中国基金报记者 闻言 A股打新投资者注意啦！ 根据目前发行安排，下周有2只新股可申购。 具体来看，11月18日可申购北交所新股精创电气，11月21日可申购深交所主板新股中国铀业。 数据显示，在2025年以来发行的A股新股中，中国铀业的发行总数、网上发行数量分别排名第六和第十一。即投资者若参与申购 中国铀业，中签概率较高。 | 证券简称 | 发行总数(亿股) | 网上发行(亿股) | | --- | --- | --- | | 华电新能 | 49. 69 | 21. 95 | | 西安奕材 | 5. 38 | 0. 81 | | 南网数字 | 4. 77 | 0. 98 | | 屹唐股份 | 2. 96 | 0. 63 | | 联合动力 | 2. 89 | 0. 81 | | 中国轴业 | 2. 48 | 0. 52 | | | 图为:2025年以来,A股发行总数排名前六的新股 | | | 来源:东财Choice | | | 精创电气是国家级专精特新"小巨人"企业 精创电气的申购代码是920035，发行价为12.10元/股，发行市盈率为13.47倍，参考行业市盈率为41.07倍。 精创电气此次发行总数为1446 ...

发行定价与配售规则 - 本次发行执行3%的最高报价剔除比例 即对所有符合条件的配售对象报价按规则排序后 剔除拟申购总量中不超过3%的最高报价部分[1] - 当拟剔除的最高申报价格部分中的最低价格与确定的发行价格相同时 对该价格上的申报不再剔除 剔除部分的配售对象不得参与网下申购[1] - 网下发行部分采用比例限售方式 网下投资者获配股票数量的30%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月[1] - 每个配售对象获配的股票中 70%的股份无限售期 自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通 30%的股份限售期为6个月[1] 发行上市法律依据 - 中国铀业首次公开发行股票并在主板上市依据中国证监会、深圳证券交易所及中国证券业协会颁布的多项法律法规、监管规定及自律规则组织实施[2] 发行相关中介机构 - 本次发行的保荐人及联席主承销商为中信建投证券股份有限公司 联席主承销商为中信证券股份有限公司[3] - 本次发行的初步询价和网下发行均通过深交所网下发行电子平台及中国结算深圳分公司登记结算平台进行[3]

行业宏观背景 - 人工智能和数据中心需求的爆炸式增长加剧了对电力的需求，凸显了电力供应的痛点 [1] - 国际原子能机构预测，到2050年全球核电运营容量可能翻倍以上，由新反应堆设计和数据中心需求增长驱动 [3] - 全球有31个国家承诺到2050年将核电容量增加两倍，即使仅实现目标的25%，也将出现巨大的供应缺口 [30] - 世界核协会数据显示，当前铀年需求量约为1.7亿磅，预计到2030年增长约三分之一，到2040年翻倍 [68][69] 美国铀市场机遇 - 美国目前国内铀产量仅满足其现有反应堆舰队不到2%的需求，存在巨大的供应缺口 [7][10] - 美国政府已宣布价值数十亿美元的激励措施、拨款和合同，以扩大国内铀产能，重点是后端加工环节 [8][9] - 美国对俄罗斯浓缩铀进口的禁令豁免将于2028年初终止，预计将进一步加剧铀供应紧张 [32][33] - 小型模块化反应堆的审批和建设进程加快，可能将显著需求 adoption 的时间窗口从2035年提前至2029-2030年 [38][40][42] Homeland Uranium公司战略 - 公司成立于2024年3月，专注于开发科罗拉多州北部的两个铀矿床，目标成为美国铀产业的重要参与者 [5][44] - 项目为历史上由大型矿业公司勘探过的资源，采用露天开采和堆浸技术，计划在4年内进入建设阶段，2029-2030年开始生产 [17][21][26] - 项目资源规模预计达数千万磅，年产量目标超过100万磅，远高于美国现有地浸采铀矿50-100万磅的年产量 [18][60][67] - 