证券日报网1月29日讯，盛美上海在接受调研者提问时表示，清洗设备的市场竞争一直存在，但公司高 度重视技术差异化，持续推进产品创新与技术突破，相关创新技术也同步申请了专利保护，公司的核心 技术本身是无法复制的。同时，公司坚持长期稳健的研发投入，为技术创新提供强劲支撑，有效巩固了 公司的核心竞争力。 ...

公司发展战略与市场定位 - 公司高度重视海外市场拓展，坚持“技术差异化、产品平台化、客户全球化”的发展战略 [1] - 公司产品矩阵覆盖清洗设备、电镀设备、先进封装湿法设备、立式炉管系列设备、涂胶显影设备、PECVD设备和面板级设备等 [1] - 所有设备均拥有全球自主知识产权，具备差异化的市场竞争优势 [1] 海外市场拓展进展与计划 - 公司差异化核心设备已获得多家国际客户的关注与认可 [1] - 今年（指新闻发布年）已有产品进入新加坡市场 [1] - 去年（指新闻发布前一年）有四台设备进入美国市场 [1] - 公司正在推进中国台湾、韩国等海外市场的扩张 [1] - 预计2026年海外市场开拓速度相对2025年会加速 [1] - 未来公司将持续推进客户全球化战略，积极推进产品出海，扩大海外市场销售份额 [1] 产品与竞争优势 - 公司持续将具有差异化竞争优势的产品更多推向海外市场 [1] - 差异化产品为整体营收攀升提供支撑 [1] 行业贡献 - 公司致力于为全球半导体工业发展贡献力量 [1]

公司客户结构 - 存储客户占比略高于逻辑客户，但整体差异不大 [1] - 逻辑客户增长也很强劲 [1] - 部分客户采购公司产品的比例达到了50%以上 [1] 公司产品与市场战略 - 2026年，公司期待实现清洗设备的种类全覆盖、工艺全覆盖 [1] - 公司积极推进成熟工艺继续扩大市场 [1] - 公司在先进工艺上也将持续提升市场占有率 [1]

公司客户结构 - 整体来看，存储客户占比略高于逻辑客户，但整体差异不大 [1] - 逻辑客户增长也很强劲 [1] - 部分客户采购公司产品的比例达到了50%以上 [1] 公司业务与市场战略 - 2026年，公司期待实现清洗设备的种类全覆盖、工艺全覆盖 [1] - 公司积极推进成熟工艺继续扩大市场 [1] - 在先进工艺上也将持续提升市场占有率 [1]

格隆汇1月29日丨盛美上海(688082.SH)近日接受特定对象调研时表示，整体来看，存储客户占比略高于 逻辑客户，整体差异不大，逻辑客户增长也很强劲。具体客户的采购份额会有所差异，部分客户采购公 司产品的比例达到了50%以上。2026年，公司期待实现清洗设备的种类全覆盖、工艺全覆盖，积极推进 成熟工艺继续扩大市场，在先进工艺上也将持续提升市场占有率。 ...

