伙伴及三星级认证服务提供商、深信服金牌合作伙伴等 [2] 标的公司市场地位与发展前景 - 东旺科技是企业数字化转型与AI智能化升级的核心合作伙伴 [2] - 积累了覆盖高端制造、金融、零售、医疗等多领域的技术经验和项目实践 [2] - 得益于设备厂商及经销商的推荐，公司拥有良好的口碑传播机制、较强的获客渠道和客户黏性 [2] - 所处的人工智能领域受政策支持、技术进步和商业化加速驱动，涉及AI算力基础设施、AI应用与商业化落地等领域的业务有望高速发展 [2] 交易协同效应 - 东旺科技需要持续的研发投入和资本性投入以抓住下游需求释放的机遇 [2] - 上市公司星华新材的资金实力将有助于东旺科技实现发展 [2] 业绩承诺与保障条款 - 东旺科技作出业绩承诺：2025年至2028年扣非归母净利润分别不少于2000万元、2200万元、2300万元和2400万元 [3] - 若未完成业绩承诺，股权转让方将按照相关规则进行业绩补偿 [3] - 交易方案包含股权回购条款，在特定情况下（如核心团队违反同业竞争、转让方提供虚假信息、核心团队存在重大不当行为等），星华新材提出回购时转让方不得拒绝 [3]

房地产政策与市场动态 - 全国住房城乡建设工作会议提出着力稳定房地产市场 重点为因城施策控增量、去库存、优供给 并推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等 [2] - 预计2024年完成交通固定资产投资超3.6万亿元 新增高速铁路超2000公里、高速公路约8000公里、高等级航道约900公里 [2] - 跨区域人员流动量超660亿人次 完成营业性货运量超580亿吨 同比均增长约3.5% [2] 自动驾驶与汽车智能化 - 北京市发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌 标志着我国自动驾驶车辆由测试示范进展到正式量产 率先开启L3级自动驾驶时代 [3] 期货交易所规则调整 - 广期所调整铂、钯、碳酸锂期货相关合约规则 自12月25日起 铂期货PT2606和钯期货PD2606合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五 碳酸锂期货LC2605合约调整为万分之三点二 [3] - 自12月25日结算时起 铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为10% 交易保证金标准调整为12% [3] - 上海黄金交易所发布通知 提示近期贵金属价格波动剧烈 要求会员加强风险控制 [4] 区域发展与产业政策 - 海南省五部门联合发布通知 有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造 支持有条件的园区率先建成海南自贸港零碳园区 [4] 公司资本运作与战略转型 - 星华新材拟以1.4亿元收购东旺科技70%股权 交易完成后将切入人工智能及算力相关领域 打造第二增长曲线 [2][6] - 东旺科技业务涵盖信息系统集成及智能化解决方案、算力基础设施建设及服务、算力卡维保维修等 [6] - 德力股份变更2025年度定增发行对象为辽宁翼元航空科技有限公司 募资不超8.85亿元 用于补充流动资金或偿还银行贷款 [8] - 发行完成后 公司控股股东将变更为翼元航空 实际控制人将变更为王天重、徐庆华 原实控人施卫东放弃全部非财产性权利 [8] - 华夏幸福董事会审议通过了平安人寿关于调整修订《股东会议事规则》的提案 [9] 公司项目投资与产能扩张 - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设新能源汽车驱动总成、低空飞行器驱动总成及具身人形机器人驱动总成核心部件项目 [9] - 震裕科技另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目 [9] - 震裕科技拟发行可转债募资不超18.8亿元 用于锂电池精密结构件扩产、人形机器人精密模组及零部件产业化等项目 [9] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设“海博思创智能绿色储能工厂项目” 核心业务涵盖储能集成系统的研发、制造与测试 [10] - 中国电建下属子公司签订土耳其塔曼天然气增压站项目合同 合同金额约66.26亿元 [11] 公司业务合作与订单 - 宁波华翔下属子公司与国内某头部机器人关节厂商签订《机器人关节委托生产合同》 将在未来两年内为其生产制造部分机器人关节产品 [11] - 该合作将为开发基于PEEK材料的核心关节件打下基础 预计2026年1月启动批量供货 [11] 公司股价异动与澄清 - 胜通能源股票连续8个交易日涨停 累计涨幅达114.44% 公司表示如股价进一步上涨可能申请停牌核查 [2][4] - 同花顺数据显示 胜通能源今年以来累计涨幅为302.21% [6] - 公司澄清不涉及机器人相关业务 主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售 未发生重大变化 [5] - 利柏特发布异动公告澄清 公司不涉及可控核聚变业务 核电领域业务合同额2.26亿元 占2024年度经审计营业收入的6.48% 规模较小 [10] 公司风险事件与处罚 - 东方雨虹美国全资子公司疑遭电信诈骗 涉案金额约171.83万美元（约1211.8万人民币） 公司已向当地警方及FBI报案 [8] - 昊海生科控股股东、实控人之一蒋伟因内幕交易等行为 被证监会没收违法所得471万元 并处以1463万元罚款 [11] 公司债务重组进展 - 融创中国公告约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 全面境外债务重组完成 [12] - 公司154亿元境内公开债券重组已完成 通过境内外债务重组 整体偿债压力预计下降近600亿元 [12] 行业研究与观点 - 中信证券研报称 高比例新能源场景下需建立电力容量市场机制 短期内以容量补偿价格回收传统基荷电源成本 中长期将新型储能、风电光伏等纳入市场 [12] - 国投证券研报预计2026年上市银行业绩增速将小幅回升 认为国内银行估值仍偏低 估值中枢抬升路径远未走完 [12]