公司计划通过整合多个矿床，构建规模化运营能力，以签署长期供应合同并降低客户风险 [76][77] 项目开发时间线与里程碑 - 第一个项目计划在2025年中达到推断资源阶段，2026年底达到控制资源阶段，2027年底完成可行性研究，2029-2030年开工建设 [24][26][80] - 第二个项目的里程碑时间点比第一个项目晚6个月 [25][81] - 2024年将开始进行堆浸技术的冶金测试，若成功可缩短后续工程研究时间 [61][81] - 主要风险包括资源勘探结果不确定性、项目审批流程以及资本筹集 [84][85][87] 成本与技术优势 - 通过应用过去40多年积累的露天采矿和铀回收技术，预计生产成本可比1970年代的传统方法降低约25% [55][57][59] - 项目资源规模巨大（数千万磅），可发挥设备大型化（如使用40-50吨卡车）和运营协同效应，进一步优化成本 [60][61] - 堆浸技术若应用成功，有望将公司置于全球铀成本曲线的前半部分 [61][62]

首次公开发行概况 - 公开发行股票数量为2.48亿股，占发行后总股本比例为12.00% [1] - 初步询价日期为2025年11月18日，申购日期为2025年11月21日 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司 [1] - 主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用 [1] - 公司拥有境内外探矿权6宗、采矿权19宗，掌握丰富的境内外天然铀资源 [1] - 生产规模行业领先，是全球主要天然铀供应商之一，连续多年位列全球前十大天然铀生产商 [1] - 2022年全球前十大天然铀生产商占据全球产量90%以上 [1] 公司经营业绩 - 报告期内营业收入分别为105.35亿元、148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元，呈现增长态势 [1] - 报告期内净利润分别为15.2亿元、15.11亿元、17.12亿元和8.71亿元 [1] - 公司业务规模较大且稳定扩张，综合实力不断增强 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于投资多个铀矿开采及综合利用项目，包括内蒙古纳岭沟铀矿床工程、内蒙古巴彦乌拉铀矿床二期工程、新疆地浸采铀扩建工程等 [2] - 具体项目涵盖江西共伴生铀资源(独居石)综合利用项目、中核华中新材料有限公司年产1000吨钽铌新材料项目及补充流动资金 [2]

关键矿产清单调整 - 美国地质勘探局公布2025年新版关键矿产清单，首次将铜列入其中，这是自2018年该清单首次发布以来最重大的调整 [1] - 新版清单新增矿产包括铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅，总计纳入54种矿产 [1][7] - 清单将影响特朗普政府4月宣布的232条款调查，相关产品可能面临关税和贸易限制 [1][4] 市场即时反应 - 清单公布后，美股早盘铜矿ETF上涨约2%，南方铜业公司上涨1.6% [4] - 自由港股价下跌1.2%，McEwen股价下跌1.9% [4] - 美股稀土概念股USAR下跌超1%，Energy Fuels下跌逾5% [4] - 核电概念股大跌，LEU下跌逾15%，Nexgen Energy下跌近8%，Oklo下跌6%，NuScale下跌逾5%，Uranium Energy下跌逾4%，铀矿核能ETF下跌超3% [4] 铜被列入清单的背景与影响 - 铜因其在交通、国防和电力网络建设中的广泛应用及优良导电性而被列入，其战略重要性随数据中心和人工智能发展带动电力需求上升而凸显 [4] - 美国铜进口量占总消费量近一半，主要来自智利、秘鲁和加拿大，全球铜精炼产能大部分集中在中国 [5] - 将铜认定为关键矿产有助于美国获得联邦政府资金支持及简化许可审批流程，以巩固其竞争力和能源转型基础 [5] 钾肥被列入清单的背景与影响 - 