（文章来源：证券日报） 证券日报网12月17日讯安德利在12月17日回答调研者提问时表示，消费升级下健康饮品、功能食品的需 求增长是行业重要发展趋势，公司对此保持高度关注并持续开展市场调研与布局研判。在现有果汁、番 茄汁等产品基础上，公司会结合自身资源禀赋、市场需求及行业竞争格局，评估拓展其他健康食品领域 的可行性。后续若有具体规划，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。 ...

安德利（605198）果汁(02218)盘中跌超4%，截至发稿，跌3.16%，报13.5港元，成交额312.39万港元。 消息面上，安德利果汁12月5日公告称，持股5%以上股东广州统一企业有限公司计划通过集中竞价方式 减持公司股份不超过341.20万股，占公司总股本的1.00%。值得注意的是，安德利此前公告，截至12月4 日，控股股东BVI东华完成减持341.2万股公司股份，占公司总股本的1.00%。 ...

股东持股与减持计划 - 广州统一企业有限公司持有公司股份2132.77万股，约占公司总股本的6.25% [1] - 广州统一计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过341.2万股，即不超过公司总股本的1.00% [1] - 减持期间为公告之日起15个交易日后的3个月内，减持价格将根据市场价格确定 [1] 股份来源与状态 - 广州统一所持股份为公司首次公开发行前取得的股份 [1] - 该部分股份已于2021年9月22日起上市流通 [1] - 若减持期间公司发生送股、资本公积金转增股本、配股等股份变动事项，计划减持的股份数量将做相应调整 [1]

网红饮品现象 - 一款名为“白马王子汤”的蓝绿色网红饮品近期热度从峰值回落，变得更容易购买 [1] - 该饮品起源于英国留学生圈，因抽象颜色和天真愿望精准戳中年轻人好奇心，随后热度传导至国内社交平台 [3][5] - 国内生鲜平台推出本土版“白马王子汤”，添加电解质并混合6种果汁，灵魂成分是螺旋藻 [7] 螺旋藻特性与应用 - 螺旋藻是一种微藻，蛋白质含量极高，是天然蓝色素来源 [8] - 螺旋藻已从“超级食物”扩展到天然颜料，在“白马王子汤”之前已加入现象级爆款“抹云椰青” [8][10] - 螺旋藻对环境要求苛刻，喜高光、高碱和高温差 [14] 中国螺旋藻产业 - 全球超过40%的螺旋藻产自中国内蒙古鄂托克旗 [10][17] - 鄂托克旗察汗淖尔碱湖年均日照超3000小时，为螺旋藻生长提供充足能量 [14] - 中国螺旋藻产业已完成从饲料级向食品级乃至医药级应用的跃升 [17] - 鄂托克旗螺旋藻粉年产量超过5000吨，占全球产量约40%，销往美国、德国、日本等20多个国家 [17] - 云南程海湖和宁夏盐池县也是中国重要螺旋藻产区，利用盐碱地等非传统农业资源发展产业 [20][22] 螺旋藻产业前景 - 螺旋藻通过光合作用每生长一公斤可吸收约一公斤以上二氧化碳，是天然固碳高手 [22] - 藻体脂类可加工成生物油，未来在新能源领域有望成为“绿色燃料”的一部分 [22] - 螺旋藻在难以种植农作物的土地扎根，提供营养和天然色素，创造新的产业空间 [22]

行业概述 - NFC果汁为“非浓缩还原果汁”，采用新鲜水果直接榨汁、杀菌后灌装，最大程度保留水果原有营养成分、天然风味和色泽 [2] - 按杀菌工艺可分为常温NFC果汁和低温NFC果汁，常温产品无需冷藏但可能轻微损失部分热敏性营养，低温产品需全程0-4℃冷藏，更接近鲜榨果汁的口感和营养 [4] 市场表现 - 2024年中国NFC果汁零售量达1.14亿升，同比增长12.14%，零售额达63.20亿元，同比增长13.73%，零售均价为55.64元/升，同比增长1.41% [1][11] - 行业增长驱动力源于国民收入水平和健康意识提升，消费者对新鲜、营养、无添加剂饮品需求增加 [1][11] 发展历程 - 2013年零度果坊率先入局，将NFC果汁带入大众视野，随后资本和品牌争相进入 [6] - 2015年汇源推出“鲜榨坊”系列，2016年农夫山泉17.5°NFC果汁强势入场，行业快速发展 [6] - 2020年疫情推动线上业务发展，并提升健康关注度，行业转向品质竞争与供应链强化 [6] 产业链分析 - 产业链上游为水果供应商及生产设备、包装材料供应商，中游为生产加工环节，下游为线上线下销售渠道及终端消费者 [7] - 2024年中国水果总产量达33965.81万吨，同比增长3.73%，其中苹果产量5128.51万吨，柑桔产量6791.49万吨，为行业提供充足原料保障 [9] - 下游消费者以女性为主（占比超58%），18-35岁年轻群体是主力（占比72%），超过65%的消费者将无添加作为首要选择标准 [10][11] 竞争格局 - 行业呈现强者恒强趋势，龙头饮料企业凭借供应链优势主导市场，新式茶饮崛起和价格下探导致多数品牌线下渠道利润微薄，线下终端基本被龙头垄断 [12] - 农夫山泉作为行业代表企业之一，2025年上半年营业总收入为256.2亿元，毛利润154.6亿元，毛利率达60.3% [14] - 杭州味全食品有限公司定位“100%纯果汁品牌”，致力于成为纯果蔬汁品类领导者 [15] 未来趋势 - 消费者对口味多样化需求将推动更多混合果汁产品出现，包括水果与蔬菜混合 [15] - 添加膳食纤维、维生素、益生菌、胶原蛋白等功能性NFC果汁市场份额将扩大 [11][15] - 便携式包装和小规格产品需求将持续增长，以满足快节奏生活方式 [15]