战略合作与业务拓展 - 星华新材与广东国腾量子科技签署战略合作协议，将在量子科技及应用领域合作，星华新材将以其产业化经验助力国腾公司量子技术产业化落地，并联合探索量子功能材料与安全应用 [1] - 东方园林通过其合伙企业东方新能，拟以现金购买海城锐海100%股权和电投瑞享80%股权，其中海城锐海100%股权挂牌底价为1410万元，交易旨在新增光伏电站、风电场等新能源业务 [14] - 中国联通下属子公司联通创投拟出资10亿元认购诚通科创（江苏）基金份额，该基金主要投资新材料、高端装备制造、新一代信息技术、新能源、生命健康、核相关及江苏省战略性新兴产业 [15] - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括面向自动驾驶、具身机器人、低空飞行器等应用的端侧AI芯片新架构、新模型和高效算法研究，以及新型存储器、特种芯片和传感器芯片研究 [26][27] 资本运作与股权变更 - 思源电气拟申请首次公开发行H股并在香港联交所主板上市 [3] - 中文在线拟发行H股并申请在香港联交所主板上市 [11] - 沧州明珠控股股东东塑集团及其一致行动人与广州轻工签署协议，广州轻工以7.1亿元受让公司10.1%股份，并通过表决权委托获得总计19.78%股份表决权，成为新控股股东 [9][10] - 北方华创实控人北京电控拟以每股426.39元的价格，向国新投资协议转让公司2%股份 [12] - 皮阿诺通过股份转让及表决权放弃，实际控制人变更为尹佳音，初芯微持股增至16.78%，并计划通过定向增发使初芯微及其关联方合计持股增至29.99% [20] - 琏升科技控股股东海南琏升股权结构调整及董事会改选完成，实际控制人由黄明良、欧阳萍变更为王新，上市公司控股股东仍为海南琏升 [23] - 长青集团控股股东、实际控制人及一致行动人与中科泓源的协议转让公司3858.23万股股份事项终止 [4] - 通程控股拟以每股1.8877元、总计2.15亿元的价格，将其持有的长银消金1.14亿股股份转让给长沙银行，转让后持股比例降至3.91% [17] - 长川科技拟以4.63亿元为交易底价，通过公开摘牌方式受让大基金二期持有的控股子公司长川制造33.3333%股权 [21] - *ST名家根据重整计划，以现有总股本6.96亿股为基数，按每10股转增10.5股的比例实施资本公积转增股本，共计转增7.3亿股，转增后总股本将增至14.26亿股 [24] 项目投资与建设 - 广州发展子公司拟投资5.83亿元建设秀山二期光伏发电项目，项目规划装机容量150MW/205MWp，资本金为1.17亿元（占总投资的20%） [2] - 戈碧迦拟实施特种电子玻纤制造项目，预计总投资不超过10亿元，其中一期工程投资不超过4亿元，用于租赁约20000平方米厂房及购置两条生产线 [34] - 华发股份拟将郑州和南京部分募投项目未使用的募集资金及利息合计8.38亿元（其中利息1135.89万元），变更用于绍兴金融活力城项目 [22] 业务澄清与说明 - 法尔胜发布股票交易异常波动公告，澄清公司主营业务为金属制品及环保业务，不涉及“可控核聚变”、“超导”、“商业航天”等相关业务及研发投入 [7] - 飞沃科技发布股票交易严重异常波动公告，说明公司主营业务为风电高强度紧固件，商业航天领域业务处于初期阶段，在主营业务收入中占比不足1% [8] - 康斯特发布股票交易异常波动公告，说明客户SpaceX在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响有限 [25] 合同与协议变动 - 阿尔特控股子公司四川阿尔特与HDI签署终止协议，终止原预计总金额不低于14.51亿元（不含税）的专用混合动力变速器产品采购合同 [5] - 长春高新下属公司赛增医疗与Yarrow Bioscience签订独家许可协议，预计可获得1.2亿美元首付款及近期开发里程碑款，并有资格获得至多13.65亿美元里程碑付款，产品上市后还可获得超过净销售额10%的销售提成 [13] 子公司增资与业务转型 - 富淼科技拟以自有资金7000万元对全资子公司苏州金渠增资，推动其转型为“化学药剂+膜产品+工程+运维+智能化管理”的一站式水处理业务平台 [6] 股份回购 - 上海机电首次回购14.5万股B股，占总股本0.0142%，支付总金额21.31万美元 [28] - 数码视讯拟使用8000万至1.2亿元资金回购股份，回购价格不超过8.4元/股，预计可回购952.38万至1428.57万股，占总股本0.6679%至1.0018% [29] 股东减持 - 神工股份股东温州晶励、旭捷投资拟合计减持不超过335.94万股，不超过公司总股本的1.98% [16] - 实丰文化股东蔡俊权及其一致行动人拟合计减持不超过504万股，占公司总股本3% [18][19] - 德才股份股东城高世纪拟减持不超过420万股，占公司总股本不超过3% [30] - 科华控股股东张宇拟减持不超过583.22万股，占公司总股本3% [31] - 纬达光电股东ASIACHEM INTERNATIONAL CORPORATION拟减持不超过251.9万股，占公司总股本1.64% [32] 项目中标 - 许昌智能中标国家电网相关项目，合计中标金额1.08亿元 [33]

