首次递表失效后，圣桐特医再次向港交所递交IPO招股书。根据招股书，2024年，中国特医食品产 品的渗透率仅约为3%，远低于欧美等成熟市场的40%，预计到2029年市场规模将达到531亿元，仍有很 大发展空间。圣桐特医背后有着知名乳企圣元国际的加持，不过随着短期偿债压力、研发费用占比过低 等因素凸显，或成为其IPO的关键变量。 短期偿债压力较大 所谓特医食品，全称为特殊医学用途配方食品，是为满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特 定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，专门加工配制而成的配方食品。 圣桐特医前身为圣元国际2005年成立的特医食品事业部，专注于特医食品开发、生产及销售。财务 数据显示，圣桐特医在2022至2025年上半年收入分别为4.91亿元、6.54亿元、8.34亿元及3.97亿元，期间 利润分别为8388.6万元、1.7亿元、9414.4万元及8853.6万元。 灼识咨询数据显示，以2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场本土品牌中居首，在内外资 品牌综合排名中位列第四，市场份额6.3%，落后于雀巢、达能和美赞臣；在婴儿特医食品本土市场品 牌中居首，在内外资品牌综合排名中位列第三，份额 ...

首次递表失效后，圣桐特医再次向港交所递交IPO招股书。根据招股书，2024年，中国特医食品产品的渗透率仅约为3%，远低于欧美等成熟市场的40%，预 计到2029年市场规模将达到531亿元，仍有很大发展空间。圣桐特医背后有着知名乳企圣元国际的加持，不过随着短期偿债压力、研发费用占比过低等因素 凸显，或成为其IPO的关键变量。 知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，"存货周转天数大幅上升，总赤字与流动负债净额高，这些财务 状况会让投资者担忧其经营稳定性和抗风险能力，降低投资意愿。在IPO审核中，监管机构也会重点关注企业财务健康状况，若认为其偿债风险过高，可能 影响审核通过，或要求其改善财务状况后再推进IPO进程"。 中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平也认为，"短期偿债压力大对其IPO会产生负面影响。港交所审核时会重点关注企业持 续经营能力，而短期偿债压力大正是这一能力的重要隐患。港交所对新申请人需具备足够营业记录且产生净现金流入的核心要求，若无法证明上市后能改善 资金流动性，大概率遭遇估值折价或认购不足"。 短期偿债压力较大 所谓特医食品，全称为 ...

增长态势下的盈利波动 随着我国老龄化进程的加快，以及慢性非传染性疾病发病率的逐年上升，特医食品已不再是医院里的"小众产品"。数据显示，2023年全球市场规模突破141 亿美元(约1000亿人民币)，预计2030年将达218亿美元，年增速超6%。而中国作为增速最快的市场，2023年规模约140亿元，2025年有望突破200亿大关，年 复合增长率高达14.16%。 百亿赛道中，有选手跑步进入资本市场。据港交所12月5日披露，圣桐特医(青岛)营养健康科技股份公司(简称：圣桐特医)向港交所主板递交上市申请，中信 证券为独家保荐人。该公司曾于今年6月2日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，圣桐特医是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品开发、生产及销售。以2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场中稳 居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第四席位市场份额为6.3%，以及在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所 有特医食品品牌中占据第三席位，市场份额为9.5%。中国特医食品市场及婴儿特医食品市场高度集中，2024年前五名合计分别占据78.0%及92.9%的市场份 额。 200 ...

随着我国老龄化进程的加快，以及慢性非传染性疾病发病率的逐年上升，特医食品已不再是医院里的"小众产品"。数据显示，2023年全球市场规模突破141 亿美元（约1000亿人民币），预计2030年将达218亿美元，年增速超6%。而中国作为增速最快的市场，2023年规模约140亿元，2025年有望突破200亿大关， 年复合增长率高达14.16%。 百亿赛道中，有选手跑步进入资本市场。据港交所12月5日披露，圣桐特医(青岛)营养健康科技股份公司(简称：圣桐特医)向港交所主板递交上市申请，中信 证券为独家保荐人。该公司曾于今年6月2日向港交所递交过上市申请。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | | | | | 估收益 | | 估收益 | | 佔收益 | | 估收益 | | | | 人民幣千元 | 自分比 | 人民幣千元 | 百分比 | 人民幣千元 | 白分比 | ...