钾肥主要用于肥料生产，是本次新增的关键矿产之一 [1][5] - 美国使用的钾肥约80%从加拿大进口，其被纳入是因为最新建模显示主要供应国可能设置贸易壁垒 [5] - 化肥行业游说机构推动将钾肥列为关键矿产，以争取关税豁免 [5] 银被列入清单的背景与影响 - 银的加入引发了贵金属交易商和依赖该材料的制造商的担忧，任何针对白银的关税都可能对金属市场造成严重冲击 [6] - 美国严重依赖进口来满足国内白银需求，白银在电子产品、太阳能板和医疗设备等领域有广泛的工业应用 [6] - 白银入列是为应对墨西哥供应中断这一低概率但高影响的潜在情景 [6] 冶金煤与铀的列入 - 冶金煤用于钢铁生产，铀是核电站燃料，两者在最终公布的清单中被纳入，而未出现在8月发布的草案中 [7] - 最终决定可能考虑了环境因素、国内供应现状以及国际贸易关系等多方面因素 [7] 清单评估方法与经济影响 - 清单首次将关键矿产按风险程度分为高风险、较高风险和中风险三类，新评估方法将供应冲击带来的经济后果纳入考量 [6] - 该方法突出"单点失效"情况，即依赖单一国内生产商的脆弱性 [6] - 2024年矿产资源相关产业为美国经济贡献了4万亿美元 [6] 部分矿产被移出清单 - 砷和碲从关键矿产清单中被移除 [7] - 碲被剔除是因为美国国内产量增加，已由净进口国转为出口国 [7] - 砷被移除是因为最新数据表明主要生产国是秘鲁，供应中断风险下降 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司完成10亿澳元的全球股权融资，现金余额约为12亿加元，资金将用于详细工程、施工前活动和一般公司用途 [15][16] - 公司已投入7.06亿加元用于Rook I项目的勘探、工程、开发和基础设施 [17] - 第三季度铀现货价格上涨16%至每磅83.25美元，长期合约价格升至每磅86美元，为2008年5月以来最高水平 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rook I项目盈亏平衡点为年产350万磅铀，设计年产能可达3000万磅，无需额外沉没资本支出即可提升产量 [27][35] - 勘探项目PCE的钻探结果验证了高品位子区域的连续性，系统在多个方向仍有扩展潜力，是2025年阿萨巴斯卡盆地最大的勘探项目 [19][57] - 公司在9月为20个职位收到超过1300份申请，显示出强大的团队吸引力 [19][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 世界核协会将未来15年全球核能增长情景全部上调，高情景下年铀需求将达5.3亿磅，基准情景为3.91亿磅，当前需求仅为1.8亿磅以下 [10] - 2024年初级铀供应估计为1.5亿磅，缺口通过持续消耗库存来弥补，加剧了初级供应增长的挑战 [10] - 北美、欧洲、中东和亚洲的公用事业公司活动显著加强，积极寻求从2030年及以后开始的长期供应 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与前瞻性的公用事业公司合作，通过承购协议、预付款或项目权益等多种方式为其生产提供资金 [12][32] - 公司定位为全球技术上最先进、高品位、可立即建设的铀项目，为世界提供新的安全供应 [11][22] - 公司的差异化在于满足未来50年的全球供需缺口，而不仅仅是未来五年，通过开发Rook I和并行勘探PCE来实现 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核能行业环境正在迅速变化，政策、资本和地缘政治优先事项空前一致地支持核能 [3][23] - 人工智能驱动的电力需求与核能作为清洁基荷电力的关键作用之间的联系日益紧密，微软正式加入世界核协会即是例证 [11] - 预计铀价在季节性强劲的合约期内将持续走强，公司处于有利地位 [11] 其他重要信息 - Rook I项目的第一次联邦审批委员会听证会定于11月19日举行，第二次听证会定于2026年2月9日至13日之间举行 [13] - 项目获得当地四个原住民民族的法律支持和公开倡导，萨斯喀彻温省也继续将其作为优先项目予以支持 [14] - 公司有资格达到ASX 200指数的市值和流动性门槛，这是澳大利亚市场的主要股票指数 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与公用事业公司建立交付信心的经验 - 公司正与北美、欧洲、亚洲和中东的多个公用事业公司进行谈判，关键点在于多元化的初级矿山供应，公司被视为满足其多元化供应链需求的重要供应方 [26] - 公司已签署四份合同，另有约600项谈判在进行中，定价条款高于市场报道水平，前五年平均价格为每磅200万美元，而Arrow项目的盈亏平衡点为每磅350万美元 [26][27] - 公司利用项目来应对不断变化的环境，以满足利益相关者的利益，同时解决公用事业公司的技术和主权风险 [27] 问题: 关于技术劳动力和施工管理人员的招聘情况 - 公司每个运营关键环节都有专人负责，目前正在扩展现有团队，招聘需求旺盛，9月为20个职位收到超过1300份申请 [29] - 公司项目本身和企业文化吸引了合适的人才，在劳动力规划方面处于领先地位，未遇到行业内其他公司所面临的劳动力挑战 [30] - 项目简单且地理位置优越，吸引人们参与这一代际项目，公司在风险登记册上对当前和未来状况非常满意 [30] 问题: 关于公用事业公司为生产提供融资的具体含义和合约条款变化 - 融资谈判包括所有选项，如预付款和项目权益，这反映了市场对供应缺口日益增长的认识 [32] - 所有合约谈判都基于2030年及以后的市场前景，而非当前价格，定价和其他条款反映了未来的世界，获得了全球交易对手的积极响应 [33] - 公司没有固定的承购覆盖比例目标，现有合同已接近盈亏平衡，另有2650万英镑完全暴露于未来铀价，合约策略反映了矿山的技术和经济状况 [34][35] 问题: 关于Rook I项目时间线对公用事业公司签约行为的影响 - 项目审批时间对当前谈判影响不大，因为所有合约都基于商业生产开始时间，并理解新矿山的开发时间 [37] - 随着许可进程进入后期阶段，生产时间的不确定性日益减少，公用事业公司理解并希望从新矿山获得铀供应 [37] - 项目时间可能促使一些尚未谈判的公用事业公司增加兴趣，但这并非已签署或正在谈判合约的决定性因素 [38] 问题: 关于PCE勘探结果出色但股价未充分反映时是否会考虑分拆 - 如果PCE的价值未得到公平体现，公司会考虑分拆，但这取决于后续钻探结果和对矿床性质的进一步了解 [38] - 任何公司结构都不会妨碍通过NexGen拟建的生产竖井优化开采该矿床，前提是获得额外批准 [39] 问题: 关于C-5法案对公司的潜在益处以及与联邦政府的讨论 - C-5法案反映了加拿大政府对核能和加快关键项目的承诺，虽然对已进入后期审批的Rook I项目本身影响有限，但对国内其他先进开发铀矿公司是巨大鼓舞 [40] - 法案对加拿大整个核能价值链（包括铀矿和小型模块化反应堆）是积极信号，公司是其中的一部分 [41] - 公司赞扬联邦政府认识到问题并立即采取行动，尽管新总理五月才就职 [41] 问题: 关于长周期关键路径物项采购的进展 - 公司已根据最终联邦批准下达长周期设备订单，如用于前100米临时竖井掘进的冷冻厂已备好在仓库，获批后即可运往现场 [42] - 公司对施工期每日工作有详细计划，并经过多次审视，漫长的审批过程为充分规划、修订和准备提供了时间 [43] - 公司资金充足，目前采购进度超前 [44] 问题: 关于项目详细工程设计进度和最终投资决策 - 项目前18个月施工项目的详细工程设计已完成，后续将转向更多地面基础设施和选矿厂 [44] - 公司已于2017年做出最终投资决策，当时已确认拥有世界级项目，待融资和监管批准后执行，最终联邦批准后不会暂停等待新的投资决策 [45] - 竖井掘进相关工程设计（从准备地基、安装提升机等至开始地下掘进）已完成 [46] 问题: 关于项目剩余资金的融资组合预期 - 