海南自由贸易港正式启动全岛封关引发社会各界热议—— 封关运作开新篇 踔厉奋发向未来 消息受到岛内外广泛关注，引发各界人士热烈响应。大家纷纷表示，随着全岛封关正式启动，海南自由 贸易港建设迈入改革开放发展的新起点、新阶段。要在更高水平开放中拥抱新机遇，乘势而上续写发展新篇 章，共同努力把海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户。 全新起航 海南正成为中国新时代的开放热土 47年前的12月18日，党的十一届三中全会开启了改革开放和社会主义现代化的伟大征程。如今，在12月 18日这一天启动海南自由贸易港全岛封关，具有重要象征意义。 "这是党中央赋予海南在新时代改革开放征程中勇当排头兵的光荣使命。"东南大学中国特色社会主义发 展研究院首席专家、博士生导师丁茂战认为，在新时代坐标上，海南成为国家制度型开放的"试验田"，在贸 易、投资、跨境资金流动等关键领域进行深度压力测试，为全国探索更高水平开放型经济新体制提供了宝贵 经验，"海南自由贸易港承载着接续改革基因、探索制度型开放、服务国家大局、引领时代潮流的深刻内 涵，必将在中国改革开放的壮阔画卷上书写浓墨重彩的海南篇章。" 在商务部研究院学位委员会委员白明看 ...

星际荣耀运载火箭 总装总测复用工厂。 记者 刘逸鹏 摄 星际荣耀运载火箭 总装总测复用工厂鸟瞰图 海南商业航天发射场 使用长征八号甲运载火箭。 新华社图 ◎林铭溱 记者 刘逸鹏 随着全岛封关运作正式启动，一个更开放、更包容、更具活力的海南自贸港，正成为企业把握中国机 遇、融入全球市场、实现创新发展的重要平台。 从知名跨国巨头到高新技术企业，再到瞄准未来产业的"新秀"，近年来，各类经营主体与产业资本纷纷 携人才、科技成果及丰沛资源奔赴而来，共谋发展机遇。 企查查近日发布的《海南省经营主体发展报告》显示，2020年至今，海南省共注册475.31万户经营主 体，其中企业共注册121万家。与五年前（2020年末）相比，当前海南科技行业企业存量增幅超227%。 "我们对海南自贸港的发展充满信心，也期待借助封关后的政策东风，加速公司的国际化布局和技术创 新步伐。"一位扎根海南多年的企业高管对上证报记者说。 独特的自然禀赋 "为什么会选择海南？" 面对记者的提问，多位受访者给出了近乎一致的回答——独特的自然禀赋，背靠内地广阔市场，面朝东 南亚的地理位置，都在助力海南自由贸易港成为新兴产业发展的巨大磁场。 这一得天独厚的优势 ...

进博会规模与参与度 - 第八届进博会吸引155个国家地区和国际组织参与 有4108家境外企业参展 整体展览面积超过43万平方米 规模再创新高 [1] - 多项具有代表性的首发新产品 新技术 新服务亮相 为全球产品进入中国市场搭建首秀场 [1] 医疗医药行业首发产品 - 碧迪医疗首发Ferghana防针刺伤型静脉留置针 通过全程无针暴露的一体化设计降低针刺伤风险 [1] - 碧迪医疗首发新款3DMax疝修补补片 采用全球首创3D立体结构与解剖定位线 可提高手术效率并降低术后疼痛 [1] - 复星医药首展Marie立式粒子治疗室内系统 患者采用自然坐姿进行放射治疗 为传统放疗系统提供更具成本效益且节省空间的方案 [2] 汽车与智慧出行行业首发产品 - 特斯拉Cybercab无人驾驶电动车进行亚太首秀 采用金色流线型车身 无方向盘和脚踏板 [2] - Cybercab采用特斯拉视觉处理系统加端到端神经网络的自动驾驶方案 无需激光雷达 计划于2026年第二季度启动量产 [2] 进博会对企业的商业转化效应 - 碧迪医疗有近95%的进博会展品已变为商品 产品准入速度及进入中国医院的速度加快 [3] - 碧迪医疗此前首秀的3CG PICC磁导航导管已在多家医院临床常规应用 HemoSphere监护平台优化治疗决策 [3] - 复星医药借助进博会溢出效应 推动达芬奇手术机器人 CAR-T细胞治疗产品奕凯达 磁波刀等加速落地中国 [3] - 匈牙利图蒂制药在第七届进博会首发后进入中国市场 首季度销售额远超预期 其胶原蛋白产品在中国电商平台销量位居进口类前三 [4] 进博会对企业投资的促进作用 - 碧迪医疗计划在天津投资建立碧迪医疗北方创新中心 预计明年落成开业 [3] - 图蒂制药进入中国一年后 已有在中国投资建厂的计划 希望在中国建立更完善的临床试验和产品研发体系 [4]