战略合作协议签署 - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署《战略合作协议》[1] - 双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系[1] 合作内容与目标 - 公司将依托在反光材料行业的产业化经验，助力国腾公司的量子技术产业化落地[1] - 双方将联合开展量子功能材料、量子安全应用的探索[1] 协议性质与影响 - 该战略合作协议为框架性协议，具体实施过程中存在不确定性[1] - 该协议对公司本年度经营业绩不会构成重大影响[1]

战略合作公告 - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署了《战略合作协议》[1][2] - 双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系[1][2] 合作内容与目标 - 星华新材将依托其在反光材料行业的产业化经验，助力国腾公司的量子技术产业化落地[1][2] - 双方将联合开展量子功能材料、量子安全应用的探索[1][2] - 合作旨在实现双方优势互补与价值共创[1][2] 合作方背景 - 广东国腾量子科技有限公司是一家拥有量子通信网络全产业链自主知识产权的前沿科技企业[1][2] - 国腾公司自主研发的“高性能量子密钥分发设备”被认定为广州市首台（套）装备[1][2] - 国腾公司开发了“渊云”量子安全服务平台，提供端到端的量子数据加密及身份认证解决方案[1][2]

战略合作协议签署 - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署《战略合作协议》[1] - 双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系[1] 合作内容与目标 - 公司将依托在反光材料行业的产业化经验，助力国腾公司的量子技术产业化落地[1] - 双方将联合开展量子功能材料、量子安全应用探索[1] - 合作旨在实现双方优势互补与价值共创[1]

公司与国腾量子战略合作 - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署了《战略合作协议》[1] - 双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系[1] 合作内容与目标 - 公司将依托在反光材料行业的产业化经验，助力国腾公司的量子技术产业化落地[1] - 双方将联合开展量子功能材料、量子安全应用的探索[1] 合作方技术实力 - 合作方国腾公司拥有面向多用户联网的量子通信关键技术和量子密钥分发成套设备的多项核心专利[1] - 国腾公司致力于量子与经典通信网络融合技术，量子系统，量子芯片，量子计算机整体架构以及操作和应用系统等领域的研发和成果转化[1]

公司与国腾量子签署战略合作协议 - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司于12月15日签署《战略合作协议》[1] - 双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系[1] 合作内容与目标 - 星华新材将依托其在反光材料行业的丰富产业化经验，助力国腾公司的量子技术产业化落地[1] - 双方将联合开展量子功能材料、量子安全应用的探索[1] - 合作旨在实现双方优势互补与价值共创[1] 合作方背景 - 广东国腾量子科技有限公司是一家拥有量子通信网络全产业链自主知识产权的前沿科技企业[1]