暑期档剧集市场竞争格局 - 爱奇艺与欢娱影视联合出品的《临江仙》上线9天站内热度值突破10000，成为爱奇艺2025年第二部热度破万剧集，弹幕总互动量破亿刷新平台纪录[1] - 正午阳光《淬火年代》与西嘻影业《焕羽》形成"前浪与后浪"正面交锋，华策影视《锦绣芳华》与柠萌影视《书卷一梦》预计6月底加入战局[3] - 优酷《以法之名》、银河酷娱《桃花映江山》等多部剧集同期开播，暑期档形成密集竞争态势[3][18][20] 平台与制作公司合作模式 - 长视频平台通过注资入股培养嫡系部队，如腾讯视频持有西嘻影业22.904%股份，其作品《千古玦尘》《且试天下》等均为腾讯独播[6][7] - 会员转化成为剧集KPI核心指标，优酷上线"年度畅销榜"强化拉新导向，腾讯视频已先行采用"畅销周榜"机制[7][8] - 2024年九家上市影视公司中七家出现营收与净利润双下滑，主因是播出并确认收入的影视作品数量减少[9][10] 头部制作公司表现 - 正午阳光《淬火年代》央一黄金档首播收视1.20%、份额6.61%，腾讯/爱奇艺热度破19000/4400，首播收获8个品牌投放[17] - 西嘻影业《焕羽》腾讯独播首日热度破20000，但品牌投放仅3个，广告时长21秒，商业表现弱于正午阳光[17] - 欢娱影视《临江仙》云合市占率冲至24%，吸引百威、德芙等六大品牌追投，展现强招商能力[13] 新兴势力与创新尝试 - 量子泛娱《藏海传》云合霸屏榜前三，后续《水龙吟》将拓展受众市场[11] - 胖胖熊文化通过《折腰》实现从"小而美"到里程碑跨越，稻草熊影视《在人间》展现创新题材驾驭力[13] - 柠萌影视《书卷一梦》社媒互动量1400万+，以"穿书奇幻+爱情轻喜"复合设定构建差异化竞争力[18] 潜在爆款与市场预期 - 《桃花映江山》改编自豆瓣7.2分小说，权谋爱情题材与腾讯爆款《九重紫》成功路径相似[18] - 《以法之名》由张译等实力派主演，扫黑反腐题材具备成为"白夜剧场"新标杆的潜力[20] - 《书卷一梦》社媒声量310万+，可能重新定义古装剧市场竞争规则[18]

前两天阿里一同学离职，洋洋洒洒写了一篇万字离职长文，我看了后也真实感受到了作者的情感，原文太长我放到了文章最后，一句话总结是： 痛惜阿里由"价值观驱动的理想主义者"滑向"短期 KPI 驱动的官僚组织"，认为病根在价值观与制度双失灵，并开出"七剂刮骨疗伤方"以重塑文 化、制度与战斗力。 其主要内容，我整理了一张表，大家感受下： | 模块 | 关键信息 | 典型论据 | | --- | --- | --- | | 1. 立场 | 主动离职 ，绩效良好、对主管无怨；写信旨在给公司"最 | "我也是自 | | | | 不是领礼€ | | | 后的回馈" | | | 2. 初心与落差 | 早年被"让天下没有难做的生意"的使命与价值观 | "工牌已不 | | | 吸引； 如今社会尊重减少、内部精神滑坡 | 论的是 KF | | | (1) 时代红利 ： 宏观 GDP 与网民爆发 | | | | (2) 马云的战略眼光与定力：淘宝、支付宝、阿 | "互联网人 | | 3. 阿里曾经成功 | 里云等先发 | 0 亿" : " | | 的四大支柱 | (3) 价值观筛选出同路人：客户第一、团队合作 | 持投入" | | | र ...

Visteon (VC) 2025 Conference June 12, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Good morning, everyone. My name is Edison Yu. I lead the US Auto's Equity Research here. We have the pleasure of welcoming Visteon, Jerome Roquet, CFO to the conference. Just to provide a little bit of context, Visteon is a global leading tier one supplier of vehicle cockpit solutions ranging from instrument clusters to displays to main controllers. For those of you who are not as familiar, Visteon generated nearly $3,900,000,000 in sales last ...

