需求：上周部分聚酯装置检修或检修进行中，也有部分装置提负运行，聚酯综合负荷继续下滑至90.2% （-1.2%）附近。7月7日，涤丝价格重心下调50-150，产销整体偏弱。近期丝价持续回落，且本次价格 依然小幅高于上次同油价时候的丝价，仍有继续缩小的趋势。目前处于淡季以及天气较热，销售会较为 平淡，开工率下滑，坯布库存有所上升。后期丝价较大概率继续下行为主，长丝工厂库存继续增加。近 期需关注长丝企业减产和长丝价格重心调整情况。 7月7日，PTA现货加工费至265元/吨附近，TA2509盘面加工费332元/吨。 【供需方面】 供应：上周逸盛新材料360万吨提负，恒力220万吨重启，威联化学250万吨停车，PTA负荷升至78.2% （+0.5%）。 【现货方面】 7月7日，PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈清淡，基差弱势，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。主 流供应商有报盘。上午贸易商商谈氛围一般性，下午氛围转弱，商谈零星，7月中在09+95~115附近有 成交，个别略低，7月下在09+95~100附近有成交，价格商谈区间在4790~4830元/吨。主流现货基差在 09+103。 【成本方面】 【行情展望】 7月PT ...

【现货方面】 7月1日，PTA期货跌后反弹，现货市场商谈氛围较清淡，递盘稀少，现货基差快速走弱。本周及下周货 在09+160~200附近商谈成交，价格商谈区间在4930~5020附近。7月中下在09+160有成交。主流现货基 差在09+175。 【成本方面】 7月1日，PTA现货加工费至330元/吨附近，TA2509盘面加工费350元/吨。 【供需方面】 供应：上周逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77.7%（-1.4%）。 需求：上周聚酯负荷小幅下降至91.2%附近（-0.8%）。7月1日，涤丝价格重心零星下调50-100，产销整 体清淡。虽然油价回落后，长丝工厂有进行促销，但是促销效果并不明显，且本次价格依然显著高于上 次同样油价时候的丝价。目前处于淡季以及天气较热，销售会较为平淡，开工率下滑，坯布库存有所上 升。后期丝价较大概率下行为主。近期需关注长丝企业减产和长丝价格重心调整情况。 【行情展望】 尽管福海创和恒力装置检修兑现，不过因PTA新装置稳定运行，下游聚酯工厂7月存减产预期以及终端 需求偏弱，PTA供需预期转弱，近两日基差明显走弱。叠加油价支撑有限，短期PTA反弹承压，但绝对 价格仍受 ...

现货方面 - PTA期货区间波动，现货市场商谈一般，现货基差走弱 [1] - 本周及下周货在09+255~265有成交，个别略低，价格商谈区间在4990~5050附近 [1] - 7月中在09+230~260有成交，8月中09+150有成交 [1] - 主流现货基差在09+259 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至408元/吨附近 [2] - TA2509盘面加工费367元/吨 [2] 供需方面 供应 - 逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77 7%（-1 4%） [3] 需求 - 聚酯负荷小幅下降至91 2%附近（-0 8%） [3] - 江浙终端开工率小幅调整：加弹负荷76%（-1%）、织造负荷66%（+1%）、印染负荷67%（-1%） [3] - 坯布端订单稍有起色，海宁地区经编市场订单好转，其他地区依旧清淡 [3] - 涤丝下游补货出现，但原油价格走跌后丝价优惠，终端消化前期原料备货为主 [3] - 下游原料备货在7-15天为主，零星高备货在20-30天附近 [3] 行情展望 - 福海创和恒力装置检修兑现，但新装置投产且后续检修计划不多 [4] - 下游聚酯工厂持续释放减产信号，终端需求偏弱导致负荷持续下降 [4] - PTA供需预期转弱，自身驱动有限，跟随成本端震荡盘整 [4] - 短期TA在4600-4900区间震荡，单边暂观望 [4] - TA9-1滚动反套操作 [4]

