公司基本情况与上市进程 - 公司全称为宁波佳音机电科技股份有限公司，成立于2001年12月12日，注册资本为人民币4150.00万元 [1] - 公司专业从事研发、制造及销售各泵、阀以及传感器等流体控制系统核心零部件，产品可广泛应用于智能家电、汽车、医疗、新能源等行业 [1] - 公司已于2025年1月22日在宁波监管局启动北交所IPO辅导，辅导机构为广发证券 [1] - 公司此前已在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码为874629 [1] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东及实际控制人为鲁定尧与陈芝波，二人为夫妻关系 [3] - 鲁定尧直接持有公司53.98%的股份，陈芝波直接及通过两家企业间接合计控制公司31.02%的股份，二人合计控制公司87.03%的表决权 [3] - 2025年10月30日，原一致行动人阮智芸退出，其股份将全部转出 [3] - 同日，高炎康成为新的受让方并与鲁定尧、陈芝波签署新的《一致行动人协议》 [3] - 高炎康现年72岁，为上市公司朗迪集团（SH：603726）的董事长，持有朗迪集团52.52%的股份 [3][4] 财务表现与盈利能力 - 2024年，公司实现营业收入8.08亿元，较上年同期的5.34亿元大幅增长51.16% [2] - 2024年，公司归属于挂牌公司股东的净利润为6093.78万元，同比增长23.64% [2] - 2024年，公司归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为6073.86万元，同比增长35.98% [2] - 2024年，公司毛利率为20.62%，较上年同期的22.01%有所下降 [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.87亿元，同比增长46.93% [3] - 2025年1-6月，公司归属于挂牌公司股东的净利润为2952.63万元，同比下降9.23% [3]

公司基本情况与上市进程 - 公司全称为宁波佳音机电科技股份有限公司，成立于2001年12月12日，注册资本为人民币4150万元，注册地址位于浙江省宁波市余姚市 [1] - 公司已在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码为874629，并于2025年1月21日在宁波监管局启动北交所IPO辅导，辅导机构为广发证券 [1] - 公司实际控制人为鲁定尧和陈芝波，二人为夫妻关系，合计控制公司87.03%的表决权 [4] - 鲁定尧直接持有公司53.98%的股份，担任公司董事长、总经理 [1][4] - 陈芝波直接及通过两家企业间接合计控制公司31.02%的股份，担任公司总经理助理 [4] 行业与主营业务 - 公司行业分类为“C制造业”之“C3857 家用电力器具专用配件制造” [1] - 公司专业从事研发、制造及销售各泵、阀以及传感器等流体控制系统核心零部件 [1] - 公司产品可广泛应用于智能家电、汽车、医疗、新能源等行业 [1] 客户与市场地位 - 公司已进入飞利浦、TTI、SEB、石头科技、莱克电气、美的集团、新宝股份、追觅科技等知名企业供应链体系 [2] - 公司已逐步发展成为一家在生产规模、产品种类、研发实力、产品质量领域均具备较强竞争力的企业 [2] 财务表现 - 2024年，公司营业收入为8.08亿元，较上年同期的5.34亿元增长51.16% [3][4] - 2024年，公司归属于挂牌公司股东的净利润为6093.78万元，较上年同期的4928.49万元增长23.64% [3][4] - 2024年，公司扣除非经常性损益后的净利润为6073.86万元，较上年同期的4466.87万元增长35.98% [3] - 2024年，公司毛利率为20.62%，上年同期为22.01% [3] - 2024年，公司基本每股收益为1.47元，较上年的1.19元增长23.53% [3] - 2025年1-6月，公司营业收入为4.87亿元，同比增长46.93% [4] - 2025年1-6月，公司归属于挂牌公司股东的净利润为2952.63万元，同比下降9.23% [4] 管理层背景 - 董事长兼总经理鲁定尧，1972年12月出生，拥有工商管理硕士学位，自公司成立起任职，拥有丰富的行业技术与管理经验 [4] - 总经理助理陈芝波，1973年出生，拥有中专学历，自公司成立起任职，拥有长期的行业从业经验 [5]