所有融资选项都在考虑之中，包括战略项目级投资、战略股权、项目融资、可转换债券、预付款等，且全球兴趣持续增长 [47] - 公司资金充裕，无时间压力，未来6至8个月的任务是系统评估并最终确定最优组合，目标在明年年中左右完成 [47] - 融资决策将围绕保持对未来铀价的杠杆作用和独特生产灵活性等最重要因素进行 [48] 问题: 关于3000万磅年产量目标的灵活性以及根据价格或合约调节产量的计划 - 矿山灵活性极高，盈亏平衡点为350万磅，可无缝达到3000万磅设计产能，公司将根据当时市场条件生产并优化每磅收益 [49] - 鉴于当前明确需求和现有生产商脆弱的供应，预计从2030年起将一直保持满负荷生产 [49] - 2025年预计供应约1.35亿磅，消费量略超2亿磅，历史库存迅速消耗，生产商甚至借铀履行现有合约承诺 [50] 问题: 关于市场传闻公司希望在投产前被收购的评论 - 此类市场评论是荒谬的，项目由一支敬业团队管理超过10年，他们渴望进入施工阶段并将项目推向生产 [51] - 公司在该项目上树立了行业新标准，董事会、管理层和团队均无意出售，保持独立才能充分享受未来铀价上涨的杠杆效应，而非陷入历史承购惯例 [52] 问题: 关于加速勘探其他土地包和PCE进展的计划 - 公司勘探旨在解决全球未来50年的挑战，而不仅是未来五年，在发现Arrow的帕特森走廊上仍有大量钻探工作，PCE距Arrow仅3.5公里，显示出该地区重要的矿化事件 [53][54] - Arrow投产后将占全球矿山供应的约23%，PCE作为后备资源看起来与Arrow非常相似，公司在该地区可能只是触及表面 [55][56] - 2026年PCE勘探计划规模将与2025年相似，为阿萨巴斯卡盆地最大，结果可能迅速改变一切 [57][58] 问题: 关于触发加速开发第二个Arrow（如PCE）的因素和时间框架 - 目前重点是将Arrow和Rook I成功投入生产和运营，然后根据当时市场条件决定后续步骤 [59] - 概念上，开发PCE可能通过Arrow拟建的同一生产竖井进行，这将需要额外许可，但基于已识别的区域影响力，不会从头开始 [60] - 公司认为Arrow的3000万磅年产量可能仍无法满足年度缺口，C-5法案可能对PCE非常有利 [60] 问题: 关于附近原住民社区对另一矿山的法律挑战是否会影响公司项目 - 公司项目涉及的四社区非常明确，公司已签订具有法律约束力的影响利益协议，涵盖项目整个生命周期及闭矿后的环境、商业、就业和社区项目 [61] - 公司相信已满足并超越要求，获得这些社区的全力支持，因此对该方面的审批进程结束充满信心 [61]

边境与贸易通道状况 - 坦桑尼亚与赞比亚边境于11月5日重新开放，恢复了非洲两大铜出口国之间的重要贸易走廊货物流通[1] - 边境局势已于周一恢复正常，边境当局正努力减少积压货物，平均每天双向各放行250辆卡车[1] - 此前由于选举后的动荡局势，货物运输在上周一度停滞[1] 区域贸易枢纽地位 - 坦桑尼亚的主要港口达累斯萨拉姆是将刚果民主共和国和赞比亚矿场的铜钴货物运往中国的重要枢纽[1] - 该港口同时也是该地区重要的燃料进口码头[1] 政治局势影响 - 自Samia Suluhu Hassan总统于周一宣誓就职以来，局势已经有所缓和，此前的选举存在争议且受到暴力事件影响[1] 对邻国的连锁影响 - 邻国马拉维作为铀出口国，将燃料短缺再次加剧归咎于坦桑尼亚的动荡局势扰乱了区域贸易[1] - 由于外汇短缺和政府财政拮据，马拉维这个内陆国家几个月来一直饱受间歇性燃料短缺困扰[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度铀销售收入增加，净亏损改善至1670万美元，而第二季度净亏损为2180万美元 [27] - 第三季度销售了24万磅铀，实现价格为每磅7238美元，毛利率为26% [28] - 预计第四季度销售类似毛利率，随着处理低成本的铀库存，成品铀库存成本预计从每磅50-55美元降至30-40美元，毛利率预计提升至50%或以上 [28][29] - 