行业影响 - 美国对巴西的新关税对整个橙汁行业造成严重冲击 [1] - 该措施不仅影响巴西柑橘出口商 还波及美国果汁行业 [1] 企业反应 - 巴西柑橘出口商集团对关税政策表示意外 仍在评估具体影响 [1]

农夫山泉"纯透食用冰"产品分析 - 2千克规格售价22.8元，是同规格饮用水价格的4倍 [1] - 产品卖点包括千岛湖水源和24-32小时超低速冻结工艺，融化速度比流水冰工艺降低20% [2] - 在山姆App收获超200条评价，消费者反馈冰更耐用但价格偏高 [2] - 定价高于市场同类产品：小象食用冰800克6.45元，好淼食用冰500克4.9元，农夫山泉500克5.7元 [2] - 选择山姆会员商店作为首发平台，瞄准高端家庭与品质消费场景 [2] 冰块行业竞争格局 - 盒马2025年6月冰杯销量同比增长30% [2] - 蜜雪冰城、古茗等新茶饮品牌推出"1元冰杯" [2] - 伊利、蒙牛等乳业巨头跨界推出自营冰块产品 [2] - 7-11、罗森等便利店采用代工模式销售冰杯 [2] - 参与者分为三类：传统制冰企业、商超渠道、食品饮料巨头 [3] 冰块生产成本分析 - 4吨自来水经工艺处理后仅产出1吨冰 [3] - 超低速缓冻工艺能耗是普通制冰的3倍以上 [3] - 包装与冷链成本占总成本50%以上，单杯冷链成本0.2-0.4元 [3] - 制冰厂利润微薄，每杯冰杯利润仅0.1元或更低 [4] - 农夫山泉通过大规格包装和既有冷链资源降低成本 [4] 冰块市场发展趋势 - 冰杯销量连续两年保持300%以上增速 [5] - 一线城市人均年消费达48杯 [5] - 2025年6月咖啡冰杯销量同比激增60% [5] - 奥纬咨询预测2024-2026年冰品冰饮增速或达39%，2026年市场规模可能突破630亿元 [5] - 冰杯价格从2024年的3-4.5元降至2.5元 [6] 行业挑战与监管问题 - 现行国家标准对现制食用冰的卫生标准缺乏明确规定 [5] - 检测显示13家饮品店中有11家冰块菌落总数超标，最高达190倍 [5] - 中小制冰厂面临利润压缩的生存挑战 [6] 农夫山泉战略意图 - 通过"冰饮共生"场景拓展品牌高端化认知 [6] - 目标是拉动其他饮品销售而非单纯售卖冰块 [6] - 将冰块作为饮料的"消费入口"提升商业价值 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：啤酒行业、饮料行业 - 公司：重庆啤酒，旗下涉及乐堡、乌苏、1,664、嘉士伯、风花雪月、大理、重庆、京 A 等品牌 纪要提到的核心观点和论据 行业情况 - 2025 年上半年啤酒行业销量持平，行业处于理性竞争状态，但有非食饮行业企业参与增加市场不确定性，消费场景如餐饮业受冲击影响啤酒销售 [2][4] - 即时零售等新模式给啤酒行业带来结构性变化，改变消费习惯，解决配送问题 [19] 公司整体经营 - 2025 年公司整体销量与 2024 年差不多，受外部环境影响，消费场景受限 [4] - 公司 2025 年无新增产能扩张计划，资本开支预计大幅下降，销售费用均衡配置，旺季费用投放随销量和结构调整 [3][30] - 公司主要以现金分红回报股东，2025 年分配 2024 年现金红利达 104%，分红比例无提高空间，未来或考虑产业链并购整合或业务多元化 [3][31][32] 成本与毛利率 - 2025 年大宗原料及包材采购单价下降，对成本有利，但佛山工厂折旧增加约三四千万，总额约 8000 万，不同资产折旧年限 10 - 15 年左右 [6][7] - 采购成本节约对毛利率有贡献，但产销量是变量，若全年产销量与去年持平，对毛利率有贡献，具体还需看消费及竞争情况 [8] 品牌销售情况 - 乐堡、嘉士伯、风花雪月、大理品牌自去年以来显著增长，乌苏、1,664、重庆品牌销售受抑制，2025 