橙汁价格变动趋势 - 英国超市自有品牌橙汁价格从5年前的每升0.76英镑大幅上涨至当前的1.79英镑 [1] - 英国咖啡馆和餐厅的普通橙汁价格标准为3.5至4英镑，鲜榨橙汁价格甚至高达5.3英镑一杯 [1] 橙汁价格上涨的供给端因素 - 全球最大橙汁生产国和出口国巴西在过去5年间因严重干旱和柑橘黄龙病导致橙子收成不佳和减产 [4] - 巴西对橙子供应的掌控力度极大，尽管摩洛哥、埃及和南非也种植橙子，但供应十分有限 [4] - 西班牙种植的橙子多作为水果出口，不会被加工成浓缩液 [4] - 美国对巴西的橙汁征收10%的额外关税，进一步扰乱了市场 [4] 橙汁价格上涨的需求端与市场结构因素 - 全球橙汁消费量较20年前的峰值下降了约30%，部分原因是价格因素，部分原因是人们对果汁含糖量和健康影响的看法转变 [4] - 在中国、南非和印度等中产阶级不断壮大的国家，对果汁的需求在增长，但增长点更多在于芒果汁、石榴汁等更具异国情调的果汁 [4] - 橙汁的工业化源于二战期间美国陆军为部队寻找可运输维生素C载体的计划，通过蒸发水分形成浓缩液的技术使西方世界橙汁消费量激增 [3] 英国食品杂货行业整体通胀情况 - 英国食品杂货价格通胀在2023年达到了17.5%，此后曾略有回落但目前已再次上升 [3] - 作物病害、极端天气、对单一国家供应的过度依赖、新加工包装规定以及贸易战和英国脱欧带来的影响共同导致食品杂货价格上涨 [3] - 随着气候挑战与其他可持续发展风险的加剧，英国经历的食品饮料价格波动可能处于一场"激烈过山车之旅"的初始阶段 [5]

公司H股回购授权与背景 - 公司于2025年5月16日召开的2024年年度股东大会审议通过一项一般性授权议案 授权董事会回购不超过公司已发行H股总数10%的股份 [1] - 依据该一般性授权 公司于2025年6月13日正式启动H股回购计划 [1] 2025年9月回购实施情况 - 2025年9月期间 公司共实施了4次H股回购操作 [1] - 当月回购H股总数达100万股 [1] - 该部分回购股份占股东大会批准授权之日公司已发行H股股份总数的1.42% 占公司股份总数的0.29% [1] - 公司为9月的回购操作支付资金总额为1711.53万港元 不含佣金等费用 [1] 截至公告日累计回购情况 - 截至公告日 公司本轮已累计实施21次H股回购 [1] - 累计回购H股数量达到701.2万股 [1] - 累计回购股份占股东大会批准授权之日公司已发行H股股份总数的9.92% 占公司股份总数的2.06% [1] - 累计支付资金总额为1.2180775亿港元 不含佣金等费用 [1]

