财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收5510万美元 同比增长126% 外汇影响为50万美元 剔除外汇影响后营收同比增长约116% [5][15] - 毛利率为799% 较去年同期的795%提升40个基点 主要受运费降低 产品组合优化及库存减值减少推动 [5][16] - 调整后EBITDA为480万美元 与去年同期持平 占营收比例为87% 去年同期为98% [5][18] - 佣金和激励费用占营收比例为421% 低于去年同期的449% 主要由于激励相关费用降低及销售组合变化 [16] - 调整后SG&A费用为1830万美元 高于去年同期的1370万美元 主要由于可变员工薪酬相关费用增加 全球会议费用及营销投资上升 [17] - 调整后非GAAP营业利润为250万美元 低于去年同期的320万美元 [17] - 调整后非GAAP净利润为230万美元 合每股017美元 高于去年同期的180万美元 合每股014美元 [17] - 所得税费用为40万美元 低于去年同期的140万美元 全年有效税率约为20% [17] - 现金及等价物为2020万美元 无负债 高于去年同期的1690万美元 另有500万美元循环信贷额度可用 [18] - 第四季度资本支出为20万美元 全年为140万美元 [18] - 第四季度以平均价格1274美元回购16万股 总金额200万美元 截至2025年6月30日 仍有1730万美元回购授权剩余 [19] - 宣布季度现金股息每股004美元 总计约60万美元 将于2025年9月16日支付 [19] - 自2024财年初以来 通过股票回购和股息已向股东返还总计1860万美元价值 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - MindBody GLP-1系统是营收增长的主要驱动力 [5][15] - 美洲地区活跃独立顾问数量增长97% 每顾问平均收入增长4% [15] - 亚太/欧洲地区每顾问平均收入增长139% [16] - 公司产品组合包括旗舰产品Protandim Nrf2 Synergizer 客户喜爱的TrueScience Liquid Collagen 以及最新创新MindBody GLP-1系统 [9] - 通过收购LoveBiome获得其创新产品P84 专注于微生物组健康领域 [7][27] - 公司原有益生菌和益生元产品将与LoveBiome的P84协同作用 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收4350万美元 同比增长141% [5][15] - 亚太/欧洲地区营收1160万美元 同比增长76% 实现12个季度以来首次增长 [5][16] - 美洲地区总活跃账户（包括顾问和客户）增长64% [15] - 亚太/欧洲地区总活跃账户同比下降 但环比增长3% [6] - 国际业务增长主要受MindBody产品于3月中旬在日本 澳大利亚 欧洲和泰国推出推动 [5] - LoveBiome最大市场为美国 其次为台湾 在欧洲也有相当影响力 并在全球多国有业务 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布收购LoveBiome的关键资产 该公司是微生物组健康领域的先驱直销企业 [6][10] - 收购预计于10月中旬完成 计划在2026财年第二季度末前完全整合 [11] - 此次合作被视为行业首创的合作伙伴关系 将加速增长路径 [10] - 与Shopify达成协议 以进一步现代化技术及营销堆栈 满足消费者在整个客户旅程中日益增长的需求 [13] - Shopify合作预计将通过无缝渠道体验 更深度的个性化及数据洞察 支付安全等功能提升转化率和品牌倡导 [13] - 全球肠道健康补充剂市场预计将从2025年的144亿美元增长至2035年的324亿美元 复合年增长率为84% [7][28] - 公司通过LV360计划为核心业务投资奠定基础 [10] - 计划于10月23日至25日在达拉斯举办美国 Momentum