年上半年这一趋势持续 [9] - 乐堡过去四年持续增长成第一大品牌，2025 年保持增长但增速放缓，是全国品牌，核心市场周边覆盖效果好 [16] - 乌苏品牌自 2023 年以来销量下降，2025 年收窄仍面临挑战，全年销量约 80 万吨，疆内占比超 60%，疆内销量降价格升，疆外高端产品终端价 12 元以上带来销售挑战，公司认为乌苏将走向有序发展维持基础体量 [9][11][12][13][14] - 1,664 品牌 2025 年一季度表现基本持平，二季度及全年因娱乐渠道未复苏、高端消费力不足面临压力 [15] 渠道情况 - 2025 年一季度现饮渠道收入占比不到 44%，非现饮渠道超 56%，传统餐饮仅占 30%，新餐饮渠道对啤酒销量贡献减少 [19] - 公司布局歪马送酒、酒小二、京东店铺、京东到家等新型渠道，8 款一升装精酿产品受欢迎 [19] - 公司放缓新区域推进，全国化布局通过大城市计划进行，2025 年 99 个城市参与，当前侧重现有区域增长机会 [20] 多元化业务 - 公司推出一升罐装精酿产品，拓展非啤酒赛道，4、5 月铺货大理胖儿汽水、天山鲜果庄园橙汁味汽水和电解质能量饮料，目前数据待完整反馈 [21][22] - 饮料业务是嘉士伯集团提出 beyond beer 战略，中国区自主决策生产，广告投放费用公司自行决定，根据成长和利润情况投放 [23][25] - 大理苍洱汽水主要在云南销售，天山鲜果庄园橙汁味汽水在新疆、宁夏、重庆投放，德赛电池能量饮料仅在新疆投放，产品采用啤酒瓶罐装形式 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 京 A 精酿扎啤机通过“酒头接管”方式进入上海市场，公司不提供设备给餐饮店，通过授权提供产品，设备属餐饮店自有 [17][18] - 新疆对功能性饮料需求可能更高，因当地少数民族饮酒受限，饮料需求大 [28] - 公司与美团买酒、酒小二等平台合作，在各市场有不同落地方式，包括即时零售配送及布店 [29]

公司背景与创始人转型 - 创始人陈遥从互联网高管转型农业种植业，专注番茄品类已四年 [4] - 团队走遍全国最终选定内蒙古特有的"五原黄柿子"番茄品种 [4][8] - 与农科院合作培育出"美番了1号/2号/3号"专属品种 [4][14] 产品研发与技术创新 - 采用UST瞬时高温灭菌技术，实现常温保存12个月且无添加剂 [16] - 玻璃瓶冷榨热灌工艺保留独特风味，配方根据每年番茄酸甜度动态调整 [16] - 建立完整冷链仓储体系，采摘后立即超低温冷冻锁鲜 [14] 市场定位与产品矩阵 - 定位"科技型新消费"企业，主打番茄红素等健康概念 [6][16] - 从单一NFC番茄汁拓展至橙汁/葡萄汁/草莓汁等多元化产品线 [18] - 进入上海中小学配餐系统成为伴餐饮品 [18] 供应链与农业合作 - 在内蒙古黄河几字弯建立种植基地，当地日均日照超11小时，昼夜温差13-15℃ [9] - 通过订单农业模式与农户合作，提供种苗技术并保底收购 [14] - 中国番茄深加工市场潜力大，美国人均消费量是中国的19倍 [6][7] 行业活动与品牌曝光 - 将亮相首届美好生活博览会（6月27-29日北京展览馆） [4][20] - 博览会由新浪财经主办，四大电商平台联合参与 [20]