拉姆·查兰（Ram Charan）86 岁了，但他的生活方式 60 年来几乎没变。他以酒店和飞机为家，在世界 各国间穿梭，很少长久停留某地。他的衣服和生活用品都靠快递来回寄送。当他回到酒店，门童会说 "欢迎回家"。他从不休息，通常一周 7 天，每天工作 15 个小时。他每天都与领导者交谈，既有高层 领导，也有中低层领导。他没有结婚，也没有孩子，买了个房子，但根本没有去住过，甚至自己说不 一定能找得到它。解决客户问题和学习新鲜事物是他一生快乐的源泉。 "希望在我死之前，这种生活方式都能继续下去。" 查兰 2024 年 11 月通过视频对《晚点 LatePost》 说。 全球化工巨头杜邦公司的原 CEO 兼董事长杰克·科洛尔（Jack Krol）称查兰为 "怪异的存在"（strange existence）。"他会在周日早上 9 点出现在我家里，我们可能会聊上三四个小时，然后他就突然消失 了"，科洛尔回忆，"只要你约他见面，他随时都会出现。生意就是他生活的全部"。 花旗银行原 CEO 约翰·里德（John Reed）说查兰是 "真正意义上的催化剂"，"他迫使你告诉他，你想 做什么。他迫使你，在头脑中明确要做的事， ...

公司概况 - 黑芝麻智能是中国领先的辅助驾驶SoC芯片设计公司之一 正在通过C1200系列芯片获得车厂定点并推进下一代A2000芯片量产 以巩固其在OEM生态系统的地位 [1] - 公司2025-2027年营收预计分别为7.364亿元、16.112亿元、20.355亿元 对应同比增长55.3%、118.8%、26.3% [1] - 目标价23.61港元基于2026年EV/销售额8倍估值 参考可比同业 [1] 业务发展驱动因素 - 短期增长依赖C1200系列在集成座舱和ADAS市场的成功拓展 [2] - 中期增长需实现A2000系列(125-1000 TOPS)快速量产并获得车厂定点 [2] - 长期可持续性取决于2028年量产下一代5-3纳米工艺SoC的能力 [2] - C1200和A2000系列成功概率较高 因产品品质优异且客户关系稳固 [2] 产品竞争力分析 - C1200系列是高通SA8775p的国产替代选择 有望在2026年规模达54-110亿元的座舱域控制器市场抢占份额 [3] - 2025年CDC市场销量预计增长80% 若定价策略合理 C1200系列将显著提升市占率 [3] - A2000系列INT8算力优于国内竞品 且支持车厂自主选择算法 相比地平线"芯片+算法"捆绑方案更具灵活性 [3] 市场机遇 - 2025年若A2000系列获得大量车厂定点 将推动2026年销量、均价和毛利率显著提升 [3] - 目前正与多家OEM洽谈车厂定点事宜 [3] 投资催化剂 - A2000芯片获得车厂定点的公告 [4] - 公司发布的C1200系列成功运营数据 [4]

事实上，合理健康的区域产业体系应该是一种"乔、灌、草"共生的生态系统。过度KPI思维下的厚此薄 彼，势必有损产业生态。2024年中央经济工作会议提出，健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更 大力度吸引社会资本参与创业投资。耐心资本需要耐心服务和耐心支持。耐心不仅需要对产业趋势有远 见卓识，更需要公平公正的产业服务理念和政策环境。若只想锦上添花，不愿雪中送炭，必然会导致区 域企业生态有乔无灌少草等链群失衡，最终失去可持续增长的动力。 编辑部： 最近，记者在基层采访时，一些招商一线干部反映现在招商工作难。经过深入了解，记者发现，难处不 是无商可招，而在于难以应对一套以过度KPI（关键绩效考核）思维为导向的绩效考核做法。 近年来，随着中央构建国内统一大市场布局节奏加快，一系列旨在规范区域竞争的新政策相继出台。如 去年8月开始施行的《公平竞争审查条例》规定，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得 给予特定经营者税收优惠、选择性、差异化的财政奖励或者补贴，以及要素获取、行政事业性收费、社 会保险费等方面的优惠和其他影响生产经营成本的内容。 如此，曾经在基层经济外延型扩张过程中"屡试不爽"的"老办法"行不通了， ...

