赛事概况 - 2025第六届国际大学生配音大赛暨鉴湖声音艺术季于10月30日至11月1日在浙江绍兴柯桥举办 是国内规格较高、影响广泛的高校声音艺术赛事 [1] - 大赛以“以赛促学、以声育人、以创兴业”为导向 探索声音艺术教育人才培养新模式 助力中国配音艺术专业化建设 促进产学研深度融合 [1] - 赛事组委会邀请国家级专家与行业名家组成评审委员会 从艺术表达、技术创新、思想内涵与文化传播力等多维标准进行综合评审 [1] 公司战略与生态构建 - 公司作为赛事联合主办方 以“搭建青年创作舞台 传播中国声音魅力”为初心参与活动 [1] - 公司始终聚焦内容与社交融合 吸引了包括国风、翻跳等多个领域的年轻人群体 构建了与用户共同成长的视频社交生态 [2] - 公司期待通过赛事让世界看见中国青年的文化创造力 并引导用户关注其平台上的【声音很有戏】圈子 打造声音爱好者的专属阵地 [2] 线上线下联动运营 - 公司在线下赛事期间 同步在平台关注流推出【声音很有戏】圈子线上活动 活动时间为10月30日至11月1日 [5] - 线上活动面向大赛学生群体 号召分享动漫热血配音、影视片段独白等内容 打破专业与业余的壁垒 形成“线下盛典+线上狂欢”的双向联动 [5] - 公司策划“声浪见面会”、“云集夜话”、“声浪直播间”等系列活动 并独家采访业内嘉宾 相关独家专访将陆续在平台上线 [7] 行业影响与平台承诺 - 该赛事是全国高校文化育人与区域文旅融合的典范实践 在“声音+科技”、“赛事+嘉年华”双引擎驱动下持续创新升级 [8] - 公司作为传媒领域的深耕者 承诺将持续以平台之力推动配音艺术年轻化发展 并邀请海内外配音爱好者加入 [8] - 公司旨在让青春之声成为讲好中国故事的鲜活载体 向世界传递中国文化的温度与力量 [8]

股价表现与资金流向 - 10月31日盘中股价上涨2.05%至28.92元/股，总市值541.01亿元，成交金额9187.86万元，换手率0.31% [1] - 当日主力资金净流入224.57万元，其中大单买入1220.49万元（占比13.28%），卖出638.83万元（占比6.95%），特大单卖出357.09万元（占比3.89%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨8.44%，近5个交易日微涨0.14%，近20日下跌17.91%，近60日大幅上涨31.28% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为芒果TV互联网视频业务（收入占比81.87%）、新媒体互动娱乐内容制作及运营（收入占比10.16%）和内容电商（收入占比7.49%） [1] - 公司位于湖南长沙，成立于2005年12月28日，于2015年1月21日上市 [1] - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体，概念板块包括盲盒概念、网络游戏、湖南国资、元宇宙概念、IP概念等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.79万户，较上期减少28.92%，人均流通股为26986股，较上期增加40.69% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2656.43万股，较上期减少2042.91万股 [3] - 易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别为第六、七、八大流通股东，持股均有减少，而工银文体产业股票A为新进第九大流通股东，持股902.49万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入90.63亿元，同比减少11.82% [2] - 同期归母净利润为10.16亿元，同比减少29.67% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利17.51亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利9.91亿元 [3]

业绩回顾 - 3Q25收入为30.99亿元，同比下降6.6% [1] - 3Q25归母净利润为2.52亿元，同比下降33.5% [1] - 3Q25扣非归母净利润为1.81亿元，同比下降42.3% [1] - 业绩低于预期主要因节目推广投入加大导致销售费用高于预期 [1] 业务发展 - 3Q25会员业务平稳，上线剧集包括《锦绣芳华》，预计前三季度会员收入同比小幅下滑 [2] - 4Q25已定档剧集《水龙吟》(10/24)，并储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》、《好好的时代》等 [2] - 3Q25上线综艺《密室大逃脱第七季》、《披荆斩棘2025》、《花儿与少年·同心季》等，广告收入或有同比增长 [2] - 4Q25重点综艺排播密集，已播出《再见爱人5》(10/16)，后续关注《声鸣远扬》、《声生不息》等综艺的招商弹性 [2] 财务指标 - 3Q25毛利率同比下降2.2个百分点至27.6%，但环比已有小幅修复 [2] - 毛利率下降因中短期剧集投入期内容成本同比提升 [2] - 3Q25销售费用同比增长20.3%至5.5亿元，主要因节目推广投入加大 [2] - 3Q25管理费用同比增长至1.04亿元 [2] 未来展望 - 广电新规细化有助于公司更精准发力头部内容投入，会员业务中长期具备发展空间 [3] - 芒果TV启动"AIGC微短剧创作者生态计划"，提供百部微短剧、漫剧版权IP、AI工具及资金流量扶持 [3] 盈利预测与估值 - 因销售费用增长，下调2025年净利润预测20%至11.03亿元，维持2026年净利润预测不变 [4] - 当前股价对应31倍2026年市盈率 [4] - 维持跑赢行业评级和目标价35元，对应38倍2026年市盈率，有21.2%上行空间 [4]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为90.63亿元 同比减少11.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为10.16亿元 同比减少29.67% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.91亿元 同比减少35.50% [1] - 基本每股收益为0.54元 [1]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中下跌2.04%，报28.81元/股，成交2.06亿元，换手率0.69%，总市值538.95亿元 [1] - 主力资金净流出3855.78万元，特大单净卖出1097.41万元，大单净卖出2758.37万元 [1] - 今年以来股价上涨8.02%，近5个交易日下跌2.21%，近20日下跌9.23%，近60日上涨27.20% [1] 公司基本情况 - 公司位于湖南长沙金鹰影视文化城金鹰阁，成立于2005年12月28日，2015年1月21日上市 [1] - 主营业务包括芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务 [1] - 主营业务收入构成：芒果TV互联网视频业务81.87%，新媒体互动娱乐内容制作与运营10.16%，内容电商7.49%，其他0.48% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体 [1] - 概念板块包括华为概念、网络游戏、人工智能、DeepSeek概念、基金重仓等 [1] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日股东户数3.79万，较上期减少28.92%，人均流通股26986股，较上期增加40.69% [2] - 香港中央结算有限公司持股4699.34万股，较上期减少281.07万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1541.62万股，较上期减少39.83万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1345.27万股，较上期增加113.46万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股951.71万股，为新进股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入59.64亿元，同比减少14.31% [2] - 2025年1-6月归母净利润7.63亿元，同比减少28.31% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现17.51亿元 [3] - 近三年累计派现9.91亿元 [3]

