公司治理 - 第八届第二十二次董事会会议于2025年8月21日以通讯方式召开 [1] - 会议审议关于聘请2025年度财务及内部控制审计机构的议案 [1] 业务构成 - 2024年营业收入构成中乳制品业占比93.31% [1] - 畜牧业收入占比3.28% [1] - 其他业务收入占比2.86% [1] - 其他行业收入占比0.55% [1] 市场表现 - 当前收盘价为11.62元 [1] - 截至发稿时公司市值为37亿元 [1]

贸易谈判推迟 - 美国贸易谈判代表原定25日至29日访问印度的计划被取消 美印双边贸易协定谈判被推迟 [1] - 美方团队原定25日赴印展开新一轮谈判 但访问很可能会重新安排 [1] - 此轮磋商被取消打消了27日印度商品附加关税能够减免的希望 [2] 贸易数据表现 - 2025年4月至7月美国是印度最大的贸易伙伴 [1] - 印度对美出口较去年同期增长21.64% 达到335.3亿美元 [1] - 印度自美进口增长12.33% 至174.1亿美元 [1] - 双方最终目标是到2030年将双边年贸易额提升至5000亿美元 远高于目前的1910亿美元 [1] 关税措施影响 - 美国宣布将对印度商品额外征收25%的关税 加上8月7日起生效的加征25%关税措施 自27日起可能征收50%的关税 [2] - 这是美国对任何贸易伙伴征收的最高关税之一 [2] - 印度外交部表示遭遇不公平对待 因美国和欧盟仍在继续从俄罗斯购买商品 [2] 市场准入分歧 - 美国寻求在印度农业和乳制品等敏感领域获得更大市场准入 [2] - 印方无法同意 因会对印度农民生计造成严重影响 [2] - 印度政府明确表示不会牺牲农民和养殖户的利益 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 亚洲开发银行资助的蒙古性别包容性乳制品价值链投资项目对受益牧民产生积极显著影响，受益家庭月均家庭收入通胀调整增幅比未受益家庭高20%，积极收入变化源于对现有奶资源更好利用和提高生产率创造新资源 [25][144] - 将牧民纳入正式乳制品价值链，有可能缓解蒙古国过度放牧和牧场退化问题，Milko型牛奶收集系统扩展到该国其他地区，可能是解决资源利用不足问题的唯一方法 [26][146] - 政府应支持将牛奶收集扩展到目前不供应牛奶的地区，改善道路连通性和电力供应，鼓励和支持改良牛种，推广冷冻牛奶技术 [148][149][150] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 蒙古国传统牲畜数量自2010年以来年均增长4.5%，2023年达6470万头，牛约占8％，贡献约60%的牛奶总产量，2023年畜牧业生产8.2亿升生牛奶，仅15%由乳制品加工商加工 [28] - 蒙古国乳制品业面临夏季牛奶供应过剩和资源未充分利用、其余时间牛奶短缺的问题，政府通过牛奶补贴计划解决冬季牛奶短缺，但未解决夏季资源未充分利用问题 [36][37][38] 项目 - 亚洲开发银行在2019 - 2023年为蒙古性别包容型乳制品价值链投资项目提供750万美元贷款，Milko自身投资210万美元，项目旨在扩大从小型放牧户收集牛奶和提升奶粉生产能力 [40] - 项目支持下，Milko在六个不同地方设立六个额外牛奶收集点，截至2024年7月运营10个收集点，收集牛奶总容量从2019年的20吨增加到50吨 [41] 影响评估设计与方法论 - 采用双重差分法评估项目对牧民生活水平改善的影响，该方法能消除与项目无关因素和处理组与对照组基线变量差异的影响 [53][55] - 研究使用家庭总收入衡量生活改善，预计生产力提高源于牛奶量增加和价格提高，以及家庭提高每头牛牛奶产量的动力 [60] - 通过多种方式避免选择偏差，如选择处理组和比较组的规则、Milko无正式筛选流程、研究团队选取处理样本无特定标准等，DWH检验确认选择偏倚不是严重问题 [61][65][67] 基线与终点调查 - 基线调查于2021年4月 - 5月进行，收集2019年和2020年牧民家庭活动信息，终点调查于2024年8月 - 10月进行，收集2023年和2024年信息 [68] - 处理组从向六个新设立收集点供应牛奶的556户家庭中收集资料，比较组最初1198户，最终筛选到700户，两组在奶牛数量方面家庭分布经过滤后变得相似 [74][78] - 2019 - 2023年蒙古经济平均增长率为3%，消费品价格平均上涨率为8%，2019年第三季度 - 2024年第三季度家庭月收入名义增长88%，实际增长约38% [85] - Darkhan - Ulaanbaatar铺筑道路扩建和新合作社 - 富裕牧民计划等发展影响研究结果和设计，虽部分Milko供应商转向其他加工商，但样本量仍充足 [86][87] 研究结果 - 受访者社会人口学特征方面，两组家庭规模、成年人数、儿童数量等有变化，治疗组和对照组中约10%和7%的家庭由女性户主，治疗组约60%的家庭户主完成中等教育，对照组43%完成小学教育 [91][94][97] - 影响测量方面，处理组和比较组家庭月收入均提高，处理组增加57％，比较组增加39%，处理组收入增加驱动因素是牛奶和乳制品以及社会福利和养老金，比较组是工资和薪金以及养老金 [105] - 处理组销售牛奶和乳制品收入增加，平均每年牛奶产量从2019年的5300升增加到2024年的9400升，收入增长70%源于数量增加，30%源于价格上涨 [112][113] - 基线时治疗组556户共拥有129292头牲畜，对照组拥有360647头，期末治疗组406户拥有80771头，对照组689户拥有308561头，两组牛数量相似 [116][122] - 2019 - 2024年处理组奶牛数量平均增加68%，对照组增加24%，DiD估计处理组比对照组平均多增加3.14头 [134] - 2024年治疗组每日平均产奶量从2019年的48.8升增加到91.3升，增长87%，对照组从39.5升下降到34.9升，下降11% [138] 结论与建议 - 项目对受益牧民有积极显著影响，受益家庭收入增加，可缓解过度放牧和牧场退化问题，Milko型合同农业模式具有高度包容性 [144][145][147] - 政府应支持牛奶收集扩展到目前不供应牛奶的地区，改善道路连通性和电力供应，鼓励和支持改良牛种，推广冷冻牛奶技术 [148][149][150]

