上一交易日，PTA现货市场商谈氛围较昨日好转，聚酯工厂递盘增加，基差延续弱势，午后跌幅扩大。 主流供应商有报盘出货。本周及下周货主流在09+85~95有成交，个别略高，价格商谈区间在4780~4820 元/吨。主流现货基差在09+91。 7月8日，郑商所PTA期货仓单45812张，环比上个交易日增加9384张。 本周PTA工厂库存在3.95天，较上周-0.14天，较去年同期-0.29天；聚酯工厂PTA原料库存在7.1天，较上 周-0.35天，较去年同期-1.08天。 消息面 机构观点 东海期货： PTA基差继续走弱，但昨天开始成交开始有部分回升。流通性问题近期已经明显缓解，港口库存回升， 仓单注销，和工厂备货增加后，现货对盘面的抬升作用已经有限，盘面已经在测试4600-4700支撑，短 期维持稳定，后期等待原料成本支撑变动。 聚酯产业链在上游维持平稳，下游负荷继续下降的预期下，利润将进一步向下游转移，其中PXN中性偏 高，由于MX基本面偏宽松，对PX估值形成拖累。油价偏强震荡，下游减产，逢高做空PX/PTA与Brent 的比价驱动仍在，但空间相对有限，跟随原油轻仓多PX或PTA。8月下旬随着金九银十的旺季开启 ...

| 芳烃橡胶早报 | 研究中心能化团队 2025/07/02 | P T A | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | POY 1 | PTA平衡 | PX CFR PTA内盘现 | PTA负 | PTA加 | 石脑油 | 0年+有 | 白胸准裂 | PX加工美 | 日期 | 50D/4 | 原油 | TA基美 ...

PTA供需面转弱 近期，PTA供应端集中复产而下游聚酯降负，基本面边际转弱。供应方面，随着检修接近尾声，PTA开 工率显著回升。截至6月13日，PTA负荷提升至83%附近，回归至年内偏高水平。虽然后期仍有少量检 修计划，但随着检修装置重启，叠加新装置投产，供应增加趋势已十分清晰。需求方面，抢出口告一段 落，当前处在淡季，需求表现偏弱。具体来看，聚酯环节开工率继续回落，截至上周，聚酯负荷在 90.9%附近，主要是瓶片和短纤负荷下滑所致。短纤方面，有部分装置减产，不过短纤现金流尚未亏 损，负荷进一步下滑空间不大。长丝虽有部分装置落实减产，但同时有装置重启，整体负荷变动不大。 瓶片受累于高库存和低现金流压力，减产规模有扩大的预期，预计聚酯开工率仍有一定下滑空间。 终端织造方面，情况同样不容乐观。截至上周，织造开工率下滑至68%，加弹开工率下滑至80%。织造 企业面临原料成本高企与成品销售不畅的双重压力，生产积极性受到抑制。终端继续以消化原料备货为 主。PTA供应增加而需求减少，预计去库格局逆转，逐步转向累库格局。 5月中旬以来，PTA价格重心小幅下移，主要是PTA自身基本面转弱，表现为供应端复产和下游聚酯降 负。上 ...

消息面 后市来看，根据供需平衡表来看，PTA 5-6月仍面临检修及去库带来的供需强现实，受成本推升、出口 备货增加以及终端需求改善的影响，短期PTA在成本支撑及去库格局下，期价震荡偏强。但中期来看， PTA盘面加工费修复之后，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期。PTA新产能投放远期供应偏宽松预 期。随着中国对美抢出口预期在6月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压 力增加，下游工厂三季度减产确定性较大，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹 空间。 华联期货： 供应端上周中泰化学（002092）重启，嘉通2#线临近周末检修，产量小幅增加。预计本周四川能投等装 置重启，供应仍有延续小幅增加预期。需求端聚酯开工持稳，终端织造开工率维持。据隆众，前期关税 利好释放完毕，目前外贸订单气氛略有下降。PTA行业库存延续去库趋势，产品长丝库存低位反弹。原 油震荡，PX基本面较好，TA估值驱动中性稍多。总体看PTA基本面尚可，技术面震荡偏强，激进型投 资者可维持低多交易，2509合约区间参考4680-4900。 上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。5月主港在09+15 ...