活动概况 - 第三届"乐购湖北616三好节"暨外贸优品走进宜昌活动在宜昌启动，现场举办直径3米的千人火锅宴吸引大量市民参与 [1] - 活动将持续至8月31日，全省将举办500多场促消费活动 [5] 参展企业与品牌 - 新能源汽车市集汇集东风、广汽、岚图等知名车企品牌新款车型，重点推广以旧换新政策 [3] - 湖北外贸优品和老字号专区展示稻花香、楚能新能源、夷陵红、中晶钻石等本土品牌 [3] - 三峡红生态农业公司现场销售2000斤伦晚和夏橙现榨橙汁，销售火爆 [5] 展区特色 - 设置130多个特色主题市集，涵盖优品潮物、美食盛宴、国潮文创、外贸优品、休闲旅游等 [3] - 美食嘉年华区设置34个展位，展示肥鱼火锅、红油包子、邓村豆腐乳、紫衣啤酒等特色美食 [3] - 非遗展区展示夷陵版画、卡通面塑、毛线钩织等传统手工艺 [3] 新兴消费场景 - 青春营地设置酒咖、桌游玩咖、露营影院、后备箱市集等新兴休闲场景，吸引年轻人参与 [5] - 活动融合现代都市慢生活元素，包括帐篷露营、音乐表演等体验项目 [5]

饮料对胆固醇的影响 - 饮料在管理健康方面发挥重要作用，特别是对胆固醇水平的调节，低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）水平高会导致心脏病 [1] - 12种饮料有助于降低坏胆固醇水平，改善心脏健康 [1] 绿茶 - 绿茶富含抗氧化剂儿茶素，能降低LDL-C水平并防止其氧化，每天饮用2~3杯可显著改善心脏健康 [2] - 绿茶提高代谢功能、促进脂肪流失，并改善大脑功能和降低癌症风险 [2] 红茶 - 红茶含茶黄素和黄酮类化合物，可降低LDL-C水平、减少炎症并改善血管功能 [3] - 经常饮用红茶与总胆固醇水平下降和动脉功能改善相关 [3] 燕麦奶 - 燕麦奶富含β-葡聚糖，与肠道胆固醇结合防止其吸收，同时提供维生素D和钙 [4] 红葡萄酒 - 红葡萄酒含白藜芦醇和多酚，可降低LDL-C并增加高密度脂蛋白胆固醇（HDL-C），适量饮用（女性1杯/天，男性2杯/天）降低心脏病风险 [5] 石榴汁 - 石榴汁含多酚（安石榴苷），可降低LDL-C、减少动脉斑块堆积，并增加血流量和降低血压 [6][7] - 具有抗炎特性和提高免疫力的能力，建议选择无添加糖的纯天然品类 [7] 番茄汁 - 番茄汁含番茄红素，可降低LDL-C、增强血管灵活性并降低血压，同时富含维生素A、C、钾和叶酸 [8] 豆浆 - 豆浆含异黄酮，可降低LDL-C并改善动脉功能，同时是蛋白质、维生素和矿物质的良好来源 [9][10] 蔓越莓汁 - 蔓越莓汁含原花青素，可降低LDL-C、增强血管功能并降低心脏病风险，还能预防尿路感染和提高免疫力 [11][12] 甜菜根汁 - 甜菜根汁含硝酸盐，可降低LDL-C、增加血流量和降低血压，同时提高运动表现和免疫力 [13] 黑巧克力饮料 - 黑巧克力饮料含黄酮类化合物（表儿茶素），可降低LDL-C、改善血管功能并减少炎症，建议选择可可含量70%以上的品类 [14] 橙汁 - 橙汁含橙皮苷，可降低LDL-C并增强血管功能，同时提高免疫力和改善皮肤健康 [15] 姜茶 - 姜茶含姜酮醇和姜烯酚，可降低LDL-C和甘油三酯，同时升高HDL-C并促进血液循环 [16][17]

汇源推出NFC白桦树原汁新品 - 汇源推出NFC白桦树原汁新品，售价5.99元/瓶，低于市场主流品牌9-20元/瓶的价格区间 [1][3] - 新品原料优选60年左右树龄的白桦树，无菌袋采集保留98%活性成分，采用7层复合纸包装 [3] - 汇源通过自建白桦树汁产业园布局产业链，与林海森林合作成立森桦生物，经营范围包括饮料生产、食品销售等 [5] 白桦树汁行业现状 - 白桦树汁凭借"天然健康"标签成为植物基饮品黑马，但行业存在价格虚高、原料炒作现象，原料价格从1700元/吨被炒至6000元/吨 [7] - 行业乱象包括虚假宣传、贴牌代工、概念混淆等，部分产品无白桦树汁却打概念，或虚标"100%原汁" [7] - 部分品牌通过溯源活动证明产品真实性，如嘉桦、饮木等开展采汁工艺流程展示 [8] 汇源的竞争优势与策略 - 汇源依托"国民果汁"品牌认知拓展健康饮品赛道，成熟的饮料生产体系和经销商网络降低市场进入门槛 [4] - 公司在全国建立140多个经营实体和20余个农业产业园区，具备全产业链布局的成本优势 [4][7] - 专家建议汇源突出自有产业园对原料和品控的把控，开发混合口味产品，参与行业标准制定以实现差异化竞争 [8] 产品价格对比 - 汇源NFC白桦树原汁5.99元/瓶的价格低于嘉桦15.98元/瓶、林源春12.5元/瓶、饮木9.3元/瓶 [3][4] - 与汇源自身产品相比，白桦树原汁价格也低于金刺梨汁19.9元/瓶、草莓覆盆子混合果汁9.38元/瓶 [4]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月27日通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [3] - 参会人员包括投资者，上市公司接待人员有董事长姚玖志、董事兼总经理单丹等 [3][4] 公司业务相关 发展规划与竞争力 - 发展规划是从供应链切入下游客户创新链和价值链，推动传统产业转型升级，保持稳健资本结构 [4] - 核心竞争力在于专注热带果蔬原料制品加工，完善产能布局，精准卡位产业链关键环节，研发新加工工艺和配方 [5] - 在供应链中，卡位非标准农产品转换为标准化原料制品环节，在热带原料果汁细分行业领先，2024年进入中国橙汁加工行业第一梯队 [5] 合作客户 - 是奈雪的茶、茶百道等知名连锁茶饮品品牌的原料果汁主要供应商，也是农夫山泉、可口可乐等食品饮料企业的供应商 [6] - 2024年进入山姆、胖东来等零售行业标杆客户供应链，未来将加大市场企划推广力度拓展新客户渠道 [6] 盈利相关 盈利增长驱动因素 - 优化客户结构，2024年前五大客户销售收入占比51.02%，较上年73.69%显著降低，计划巩固老客户、开发新客户 [8] - 优化产品结构，2024年年销售收入5000万元以上大单品有两个，2000万 - 5000万的单品三个，开发了新产品，计划加大研发投入 [8] - 打通橙汁业务产业链，2024年相关工厂完成橙汁产线部署和设备更新，实现销售收入1.35亿元，计划与地方平台合作打通产业链 [8] 利润下降原因与改善措施 - 利润下降是因下游预包装果汁饮料需求增长乏力，新茶饮行业增速放缓，公司遭遇个别客户流失、客户价格敏感度提高等困难 [10] - 改善措施是优化客户结构和产品结构，提振业绩 [10] 行业前景 - 下游预包装果汁饮料和新茶饮行业需求增长乏力、增速放缓，进入存量竞争阶段，大型企业产地定制原料果汁需求将持续增长 [9] - 国家对果蔬原料制品行业质量要求提高，部分中小企业退出市场，龙头企业将加速替代市场空白，加快行业整合 [9] 其他问题 退市风险 - 2024年财务报告内部控制被出具否定意见审计报告，已披露可能被实施退市风险警示的风险提示公告 [11] - 若2025年度出现类似情形，北交所将对公司股票交易实施退市风险警示，公司目前未触及，正在整改内控缺陷 [11] 橙汁赛道战略 - 2024年橙汁销售收入1.35亿元，进入中国橙汁加工行业第一梯队，将依托大国优势重塑全球橙汁产业格局 [12] - 计划与地方平台合作推进与果胶、柑橘纤维等精深加工企业合作，打通产业链 [12] 募投项目进展 - “海南达川热带特色产业扩产项目”于2025年3月投入试生产，预计新增年产2.34万吨原料果蔬制品产能 [13] - “海南田野生物科技有限责任公司食品工厂建设项目”因分批供地等因素工期延迟，延期至2026年12月31日前投入生产 [14] 海外业务与自有品牌 - 主要服务国内客户，工厂均在国内，除少量出口销售外，海外暂无业务布局 [14] - 聚焦果蔬制品产地加工业务，服务B端客户，暂无开发自有品牌果汁饮料服务C端客户的计划 [14]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：啤酒、饮料行业 - 公司：重庆啤酒、广生堂、飞利信、力宝 纪要提到的核心观点和论据 市场环境与政策影响 - 2025 年消费延续 2024 年稳定状态，非现饮渠道活跃，现饮渠道一季度餐饮略有修复但未现明显拐点；美国关税增加或影响国内经济及啤酒消费旺季，国内积极财政政策对冲影响[2][3] 公司业务表现 - 一季度嘉士伯、乐堡、大理风花雪月品牌销量增长，乌苏、重庆及 1,664 略有下降但幅度有限[2][5] - 2025 年推出一升罐装精酿产品，满足市场对醇厚感啤酒需求，重点发展专门店配送高端罐装产品[2][5] - 2025 年 4 月广生堂产品投放市场，一升装乌苏力量投放在江浙沪非现饮渠道，各品牌一升装产品集中在基地市场销售，通过线上渠道触达消费者[2][7] 新饮料产品情况 - 2025 年在云南、重庆、新疆、宁夏等地推出橙味汽水、橙汁味汽水及功能性饮料，销售数据待分析；计划探索多种非啤酒业务应对啤酒销量缓慢下降趋势[2][6] 产品价格带 - 一升装罐装产品终端零售价在核心市场约 15 元，飞利信渠道乌苏密酿等 18 - 20 元；乐堡等品牌拉动 8 - 10 元价格带增长[2][8] 公司策略与规划 - 2025 年采取均衡策略，通过新兴渠道推动、多样化产品组合及深耕大城市计划，实现销量、毛利和利润均衡发展[4][9] - 顺应消费趋势不断推出新产品，增强品牌竞争力；持续优化产品结构，利用新兴渠道扩大市场覆盖面[13][18] 行业竞争格局 - 啤酒行业集中度高，前五家企业占 93%市场份额，面临超市、电商平台等跨界竞争[4][9] - 行业格局受多元化和碎片化趋势影响，精酿概念不明确，小型啤酒厂通过柔性供应链参与竞争，大型啤酒厂在多方面有优势[4][12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 去年第三季度未达消费旺季，第四季度行业去库存，今年整体库存趋势健康[10] - 去年开始对已投放大城市分级管理，提升费用投放有效性和效率[11] - 即时零售发展迅速，公司与平台合作拓展三线四线市场，预计未来几年继续增长[14][15] - 2024 年乌苏整体销量下降，2025 年一季度疆内市场低个位数下降，部分绿乌苏销量转向 1986 款，超级大乌苏红乌苏销量持续提升[16] - 自 2024 年下半年高端价格带啤酒销量下滑，8 - 10 元成主流消费区间，今年新产品集中在此区间[17]

商品结构调整 - 商品汰换率达55%，新增4010支商品，对同质化产品进行"瘦身"[10] - 烘焙、熟食等鲜食比例从5%提升至超20%，商品结构接近胖东来80%[10] - 进口商品占比近20%，设立胖东来自有品牌专区（如DL100%橙汁、DL精酿小麦啤酒等）[8][10] - 烘焙区全线产品禁用脱氢乙酸钠、代可可脂等添加剂[5] - 生鲜区实行"当日清空"策略，果切执行"468"折扣原则（超4小时八折、6小时六折、8小时下架）[6] 门店布局与服务优化 - 取消单线串联动线，改为区域自由互通布局，提升购物便捷性[11] - 增设便民服务区（血压仪、饮水机、微波炉等）及宠物寄存处[13] - 食品货架配备放大镜，榴莲区提供防扎手套，海鲜柜台可打氧保鲜[16] - 拓宽过道、降低货架高度，优化儿童及老年顾客体验[16] - 肉禽柜台提供免费切丝、剔骨、绞肉等加工服务[16] 员工配置与福利提升 - 员工人数从100人增至165人，综合薪资增幅约20%[17] - 员工平均日工作时长控制在8小时内，满一年享10天带薪年假[17] - 增设员工多功能室、更衣室，提供免费员工餐[17] 营销活动 - 开业期间凭小票可享场内零售、餐饮等业态特权，活动持续至6月30日[17]