PTA期货市场表现 - PTA期货主力合约开盘报4820 00元 吨 盘中最高触及4958 00元 最低探至4798 00元 涨幅达3 49% [1] - 行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 短期供需与价格驱动因素 - 短期PTA受成本推升及下游积极补库影响 期价震荡偏强 [1] - PTA基差大幅走高至+250-280 仓单累积入库量超15万吨 现货流动性紧张 港口库存降至18万吨 [2] - 上半月PTA装置检修偏多 现货紧张情况将持续至6月下旬仓单流通及装置回归后缓解 [2] 中期供应与产能动态 - PTA盘面加工费修复 6-7月装置检修落实执行情况或不及预期 [1] - 虹港石化三期和海伦石化三期新产能将在6-7月投产 远期供应偏宽松 [1] - 供给端检修季结束 PTA去库放缓 加工费承压 [2] 下游需求与库存压力 - 中国对美抢出口预期6月下旬收尾 内销淡季来临 聚酯高开工导致高库存压力增加 [1] - 下游工厂近期减产确定性较大 聚酯减产及新产能投放将压制PTA期价反弹空间 [1] - 聚酯化纤库存压力下降 预期不会大幅减产 但瓶片后续计划大幅减产 [2] - 下游受成本刺激及5月囤库量接近用完 库存向下转移略有好转 [2] 机构价格预测与操作建议 - PTA2509合约价波动区间预计为4700-5100元 [1] - PXN在PTA投产格局改善预期下有支撑 建议关注跟随PX逢低做多机会 [2] - PTA近期维持偏强震荡 需关注后期瓶片减产情况 [2]

【现货方面】 6月17日，PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差快速走强，个别聚酯工厂有递盘。个 别主流供应商出货，6月货在09+250~280有成交，个别略高，价格商谈区间在4965~5050附近，夜盘价 格偏低端。7月货在09+210~270有成交。8月在09+100~115。主流现货基差在09+268。 【成本方面】 6月17日，PTA现货加工费至232元/吨附近，TA2509盘面加工费344元/吨。 【供需方面】 【行情展望】 近期PTA供应增加明显，且下游聚酯大厂减产预期进一步扩大，PTA供需边际转弱。短期受在现货流通 仍偏紧格局下，基差较为坚挺，但供需转弱预期下基差存回落预期。不过值得关注的是，后期PTA装置 检修计划不多以及新装置投产预期，将使得PX需求支撑偏强，PX供需偏紧格局下价格仍有支撑，叠加 近期地缘扰动下油价重心偏强震荡，预计PTA短期支撑偏强，关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情 况。策略上，TA短多对待，关注5000附近压力；TA9-1逢高反套为主。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何 ...

现货方面 - PTA期货冲高回落，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强，少量聚酯工厂补货 [1] - 本周下周主港在09升水215~225成交，个别偏高，价格商谈区间在4800~4910附近，6月底主港在09升水210~215有成交 [1] - 主流现货基差在09+217 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至424元/吨附近，TA2509盘面加工费353元/吨 [2] 供需方面 供应 - PTA负荷提升至84%附近，逸盛大化225和独山能源300万吨PTA装置陆续重启，嘉兴石化150万吨装置停车 [3] - 华东一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产（较预期提前） [4] 需求 - 江浙涤丝大工厂减产继续，荣盛和盛虹装置重启补充，聚酯负荷综合下降至91.1%（-0.6%） [3] - 瓶片装置有检修或故障停车，部分短纤装置减产 [3] - 涤丝价格涨50-100，前一日尾盘产销有所放量，尾盘高低分化，三大厂优惠有所缩小，宁波方向价格不变，销售放量 [3] - 长丝二轮减产结束，现做现卖利润依旧处于亏损状态，后有第三轮减产方案 [3] 行情展望 - PTA负荷提升明显，叠加新装置投产，下游聚酯大厂减产预期扩大，PTA供需边际转弱，基差存转弱预期，绝对价格承压 [4] - 后期PTA装置检修计划不多以及新装置投产预期，将使得PX需求支撑偏强，PX供需偏紧格局下价格仍有支撑 [4] - 油价走势偏强，预计PTA低位存支撑，关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况 [4] - 策略上，TA短期在4500-4800区间操作，TA9-1逢高反套为主 [4]

供应情况 - 5月中旬以来PX装置逐步重启，开工率持续回升至84 5%，接近正常水平 [2] - 5月PTA月均开工率环比小幅下降，但产量仍较高，1-5月产量2969万吨，同比增加84万吨（+2 9%），其中5月产量594万吨环比小幅增长 [2] - 6月恒力大连220万吨/年、福海创450万吨/年等装置计划检修，但江苏盛虹250万吨/年新装置6月7日投料，产能增加将提升供应预期 [2] - PTA现货加工费5月明显好转，生产效益改善推动6月开工率均值提升 [2] 需求变化 - 5月聚酯开工率升至年内最高水平，但下旬长丝和短纤开工率开始走弱，长丝工厂减产增多 [3] - 瓶片开工率5月中旬升至85 1%，但现货加工费降至200元/吨低位，5月下旬小幅回落 [3] - 江浙织机开工率5月底松动，预示纺织原料需求淡季将至，后期将持续回落 [3] - 三房巷75万吨/年瓶片装置5月投产，叠加需求回升有限，瓶片供应压力增大 [3] 库存动态 - 5月PTA社会库存持续下降，中上旬去库速度较快，6月6日库存446 9万吨，较2月高点累计降101 2万吨 [4] - 5月底聚酯开工率回落导致PTA需求下降，同时PTA开工率回升，库存下降速度已放缓 [4] - 长丝库存连续3周上升，纺织需求回落将拖累聚酯开工率，PTA库存可能转为累积 [4] 成本因素 - 原油价格受美国汽油库存超预期增加影响，呈现震荡偏弱运行态势 [5] - PX供需基本面较好但难以摆脱原油价格和聚酯产业链整体供需影响，近期开工率较5月均值上升4 7个百分点 [6] - 1-4月PX进口量同比持平，开工率回升预计将带动PX供应量增加 [6]

