特朗普刚上任不久，2025年2月1日便推出了一项对中国商品加征10%关税的政策，并对加拿大和墨西哥加征了25%关税。这一做法是特朗普的惯用手段，他 借着芬太尼问题为由，实则希望能够重塑全球供应链。白宫新闻发言人莱维特更是公开宣称，美国的邻国屈服了，语气颇为挑衅。特朗普期待着中国会主动 打电话来求和，然而，2月3日，他却先给加拿大和墨西哥的领导人打了电话，推迟了关税的执行期一个月，全球媒体都在关注这场外交博弈。 2月4日，中国并未忍让，采取了四项强硬反击措施。首先，中国国务院关税税则委员会宣布，从2月10日起，对美国的煤炭和液化天然气加征15%的关税， 同时对原油、农业机械、大排量车和皮卡加征10%的关税，这直接打击了美国能源和汽车两大支柱产业。特朗普一直喊着要振兴美国制造业，这下他自己的 后院着火了。第二，中国商务部和海关总署宣布管制钨、碲、铋、钼、铟等关键矿产的出口，这些矿产是军工和高科技产业的命脉，直接影响到美国的导弹 和芯片生产。第三，商务部把美国的PVH集团和因美纳公司列入不可靠实体清单，关闭了服装和基因测序市场的大门。第四，国家市场监管总局对谷歌展开 反垄断调查，限制其算法垄断行为。这四项举措同步出 ...

我国稀散金属开发利用取得一系列重大突破。 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e n e rg y） 编辑丨闫志强 作为高新科技发展的关键原材料，我国镓锗铟等稀散金属开发利用取得一系列重大突破。 自然资源部11月26日发布创新成果显示，我国已经攻克煤铝铜铅锌矿中低品位稀散金属 高效提取技术，煤中锗综合回收率由55%提高至80%以上，铅锌冶炼过程镓锗铟综合回 收 率 平 均 提 高 10% 左 右 ， 铜 冶 炼 过 程 硒 碲 铼 回 收 率 分 别 由 93% 、 65% 、 70% 提 高 至 97%、90%和80%。 稀散金属高纯产品制备关键技术及核心装备也取得重要突破。我国自主研制出温度梯度冷 凝—晶向控制定向结晶器等5种核心装备，实现半导体分子束外延8N级高纯镓批量稳定生 产；开发出第一颗国产平面型高纯锗探测器，填补国内空白；建成超高纯锗等高端原材生 产线，实现初级产品向高端产品的跨越；打破国外对高端产品垄断和限制，支撑MBE高 纯镓、LCD面板铟、锗单晶衬底、碲化镉薄膜等关键战略金属产品自给率提升至70%以 上，在国防、新能源、5G通讯、半导体等领域起到关键支撑作用。 据介 ...

产业整合与治理 - 广西通过矿业权整合和“小散乱”企业综合治理专项行动推动关键金属产业高质量发展 [1] - 计划用两年时间开展治理 力争到2027年底采矿权数量由2612个减少至1800个以内 [1] - 目标到2027年底大中型企业比例由43%提升至60%以上 [1] 产业规划与布局 - 发布《广西关键金属产业创新发展“十五五”规划》 提出打造“九链三集群”产业体系和“一区两带多组团”空间布局 [1] - 加快建设南丹关键金属高质量发展综合试验区 推进产业高端化、智能化、绿色化、规模化、园区化发展 [1] - 35个有色金属、关键金属重点项目于近日签约 [1] 未来合作与发展重点 - 重点合作领域包括有色金属深加工、新材料研发、再生金属利用、高端装备制造 [2] - 协同推进技术攻关 合作构建科技创新平台 推动人工智能在采选冶和深加工等场景加速落地应用 [2] - 协同推进开放合作 着力构建坚实可靠的跨境产业链供应链 维护国家资源安全和供应链稳定 [2]