公司上市进程与市场地位 - 圣桐特医于近期向港交所主板二次递交上市申请，并已获得中国证监会对其境外发行上市及“全流通”的备案确认 [2] - 以2024年零售额计算，公司在中国特医食品市场中位居本土品牌榜首，整体市场排名第四，市场份额达6.3% [2] - 在婴儿特医食品细分市场，公司位居本土品牌榜首，整体市场排名第三，市场份额高达9.5% [2] 公司发展历程与行业先驱地位 - 公司最早可追溯至2005年，作为圣元集团旗下中国首批特医食品专业部门之一成立 [3] - 2007年，公司商业化早产和无乳糖配方乳粉，成为中国特医食品品牌商业化的首个产品 [3] - 2011年，公司成为中国首家获批生产特医食品产品的企业 [3] 产品管线与研发创新 - 截至2025年11月25日，公司已推出14款主要特医食品产品，覆盖五条主要产品线，并有16款主要新产品在研 [5] - 2025年1月，公司产品“特爱丙佳”和“特爱本佳”获注册证书，前者是中国首个且唯一针对丙酸血症或甲基丙二酸血症婴儿的特医食品，后者是首个由中国品牌自主研发的针对苯丙酮尿症婴儿的特医食品 [5] - 公司持续加大研发投入，研发费用占营业收入比例逐年提升，并与国内外科研机构合作以加速创新 [5] 财务表现与销售渠道 - 2025年上半年，公司实现营收3.97亿元，较上年同期的4.19亿元下降5.3%；期内利润为8854万元，较上年同期的4315万元大幅增长 [6] - 公司收入高度集中于过敏防治产品，2025年上半年该产品线收入为3.66亿元，占总收入的92.2% [6] - 公司构建了线上线下全渠道销售网络，截至2025年6月30日，产品销往700多家医疗机构，并在超过16,000个零售点销售 [6] 行业市场规模与增长前景 - 中国特医食品市场规模从2019年的73亿元增长至2024年的232亿元，年复合增长率达26.1% [7] - 预计到2029年，中国特医食品市场规模将达到531亿元，2024年至2029年的年复合增长率为18.0% [7] - 婴儿特医食品是市场主导部分，2024年规模为135亿元，占整体市场的58.1%，预计到2029年将增长至274亿元 [7] 细分市场潜力与渗透率 - 非婴儿特医食品市场从2019年的28亿元增长至2024年的97亿元，年复合增长率为28.3%，预计到2029年将达到258亿元，年复合增长率为21.5% [8] - 2024年中国特医食品渗透率约为3%，远低于美国等成熟市场超40%的水平，显示市场发展空间巨大 [8] 股权结构、管理团队与募资用途 - 公司控股股东集团中，孟秀清家族合计持股52.26%，最近一年获派息1.6亿元 [8] - 公司管理团队具备国际化背景，执行董事查峰为加拿大籍，非执行董事蔡宁为美国籍，独立非执行董事陈祖男为英国籍 [9] - IPO募集资金净额将主要用于提升研发能力与开发新产品、品牌建设与拓宽销售网络、扩大产能以及一般营运资金 [9] 资本市场认可 - 公司已获得弘晖基金、德福资本、创新工场、高瓴创投、中金资本等多家知名机构的投资 [9]

圣桐特医向港交所主板提交上市申请，该公司是中国领先的特医食品提供商，专注于特医食品的产品开 发、生产及销售。中信证券为独家保荐人。 圣桐特医是中国特医食品领域的先行者，于2005年成立中国首家特医食品专业部门之一，2007年成为首 个在中国商业化特医食品产品的中国品牌，并于2011年成为中国首家获批生产特医食品产品的企业。 根据2024年零售额数据，圣桐特医稳居中国本土特医食品品牌榜首，在所有特医食品品牌中市场份额为 6.3%(位列第四)；在中国婴儿特医食品市场中，亦稳居本土品牌榜首，在所有品牌中市场份额为9.5% (位列第三)。 2025年1月，公司的"特爱丙佳"(中国首个也是唯一针对丙酸血症或甲基丙二酸血症婴儿的特医食品) 和"特爱本佳"(首个由中国品牌自主研发针对苯丙酮尿症婴儿的特医食品)获得注册证书。 截至2025年11月25日，圣桐特医已推出14款主要特医食品产品，另有16款主要新产品正在研发中；公司 持有的中国婴儿特医食品注册证书数量位居中国特医食品品牌之首。 ...

智通财经获悉，据港交所12月5日披露，圣桐特医(青岛)营养健康科技股份公司(简称：圣桐特医)向港交 所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人。该公司曾于今年6月2日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，圣桐特医是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品开发、生产及销售。以 2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌 中占据第四席位市场份额为6.3%，以及在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在 所有特医食品品牌中占据第三席位，市场份额为9.5%。中国特医食品市场及婴儿特医食品市场高度集 中，2024年前五名合计分别占据78.0%及92.9%的市场份额。 2005年，当时中国特医食品市场尚无自主品牌，圣桐特医成立了中国首家特医食品专业部门之一。2007 年，圣桐特医是首个在中国商业化特医食品产品的中国特医食品品牌。2011年，公司成为中国首家获批 生产特医食品产品的企业。2025年1月，圣桐特医的特爱丙佳和特爱本佳分别获得注册证书。特爱丙佳 是中国首个也是唯一一个针对丙酸血症或甲基丙二酸血症婴儿的特医食品，特爱本佳是首个由中国品牌 自主研 ...

