投资评级与核心观点 - 报告对盛美上海维持“买入”评级 [5][7] - 核心观点：公司产品平台化持续推进，在手订单充沛，2025及2026年营收指引强劲，新设备陆续放量，面板级先进封装设备前瞻布局，驱动未来增长 [3][4] 公司基本情况与市场表现 - 公司股票代码为688082，最新收盘价为199.89元，总市值为960亿元，流通市值为872亿元 [2] - 52周内股价最高为212.45元，最低为92.60元 [2] - 截至报告发布时，公司总股本为4.80亿股，流通股本为4.36亿股 [2] - 公司第一大股东为ACM RESEARCH, INC [2] - 公司资产负债率为36.8%，市盈率为75.72 [2] 经营业绩与未来指引 - 截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.10% [3] - 公司预计2025年实现营收66.8-68.8亿元，同比增长18.91%–22.47% [3] - 公司预计2026年全年营收将在82-88亿元，以2025年预计营收中值67.8亿元计算，同比增长20.94%-29.79% [3] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元 [5] 业务进展与增长驱动 - 产品平台化持续推进，产品技术水平和性能持续提升，市场认可度不断提高，成功开发多个新客户 [3] - 公司稳步推进客户全球化，积极开拓全球市场，扩充客户群 [3] - 清洗设备在单片高温及中低温硫酸市场不断取得突破 [4] - 未来中国存储与逻辑市场需求有望持续扩张，带动相应设备扩产需求 [4] - 电镀设备将持续拓宽增长空间 [4] - 炉管设备凭借超高温技术（大于1250°C）世界首创优势，预计将在IGBT领域带来更大贡献 [4] - LPCVD、立式炉管ALD等设备未来有望取得积极进展 [4] - Track设备将持续拓展更多客户 [4] - PECVD设备已于2024年第三季度向一家中国集成电路客户交付首台，进展顺利 [4] - 公司已向领先的面板制造客户成功交付全球首台商用面板级先进封装电镀设备Ultra ECP ap-p，支持凸柱、凸块和再分布层工艺 [4] 财务预测与估值 - 预计2024A/2025E/2026E/2027E营业收入分别为56.18亿元、68.02亿元、84.32亿元、100.46亿元，增长率分别为44.48%、21.08%、23.97%、19.14% [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E归属母公司净利润分别为11.53亿元、15.31亿元、19.84亿元、25.10亿元，增长率分别为26.65%、32.80%、29.55%、26.51% [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E每股收益分别为2.40元、3.19元、4.13元、5.23元 [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E市盈率分别为83.23倍、62.67倍、48.38倍、38.24倍 [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E毛利率分别为48.9%、49.5%、50.1%、50.5% [12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E净利率分别为20.5%、22.5%、23.5%、25.0% [12]

公司股价与交易表现 - 1月23日，中科飞测股价下跌5.01%，报收187.61元/股，成交额8.08亿元，换手率1.71%，总市值656.94亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：检测设备60.72%，量测设备36.40%，服务及其他2.88% [1] 基金持仓情况 - 金鹰基金旗下金鹰产业智选一年持有混合A（018547）四季度持有中科飞测6897股，占基金净值比例为5.58%，为第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金1月23日因中科飞测股价下跌浮亏约6.82万元 [2] 相关基金表现 - 金鹰产业智选一年持有混合A（018547）今年以来收益18.05%，近一年收益36.8%，成立以来收益40.65% [2] - 该基金基金经理倪超累计任职时间10年230天，现任基金资产总规模31.05亿元 [2]

市场交易与融资融券数据 - 2025年1月16日，长川科技股价上涨0.87%，当日成交额为70.37亿元 [1] - 当日融资买入额为9.15亿元，融资偿还额为8.84亿元，实现融资净买入3013.38万元 [1] - 截至1月16日，公司融资融券余额合计为30.71亿元，其中融资余额为30.54亿元，占流通市值的3.48%，该融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 1月16日融券卖出7.28万股，按当日收盘价计算卖出金额为1008.28万元，融券余量为12.23万股，融券余额为1694.12万元，融券余额同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：测试机57.68%，分选机32.73%，其他9.59% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入37.79亿元，同比增长49.05%，实现归母净利润8.65亿元，同比增长142.14% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利3.05亿元，近三年累计派现1.87亿元 [2] 股东结构与机构持仓变动 - 截至2025年11月10日，公司股东户数为11.91万户，较上期减少9.84%，人均流通股为4108股，较上期增加11.81% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股996.85万股，较上期减少615.50万股 [2] - 易方达创业板ETF为第七大流通股东，持股895.26万股，较上期减少150.39万股 [2] - 南方中证500ETF为第九大流通股东，持股655.06万股，较上期增加4.05万股 [2] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A已退出十大流通股东之列 [2]