股价与资金流向 - 10月23日盘中公司股价上涨2.00%，报29.54元/股，总市值552.61亿元，成交额2.45亿元，换手率0.82% [1] - 当日主力资金净流入113.29万元，其中特大单净买入430.94万元（买入702.73万元，卖出271.79万元），大单净卖出317.66万元（买入4011.57万元，卖出4329.23万元） [1] - 公司股价今年以来累计上涨10.76%，近60日上涨34.39%，但近5个交易日下跌3.65%，近20日下跌7.54% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入59.64亿元，同比下降14.31%，归母净利润7.63亿元，同比下降28.31% [2] - 主营业务收入构成为芒果TV互联网视频业务占比81.87%，新媒体互动娱乐内容制作与运营占比10.16%，内容电商占比7.49%，其他业务占比0.48% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利17.51亿元，近三年累计派现9.91亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.79万户，较上期减少28.92%，人均流通股为26,986股，较上期增加40.69% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4699.34万股，较上期减少281.07万股，易方达创业板ETF持股1541.62万股，较上期减少39.83万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第七大流通股东，持股1345.27万股，较上期增加113.46万股，易方达沪深300ETF为新进第十大流通股东，持股951.71万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体 [1] - 公司涉及的概念板块包括华为概念、基金重仓、湖南国资、网络游戏、DeepSeek概念等 [1]

股价与资金流向 - 10月17日盘中股价下跌2.05%至30.03元/股，总市值561.78亿元，成交额1.27亿元，换手率0.41% [1] - 当日主力资金净流出912.99万元，其中特大单净卖出684.12万元，大单净卖出228.86万元 [1] - 公司股价年内累计上涨12.60%，近5个交易日下跌5.15%，近60个交易日大幅上涨37.56% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商，其中芒果TV业务收入占比81.87% [1] - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体，概念板块包括网络游戏、湖南国资、茅概念等 [1] 财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入59.64亿元，同比减少14.31%，归母净利润7.63亿元，同比减少28.31% [2] - A股上市后累计派现17.51亿元，近三年累计派现9.91亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为3.79万户，较上期大幅减少28.92%，人均流通股增至26986股，较上期增加40.69% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4699.34万股，较上期减少281.07万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1541.62万股，较上期减少39.83万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股1345.27万股，较上期增加113.46万股，易方达沪深300ETF为新进第十大流通股东，持股951.71万股 [3]