进博会概况 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举办 吸引155个国家 地区和国际组织参与 有4108家境外企业参展 整体展览面积超过43万平方米 规模再创新高 [1] 医疗器械与医药保健行业 - 碧迪医疗展示全球首发产品Ferghana防针刺伤型静脉留置针 通过一体化设计降低针刺伤风险 [1] - 碧迪医疗展示中国首发及限定首发新品 包括新款3DMax疝修补补片 采用全球首创3D立体结构与解剖定位线 可提高手术效率并降低术后疼痛 [1] - 复星医药首展Marie®立式粒子治疗室内系统 为肿瘤治疗领域革命性突破 患者可采用自然坐姿进行放射治疗 提供更具成本效益且节省空间的治疗方案 [3] 汽车与智慧出行行业 - 特斯拉进行Cybercab无人驾驶电动车亚太首秀 该车采用金色流线型车身 无方向盘和脚踏板设计 [5] - Cybercab采用Tesla Vision视觉处理系统加端到端神经网络的自动驾驶方案 无需使用激光雷达等昂贵硬件 并配有无线充电技术与机械臂自动清洁功能 计划于2026年第二季度启动量产 [5] 进博会的商业转化效应 - 匈牙利图蒂制药借助第七届进博会进入中国市场 其首季度销售额远超预期 去年进博会首发的胶原蛋白产品在中国电商平台销量已位居进口胶原蛋白类产品前三 [6] - 图蒂制药进入中国一年后已有在华投资建厂计划 看好中国的研发技术 生产质量 供应链 人才及临床试验环境 希望建立更完善的临床试验和产品研发体系 并拓展至东南亚市场 [6]

女企业家榜单核心排名与财富变化 - 翰森的钟慧娟、孙远母女以1410亿元人民币财富成为中国女首富，财富增长83% [1] - 蓝思科技的周群飞以1100亿元人民币财富排名第二，财富增长75% [2] - 娃哈哈的宗馥莉以875亿元人民币财富排名第三，财富增长8% [2] - 前50名女企业家总财富达1.9万亿元人民币，较去年大幅上涨32% [3] - 榜单门槛为160亿元人民币，较去年增加40亿元 [3] 主要行业分布 - 工业产品行业是女企业家财富第一大来源，人数占比达15% [3] - 房地产行业位列第二，占比13% [3] - 生命健康行业排名第三，占比12% [3] - 食品饮料行业与有色金属与矿产行业并列第四，各占比10% [3] - 直接面向消费者的品牌占比35%，较5年前的47%明显下降 [3] 代表性企业及个人表现 - 魏桥创业集团的张红霞以600亿元人民币财富位列第七，其妹张艳红以585亿元人民币财富位列第八 [2] - 龙湖的吴亚军财富增长116%，达到570亿元人民币 [2] - 新上榜企业家中，同花顺董事叶琼玖以305亿元人民币财富成为“财富最高者” [3] - 宏仁的王思涵（财富245亿元）因其父共同控制的宏和科技受AI热潮带动，公司股价大涨超300% [3] - 锦波生物的杨霞（财富230亿元）2008年创立公司，深耕胶原蛋白领域 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为美业（生活美容、医疗美容、亚健康医疗）[2] * 纪要涉及的公司为美丽田园及其收购的思妍丽（CEL/CVL）[2][3] 核心观点与论据 关于收购思妍丽 * 公司以12.5亿人民币收购思妍丽100%股权 实际支付金额不到9亿人民币[2][4] * 交易结构包括40%的并购贷款（约5亿人民币）和发行33%股份（约4.1亿人民币）优化了股东结构[2][5] * 思妍丽2024年收入为8.5亿元 净利润为0.8亿元 每年创造2.4亿经营性现金流 可轻松覆盖每年7,000万的并购贷款还款[2][3][5] * 按企业价值计算 收购PS约为1倍 PE约为10倍 比上市公司及同行估值更具吸引力[4][5] * 收购后公司直营会员数量增加6万 流量入口提升 客户画像相似但重叠度低[12][19] 关于市场前景与增长计划 * 美业市场未来五年收入预计翻倍 公司计划每年增加3-4亿收入 一半来自内生增长 一半来自收并购[2][6] * 公司门店数量已达700多家 中期目标是达到千店规模[2][6] * 同店增长主要驱动力包括消费医疗渗透及客户数量增加 目标实现高个位数增速[6] * 在未来收入翻倍计划中 生活美容为基石业务 亚健康医疗增速最快（目前占比10% 中期目标15%） 医美业务也将显著提升[7] 关于利润率与供应链优化 * 公司预计通过供应链变革可提升净利润2~3个百分点[2][9][13] * 供应链变革包括与国内品牌（如巨子 艾美克 贝泰妮）合作获得独家产品 