Academy 活动 首次将两个活跃社区聚集在一起进行培训 激励和产品发布 [11] - 还将在全球多个国家举办类似活动 以加速两家公司的无缝整合 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第四季度业绩感到满意 包括持续增长和利润率改善 [5] - 对国际业务12个季度以来首次恢复增长感到兴奋 [5] - 强大的财务状况和改善的盈利能力指标为交付可持续长期价值带来信心 [14] - 收购LoveBiome的时机证明了整个团队过去三年所做的转型工作 [10] - 预计2026财年下半年营收将高于上半年 due to the seasonality associated with our MindBody product line and the impact of the LoveBiome acquisition [20] - 致力于提高调整后EBITDA利润率 以实现长期目标 [21] 其他重要信息 - 收购LoveBiome的交易结构包括保留关键人员 其创始人兼CEO Kelly Olson及其他团队成员将加入公司 [11] - LoveBiome成立于2022年 约有3年历史 [26] - P84产品于今年3月推出 通过调节 修复和恢复肠道及微生物组来全面解决肠道健康问题 [7][27] - 公司认为MindBody GLP-1产品在肠道更健康时更有效 P84与之有协同作用 [33][36] - 预计未来研究将显示同时服用这两种产品具有协同益处 [36] - 与Shopify的合作项目刚刚开始 团队已于上周完成初步发现会议和里程碑 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度需求趋势及营收低于预期中点的原因 [22] - 回答指出来自美国市场的疲软 主要由于MindBody产品在第四季度的季节性影响 国际业务仍然强劲 [22] 问题: 2026财年展望中 LoveBiome贡献与有机增长的占比 [23] - 回答称交易预计在第二季度完成 整合计划在第二季度末前完成 指引范围中包含部分LoveBiome的营收 但具体占比尚未完全确定 预计为当前基线有机增长与适度LoveBiome营收的组合 [23] 问题: LoveBiome的销售数据 顾问数量及业务规模 [24] - 回答表示目前无法讨论其当前营收指标及相关业务驱动因素 这些信息将在后期提供 [24] 问题: LoveBiome的业务年限 [25] - 回答确认其始于2022年 约有3年历史 [26] 问题: LoveBiome的业务分布 [26] - 回答补充其最大市场是美国 其次是台湾 在欧洲有相当影响力 并在全球多国有业务 与LifeVantage有大量重叠 这是好事 [27] 问题: 收购LoveBiome的战略 rationale [27][28] - 回答解释了公司自身定位为“激活”公司 其产品均围绕激活健康过程 并已识别微生物组领域为巨大机会 该市场动态增长 且与公司的“激活”故事高度契合 与LoveBiome创始人会面后 其科学 产品及行业愿景与公司高度一致 使合作成为必然 [28][29] - 回答还提到昨晚为两家公司顾问举办了线上市政厅会议 Zoom人数爆满 合作带来的好处不仅限于P84产品 还包括交叉销售彼此产品的能力及合并后获得的运营杠杆 [29] 问题: 公司此前在肠道健康领域的尝试 [32] - 回答确认公司已有益生菌和益生元产品 且预计这些产品将与P84协同作用 不存在预期的产品蚕食 地理上也有互补 [33] 问题: P84产品的营销定位及与公司现有产品的区别 [34] - 回答描述P84是一个更全面 综合的微生物组产品 其作用机制超越一般的益生菌和益生元 直接针对微生物组本身进行调节 修复和恢复 科学已证明健康微生物组与身体其他许多器官 组织的关键连接 [34] - 回答再次强调其与MindBody GLP-1产品的直接关联 并相信未来研究将显示两者同时服用的协同效益 [36]