季度末总资产为75亿美元，营运资本约为3亿美元，包括235亿美元现金和有价证券 [27] - 第四季度完成7亿美元可转换票据发行后，预计年底营运资本将达到9亿至10亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铀业务：第三季度在Pinyon Plain矿开采了约415万磅铀，平均品位127%，年初至今开采115万磅，平均品位166% [9] - 预计2026年Pinyon Plain矿年产量将超过200万磅，卡车运输已改善至每月约250车次 [10] - 稀土业务：试点回收了近30公斤纯度999%的镝氧化物，预计2026年下半年开始商业生产重稀土 [13] - 重矿物砂业务：Donald项目已获得所有政府批准，预计2027年底开始交付独居石 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 铀市场：现有合同量为30万磅，第三季度销售了14万磅，2026年合同承诺量将增至62万-88万磅 [11] - 稀土市场：钕镨价格自2025年9月以来上涨13%，镝和铽在欧洲市场价格较中国有溢价 [17] - 公司计划利用现货和中短期销售额外铀库存，因未过度签订合同而具有显著利润空间 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建全球重要的关键矿物公司，整合铀、稀土和重矿物砂三大业务 [6] - 竞争优势在于技能、基础设施、许可和全球产能，专注于独居石作为稀土原料的结构性优势 [4][14] - 通过White Mesa工厂二期扩建，计划将设施规模翻倍，同时处理铀和稀土，设计产能为6000吨钕镨氧化物、275吨镝和80吨铽年产量 [25][32] - 行业定位为美国领先的铀生产商和稀土新兴生产者，与Lynas等公司规模相当 [6][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境改善，铀价需持续上涨以反映真实生产成本，预计超过每磅80美元 [55] - 稀土需求强劲，特别是非中国材料存在溢价，公司正与潜在承购方讨论 [35][36] - 政治环境方面，新政府支持经济发展，公司在美国华盛顿与政府机构保持沟通，但未透露具体合作细节 [52][53] 其他重要信息 - 融资方面，公司以075%的低票息利率发行7亿美元可转换票据，转换溢价325%，并设有 capped call 功能将有效转换价提升至3070美元 [25] - 项目进展：Donald项目总资本成本约34亿美元，公司同意先出资12亿美元；Toliara项目可行性研究预计2025年底更新 [19][33] - 公司积极寻求并购机会，目前评估约24个潜在交易，主要集中在稀土和铀领域 [48][49] 问答环节所有的提问和回答 问题: Donald项目为何不加速投资决策 - 回答：项目已准备就绪，但公司正在评估与承购方的选择，利用非中国材料的溢价机会，以做出最佳决策 [35][36] 问题: 2026年铀销售合同范围620,000-880,000磅的差异原因 - 回答：差异来自合同的灵活增减选项，由合同方选择，公司有足够空间进行现货或其他销售安排 [38][39] 问题: White Mesa稀土分离工厂的经济指标何时公布 - 回答：可行性研究预计2025年底完成，届时将提供最新成本数据，工厂能力已扩展至回收重稀土 [40][41] 问题: 铀生产指导仅到2026年第一季度的原因 - 回答：因工厂需平衡稀土和铀处理，公司可能库存矿石以备未来处理，但拥有足够产能持续运行 [41][42] 问题: Pinyon Plain高品位矿与La Sal低品位矿混合处理的利润差异 - 回答：Pinyon Plain成本最低，但混合处理可优化成本，La Sal矿的钒目前未回收，未来可再处理 [43][44] 问题: 与Vulcan等公司的承购协议进展 - 回答：目前处于产品验证阶段，尚未达成具有约束力的承购协议，讨论包括价格等细节 [45] 问题: 并购策略和未来融资计划 - 回答：公司评估各类机会，主要集中在稀土和铀领域，当前资金充足，暂无立即融资计划，将伺机而动 [47][50][51] 问题: 是否与美国政府讨论战略合作 - 回答：公司定期与政府沟通，但未透露细节，强调自身战略的吸引力，定位在关键矿物供应链中 [52][53] 问题: 长期铀合同的目标比例 - 回答：目标约50%产量签订合同，避免过度杠杆化，同时平衡稀土处理需求，铀价需上涨反映成本 [55][56]