以及探索进口品牌全球采购和中国组装模式[2][9] * 2025年上半年医美业务毛利率同比增长1.8个百分点至56% 主要体现为供应链成本下降[2][11] * 随着规模从30亿向60亿增长 中后台不会线性膨胀 将贡献更多利润[8] 关于整合与运营提升 * 收购思妍丽后将复制AI数字化能力 精细化运营能力及医疗赋能[2][12] * 思妍丽医美渗透率18% 低于集团28%的平均水平 有提升空间 亚健康医疗布局从零开始增加收入[12] * 将通过并店模式建立综合门诊 例如广州形成5,000平米综合门诊 杭州将落地2,000平米综合门诊[12] * 公司计划优化加盟业务 通过供应链改革提升毛利率 并整合小型美容品牌以扩展市场份额[22] 其他重要内容 财务表现与指引 * 公司2025年全年净利润指引为3.8亿元[4][21] * 2025年8至10月周年庆期间 净消费同比增长9.3% 客流同比增长9.7% 权益金收取同比增长14%[4][21] * 全年三大促销活动占权益金收取量的70% 保证了未来至少8个月收入的落实[21] 具体品牌表现与目标 * 思妍丽（CVL）当前净利润率为10% 预计可提升至上市公司13%的水平 长期目标净利润率达15-16%[4][14] * 奈瑞尔品牌净利润率在12个月内从6%提升至10% 中期目标13% 长期目标15-16%[15] * 奈瑞尔品牌毛利率较高 因70%业务为身体项目 耗材用量少[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下中国口服美容市场正经历从“营销驱动”转向“科学驱动”的变革，政策、技术与消费需求共同推动行业规范化与全球化，二三线城市、年轻客群及细分功效领域将成为未来增长引擎，企业需以合规为基、创新为刃，抢占市场先机[3] 根据相关目录分别进行总结 2025中国口服美容市场&行业趋势扫描 - 市场趋势：中国是东亚第二大口服美容产品消费市场，仅次于日本，2024年中国占亚太地区口服美容市场30.7%，机构预测2025年市场规模有望突破250亿元[8][12] - 行业趋势：众多国内外品牌布局中国口服美容市场，如Tracel亮相进博会、Kynd加速布局、资生堂开展合作等[8][15] - 政策趋势：相关法规逐步完善，合规与科技创新或成新“破局点”，推动行业从“营销驱动”转向“科学驱动”，走向规范化、功能化、全球化[8][22] - 渠道占比：线上电商渠道销售占比增加，抖音电商销量最高，因其内容与场景结合紧密且单价亲民[8][24] - 细分市场趋势：美白、抗老需求持续增长，是行业两大核心细分市场，也是推进市场规模增长的重要动力[8][26][31] - 竞争趋势：行业集中度较高，2024年抖音平台头部五品牌市场份额合计约43.7%，口服美白细分市场新增SKU较多[8][34] - 社媒趋势：口服美容话题热度激增，抖音平台31 - 40岁女性为主，18 - 23岁人群兴趣度更高，周五、周日19：00后活跃[8] 2025中国口服美容消费者分析 - 社媒趋势：2025年Q1口服美容话题在抖音、小红书热度激增，抖音用户倾向讨论产品成分，小红书用户关注适用人群、功效和场景[41] - 用户人群分布：抖音平台核心关注群体以中青年为主、31 - 40岁女性居多，18 - 30岁女性兴趣更浓厚，关注减肥运动、穿搭、发型[45] - 用户城市分布：抖音平台关注用户主要聚集在中部及东南沿海，新一线、二线、三线城市占比较高，二线城市用户兴趣度高[47] - 用户使用习惯：抖音平台关注用户周五、周日19：00 - 23：00活跃，活跃期间乐于讨论产品功效和成分[50] 2025中国口服美容产品&功效趋势分析 - 产品资质：较少产品通过保健品认证，多为功能性食品、传统美容滋补品，部分海外产品作为药品进入中国市场，集中在美白和防脱细分市场[55][58] - 价格带分布：0 - 200元产品SKU密集、销量高，但0 - 200元和1000元以上产品销售额撑起市场“半壁江山”，产品有较高溢价空间[60] - 剂型分布：粉剂、胶囊等传统剂型主导，零食创新类剂型增速快，中、青年消费者推动零食化剂型产品增长[62][66] - 热门功效成分：植物提取物、胶原蛋白、益生菌、B族维生素，对比国内外不同产地产品抖音Q1销售情况，各有特点[72] - 国内外整体销售对比：国内产品均价、销售均价低于海外，国产品牌主推成分，海外品牌强调功效，国产品牌竞争力稍显不足[87]