股东内战、私刻公章、强行关闭监事麦克风，汇源这家昔日的"果汁之王"已陷入股东内斗泥潭！曾占 45%市场份额的国民果汁，如今竟因内斗面临断货危机？ 你们还记得那句"有汇源，才叫过年"的广告词吗？最近这国民果汁品牌可是上演了一出"股东内战"的大 戏！ 更引发争议的是，诸暨文盛汇还提议用资本公积弥补亏损，汇源方面认为这可能影响债权人权益，因此 呼吁股东及债权人抵制该提议。从强行关闭监事麦克风，到公章"私刻"，双方的矛盾在不断升级！ 但你知道吗？汇源曾经可是中国的"果汁之王"。1992年从山东一个倒闭罐头厂起家，创始人朱新礼靠着 山东煎饼和苹果汁跑去德国抢订单，一举成名。2007年上市时，还是港交所当年最大的IPO，市场份额 高达45%！ 可惜后来债务危机、违规贷款被退市，再加上农夫山泉、统一这些对手的疯狂内卷，汇源渐渐掉队。虽 然2023年及2024年汇源分别赚了4.2亿和3.4亿，但和大股东这一闹，今后的汇源会有什么样的表现还真 不好说。 曾经的"果汁之王"如今却困于股东内斗的泥沼。当公章争议与资金拖欠交织，当市场断货与信任崩塌共 振，汇源的未来正悬于资本博弈的刀尖上。 9月12日凌晨，北京汇源连夜发声明开炮，直 ...

新华财经圣保罗9月14日电（记者杨家和）国际评级机构穆迪13日警告，巴西前总统雅伊尔·博索纳罗被 巴西联邦最高法院（STF）定罪后，美国可能对巴西实施新的制裁措施，其中包括撤销此前给予部分产 品的关税豁免。 加尔萨表示，美国对巴西金融部门的潜在措施同样值得关注。数据显示，美国对巴投资中，金融业占比 约22%。"巴西银行迄今尚未受到制裁，但相关措施可能会阻碍跨境业务，并削弱投资者信心。" 尽管如此，穆迪认为巴西主权信用状况暂未直接暴露在美国制裁或贸易措施风险之下。"我们没有看到 巴西外部脆弱性在短期内立即上升。"加尔萨补充道。 目前，穆迪对巴西的主权信用评级为"Ba1"，较投资级低一个档次。今年5月，因担心财政整合进程需要 更长时间，穆迪将巴西评级展望从"积极"下调为"稳定"。 （文章来源：新华财经） 受影响风险最大的行业包括飞机出口、石油和果汁等目前在关税豁免清单中的领域。与此同时，巴西银 行体系也可能成为潜在打击对象。 "如果紧张局势进一步加剧，这些协议可能会被撤销。"穆迪拉美地区高级信用主管阿德里安·加尔萨 （Adrian Garza）在接受巴西《圣保罗州报》旗下播客平台采访时指出。他强调，当前局势"仍在 ...

中国果汁行业竞争格局 - 行业处于成熟发展阶段 市场竞争充分 呈现差异化竞争与合作并存态势 [1] - 低浓度果汁为主流市场 占整体果汁市场74% 由可口可乐 康师傅 统一等主导 [1][3] - 中浓度及纯果汁领域各有代表企业 凭差异化口味 技术及渠道立足 [1] 市场集中度与排名 - 2024年果汁行业CR5达58.3% 其中可口可乐 味全 康师傅 汇源及统一五家企业合计市场份额56.20% [3][7] - 康师傅 统一 农夫山泉三大品牌合计市占率达42.7% [7] - 可口可乐以领先营收居行业前列 旗下美汁源在低浓度果汁领域占优势地位 [4] 企业布局特点 - 国产专业品牌（汇源 农夫山泉 零度果坊）主打纯果汁 NFC等中高端赛道 价格区间6-38元/升 核心卖点为健康无添加与传统工艺 [8][10] - 国产综合品牌（康师傅 统一 娃哈哈）主攻低浓度果汁饮料 价格区间2-15元/瓶 凭借全渠道覆盖与性价比优势巩固市场 [8][10] - 国际品牌（可口可乐 都乐）凭借品牌影响力与渠道优势占据低浓度市场头部 价格区间3-25元/瓶 [8][10] - 日韩品牌（乐天 三得利）以特色口味和健康概念吸引年轻群体 价格区间5-18元/瓶 但渠道受限 [8][10] 行业竞争态势 - 供应商议价能力中等 头部企业通过规模化采购和自建供应链制衡原料波动 [13] - 购买者议价能力强 消费者对价格敏感且转换成本低 [13] - 潜在进入者威胁小 渠道 品牌 技术壁垒高 [13] - 替代品威胁显著 茶饮 咖啡 鲜切水果持续分流需求 [13] - 现有竞争者竞争激烈 头部企业在大众市场拼规模 中高端赛道争差异化 [13]

合资公司设立 - 公司与重庆橙标农业发展有限公司及盐城丝路安栎股权投资合伙企业共同出资设立合资公司 注册资本7000万元[1] - 公司以自有或自筹资金出资3570万元 持股比例51% 合资公司纳入合并报表范围成为控股子公司[1] 业务拓展方向 - 公司计划加强对饮料行业的业务拓展 重点加大在果汁领域的投资与发展[1]