美印贸易争端最新进展 - 特朗普政府宣布对印度商品加征25%额外关税 以回应印度进口俄罗斯石油 新关税将在21天后生效 叠加本周生效的25%对等关税 印度本月面临总计50%关税压力 [1] - 印度2024年对美出口总额达870亿美元 美国作为最大出口市场 50%关税将冲击纺织品 成衣 汽车零部件 钢铁和宝石等行业 影响印度对越南 孟加拉国和中国的竞争力 [2] 印度应对策略 - 印度政府优先寻求贸易谈判而非报复 正在评估农业和乳制品领域让步方案 包括允许有限进口转基因玉米用于非人类消费 同时实施严格可追溯性要求 [3] - 印度将21天缓冲期视为关键谈判窗口 目标是通过外交渠道达成维护战略自主权的双边协议 现阶段未积极考虑反制措施 [4] 农业领域核心矛盾 - 印度数亿农民构成强大政治游说集团 政府将农业视为"原则上不可讨价还价"领域 明确拒绝进口转基因产品 [6] - 莫迪总理表态绝不妥协农民利益 行业代表承诺承受短期痛苦支持政府立场 [6] 经济影响与行业观点 - 印度对美国55%货物出口将受50%关税直接影响 纺织和服装行业中小企业可能遭受重大打击 [6] - 专家建议印度降低自身关税以融入全球市场 开辟欧盟 非洲和拉丁美洲等新贸易机会 而非采取报复性关税 [7] - 印度在世贸组织保留报复权利 但当前重点仍是通过谈判解决钢铁和汽车零部件等行业的关税争议 [7]

公司财务运作 - 公司全资附属公司黑龙江飞鹤以闲置资金认购浦发银行发售的金额为人民币3亿元的金融产品 [1] - 集团向浦发银行认购的理财及结构性存款金融产品的未到期本金金额合计为人民币28亿元 [1]

美欧关税争端 - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对欧盟进口商品征收30%关税 [1] - 欧盟将对美关税反制措施暂停期限延长至8月初 同时继续准备反制措施 [2] - 欧盟内部对暂停反制措施存在质疑 欧洲议会国际贸易委员会主席朗格主张启动第一轮报复性措施 [2] 欧洲国家反应 - 德国总理默茨表示30%关税将严重打击德国出口行业 希望8月1日前达成解决方案 [3] - 意大利总理梅洛尼认为西方内部贸易战将削弱各方力量 [3] - 比利时副首相普雷沃称关税升级将导致"双输"局面 美国对欧贸易攻击不合理 [3] 欧盟应对策略 - 欧盟倾向通过协商解决关税问题 将利用8月1日前时间推进谈判 [4] - 欧盟已为所有可能情况做好准备 必要时将采取反制措施 [4] - 部分欧洲民众认为欧盟应采取更强硬立场而非继续谈判 [4] 法国乳制品行业影响 - 美国关税政策将重创法国乳制品行业 尤其是奶酪业 [5] - 法国每年对美出口乳制品金额达3.5亿欧元 其中奶酪25吨 [5] - 行业计划开拓其他市场以应对关税政策 需法国经济外交支持 [5]