公司战略 - 公司提出"一体两翼"新战略，"一体"指成为掌握丰富金属资源的行业头部企业[1] - "两翼"指大力发展铜铅锌冶炼及精深加工产业，以及金、银、镓、锗、铟、硒、碲、铋、铂、钯、铑等稀有稀散稀贵金属及新材料精深加工产业[1] - 战略目标是加快形成新质生产力，为国家供应链安全作贡献[1] 发展模式 - 公司坚持"外延发展"与"内涵发展"并举[1] - 坚持"聚焦主业+资本运营"双轮驱动[1] - 通过不断完善产业链布局和优化产品结构，促进高质量、高效益发展[1] 市值管理 - 公司制定了《深圳市中金岭南有色金属股份有限公司市值管理制度》以加强市值管理工作[1] - 制度旨在规范市值管理行为，推动公司投资价值提升，增强投资者回报[1] - 公司将通过价值创造和提升投资者关系管理水平来实现股东价值回报[1]

绿色矿山建设总体进展 - 我国已建成省级以上绿色矿山超过5100家，在资源节约利用、生态修复和节能减排方面成效显著 [1] - 截至当前，全国已建成1054家国家级绿色矿山和4055家省级绿色矿山，占持证在产矿山的40.8% [1] - 2023年前10个月，新建成省级以上绿色矿山300余家 [1] 绿色矿山建设成效与目标 - 全国大中型矿山数量占比超过50%，其产能占比超过80%，推动资源开发向集约化、规模化发展 [3] - 通过低品位、共伴生资源再评价，钴和铼的新增资源量增幅超过100%，镍和铟的新增资源量增幅超过30% [3] - 明确未来建设目标，到2028年底，要求90%在产大型矿山和80%在产中型矿山达到绿色矿山标准 [3] 绿色矿山建设推进措施 - 将全面推进新建矿山按绿色矿山标准建设，并加快生产矿山的绿色化升级改造 [3] - 将加快制定露天开采矿山、地热矿泉水、海洋油气等行业的绿色矿山标准，以健全标准体系 [4]

公司产品与生产 - 公司的铟、锑等产品为铅锌冶炼系统综合回收的副产品 [1] - 副产品产量情况取决于原料含量结构 [1] - 产品价格随行就市 [1] 产能与产量限制 - 产量提升空间有限 受原料及现有产能影响 [1]

核心观点 - 全球半导体产业面临多品类关键原材料的结构性短缺，供需失衡、政策调控与技术壁垒交织，正重塑全球供应链格局 [4][5] - 短缺并非简单的周期波动，而是资源禀赋、技术壁垒、政策博弈等多重力量共振下的结构性拐点，标志产业从“摩尔定律”狂飙进入“后摩尔时代” [24] - 原材料“缺货”引发多米诺骨牌效应，导致产业链成本飙升、技术迭代节奏放缓，并加速全球供应链向区域化自主重构 [21][22][23] 核心半导体材料的供需困局 - 美国面临“缺镓”困境，中国出口管制后欧洲镓价飙升40%以上，美国储量不足中国1/40且严重依赖中国进口 [7][8][9] - AI算力驱动磷化铟严重短缺，光通信领域应用占比52%，全球年需求200万片但国内头部企业产能仅15万片/年，扩产周期长达2-3年 [10][11][12] - 锗价创14年新高，鹿特丹现货价格达4999美元/千克，较2023年初涨幅超350%，中国出口管制与低轨卫星、AI算力需求爆发导致供需缺口扩大 [13] - 六氟化钨将涨价70%-90%，因中国对钨实施出口许可后钨价翻倍，上游成本传导至芯片制造关键材料 [14][15] - AI服务器需求驱动高端载板材料缺货，高端玻璃布等技术门槛高且由日韩台企业垄断，AI服务器对高端载板需求同比增幅超50% [16][17] 缺料背后原因 - 政策端各国将半导体材料纳入“国家安全资产”，中国对镓、锗、铟实施出口管制，美国出台《稀有金属战略储备法案》暂停国内锗矿开采 [18][19] - 供给端镓、铟、锗等金属无独立矿，寄生在铝、锌冶炼流程中，产能扩张周期长（新建电解铝产能需1年+配套镓产线12个月）无法匹配AI算力半年翻番的需求增速 [19][20] - 需求端AI、5G、低轨卫星等领域集体爆发，1.6T/3.2T光模块迭代推动磷化铟需求从线性增长转向指数级增长 [20] 缺货潮的连锁影响 - 产业链成本飙升，六氟化钨涨价直接增加DRAM与3D NAND生产成本，最终传导至手机、电脑等终端产品由消费者承担 [22] - 下游产业技术迭代放缓，磷化铟短缺拖累1.6T光模块量产进度，高端玻璃布缺货制约ABF载板供应并延缓7nm以下芯片商用进程 [22] - 全球供应链重构加速区域化自主，中国强化稀有金属产业链整合，美国联合日韩建立供应链联盟，可能导致供应链分裂为“中国材料圈”与“欧美技术圈” [23]