核心观点 - 报告对爱奇艺维持"买入"评级，目标价2.70美元，基于18倍2026年非GAAP市盈率，预计广电总局扶持政策及微短剧投入将从2026年起产生效果 [2] - 全球市场表现分化，美股因地区银行不良贷款问题引发担忧而下跌，资金涌入避险资产；A股和港股涨跌互现，南向资金净买入规模显著 [2][4] - 日本政治局势可能趋于稳定，自民党与维新会联合执政谈判进入最后阶段，日本央行第四季度可能再次加息 [4] - AI芯片需求持续强劲，台积电第三季度净利润同比增长39%创历史新高，增强市场对AI趋势信心 [4] 公司点评 - 爱奇艺第三季度总营收预计为66.4亿元，环比持平，同比下降8%，会员业务在优质内容支撑下预计环比增长3% [2] - 爱奇艺第三季度非GAAP经营亏损预计为2300万元，对比去年同期经营利润3.69亿元及上季度利润5900万元，亏损主因非核心业务调整及暑期内容投入增加 [2] - 爱奇艺FY25-27营收预测基本维持不变，非GAAP经营利润预测下调0.4-2%以反映内容投入增加的影响 [2] 全球市场观察 - 港股恒生指数下跌0.09%，恒生科技指数下跌1.18%，南向资金净买入158.2亿港元，紫金黄金、小米和阿里巴巴净买入居前，中芯国际、巨子生物和老铺黄金净卖出较多 [2][4] - A股上证综指上涨0.10%，深证创业板指数上涨0.38%，煤炭、银行与工业贸易领涨，钢铁、建材与有色金属领跌 [2] - 10月以来近160家A股公司接待机构调研，机械设备行业最受关注，固态电池产业化带来材料与设备迭代升级，工程机械业绩与估值双升被看好 [4] - 美股道琼斯指数下跌0.65%，标普500下跌0.63%，纳斯达克下跌0.47%，金融、能源与公用事业跌幅居前 [2][4] - 日本自民党与维新会联合执政谈判若达成，可为自民党增加35席众议院席次，稳固执政基础，高市早苗成为新首相可能性大增 [4] - 日本央行委员田村直树表示政策利率应升至更接近中性水平（至少1%），央行第四季度可能再次加息 [4] - 台积电第三季度净利润同比增长39%创历史新高，AI芯片需求火热 [4] - 两家美国地区银行披露严重不良贷款，引发对银行体系及经济健康度的担忧，恐慌指数VIX时隔5个月重回25之上 [4] - 美债价格上涨，10年期国债收益率再次跌破4%，金银价格齐创历史新高 [4] - 美元指数连续下跌创一周新低，比特币跌破10.8万美元，稳定币发行商Paxos误销毁代币300万亿美元，原油价格连续下跌创5个月新低 [4] 市场指数表现 - 恒生指数年内累计上涨29.06%，恒生国企指数上涨27.02%，恒生科技指数上涨34.36% [2] - 美股道琼斯指数年内上涨8.01%，标普500上涨12.71%，纳斯达克上涨16.84% [2] - 德国DAX指数年内上涨21.91%，法国CAC指数上涨10.95%，英国富时100上涨15.45% [2] - 港股分类指数中，恒生金融指数年内上涨27.28%，恒生工商业指数上涨31.54%，恒生地产指数上涨22.23%，恒生公用事业指数上涨2.96% [3]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中下跌2.03%至32.34元/股 成交额3.77亿元 换手率1.13% 总市值604.99亿元[1] - 主力资金净流入668.31万元 特大单买入占比11.58%卖出占比9.52% 大单买入占比26.55%卖出占比26.83%[1] - 今年以来股价涨21.26% 近5日涨1.35% 近20日涨19.38% 近60日涨49.72%[1] 公司基本情况 - 位于湖南长沙金鹰影视文化城 2005年12月28日成立 2015年1月21日上市[1] - 主营业务构成：芒果TV互联网视频业务81.87% 新媒体互动娱乐内容制作10.16% 内容电商7.49% 其他0.48%[1] - 所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体 概念板块包括影视动漫、IP概念、网络游戏、短剧概念、湖南国资等[1] 股东结构与财务表现 - 截至8月31日股东户数5.33万户 较上期减少14.07% 人均流通股19181股 较上期增加16.37%[2] - 2025年1-6月营业收入59.64亿元 同比减少14.31% 归母净利润7.63亿元 同比减少28.31%[2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现17.51亿元 近三年累计派现9.91亿元[3] - 香港中央结算有限公司持股4699.34万股(第四大股东) 较上期减少281.07万股[3] - 易方达创业板ETF持股1541.62万股(第六大股东) 较上期减少39.83万股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1345.27万股(第七大股东) 较上期增加113.46万股[3] - 易方达沪深300ETF持股951.71万股(第十大股东) 为新进股东[3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.03%至32.60元/股 总市值609.85亿元 成交额4.83亿元 换手率1.47% [1] - 主力资金净流出1496.99万元 特大单买入占比3.42%（1648.17万元）卖出占比5.83%（2814.34万元） 大单买入占比18.10%（8735.61万元）卖出占比18.79%（9066.43万元） [1] - 年内股价累计上涨22.23% 近5日/20日/60日分别上涨8.38%/27.64%/53.20% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：芒果TV互联网视频业务占比81.87% 新媒体互动娱乐内容制作与运营占比10.16% 内容电商占比7.49% 其他业务占比0.48% [1] - 所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体 概念板块涵盖影视动漫、IP概念、短剧概念、湖南国资及农村电商 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至8月31日股东户数5.33万户 较上期减少14.07% 人均流通股19181股 较上期增加16.37% [2] - 香港中央结算有限公司持股4699.34万股（第四大股东）较上期减少281.07万股 易方达创业板ETF持股1541.62万股（第六大股东）减少39.83万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1345.27万股（第七大股东）增加113.46万股 易方达沪深300ETF持股951.71万股（第十大股东）为新进股东 [3] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入59.64亿元 同比减少14.31% 归母净利润7.63亿元 同比减少28.31% [2] - A股上市后累计派现17.51亿元 近三年累计分红9.91亿元 [3]