产业链结构 - 果汁产业链涵盖上游原材料供应、中游加工制造、下游流通销售及配套支撑环节，形成完整生态 [2] - 上游以苹果、柑橘、芒果等特色水果种植为核心，辅以饮用水、天然甜味剂等供应 [2] - 中游加工制造环节通过冷榨、HPP超高压杀菌等技术生产NFC果汁、调配型果汁饮料等多种产品 [2] - 下游通过商超、便利店、电商平台、餐饮渠道实现终端销售，并依托品牌营销与健康需求导向推动市场渗透 [2] 主要市场参与者 - 上游原材料和设备供应代表性企业包括陕西海升果业、广西芒果种植合作社、保龄宝生物、上海沃迪智能装备等 [4] - 中游生产环节代表性企业包括农夫山泉、汇源等传统企业，以及田野股份、天地壹号等新兴企业和杭州中亚机械等技术方案提供商 [4] - 下游渠道商和经销商主要有华润万家、肯德基、淘宝、美宜佳等 [4] 区域分布特征 - 果汁产业链企业主要集中分布在广东省，其次为台湾、浙江、江苏等地区 [9] - 广东、台湾等地代表性企业较多，江浙一带也拥有农夫山泉、紫江企业、润普食品科技公司等代表性企业 [11] 企业投资动向 - 汇源集团于2024年5月签约投资45亿元建设四川内江果蔬加工智慧冷链产业园，配备14条果汁生产线，预计年产值超50亿元 [16] - 安德利果于2024年7月以4359.19万元竞得陕西富县恒兴果汁资产并设立第10家工厂，计划通过定增扩产NFC果汁 [16] - 西安淳果计划投资6.2亿元落户怀化高新区，建成年产3.8万吨NFC果汁及橙油、果胶生产线 [16] - 农夫山泉于2024年1月签约投资50亿元建设建德综合产业基地，项目分两期实施，占地约1000亩，可间接支撑果汁业务扩大 [16]

公司控制权与治理纠纷 - 新任管理层指控原控股股东存在违规支付款项行为，有掏空公司嫌疑，且原管理层拒绝进行工作交接及办理工商变更登记手续 [1][7] - 原管理层则指控新任总经理王清汉私刻公章、篡改社保登录信息，导致公司经营秩序混乱及员工社保公积金无法按时缴纳 [1][8] - 控制权争夺的核心矛盾围绕公司“章、证、照”展开，新任管理层因原管理层未落实交接而将相关印章证照登报作废并重领 [7] 公司运营与财务状况 - 北京汇源主动停止了向天猫、抖音等各大电商平台的供货，原因是其公司账户被重整投资人诸暨文盛汇控制，若继续发货将导致“北京汇源发货，诸暨文盛汇收钱”的局面 [3] - 重整投资人诸暨文盛汇原承诺投入16亿元重整资金，但实际仅出资7.5亿元，尚有8.5亿元已逾期一年以上，到账的7.5亿元中约6.47亿元由诸暨文盛汇直接管控，未直接用于生产经营 [9] - 公司线下经销商供货暂未受影响，但北京汇源正通知各大经营商进行对公账户变更 [3] 生产体系与品牌基础 - 汇源品牌的生产线仍在正常运行，库存尚可，因为生产主要由汇源集团负责，北京汇源主要负责运营销售体系并拥有商标 [4] - 汇源集团创始人朱新礼通过持有北京汇源控股有限公司80%股份，仍控股汇源集团等公司，意味着原管理层仍参与产品生产 [4][5] - 公司品牌认知基础与产能优势依然存在，若能正常生产经营，其现金流和净利润依然可观 [10]

公司控制权与治理纠纷 - 北京汇源通过公众号声明，指控重整投资方文盛资产及诸暨文盛汇未支付重整投资款、私刻公章，严重扰乱公司经营秩序 [1] - 新任总经理王清汉指控原管理层存在向原控股股东违规支付款项、掏空公司的嫌疑，且拒绝进行工作交接和公章交接 [4][12] - 王清汉方面因原管理层拒绝交接，将公章登报作废并换领新工商执照、重印公章，原董事长鞠新艳已就相关董事会决议无效提起诉讼 [12] 经营与供应链影响 - 天猫、抖音等平台的“汇源官方旗舰店”已无货可售，客服称店铺正在升级调整，仅部分微信小店有少量商品在售 [6] - 北京汇源内部人士称，公司主动停掉对各大电商平台的供货，原因是其账户被诸暨文盛汇控制，导致“北京汇源发货，诸暨文盛汇收钱”的局面 [8] - 汇源品牌产品的生产线由汇源集团负责，目前仍在正常运行，库存尚可，线下经销商暂未受供货影响，但北京汇源正通知经销商变更对公账户 [8][9] 财务状况与重整资金 - 北京汇源指控诸暨文盛汇原承诺投入16亿元重整资金，但实际仅出资7.5亿元，尚有8.5亿元逾期一年以上，到账资金中约6.47亿元由诸暨文盛汇管控而未用于生产经营 [16] - 重整投资方文盛资产曾计划将北京汇源整合进上市公司国中水务，但该收购于今年4月终止，原因为“交易标的股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形” [16] 员工层面影响 - 北京汇源员工收到公司短信，称因王清汉个人原因，拟在9月25日前缴纳的全员社保、公积金费用无法按时缴纳 [4] - 王清汉方面则通过薪资服务专员发朋友圈表示，公司已足额为全体员工缴纳社保、公积金，并就8月工资发放采取了“员工自行申报、公司复核发放”的方式 [4][13][14]