本文源自：智通财经网 智通财经获悉，据港交所12月5日披露，圣桐特医(青岛)营养健康科技股份公司(简称：圣桐特医)向港交 所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人。该公司曾于今年6月2日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，圣桐特医是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品开发、生产及销售。以 2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌 中占据第四席位市场份额为6.3%，以及在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在 所有特医食品品牌中占据第三席位，市场份额为9.5%。中国特医食品市场及婴儿特医食品市场高度集 中，2024年前五名合计分别占据78.0%及92.9%的市场份额。 ...

公司上市申请与市场地位 - 圣桐特医于2024年12月5日向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人，这是公司继2024年6月2日后再次递交申请 [1] - 公司是中国领先的特医食品提供商，以2024年零售额计，在中国特医食品市场所有品牌中排名第四，市场份额为6.3%，在中国婴儿特医食品市场所有品牌中排名第三，市场份额为9.5% [4] - 公司是中国特医食品领域的先行者，2005年成立中国首批特医食品专业部门之一，2007年成为首个商业化特医食品产品的中国品牌，2011年成为首家获批生产特医食品产品的企业 [4] 产品管线与研发 - 截至2025年11月25日，公司已推出14款主要特医食品产品，并有16款主要新产品正在研发中 [5] - 公司持有中国婴儿特医食品注册证书数量位居中国特医食品品牌之首 [5] - 2025年1月，公司的“特爱丙佳”和“特爱本佳”分别获得注册证书，其中“特爱丙佳”是中国首个且唯一针对丙酸血症或甲基丙二酸血症婴儿的特医食品，“特爱本佳”是首个由中国品牌自主研发的针对苯丙酮尿症婴儿的特医食品 [4] 销售网络与渠道 - 截至2025年6月30日，公司拥有333家线下分销商，产品销售至700多家医院、产后护理中心及其他医疗机构，并得到其推荐，且在超过16,000个零售点销售 [5] - 公司的分销商网络在2022年末、2023年末、2024年末分别为326家、346家、338家 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的4.91亿元人民币增长至2023年的6.54亿元人民币，并进一步增长至2024年的8.34亿元人民币，2025年上半年收入为3.97亿元人民币 [6][9] - 公司年度/期间利润及全面收益总额在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为8388.6万元、1.70亿元、9414.4万元及8853.6万元人民币 [7][9] - 公司毛利率保持较高水平，2022年、2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月分别为71.8%、71.0%、71.0%及69.8% [10][11] - 公司净利润率在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为17.1%、26.1%、11.3%及22.3% [11] 行业概况与增长前景 - 中国特医食品市场规模从2019年的人民币73亿元增长至2024年的人民币232亿元，年复合增长率达26.1%，预计到2029年将达到人民币531亿元，2024年至2029年年复合增长率为18.0% [12] - 按需求群体划分，婴儿特医食品市场2024年规模为人民币135亿元，占整体市场的58.1%，预计到2029年将增长至人民币274亿元，年复合增长率为15.1% [14] - 非婴儿特医食品市场增长更快，规模从2019年的人民币28亿元增长至2024年的人民币97亿元，年复合增长率为28.3%，预计到2029年将达到人民币258亿元，年复合增长率为21.5% [14] - 中国特医食品市场高度集中，2024年前五名品牌合计占据78.0%的市场份额，婴儿特医食品市场前五名合计占据92.9%的市场份额 [4] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括一名执行董事、五名非执行董事及三名独立非执行董事 [17] - 执行董事、董事会主席及总经理为查峰先生，负责集团的战略规划、业务方向及整体运营管理 [19] - 控股股东为孟女士、张先生、张梦然先生及其控制的Beams Power、圣元国际、圣元香港构成的一致行动人组 [20] - 上市前，圣元香港直接持有公司48.68%的股份，为主要股东 [23] 中介团队 - 独家保荐人为中信证券（香港）有限公司 [24] - 核数师及申报会计师为德勤•关黄陈方会计师行 [24] - 行业顾问为灼识企业管理咨询（上海）有限公司 [24]

公司上市进程 - 圣桐特医营养健康科技股份公司于12月5日向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人 [1] - 公司曾于今年6月2日向港交所递交过上市申请 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品开发、生产及销售 [1] - 以2024年零售额计，公司在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中排名第四，市场份额为6.3% [1] - 以2024年零售额计，公司在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中排名第三，市场份额为9.5% [1] 行业市场格局 - 中国特医食品市场高度集中，2024年前五名品牌合计占据78.0%的市场份额 [1] - 中国婴儿特医食品市场高度集中，2024年前五名品牌合计占据92.9%的市场份额 [1]