公司概况 - 公司1995年涉足稀散金属领域，2011年于广州正式成立，历经三十年发展，已成为全球领先的稀散金属全产业链高科技企业，跻身2024《财富》中国500强榜单 [1] - 公司以“用材料科技赋能世界，成就美好生活”为使命，聚焦半导体、新能源、红外光电等战略性新兴产业，构建“资源-材料-器件-系统-回收”完整产业生态 [1] - 公司全球员工超1万人，年产值近300亿元，是推动国产高端材料自主可控的核心力量 [1][3] 全产业链业务布局 - 公司践行垂直一体化发展战略，围绕稀散金属核心领域，形成五大协同业务板块 [3] - 在稀散金属核心材料领域，公司在镓、锗、铟、硒、碲、铋等关键品种产量稳居全球第一，其中镓、锗全球市场份额超30% [3] - 依托自主研发提纯技术，可实现99.999%以上高纯度产品量产，其中13N超高纯锗填补国内空白 [3] - 在高端器件与系统集成领域，公司建成8英寸硅基MEMS红外探测器生产线，非制冷探测器已实现百万像素级别量产 [4] - 公司推出质量流量控制器等半导体装备关键部件，V100/VG80系列MFC以响应速度≤100ms、测量精度±0.5% S.P.的性能优势获奖 [4] - 在红外光电领域，公司打通“晶体生长-芯片设计-器件制备-系统集成”全链条，像元尺寸低至10μm [4] - 公司投资120亿元建设武汉光谷射频项目，投产后将年产数十万片砷化镓、磷化铟等高端衬底材料 [4] - 公司建立行业唯一“生产-使用-回收”闭环体系，在全球20个国家设立49个网点，业务覆盖17个国家的40余个城市 [5][6] 研发创新实力 - 公司构建“平台-技术-人才”三位一体创新体系，研发实力连续多年位居国内同行业首位 [8] - 公司拥有全国唯一的“稀散金属工程技术研究中心”、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等国家级平台，研发场地总面积超10万平方米 [8] - 公司在稀散金属提纯、化合物合成、器件制备等领域形成核心技术优势，累计获得授权专利数百项，其中发明专利387项、实用新型专利305项 [9] - 公司主导或参与7项以上国家标准制定，掌握制冷红外探测器从元素提纯到封装测试的全套技术 [9] - 2025年公司在半导体领域推出850nm SLD边发射激光器芯片、2.5Gbps InGaAs APD光电二极管芯片等高端产品，性能达到国际先进水平 [9] - 公司核心研发团队中博士、高级职称人员占比超30%，通过先导大学搭建人才培养平台 [10] 全球化战略布局 - 公司在广东清远、江苏无锡、美国休斯顿、德国慕尼黑等地建成生产基地，总面积达180万平方米 [11] - 武汉光谷百亿项目预计2025年底投产，将强化国内化合物半导体材料产能优势 [11] - 公司19家分子公司、40余家子公司形成协同生产体系，实现就近供应、快速响应的客户服务 [11] - 公司与全球顶尖企业建立深度合作，为台积电、三星提供高纯材料，服务特斯拉、宁德时代，成为FLIR等知名厂商的核心供应商 [12] - 2025年公司战略入股万业企业，将半导体材料与设备技术注入集成电路产业，推动国产半导体供应链协同发展 [12] 企业责任践行 - 公司采用绿色萃取、循环电解等清洁工艺，工业废水、废气处理达标率100%，固废综合利用率超90%，连续多年获评“国家级绿色工厂” [13] - 公司设立“暖光公益基金”，累计投入3000万元用于教育帮扶、灾害救助、乡村振兴等项目 [14] - 公司通过产业集群建设带动广东、江西等地就业与经济升级，彰显企业社会价值 [14] - 公司通过技术输出、战略投资等方式赋能上下游企业，武汉项目将补足光谷芯片产业链上游短板 [15] 未来展望 - 公司将持续聚焦稀散金属与高端材料核心领域，年均研发投入占比保持超5% [16] - 公司重点深化半导体材料、红外光电、新能源材料等领域技术创新，推进武汉、无锡等基地产能释放 [16] - 公司致力于成为“一至四代半导体材料与器件的引领者”，以材料科技突破赋能全球高端制造业发展 [16]