BlackBerry Limited’s (BB) shares have rallied 21.3%, outpacing the Computer Software industry’s and the S&P 500 composite’s growth of 18.7% and 8%, respectively, in the past month.Price PerformanceImage Source: Zacks Investment ResearchBlackBerry has also outperformed peers within the cybersecurity space, such as Fortinet (FTNT) and CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) . Fortinet and CrowdStrike have gained 5.9% and 12%, respectively, over the same time frame.BB stock closed the session at $3.92, down 37.2% fr ...

曾在直播间表示要停播 4月28日，前英雄联盟职业选手、游戏主播简自豪(游戏ID：Uzi)宣布无限期停播。该消息一出，迅速登上热搜。不过，有分析师认为，此 举或许是简自豪为后续迭代的新电竞内容节目做铺垫。 4月28日上午10时，简自豪通过新浪微博"@UziQAQ"发声称："兄弟们，我接下来准备休息一段时间，所以后面暂时就先不播啦，之后如果 要直播的话会提前告诉大家的"。此消息传出后，迅速成为微博热搜，截至下午4点，相关话题在新兰微博上阅读量接近3000万次。 分析师：存在直播平台KPI不合理等问题 文娱产业分析师张书乐表示，简自豪退役、复出以及停播，都带有一种浓浓的"商业味道"，每一次变动总能上热搜和引发舆论关注，"其所 谓直播缺少刺激，或许是为后续迭代的新电竞内容节目（不一定是直播）做一个铺垫而已"。 "Uzi停播反映出3个方面的问题"，"游戏干线"创始人、行业分析师陈光龙对南都记者表示，首先是电竞主播的职业健康与寿命问题，电竞 无论是职业还是转型主播都是非常考验身心健康条件的，需要付出巨大的体力和脑力劳动。"因此职业寿命相对其他行业都非常短，现在的 电竞行业职业身体和心理健康问题是一个亟须解决的大问题"。 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为9.34亿美元，与上年基本持平，但跑赢潜在客户产量，市场增长率达10% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.29亿美元，利润率达13.8%，创历史新高；调整后自由现金流为3800万美元 [6] - 与去年同期相比，利润率增长290个基点，尽管生产环境低迷 [9] - 第一季度新业务订单达19亿美元，开局良好 [8] - 销售同比增加100万美元，市场表现跑赢10%，但部分被客户产量下降4%、回收率降低、正常价格下调和外汇因素（2%）所抵消；剔除客户回收率，基础销售额增长约2% [41] - 调整后EBITDA因销量增加、商业项目时机有利、制造效率提高、工程和销售管理费用降低而改善，但部分被外汇因素抵消；净工程费用占销售额的5.6%，同比下降；调整后销售管理费用同比降低 [45] - 第一季度调整后自由现金流为3800万美元，EBITDA转化为现金流的比率约为30%；贸易营运资金有少量流入；现金税增加；净利息为正；资本支出为3500万美元，占销售额的3.7%，略低于全年预期；季度末现金为6.58亿美元，净现金余额为3.43亿美元 [47][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 显示产品线表现突出，销售额和新业务订单均有增长，尽管客户产量整体下降中个位数，但显示产品仍增长50% [6][43] - 第一季度数字座舱和电池管理系统（BMS）产品在全球16款车型上推出，其中10款为大众市场车型，混合动力电动汽车势头渐强 [26] - BMS业务方面，因北美客户库存充足和通用汽车工厂关闭，预计今年BMS销售额低于去年；获得第四家欧洲电动汽车原始设备制造商（OEM）客户，显示其产品具有竞争力和技术领先性 [245][249] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业第一季度产量增长1%，公司前几大客户的加权收入产量下降4%，北美和欧洲客户产量均下降约6% [17] - 