原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月28日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 5月28日 | 5月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 64.09 | 64.74 | -0.65 | -1.00% | | | WII | 61.24 | 60.89 | 0.35 | 0.57% | 美元/桶 | | ਟ | 453.50 | 457.40 | -3.90 | -0.85% | 元/相 | | Brent M1-M3 | 1.06 | 1.19 | -0.13 | -10.92% | | | WTI M1-M3 | 1.08 | 1.06 | 0.02 | 1.89% | 美元/桶 | | SC M1-M3 | 4.00 | 4.60 | -0.60 | -13.04% | 元/相 | | Brent-WII | 2.85 | 3.20 | -0.35 | -10.94% | | | EFS | 1.94 | 1.9 ...

现货方面 - PTA期货高开低走 现货市场商谈氛围一般 贸易商商谈为主 个别聚酯工厂有递盘 现货基差走强 [1] - 5月主港在09升水165~170附近成交 价格商谈区间在4875~4950附近 6月中上09+170~180附近有成交 7月中上在09+110有成交 主流现货基差在09+168 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至387元/吨附近 TA2509盘面加工费353元/吨 [2] 供需方面 - 供应：中泰120万吨 虹港250万吨PTA装置重启 嘉通300万吨PTA装置检修 PTA负荷提升至77 1%（+0 2%） [3] - 需求：金纶一套长丝和一套短纤装置停车检修 涤丝主流大厂陆续开展减产行动 聚酯整体负荷下调至93 9%附近（-1 4%） [3] - 涤丝价格重心零星调整 周末产销整体清淡 昨日偏弱 涤丝工厂权益库存相对较低 FDY细旦现金流仍处于亏损状态 原料价格回落情况下 涤丝价格维稳 现金流会有所修复 [3] 行情展望 - 5月下旬PTA装置陆续重启 后期PTA检修计划尚未明确 原料端大涨 下游聚酯产品亏损扩大 下游低位备货后消化原料库存为主 涤丝产销持续偏弱 部分聚酯工厂减产开始兑现 PTA供需边际转弱 近期PTA基差有所回落 [4] - 成本端油价支撑有限 预计PTA上方承压明显 但原料PX和PTA供需仍偏紧 PTA仍相对抗跌 关注下游聚酯减产幅度 [4] - 策略上 TA短期关注4600附近支撑 TA9-1反套对待 [4]

供应：上周PTA负荷提升至76.9%（+4.4%）。 需求：上周聚酯综合负荷进一步上升至95%（+0.8%）。虽然因高价原料有减产预报，可能要体现在本 周。5月21日，涤丝价格重心涨跌互现，产销整体偏弱。涤丝工厂目前库存相对较低，原料价格回落情 况下，涤丝价格维稳，加工差会有所修复。下游上周初有所集中备货，目前原料充足，近期以消化原料 备货为主。 【行情展望】 5月下旬PTA装置陆续重启，而后期PTA检修计划尚未明确，且随着原料端大涨，下游聚酯产品亏损扩 大，且终端经过低位集中备货后进入观望状态，涤丝产销持续偏弱，部分聚酯工厂有减产意向，PTA供 需存转弱预期，本周基差回落明显。然而昨日随着华东一PTA装置检修兑现，基差有所企稳。但短期油 价上行乏力且下游聚酯工厂存减产意向，PTA反弹承压。策略上，供需偏紧格局且油价不大跌前提下 TA下方空间有限，关注4600附近支撑；TA9-1关注反套机会。 【现货方面】 5月21日，PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。贸易商商谈为主，5月货在09升 水120~130附近成交，个别略高，价格商谈区间在4855~4935附近。6月主港在09升水120~14 ...