公司碳中和战略 - 投入1000万元公益金发起个人碳中和倡导行动并采用你行动我捐钱配捐机制 [1] - 制定2030年建成首家零碳工厂及2038年实现企业全面碳中和的路线图 [10] - 通过覆盖种植研发生产流通消费的全链条系统方案实现运营全周期减碳 [10][12] 消费者端减碳举措 - 依托个人碳账本小程序记录12项低碳行为并量化减碳量 [5] - 用户21天累计80KG减碳量可获得证书并触发200元配捐投向海洋固碳项目 [7] - 数十万社群成员对绿色生态关注度达68.3%较普通民众高15.2个百分点 [8] 社群传播效应 - 近20万营销人员创建数十万大健康社群带动千万消费者践行低碳行为 [9] - 社群成员平均影响6.8个家庭改变消费习惯形成涟漪式绿色传播链 [9] - 社群成员参与垃圾分类(82%)和低碳出行(76%)比例领先普通群体14-17个百分点 [8] 全链条减碳实践 - 原料端采用50多个认证农场实施有机种植降低农业碳排放 [10] - 生产端应用AI神农系统减少物料消耗并推进资源循环利用 [10] - 流通端采用降解率达70-80%的环保包装及氢能源零碳运输 [10] 产品碳中和进展 - 2023年蛋白粉全线产品实现碳中和 [10] - 2025年传统本草系列13款产品将获碳中和认证 [10] - 消费端通过零碳产品与社群推广引导绿色生活方式转型 [10]

公司活动参与 - 公司于8月7日至8日参加青海西宁举办的2025年度直销企业优化消费环境与提振健康消费交流活动 该活动由中国消费者报社支持 汇集全国市场监管部门代表及56家直销企业 [1][4] 科研实力与产品认证 - 公司首款营养奶昔于1980年推出 凭借科学配方和卓越功效持续获得消费者青睐 [3] - 在中国历时5年与上海仁济医院、新华医院合作完成本土化临床研究 验证产品对中国超重/肥胖人群的安全性和有效性 [3] - 荣获欧睿国际2024年全球体重管理和营养健康品类零售额第一殊荣 [3] 商业模式创新 - 首创营养俱乐部模式已运营20年 全球建立超67,000家网点 构建线上线下融合的健康服务闭环 [5] - 通过"产品+服务"创新模式强化社群化服务体系 促进人际深度互动并提升健康生活理念认同度 [5] - 营销人员同时担任产品推广者与健康生活方式践行者 共同助推全民健康意识提升 [5] 健康科普活动 - "健康中国行"品牌活动已举办八届 覆盖全国44个城市 累计惠及超10万人次 [6] - 2025年活动从昆明启航 将延伸至西安、厦门等城市 携手营养专家普及科学减重与膳食营养知识 [6] - 在成立20周年之际推出"跑出健康 奔向爱"活动 以上海为起点联动全国2,000家营养俱乐部 组织2万名参与者挑战20万公里健康里程及20万斤减重目标 [6] 消费者案例成果 - 公司服务商代表入选十二位大健康社群服务消费者案例代表 在活动现场分享健康社群服务实践成果 [8] - 2025年度大健康社群服务消费者案例学习交流活动共收到78份服务案例 公司案例入选66个典型案例 [8] - 六位公司服务商故事入选"首届（2025）大健康社群服务消费者典型案例" [8]

活动概况 - 2025年度直销企业优化消费环境与提振健康消费交流活动于8月7日—8日在青海省西宁市举办 [2] - 活动由中国消费者报社及青海省市场监督管理局联合主办，56家直销企业代表及部分经销商代表参与 [2][4] - 青海、黑龙江、福建等8省市场监管部门打传规直职能处室负责同志参加交流研讨 [2] 活动主题与目标 - 活动围绕优化消费环境、提振健康消费展开，旨在推动消费提质升级 [4] - 优化消费环境与提振健康消费是直销行业实现高质量发展的必然要求，对稳定经济大盘和推动经济高质量发展具有重要作用 [4] 企业参与与案例分享 - 完美公司代表徐奕新以《引领健康消费新实践 赋能行业发展新动能》为题作主题发言，分析健康消费领域现状与未来趋势 [6] - 完美公司经销商代表娄晓雯等12位大健康社群服务消费者案例代表进行现场交流发言 [8] - 活动共收到78份学习交流案例，筛选出66个典型案例 [8] 活动内容与成果 - 活动涵盖经验交流、案例分享、文化建设等多个维度，聚焦提振健康消费与健康产业创新专题研讨 [8] - 与会代表计划将交流成果转化为实际行动，推动直销企业优化消费环境、促进健康消费 [8] - 目标是通过打造安全、便利、诚信的消费环境，使健康消费成为经济增长的"新引擎"，为行业可持续发展注入新动能 [8]