IPO终止总体情况 - 2024年以来共有98家企业IPO终止 [1][3] - 终止企业数量较2023年全年逾400家出现明显下降 [4] 各板块终止分布 - 北交所IPO撤单企业数量居首，达37家，占比约37.76% [1][4] - 沪深主板IPO终止企业31家，创业板26家，科创板4家 [4] 代表性终止案例 - 株洲科能科创板IPO在问询阶段排队逾两年后终止，公司2022-2024年营收分别为6.79亿元、6.09亿元、7.87亿元，净利润分别为5089.57万元、4294.49万元、7082.31万元，拟募集资金约5.88亿元 [3] - 德斯泰第三次IPO进程折戟，曾于2019年申报创业板、2020年申报科创板 [6] - 钵施然曾于2020年7月冲击创业板，2023年2月转战沪市主板后于2024年9月再度撤单 [6] 中介机构表现 - 天健会计师事务所负责的IPO项目撤单数量最多，共24宗，包括10家主板公司和14家创业板、北交所、科创板公司 [1][8] - 容诚会计师事务所负责的IPO项目撤单15宗，位列第二 [1][8] - 立信、信永中和、中汇会计师事务所负责的IPO项目撤单数分别为8单、5单、5单 [9] - 当前274家存量IPO中，天健负责53家在审项目，立信负责48家，容诚负责45家 [9] 监管环境变化 - 证监会修订《首发企业现场检查规定》，强调"申报即担责"，对撤回企业"一查到底"，并增加不提前告知直接检查机制 [4] - 将"首发企业检查"的抽查比例由5%提升至20% [4] - 监管收紧促使企业上市前准备更充分，有望提升上市企业质量 [5] 多次申报现象分析 - 多家企业存在多次冲击A股上市情况 [6] - 反映出企业内部问题未有效解决或过于追求上市速度而忽视经营管理提升 [7]

株洲科能IPO终止事件 - 株洲科能科创板IPO于近日终止，公司及保荐人撤回发行上市申请 [1][3] - 公司IPO于2023年6月21日获受理，问询阶段排队逾两年但未获上会机会 [1][3] - 公司主营4N以上镓、铟、铋、碲等稀散金属的研发、生产和销售，原计划募集资金约5.88亿元 [3] - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为6.79亿元、6.09亿元、7.87亿元，对应归属净利润分别约为5089.57万元、4294.49万元、7082.31万元 [3] - 公司表示撤回IPO是根据自身业务发展规划需要、经与监管部门充分沟通后的决定 [4] 年内IPO终止整体情况 - 今年以来共有98家企业IPO终止，从申报板块看，北交所撤单企业数量居首，达37家，占比约37.76% [1][4] - 其余终止IPO企业分布为：沪深主板31家，创业板26家，科创板4家 [4] - 相较去年全年逾400家企业IPO终止，今年终止数量有明显下降 [5] 监管政策变化 - 2024年证监会修订《首发企业现场检查规定》，强调"申报即担责"，对撤回申请的企业"一查到底" [4] - 将"首发企业检查"的随机抽查比例由5%修改为20% [4] - 监管环境收紧促使企业在申请上市前更加审慎，上市企业质量有望提升 [5] 多次冲击IPO企业案例 - 年内终止IPO的企业中，包括德斯泰、钵施然在内的多家企业已多次冲击A股上市 [1][6] - 德斯泰冲A之路"一波三折"，2025年1月3日第三次IPO进程折戟，曾于2019年申报创业板、2020年申报科创板 [6] - 钵施然曾于2020年7月冲击创业板，获受理5个月后撤回，2023年2月转战沪市主板，于2025年9月19日再度撤单 [7] 中介机构项目情况 - 98宗终止IPO项目中，由天健会计师事务所审计的数量最多，共24家 [1][8] - 容诚会计师事务所审计项目数量次之，为15家 [1][8] - 立信、信永中和、中汇会计师事务所负责的终止项目分别为8单、5单、5单 [8] - 在当前274家存量IPO市场中，天健负责的在审项目数量最多，有53家；立信、容诚分别有48家、45家 [8]