公司股价与交易表现 - 1月14日，长川科技股价上涨5.5%，报收129.56元/股 [1] - 当日成交额为12.61亿元，换手率为2.05% [1] - 公司总市值达到821.93亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 杭州长川科技股份有限公司成立于2008年4月10日，于2017年4月17日上市 [1] - 公司主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：测试机占57.68%，分选机占32.73%，其他业务占9.59% [1] 基金持仓情况 - 瑞达基金旗下“瑞达先进制造混合型发起式A（018226）”基金重仓持有长川科技 [2] - 该基金三季度持有长川科技1.33万股，占基金净值比例为3.91%，为第六大重仓股 [2] - 基于股价上涨测算，该基金当日持仓浮盈约8.98万元 [2] 相关基金业绩表现 - “瑞达先进制造混合型发起式A（018226）”基金成立于2023年4月14日，最新规模为1518.25万元 [2] - 该基金今年以来收益率为1.87%，近一年收益率为56.23%，成立以来收益率为44.01% [2] - 该基金基金经理张锡莹累计任职时间1年247天，现任基金资产总规模1.08亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日，长川科技股价上涨5.08%，报收106.46元/股 [1] - 当日成交额达31.01亿元，换手率为6.07% [1] - 公司总市值为675.39亿元 [1] 公司基本情况 - 杭州长川科技股份有限公司成立于2008年4月10日，于2017年4月17日上市 [1] - 公司位于浙江省杭州市滨江区，主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：测试机占57.68%，分选机占32.73%，其他业务占9.59% [1] 基金持仓与表现 - 瑞达基金旗下瑞达先进制造混合型发起式A（018226）基金重仓长川科技，为其第六大重仓股 [2] - 该基金三季度持有长川科技1.33万股，占基金净值比例为3.91% [2] - 基于股价上涨测算，该基金当日持仓浮盈约6.85万元 [2] - 瑞达先进制造混合型发起式A基金成立于2023年4月14日，最新规模为1518.25万元 [2] - 该基金今年以来收益率为46.56%，在同类8155只基金中排名1411位，近一年收益率与排名与之相同 [2] - 基金成立以来收益率为41.36% [2] 基金经理信息 - 瑞达先进制造混合型发起式A基金的基金经理为张锡莹 [2] - 截至发稿，张锡莹累计任职时间为1年238天，现任基金资产总规模为1.08亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为95.81%，最差基金回报为3.16% [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日，长川科技股价上涨5.08%，报收106.46元/股，成交额达31.02亿元，换手率为6.07%，公司总市值为675.39亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 杭州长川科技股份有限公司成立于2008年4月10日，于2017年4月17日上市，公司主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成具体为：测试机占57.68%，分选机占32.73%，其他业务占9.59% [1] 基金持仓与影响 - 国泰海通资管旗下国泰海通中证500指数增强A基金重仓长川科技，该基金三季度持有35.75万股，占基金净值比例为1%，为基金第八大重仓股 [2] - 基于上述持仓测算，该基金在1月5日因长川科技股价上涨浮盈约184.11万元 [2] - 国泰海通中证500指数增强A基金成立于2021年12月15日，最新规模为23.16亿元，今年以来及近一年收益率为33.36%，同类排名1486/4189，成立以来收益率为30.21% [2] - 该基金的基金经理为胡崇海和邓雅琨，胡崇海累计任职时间4年23天，现任基金资产总规模136.84亿元，邓雅琨累计任职时间1年235天，现任基金资产总规模36.77亿元 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月24日召开第四届第十五次董事会会议，审议了关于2025年度公司及子公司向银行申请增加综合授信额度的议案 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于集成电路电子工业专用设备业务 [2] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为627亿元 [3]

公司业务里程碑 - 公司化学机械抛光装备累计出机数量已超过800台 [1] - 出机产品涵盖Universal-H300、Universal-S300等多款主力机型及最新款机型 [1] 产品应用覆盖范围 - 公司CMP装备全面覆盖逻辑、3D NAND存储、DRAM存储等集成电路主流产品线 [1] - 公司CMP装备已成功切入大硅片、第三代半导体、CIS、MEMS、MicroLED以及先进封装等新兴领域的头部客户供应链 [1] - 公司CMP装备已实现国内主流集成电路制造产线的全覆盖和批量化应用 [1]

公司战略规划 - 公司正筹划通过发行股份方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金 [1] - 公司创始人表示此次并购是公司通过并购和有机生长在五年内成为设备集团平台公司的起点 [1] - 此次交易标志着公司向集团化和平台化迈出关键一步符合公司通过内生发展与外延并购相结合持续拓展集成电路覆盖领域的战略规划 [1] - 本次交易是公司构建全球一流半导体设备平台强化核心技术组合完整性的战略举措之一旨在为客户提供更具竞争力的成套工艺解决方案 [1] 并购标的与协同效应 - 并购标的杭州众硅主营业务为高端化学机械平坦化抛光设备的研发生产及销售并为客户提供CMP设备的整体解决方案 [2] - 杭州众硅主要产品为12英寸的CMP设备 [2] - 通过本次并购双方将形成显著的战略协同 [1] - 公司开始切入新的设备领域这是一个重要的标志性事件 [1] 行业动态与意义 - 此次事件说明集成电路设备头部公司已经开始在谋划产业链的整合 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月15日召开第四届第十四次董事会会议，审议了《关于修订 <董事会秘书工作细则> 的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为563亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100.0%来源于集成电路电子工业专用设备业务 [1]