业绩总结 - BeFra集团第二季度净收入同比增长5.1%，主要受Jafra墨西哥和Betterware墨西哥的反弹推动[3] - EBITDA增长3.5%，达到19.1%的利润率，受益于Jafra墨西哥的高利润率[3] - 净收入增长7.7%，得益于墨西哥的低利率和减税政策[4] - Betterware墨西哥的收入下降1.2%，但季度环比反弹4.0%[7] - Jafra墨西哥的净收入增长10.9%，主要得益于香水、彩妆和护肤品类别的强劲表现[11] - Jafra美国的净收入下降8.9%，但季度环比反弹15.6%[14] - 自由现金流（FCF）在本季度实现正增长，EBITDA转化率为87.2%[4] 未来展望 - 预计2025年全年净收入将在149亿至153亿比索之间，同比增长6.0%至9.0%[36] - 预计到年底EBITDA转化为自由现金流的比例将达到历史水平的60%[34] 股东回报 - 第二季度提议分红2亿比索，标志着自2020年IPO以来的第22次连续分红[37]

会议背景与主题 - 会议主题为"共建互联，合规致远，直销企业、电商平台生态建设的双轮驱动"，旨在通过政企协作打击"直销黑产"并优化上海直销行业营商环境 [1] - 5家在沪直销企业与5家头部电商平台签署《合作备忘录》，标志着上海在规范直销行业生态方面迈出重要一步 [1] 政企协作机制 - 上海市市场监管局搭建"互联网执法协作共治平台"，通过跨部门数据共享和联合执法精准打击违法行为 [4] - 《合作备忘录》以"守'沪'正品、保护消费者权益、反对低价内卷"为合作方向，探索协同发展新方式 [4] - 上海直销行业与电商平台建立跨领域协同治理机制，为全国直销行业生态治理树立标杆 [3] 直销行业现状与挑战 - "直销黑产"现象包括制售假冒伪劣产品、恶意诋毁品牌、低价倾销，严重扰乱市场秩序并损害消费者权益 [4] - 直销企业并行经营实体商品和基于产品的事业机会，在经济调整期提供低成本创业机会 [4] - 数字化浪潮下，直销企业既是新质生产力主体，又是电商、播商等数字化展业的重要组成部分 [5] 自然阳光的实践与战略 - 公司自2017年5月获直销经营许可证后，将合规经营与技术创新视为发展双引擎 [4] - 定位为"指尖上的直销公司"，制定"数字化八爪鱼策略"布局全渠道矩阵，形成"品牌传播—产品体验—社群运营"闭环生态 [7] - 总经理周鲁浩开设个人短视频IP"自然阳光Henry"，通过抖音和微信视频号推广品牌与产品理念 [7] 行业发展趋势 - 直销与电商结合是时代趋势，需在监管框架下良性发展 [8] - 数字化转型推动直销行业从"传统模式"向"生态协同"蜕变 [8] - 上海优化营商环境8.0行动方案为直销企业与电商平台合作提供创新机制，助力打造"国际范本" [8]

会议主题与背景 - 会议以"共建互联，合规致远，直销企业、电商平台生态建设的双轮驱动"为主题，由上海市市场监督管理局执法总队召开 [1] - 5家直销企业与5家互联网平台企业签署《合作备忘录》，旨在探索商业合作实现双赢 [1] 合作备忘录核心内容 - 聚焦三大方向：守"沪"正品、保护消费者权益、反对直销领域"低价内卷式"竞争 [1] - 针对"直销黑产"问题（山寨假冒产品、恶意诋毁品牌等），需加强电商平台与直销企业协同治理 [1] 治理成效与机制建设 - 上海市市场监管局已关闭277家违规电商店铺，下架4970条问题产品链接 [1] - 通过互联网执法协作共治机制，建立直销企业与电商平台双向联络对话机制，解决沟通痛点 [1] - 6家在沪直销企业已开设18个电商平台官方账号，强化品牌建设 [2] 未来合作方向 - 将建立信息共享与对接机制，指定专人负责定期/不定期互动，形成常态化沟通渠道 [2] - 直销企业计划深化与电商平台合作，利用平台流量与技术推动业务创新 [2] 行业意义 - 该合作系全国首创，旨在打造规范、活力的上海电商生态 [2] - 通过合规协作缓解直销行业经营秩序破坏、品牌美誉度受损等核心问题 [1]