超市行业营销策略分析 - 全国超市门店数量达13.2万家 年销售额突破5.8万亿元 平均每个城市家庭月消费额为1860元 [2] 动线设计策略 - 超市入口设置在右侧 利用消费者右转逆时针行走习惯增加商品曝光率 [3] - 生鲜区位于入口处营造良好第一印象 日用品区设置在深处迫使顾客穿越整个卖场 [3] - 收银台旁陈列小件商品利用排队时间刺激冲动消费 [3] 货架陈列策略 - 视线黄金高度（165厘米）商品被选中概率高出37% 该位置主要陈列高利润率产品 [4] - 底层货架陈列经济型大包装商品 最高层用于展示或备货 [4] - 儿童商品放置在较低位置精准针对目标客群 [4] 价格心理策略 - 76%的商品采用以"9"结尾的定价策略 购买意愿提升23% [5] - "每件仅XX元"表述比"XX元一件"更能强化便宜感知 [5][6] 促销策略 - 61%消费者因捆绑销售购买超需商品 [6] - 端头区域商品销售额比普通货架高125%-350% 供应商需支付上架费 [8] 感官营销策略 - 食物香气使消费者购买几率提升35% [9] - 超市通过排风扇导向香气 特定时段现场烘焙强化气味营销 [9] - 空腹购物者消费金额比饱腹状态高约60% [9] 环境调控策略 - 慢节奏音乐（60-80拍/分钟）使消费金额增加15%-18% [11] - 非高峰时段播放舒缓音乐 高峰时段播放快节奏音乐加速人流周转 [11] - 不同区域配不同风格音乐：生鲜区欢快音乐 酒水区优雅音乐 [11] 购物工具策略 - 购物车尺寸扩大25%导致购买量增加20% [12] - 当前标准购物车容积比十年前增加30% 手提篮提供数量有限 [12] 价格展示策略 - 称重商品标签突出显示总价 弱化单价和重量信息 [13] - 预包装商品单价可能高于散装商品 [13] 收银区域策略 - 收银台小商品占比不足2% 贡献6%销售额和10%以上利润 [15] - 收银台陈列5-20元高利润率冲动消费品 [15] 消费者行为干预 - 使用购物清单的消费者支出减少23% [16] - 现金支付比电子支付少消费12%-18% [17] - 自助结账可减少小商品干扰 [17]

战略布局优化 - 公司计划加强对饮料行业的业务拓展并重点加大果汁领域投资与发展 [1] - 合资设立兰州黄河(重庆)饮品有限公司以提升市场竞争力 [1] 合资协议细节 - 合资方包括重庆橙标农业发展和盐城丝路安栎股权投资合伙企业 [1] - 合资公司注册资本7000万元人民币 [1] - 公司出资3570万元人民币持股51%并纳入合并报表范围 [1] 业务结构变化 - 合资公司将成为公司新增控股子公司 [1] - 公司通过自有或自筹资金完成出资 [1]

公司战略布局 - 公司计划优化战略布局并提升市场竞争力 通过加强对饮料行业的业务拓展 重点加大在果汁领域的投资与发展 [1] - 公司与重庆橙标农业发展有限公司及盐城丝路安栎股权投资合伙企业签署合资公司协议 共同出资设立合资公司兰州黄河(重庆)饮品有限公司 [1] 合资公司设立 - 合资公司注册资本为7000万元 其中公司出资3570万元 持股比例达到51% [1] - 合资公司将纳入公司合并报表范围 成为公司新增控股子公司 [1] - 公司使用自有或自筹资金进行出资 [1]

业务拓展计划 - 公司计划加强对饮料行业的业务拓展 重点加大在果汁领域的投资与发展 [1] - 公司与重庆橙标农业发展有限公司 盐城丝路安栎股权投资合伙企业共同出资设立合资公司 [1] - 合资公司注册资本7000万元 公司出资3570万元 持股比例51% [1] 合资公司结构 - 合资公司将纳入公司合并报表范围 成为公司新增的控股子公司 [1]

公司动态 - 汇源果汁数字化生产车间技术人员正在调试自动生产线 [2] 行业趋势 - 山东省乐陵市聚焦先进制造业强市建设 以园区为载体 龙头企业为带动推进工业领域智能化改造数字化转型 [4] - 当地聚焦产业链提质增效扩量 为制造业提质扩量增效及园区高质量发展注入新动能 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1实现收入256.2亿元，同比增长15.6% [2][6] - 归母净利润76.2亿元，同比增长22.2% [2][6] - 归母净利率达29.7%，同比提升1.6个百分点 [7] 分品类收入表现 - 包装水收入94.4亿元，同比增长10.7% [7] - 茶饮料收入100.9亿元，同比增长19.7% [7] - 功能饮料收入29.0亿元，同比增长13.6% [7] - 果汁收入25.6亿元，同比增长21.3% [7] - 其他产品收入6.3亿元，同比增长14.8% [7] 盈利能力分析 - 毛利率同比提升1.5个百分点至60.3%，主要受益于PET、白糖等原材料价格下降 [7] - 销售费用率同比下降2.9个百分点，主要因广告促销费、物流费用下降 [7] - 管理费用率同比持平 [7] 业务驱动因素 - 包装水市占率稳步提升，品牌形象回升已走出舆论影响 [7] - 茶饮料（东方树叶）在一元乐享活动加持下保持较快动销 [7] - 果汁产品受益于山姆渠道增速表现亮眼 [7] 未来展望 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为145/166/186亿元 [7] - 对应EPS为1.29/1.47/1.65元 [7] - 对应PE为35X/31X/27X [7] - 包装水基数下降叠加竞争格局变化，市占率或持续提升 [7] - 一元乐享兑奖率提升有望进一步拉动茶饮料动销 [7] - 收入端将呈现环比加速趋势 [7]