公司会议与报告 - 公司第三届第七次董事会会议于2025年8月27日以现场及通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月份营业收入构成为：家用电力器具专用配件占比99.18% [1] - 其他业务占比0.65% [1] - 汽车用电子水泵业务占比0.17% [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润延续恢复态势，利润总额同比+1.4%，相比1 - 3月提升0.6个pct，4月当月利润持续改善；营业收入同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] - 消费品制造业细分行业中，6个行业利润同比正增长，7个同比负增长，5个同比下滑超10%；部分行业同比涨幅扩大或跌幅收窄，部分扩大；在以旧换新政策支持下，部分家电相关行业利润增长 [2] - 建议关注食品饮料、化妆品、黄金珠宝、家居家电等行业龙头企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21,170.2亿元，同比+1.4%，4月同比+3.0%，较3月加快0.4个pct [1] - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现营业收入434,419.3亿元，同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] 消费品制造细分行业利润情况 - 13个消费品制造大类行业中，6个利润同比正增长，农副食品加工利润同比+45.6%；7个同比负增长，5个同比下滑超10%，如家具制造同比-32.2%等 [2] - 相比1 - 3月，农副食品加工等4个行业同比涨幅扩大，皮革毛皮制品等3个行业同比跌幅收窄，服装业等3个行业同比跌幅扩大 [2] - 1 - 4月在以旧换新政策支持下，家用电力器具专用配件制造等3个家电相关行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1% [2] 投资建议 - 关注食品饮料行业零食、白酒等板块龙头 [3] - 关注品牌力和产品力优秀、营销手法灵活的化妆品龙头企业 [3] - 中长期关注注重产品设计、现金流稳定、股息率高的黄金珠宝龙头企业 [3] - 关注家居、家电龙头企业 [3]

全国规模以上工业企业利润增长 - 1—4月份全国规模以上工业企业利润同比增长1 4%，较1—3月份加快0 6个百分点，延续恢复向好态势 [1] - 41个工业大类行业中，23个行业利润同比增长，增长面近六成 [1] 装备制造业表现 - 1—4月份装备制造业利润同比增长11 2%，较1—3月份加快4 8个百分点 [1] - 装备制造业拉动全部规模以上工业利润增长3 6个百分点，拉动作用较1—3月份增强1 6个百分点 [1] - 装备制造业8个行业中，7个行业利润实现两位数增长 [1] 高技术制造业表现 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0%，较1—3月份加快5 5个百分点 [1] - 高技术制造业增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [1] 人工智能相关行业增长 - 半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润同比分别增长105 1%、43 1%、42 2% [2] - 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润同比分别增长177 4%、167 9%、80 9% [2] 设备更新与消费品政策效果 - 1—4月份专用设备、通用设备行业利润同比增长，合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [2] - 家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润均实现15%以上的同比增幅 [2]

工业企业效益恢复 - 1至4月全国规模以上工业企业利润同比增长1 4%，增速较1至3月加快0 6个百分点，4月单月利润同比增长3 0%，增速较3月加快0 4个百分点 [1] - 工业增加值同比增长6 4%（1至4月），PPI同比下降2 4%，营收利润率升至4 87%（较1至3月提升0 17个百分点） [2] - 装备制造业利润同比增长11 2%（1至4月），增速较1至3月加快4 8个百分点，拉动规上工业利润增长3 6个百分点 [3] 政策支持与产业升级 - 国务院常务会议提出"一业一策、一企一策"支持外贸外资，强化出口退税、金融支持等政策 [1] - "两重"建设与"两新"政策推动产业升级，专用设备、通用设备行业利润分别增长13 2%和11 7%（1至4月） [3] - 高技术制造业利润同比增长9 0%（1至4月），增速较1至3月加快5 5个百分点，高于规上工业平均水平7 6个百分点 [3] 行业表现与结构分化 - 41个工业大类行业中23个行业利润同比增长，增长面近六成 [3] - 家用电力器具、厨房电器具、非电力家用器具制造利润分别增长17 2%、17 1%、15 1%（1至4月） [3] - 装备制造业对工业利润增长的拉动作用较1至3月增强1 6个百分点 [3] 挑战与展望 - 规上工业企业营收增速仍处低位，1至4月同比增速较1至3月下降 [4] - 中美关税调整或推动出口成本下降，叠加内需政策发力，利润增速有望延续回升 [5]

规模以上工业企业利润增长 - 4月份全国规模以上工业企业利润同比增长3 0% 同比累计增速持续改善 [1] - 1—4月份规模以上工业企业利润增长1 4% 较1—3月份加快0 6个百分点 4月当月利润同比增长3 0% 较3月份加快0 4个百分点 [4] - 41个工业大类行业中23个行业利润同比增长 增长面近六成 [4] 装备制造业和高技术制造业表现 - 1—4月份装备制造业利润同比增长11 2% 较1—3月份加快4 8个百分点 拉动全部规模以上工业利润增长3 6个百分点 [4] - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0% 较1—3月份加快5 5个百分点 增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [4] 智能化相关行业高速增长 - 1—4月份半导体器件专用设备制造业利润同比增长105 1% 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造行业利润分别增长177 4%、167 9% [5] - 专用设备、通用设备行业利润同比实现两位数增长 合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [5] - 家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润实现两位数增长 [5] 5月经济景气度回暖 - 5月第一周汽车订单较4月同期上升48 7% 较4月下半月上升29 7% 5月狭义乘用车零售总量预计同比增长8 5% 环比增长5 4% [8] - 30城商品房销售形势好转 房地产销售同比增速继续明显回落的可能性下降 [8] - 5月外贸形势改善 港口吞吐量保持较高水平 运价环比改善 [8] 房地产与基建投资动态 - 5月房地产销售环比回暖 同比跌幅较4月收窄 土地单价回升 [9] - 5月基建投资需求稳固 石油沥青装置开工率环比回升 螺纹钢库存下降 [9] - 新增专项债发行节奏提速 国债和地方政府净融资额度明显增加 [9]