美欧关税争端 - 美国总统宣布自8月1日起对欧盟进口商品征收30%关税 [1] - 欧盟将对美关税反制措施暂停期限延长至8月初 [2][9] - 欧盟内部对延期决定存在质疑 欧洲议会国际贸易委员会主席认为应启动报复性措施 [4] 欧盟国家反应 - 德国总理表示30%关税将打击德国出口行业 [5] - 意大利总理称西方内部贸易战将削弱各方力量 [7] - 比利时副首相认为关税升级将导致"双输"局面 [8] 法国乳制品行业影响 - 美国关税政策将重创法国奶酪业 年出口额达3.5亿欧元 [15][17] - 法国每年向美国出口25吨奶酪 30%关税幅度令人震惊 [17] - 行业需要开拓新市场以应对关税政策 [15][17][18] 民众观点 - 有欧洲民众认为欧盟应采取更强硬立场而非妥协 [11] - 市民认为美欧关系因"美国优先"理念而紧张 [12] 行业应对策略 - 法国乳制品行业需积极开拓其他市场 [17][18] - 需要法国经济外交支持以打开新市场 [18]

活动概述 - 山东省畜牧兽医局指导、省畜产品质量安全中心主办"科普畜安知识、引导健康消费"消费者体验活动在德州市举办 [1] - 活动通过沉浸式参观与互动让消费者了解畜产品从生产到加工的全过程 [1] - 活动全程由媒体跟踪拍摄并通过直播向公众传递畜产品质量安全知识 [6] 乳品企业参观 - 参与者参观齐河县天润齐源乳品公司的牛奶加工工艺长廊、匠心长廊和奶文化风情长廊 [3] - 消费者了解牛奶从牧场到餐桌的完整产业链并学习乳制品营养知识 [3] - 网红打卡区和互动体验环节让现场气氛热烈 [3] 驴产业展示 - 参与者参观禹城市惠民农业科技有限公司的中国德州驴文化馆 [4] - 馆内展示德州驴的起源、品种特点及其在农业与文化中的独特地位 [4] - 消费者在养殖基地与小毛驴亲密互动并了解科学饲养知识 [4] 活动效果 - 消费者表示增长了知识并加深对山东省畜产品质量安全的信心 [7] - 山东省畜产品质量安全中心将继续开展多样化科普活动引导公众健康消费 [7] - 活动旨在增强消费者对优质畜产品的信任推动畜牧业高质量发展 [6]

贸易冲突背景 - 印度宣布对美国商品加征7.25亿美元报复性关税[1] - 美国原定于7月9日对未签署贸易协议国家实施新一轮关税制裁[3] - 印度在WTO框架下提交正式文件应对美国施压[3] 印度经济与贸易结构 - 印度对美出口仅占其总出口额约18%[10] - 商品出口占印度GDP约五分之一[10] - 服务业在出口中占比较大且不受关税影响[10] 农业市场立场 - 印度将农业和乳制品领域列为绝对不可让步的红线[5] - 美国要求印度取消农产品关税以开放玉米、大豆和牛奶市场[14] - 印度农业人口占比超过50% 开放市场将严重冲击本土农民生计[14] 政治与经济战略 - 莫迪政府推行"印度制造2.0"以减少对西方技术依赖[12] - 2020年农业法案引发全国抗议导致政府撤回法案[17] - 财政部长公开表态绝不牺牲农业利益换取贸易协议[17] 外交与多边合作 - 莫迪出席金砖峰会并推动IMF改革共识[19] - 金砖国家达成本币结算和减少美元依赖的合作协议[21] - 印度通过WTO指控美国违反贸易规则[26] 国际谈判态势 - 美印谈判陷入僵局 欧盟日本加拿大与美谈判同样无进展[24] - 美国商务部长关键时期度假导致欧盟谈判搁置[24] - 中国已于5月达成关税缓和协议成为唯一实现对等减免国家[28] 战略影响评估 - 印度反击打乱美国谈判节奏[1][7] - 越南签署协议后仍被加征20%出口税和40%转运税[28] - 美国构建替代中国经济圈战略缺乏产业链和市场支撑[28]

美印贸易争端 - 印度在美印贸易协议基本达成一致后突然宣布对美国加征报复性关税[4][15] - 印度承诺进口美国250亿美元能源并取消6%数字广告税但农业和乳制品领域拒绝让步[13] - 印度报复性关税针对美国对汽车及零部件加征关税的举措但未明确具体行业[15] 印度强硬原因 - 农业和乳制品行业涉及印度大量农民生计且农民选票影响莫迪政府决策[17][19] - 印度是全球最大仿制药生产国美国40%仿制药依赖印度供应[21] - 印度占据全球35%软件外包市场且为最大棉花生产国[23][24] 美国贸易政策背景 - 美国制造业空心化导致基本生活消费品依赖进口长期通过美元霸权维持贸易逆差[7][9] - 特朗普政府4月2日宣布对等关税政策引发多国反对但仅越南和英国达成协议[2][5] 中美关税战影响 - 中国率先对美国加征关税反制并利用稀土优势迫使美国在乙烷和C919发动机领域让步[11][21]