文章核心观点 - 工业和信息化部公布第七批国家工业遗产名单，中核韶关铀矿（包括741矿和743矿）入选 [1] - 741矿和743矿作为我国早期铀矿，为第一颗原子弹提供了关键核燃料，具有重要历史贡献 [3][5] - 两矿虽已政策性破产，但其工业建筑旧址转型为工业文化遗产和爱国主义教育基地 [6][8] 工业遗产认定 - 中核韶关铀矿入选第七批国家工业遗产名单，位于广东省韶关市翁源县和南雄市 [1] - 遗产核心物项包括741矿工人俱乐部、门楼、教学楼、宿舍楼、机修车间等建筑，以及多种采矿、检测设备和历史档案 [2] - 申请和主管单位包括中核韶关金宏钳业有限责任公司和南雄市澜河镇人民政府 [2] 历史贡献与规模 - 741矿是广东省首个铀矿，也是我国较早开发的铀矿井 [2] - 20世纪50年代，工作者在翁源建立中国第一个铀矿水冶厂，在两年多时间内上缴71.3吨重铀酸铵 [5] - 该批重铀酸铵为我国第一颗原子弹爆炸提供了三分之二的初始原料 [5] - 743矿由中南309队于1955年发现，1963年更名，是我国最早开发的铀矿之一 [6] - 743矿鼎盛时期常住人口超过6000人，形成完整的采冶生活体系 [8] 发展历程与转型 - 741矿历经45年运营，于2004年正式启动破产，退出历史舞台 [6] - 两矿均于2002年因政策性调整宣告破产 [6][8] - 破产后遗址转型为工业文化遗址，入选核工业文化遗产与广东文物保护单位 [6] - 遗址现成为爱国主义与科普教育的鲜活载体 [8]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [4] 核心观点与生产经营情况 - 报告研究的具体公司2025年第三季度铀氧化物（U₃O₈）产量创纪录，达到1,066,496磅，环比增长7%，同比增长67% [1] - 2025年第三季度铀氧化物销量为533,789磅，环比下降25%，同比下降14%，销量受发货延迟影响 [1] - 2025年第三季度平均实现价格为67.4美元/磅，环比上涨21%，但同比下降4% [1] - 2025年第三季度末结转成品库存大幅增长至1,806,734磅，较上季度增长51.95% [1] - 2025年第三季度单位生产成本为41.6美元/磅，环比增长11%，同比下降1% [2] - 公司已与美国、欧洲和亚洲的一级全球客户签订了14份铀销售协议 [2] - 公司收到一笔2970万美元的预付款，将于2025年第四季度确认 [2] 采矿与加工运营 - 2025年第三季度采矿总量为527万吨，较上一季度大幅增长63% [3] - 破碎机吞吐量为115万吨，与上一季度持平，给料的平均品位保持在477 ppm U₃O₈ [3] - 工厂平均总回收率为86% [1] - 公司预计2025年第四季度原生矿石供给量将继续下降，采矿重点将转向尾矿清除，为2026年上半年提高矿石产量做准备 [5] - LHM矿山的产能提升预计于2026财年末完成，采矿和加工厂计划于2027财年全面投入运营 [5] 财务业绩与融资情况 - 公司成功完成股权融资，总额约3亿澳元，包括约2.31亿澳元的机构配售等 [6] - 公司还实施了一项非承销的股票购买计划，以筹集高达2000万澳元的资金 [6] - 截至2025年9月30日，公司持有非限制性现金及投资2.694亿美元，较上一季度增加1.804亿美元，主要得益于股权融资 [7] - 公司在季度内按计划偿还了680万美元债务，截至季度末未偿还债务余额为7980万美元 [7] - 公司还持有尚未提取的5000万美元循环信贷额度 [7]