工业企业利润增长 - 4月份全国规模以上工业企业利润同比增长3 0% 同比累计增速持续改善 [1] - 1—4月规模以上工业企业利润增长1 4% 较1—3月加快0 6个百分点 4月当月增速较3月加快0 4个百分点 [4] - 41个工业大类行业中23个行业利润同比增长 增长面近六成 [4] 新动能行业表现 - 装备制造业1—4月利润同比增长11 2% 较1—3月加快4 8个百分点 拉动规模以上工业利润增长3 6个百分点 [4] - 高技术制造业1—4月利润同比增长9 0% 较1—3月加快5 5个百分点 增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [4] - 半导体器件专用设备制造业利润同比增长105 1% 智能车载设备制造 智能无人飞行器制造行业利润分别增长177 4% 167 9% [6] 政策驱动行业增长 - 大规模设备更新政策带动专用设备 通用设备行业利润同比两位数增长 合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [6] - 消费品以旧换新政策加力扩围 家用电力器具专用配件制造 家用厨房电器具制造 非电力家用器具制造等行业利润实现两位数增长 [6] - 机器人 AI+ 半导体与芯片等重点战略领域实现较快发展 科研创新与成果市场化提速带动企业盈利能力提升 [6] 5月经济景气度回暖 - 5月第一周汽车订单较4月同期上升48 7% 较4月下半月上升29 7% 5月狭义乘用车零售总量预计同比增长8 5% 环比增长5 4% [9] - 30城商品房销售形势好转 房地产销售同比增速继续明显回落的可能性下降 [9] - 5月港口吞吐量保持较高水平 运价环比改善 出口增速维持较快增长的可能性提高 [9] 基建与投资动态 - 5月基建投资需求稳固 石油沥青装置开工率环比回升 螺纹钢库存下降 [10] - 新增专项债发行节奏提速 国债和地方政府净融资额度明显增加 支撑基建投资回暖 [10] - 6月底前将下达完毕今年全部"两重"建设项目清单 地方政府新增专项债发行保持较快节奏 [10]

全国规模以上工业企业利润增长 - 1至4月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.4%，较1至3月份加快0.6个百分点，延续恢复向好态势 [1] - 4月份单月全国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4个百分点 [1] 装备制造业表现 - 1至4月份装备制造业利润同比增长11.2%，较1至3月份加快4.8个百分点 [1] - 装备制造业拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点，拉动作用较1至3月份增强1.6个百分点 [1] 高技术制造业增长加速 - 1至4月份高技术制造业利润同比增长9%，较1至3月份加快5.5个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平7.6个百分点 [1] - 半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润分别增长105.1%、43.1%、42.2% [1] - 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润分别增长177.4%、167.9%、80.9% [1] "两新"政策效应 - 1至4月份专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点 [2] - 家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1% [2] 工业经济韧性 - 1至4月份规模以上工业企业利润稳定恢复，展现出工业强大韧性和抗冲击能力 [2] - 需推动科技创新和产业创新融合发展，优化调整产业结构，加快传统产业转型升级，培育壮大新兴产业 [2]

工业企业利润整体表现 - 一季度全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，扭转上年全年同比下降3.3%的态势 [2] - 3月份规模以上工业企业利润由1~2月下降0.3%转为增长2.6% [1][6] - 一季度工业企业营业收入同比增长3.4%，增速较1~2月加快0.6个百分点 [2] 行业分化特征 - 高技术制造业3月利润增速达14.3%，拉动当月全部规上工业企业利润增长2.8个百分点 [1][8] - 装备制造业一季度利润同比增长6.4%，占规上工业企业利润比重32.0%，同比提高1.4个百分点 [8] - 专用设备、通用设备行业利润同比分别增长14.2%、9.5%，分别高于规上工业平均水平13.4、8.7个百分点 [3] 政策驱动领域 - 消费品以旧换新政策带动可穿戴智能设备制造、助动车制造、家用厨房电器具制造利润分别增长78.8%、65.8%、21.7% [3] - 电子电路制造、家用电力器具专用配件制造等配套行业利润分别增长39.4%、18.2% [3] - 航空航天器及设备制造利润增长23.9%，智能消费设备制造、电子工业专用设备制造、电子器件制造利润分别增长63.7%、59.9%、55.3% [8] 企业类型差异 - 3月私营企业利润同比增长16.0%（前值下降9.0%），股份制企业利润同比增长3.5%（前值下降2.0%） [7] - 一季度企业营业成本同比增长7.2%，快于营业收入增速6.9% [7] 医疗器械领域 - 医疗仪器设备及器械制造利润增长12.5%，其中医疗诊断监护及治疗设备制造、康复辅具制造分别增长26.7%、25.0% [8]