美洲和欧洲市场表现强劲，得益于近期推出的显示和信息娱乐产品的量产，以及欧洲商用车业务的持续增长；亚洲市场中，印度业务因与马恒达的合作成功和两轮车业务的增长而扩张；中国市场同比下降，主要由于全球OEM市场份额下降和国内OEM出口量减少，且受季节性因素影响，环比也下降，但全球OEM市场份额在本季度未进一步下降，略有改善 [17][18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于产品和客户拓展，专注于汽车行业增长较快的技术领域，以行业领先的成本结构为支撑 [10] - 利用软件定义车辆和人工智能驱动的创新趋势，发展显示业务，扩大客户和市场覆盖范围，包括与丰田等客户的合作拓展、在中国与国内OEM的业务合作以及在两轮车市场的拓展 [11][12][13] - 面对关税不确定性，公司成立跨职能工作组与客户紧密合作，简化供应链，减少关税影响；评估生产的最佳地点，利用全球布局；将剩余关税成本转嫁给客户；暂停股票回购活动，专注于现金储备和加强资产负债表；同时继续寻找技术增值收购机会 [30][61][63] - 行业竞争方面，并非所有竞争对手都在墨西哥设厂，部分从亚洲发货的竞争对手在关税情况下可能处于劣势 [143] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度运营和财务表现强劲，为全年开了个好头，但关税带来新的不确定性，不过公司曾经历类似挑战，有信心凭借全球制造布局、供应链管理能力、成本结构和资产负债表优势度过难关 [5][35][36] - 尽管当前市场存在不确定性，但公司预计将受益于座舱内对数字内容的更高需求，有望实现长期营收增长、利润率提升和自由现金流生成 [67] - 由于关税不确定性，公司暂不重申全年指引，将根据关税和生产环境的清晰度提供定期更新 [33] 其他重要信息 - 公司在拉斯维加斯消费电子展上推出的新座舱技术，特别是行业首个座舱人工智能解决方案，受到客户广泛关注 [7] - 目前美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）合规零部件在穿越墨西哥-美国边境时无需缴纳关税，公司约97%从墨西哥运往美国的产品符合USMCA标准；4月3日生效的25%汽车关税和预计5月3日生效的对非美国产汽车零部件的25%关税，可能每周影响公司约1000万美元的产品进口，每周成本约250万美元，但政府正在评估减少对汽车行业干扰的选项 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司能否将剩余关税成本转嫁给客户 - 公司尚未受到关税影响，已与客户就降低关税风险和成本回收进行建设性讨论，预计可通过合作降低风险，但仍需根据5月3日后的情况向客户回收额外关税成本，公司有信心转嫁这些成本 [73][74] 问题2: 当前新业务预订环境如何，客户是否仍积极开展新车辆设计和合作 - 公司与亚洲、欧洲和北美客户的合作环境稳定，Q1销售和新业务订单表现良好，预计新业务活动全年将保持强劲，有信心实现目标并超越过去几年的表现 [79][80][81] 问题3: 客户生产计划和订单情况是否受到影响，是否有提前拉货现象 - 客户订单在Q1保持稳定，未出现明显提前拉货现象，经销商库存有所下降，可能消费者提前购买需求通过现有经销商库存消化；Q2订单情况目前也较为稳定 [87][88] 问题4: 供应链成本是否受到影响，与2021 - 2022年芯片危机时相比，应对能力如何 - 供应链成本未出现明显增加，供应商直接成本未受全球关税情况影响；公司从上次危机中吸取经验，多元化了供应基地，在应对供应相关问题上处于更有利地位 [91][92][93] 问题5: 若按S&P情景发展，公司如何达到原指引低端水平，对成本的抵消预期是多少 - S&P情景下，客户销售额将下降约1.3亿美元，公司假设能回收约8000万美元的关税影响，通过Q1的良好开端和适度调整支出，可达到全年原指引低端水平；目前有多种情景，公司将等待关税和生产计划更清晰后再做决策 [105][106] 问题6: 公司在中国的出口业务情况，是否有产品出口到美国 - 公司在中国的业务很少出口到美国，仅有部分日产汽车搭载了公司在中国生产的产品，但占比很小 [110] 问题7: 公司在中国的战略以及业务何时能改善 - 公司在中国的战略是与有规模和全球野心的国内OEM以及在未来几年仍有重要市场份额的全球OEM合作，如德国、日本和豪华OEM；预计今年是业务转型年，明年开始缓慢增长，2027 - 2028年有望恢复到2023 - 2024年的水平 [121][124] 问题8: 公司在当前不确定环境下的现金保存策略包括哪些 - 公司继续关注成本控制和现金生成，根据不同的产量变化情况制定不同计划，从减少可自由支配支出到进行更结构性的调整，但不会影响对资本支出和工程的未来投资，目前正在进行情景规划 [130][131] 问题9: 第一季度利润率中约1500万美元的一次性项目是什么 - 这些一次性项目主要是商业项目，是与客户协商的成本回收，大多与上一年相关，团队提前完成了这些项目的结算；这些项目对损益表的影响分布在销售、制造和工程回收等方面 [137][138][139] 问题10: 关税对竞争格局有何影响 - 并非所有竞争对手都在墨西哥设厂，部分从亚洲发货的竞争对手在关税情况下可能处于劣势，而公司在墨西哥的运营具有一定优势 [143] 问题11: 第一季度19亿美元的新业务订单是否超出内部预期，能否超过全年60亿美元的目标，以及这些订单是否会带来营收加速增长 - 公司认为新业务订单表现良好，年初看到的业务机会管道是过去五年中最强劲的，预计将在显示、CDC和仪表集群等领域有出色表现，有信心实现并超越目标；新业务订单表现越好，越有助于公司未来的营收增长 [151][154][156] 问题12: 与中国国内OEM的首次合作情况以及未来潜在机会 - 公司与奇瑞的首次合作是为其欧洲市场的车型提供大型显示屏，团队本周在上海车展与奇瑞及其他客户进行了后续讨论，预计首次合作将带来更多业务机会，但需先成功执行该项目 [160][161][162] 问题13: 公司对今年显示业务增长的预期，以及与中国国内OEM开展出口业务与国内业务的差异 - 公司今年开局有16款新产品推出，计划全年还有约90款新产品推出，预计显示业务将继续保持强劲增长，在营收中的占比将提高；与国内业务相比，出口业务在质量要求上不同，公司在支持OEM出口方面具有优势，且在定价上更有话语权 [169][170][176] 问题14: 公司与OEM客户的合同如何应对生产削减情况，以及当前并购环境如何 - 合同通常会考虑一定范围内的生产削减，若超出范围则需进行成本回收的讨论和协商；公司认为当前是寻找并购机会的好时机，但首要任务是应对关税不确定性，假设能在未来几个季度解决该问题，公司有能力通过并购实现增长，且有一系列潜在的附加收购项目 [186][202][205] 问题15: 第一季度商业回收项目是否与未来关税采购成本有关，以及10Q报表中3000万美元的顶线收益的驱动因素 - 商业回收项目与过去发生的成本有关，与未来关税采购成本无关；10Q报表中的顶线收益包括设计变更和工程回收等一次性项目，这些项目是非常规业务，因此进行了特别强调 [215][220][224] 问题16: 中国市场全球OEM市场份额稳定是新趋势还是偶然现象 - 公司认为2024年全球OEM市场份额的快速下降必然会在某个时间点出现转机，因为全球OEM也在推出新车型以应对中国市场；丰田的表现是一个积极信号，消费者注重品牌质量和服务；目前这只是一个季度的数据，未来可能会更明显 [228][229][230] 问题17: 公司在北美的设施情况以及是否会考虑搬迁工厂，BMS业务第一季度销售情况及新客户带来的收入机会 - 是否考虑在美国设立工厂取决于关税的最终确定和客户的生产计划，公司有能力根据业务情况进行调整，但目前尚不清楚是否有必要；BMS业务方面，由于北美客户库存充足和通用汽车工厂关闭，第一季度销售符合预期；新获得的欧洲客户订单表明公司的产品具有竞争力和技术领先性，在电动汽车领域的业务对公司整体业务发展很重要 [236][245][249]

Visteon (VC) Q1 2025 Earnings Call April 24, 2025 09:00 AM ET Company Participants Kristopher Doyle - VP, IR and FP&ASachin Lawande - President and Chief Executive OfficerJerome Rouquet - SVP & CFOJoseph Spak - Managing DirectorRonald Jewsikow - Director Conference Call Participants Mark Delaney - AnalystDan Levy - Senior Equity Research AnalystEmmanuel Rosner - Managing Director - Senior Autos & Auto Technology AnalystColin Langan - Automotive & Mobility AnalystItay Michaeli - Equity AnalystLuke Junk - Sen ...