直销企业与互联网平台合作 - 5家在沪直销企业代表与5家互联网平台企业签署《合作备忘录》，内容涵盖守"沪"正品、保护消费者权益、反对直销领域"低价内卷式"竞争[1] - 双方探索深入商业合作方式，旨在达成共益双赢局面[1] 市场监管部门行动成果 - 上海市市场监管部门指导关闭277家涉及"直销黑产"的违法违规电商店铺[1] - 下架产品链接4970条，通过电商平台内部合规机制打击"直销黑产"行为[1] - 行动有效维护直销企业合法权益[1]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣获"2025新消费年度影响力企业"和"2025世界直销品牌影响力100榜"两项重磅荣誉 [1] - 公司出席"2025年度新消费创客嘉年华暨第十八届世界直销品牌节"并分享创新战略与实践成果 [1] - 公司作为大健康产业领军企业，在合规经营、商业模式创新及全球化拓展方面做出杰出贡献 [3] 战略布局与创新实践 - 公司积极探索数字经济浪潮下的产品与服务升级，构建全球化健康生态系统 [3] - 公司持续深化全球化战略布局，加速科技创新与数字化转型 [3] - 公司以创新为驱动，以科技为支撑，以全球化视野为引领行业发展 [5] 行业影响与发展愿景 - 公司在新消费时代的前瞻视野与成功经验为行业提供宝贵借鉴 [1][3] - 公司致力于与全球业界同仁共推新消费生态繁荣发展 [3] - 公司为全球健康事业注入新活力，为人类健康未来描绘美好蓝图 [5]

公司概况 - PM国际在2025全球直销100强榜单中名列第六，年度销售额达32.5亿美元[1] - 公司连续第五年被评为直销行业增长最快的国际公司[1] - 创始人罗尔夫·索尔格表示全球市场潜力为493亿美元，拥有2350万核心客户[3] - 公司名列《2025年世界直销60强》榜单第6名，增长强劲[4] 全球排名与业绩 - 2024年全球直销企业营业额排名：安利74亿美元(第1)、康宝莱50亿美元(第2)、eXp Realty 46亿美元(第3)、Natura&Co 42亿美元(第4)、福维克41亿美元(第5)、PM国际32.2亿美元(第6)[5] - 公司在中国市场尚未正式开业，但已号称做出20亿业绩[7] 中国市场运营情况 - 公司在中国有两家全资子公司：成都皮埃姆(中国)日用品有限公司(注册资本8020万元)和烟台培安日用品有限责任公司(注册资本600万元)[9][12] - 成都公司2014年成立，曾于2015年申请直销牌照未成功[9] - 烟台公司2024年成立，2025年5月更换总经理和财务负责人为中国人孙琳[12] - 公司运营方式多变：成都申请直销牌照、深圳搞大宗贸易、烟台搞跨境电商[7] 市场神秘性表现 - 总部设在卢森堡而非德国[7] - 产品发货方式多变：从香港人肉背回、邮寄英文包装产品到近期成都和烟台发货的中文包装产品[7] - 会员注册只能通过海外网站系统，要求高级别中国经销商将会员籍转回中国公司[7] - 开业时间多次推迟，具体时间不明[7] - 中国总部位置说法不一：成都、深圳、烟台[7][8] - 公司在中国使用不同名称：成都叫皮埃姆(中国)，烟台叫培安[8] 实地考察情况 - 烟台培安公司注册地为烟台高新区科技大道69号创业大厦，实际为政府办公大楼，无法进入[15][17][18] - 成都皮埃姆公司位于成都富力中心，大门紧闭，装修简陋，营业时间为周一至周五10:00-18:00[19][20][21][22] - 公司员工表示成都办公室主要负责直销牌照申请准备工作，不清楚烟台公司运营情况[26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 经销商反馈 - 一位60多岁的大爷表示PM国际产品效果显著，但售后服务复杂[24] - 大爷建议锁定三类目标人群：不爱吃药的病人、中年亚健康女性、月消费能力1万元的家庭[25] - 大爷称80%使用者有瞑眩反应，建议签署确认书规避风险[25] - 产品包装从英文版转为中文版引发部分客户质疑[25]