公司发展战略与市场定位 - 公司高度重视海外市场拓展，始终坚持“技术差异化、产品平台化、客户全球化”的发展战略 [1] - 产品矩阵已覆盖清洗设备、电镀设备、先进封装湿法设备、立式炉管系列设备、涂胶显影设备、PECVD设备和面板级设备等 [1] - 所有设备均拥有全球自主知识产权，具备差异化的市场竞争优势 [1] 海外市场拓展进展与规划 - 公司自主研发的差异化核心设备已获得多家国际客户的关注与认可 [1] - 今年公司已经有产品进入新加坡市场 [1] - 去年有四台设备进入美国市场 [1] - 公司也在推进中国台湾、韩国等海外市场的扩张 [1] - 预计2026年海外市场开拓速度相对2025年会加速 [1] 未来展望与目标 - 公司将持续推进客户全球化战略，积极推进产品出海，扩大海外市场销售份额 [1] - 公司计划不断将具有差异化竞争优势的产品更多推向海外市场，为整体营收攀升提供支撑 [1] - 公司致力于为全球半导体的工业发展贡献力量 [1]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告核心观点 - 公司产品平台化战略持续推进，在手订单充足，为未来营收增长提供坚实保障，并给出了2025年及2026年强劲的营收指引 [3] - 公司在新设备领域（如电镀、炉管、PECVD、Track等）持续取得突破并放量，同时在面板级先进封装设备领域进行前瞻性布局，有望打开新的增长空间 [4] - 基于强劲的业务增长预期，分析师预测公司2025-2027年收入及利润将保持高速增长，归母净利润预计从2024年的11.53亿元增长至2027年的25.10亿元 [5][8][12] 公司基本情况与业绩指引 - 公司为盛美上海（688082），最新收盘价199.89元，总市值960亿元，市盈率75.72，资产负债率36.8% [2] - 截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.10% [3] - 公司预计2025年实现营收66.8-68.8亿元，同比增长18.91%–22.47% [3] - 公司预计2026年全年营收将在82-88亿元，以2025年预计营收中值67.8亿元计算，同比增长20.94%-29.79% [3] 业务发展与产品进展 - 清洗设备在单片高温及中低温硫酸市场不断取得突破 [4] - 电镀设备将持续拓宽增长空间 [4] - 炉管设备凭借超高温技术（大于1250°C）世界首创优势，预计将在IGBT领域带来更大贡献 [4] - LPCVD、立式炉管ALD等设备未来有望取得积极进展 [4] - Track设备将持续拓展更多客户 [4] - 2024年第三季度已向中国的一家集成电路客户交付首台PECVD设备 [4] - 2025年11月17日，公司宣布已向领先的面板制造客户成功交付首台面板级先进封装电镀设备Ultra ECP ap-p，该设备为面向大面板市场的首台商用面板级铜电镀系统 [4] 财务预测与估值 - 预计2025/2026/2027年分别实现营业收入68/84/100亿元 [5] - 预计2025/2026/2027年分别实现归母净利润15/20/25亿元 [5] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为3.19元、4.13元、5.23元 [8][12] - 预计2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为62.67倍、48.38倍、38.24倍 [8][12] - 预计2025/2026/2027年毛利率分别为49.5%、50.1%、50.5% [12] - 预计2025/2026/2027年净利率分别为22.5%、23.5%、25.0% [12]

投资评级与核心观点 - 报告对盛美上海维持“买入”评级 [5][7] - 核心观点：公司产品平台化持续推进，在手订单充沛，2025及2026年营收指引强劲，新设备陆续放量，面板级先进封装设备前瞻布局，驱动未来增长 [3][4] 公司基本情况与市场表现 - 公司股票代码为688082，最新收盘价为199.89元，总市值为960亿元，流通市值为872亿元 [2] - 52周内股价最高为212.45元，最低为92.60元 [2] - 截至报告发布时，公司总股本为4.80亿股，流通股本为4.36亿股 [2] - 公司第一大股东为ACM RESEARCH, INC [2] - 公司资产负债率为36.8%，市盈率为75.72 [2] 经营业绩与未来指引 - 截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.10% [3] - 公司预计2025年实现营收66.8-68.8亿元，同比增长18.91%–22.47% [3] - 公司预计2026年全年营收将在82-88亿元，以2025年预计营收中值67.8亿元计算，同比增长20.94%-29.79% [3] - 预计2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元 [5] 业务进展与增长驱动 - 产品平台化持续推进，产品技术水平和性能持续提升，市场认可度不断提高，成功开发多个新客户 [3] - 公司稳步推进客户全球化，积极开拓全球市场，扩充客户群 [3] - 清洗设备在单片高温及中低温硫酸市场不断取得突破 [4] - 未来中国存储与逻辑市场需求有望持续扩张，带动相应设备扩产需求 [4] - 电镀设备将持续拓宽增长空间 [4] - 炉管设备凭借超高温技术（大于1250°C）世界首创优势，预计将在IGBT领域带来更大贡献 [4] - LPCVD、立式炉管ALD等设备未来有望取得积极进展 [4] - Track设备将持续拓展更多客户 [4] - PECVD设备已于2024年第三季度向一家中国集成电路客户交付首台，进展顺利 [4] - 公司已向领先的面板制造客户成功交付全球首台商用面板级先进封装电镀设备Ultra ECP ap-p，支持凸柱、凸块和再分布层工艺 [4] 财务预测与估值 - 预计2024A/2025E/2026E/2027E营业收入分别为56.18亿元、68.02亿元、84.32亿元、100.46亿元，增长率分别为44.48%、21.08%、23.97%、19.14% [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E归属母公司净利润分别为11.53亿元、15.31亿元、19.84亿元、25.10亿元，增长率分别为26.65%、32.80%、29.55%、26.51% [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E每股收益分别为2.40元、3.19元、4.13元、5.23元 [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E市盈率分别为83.23倍、62.67倍、48.38倍、38.24倍 [9][12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E毛利率分别为48.9%、49.5%、50.1%、50.5% [12] - 预计2024A/2025E/2026E/2027E净利率分别为20.5%、22.5%、23.5%、25.0% [12]

2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年度实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润范围为1,550万元至2,100万元，扣除非经常性损益后的净利润范围为800万元至1,200万元 [2][13] - 公司预计2025年度营业收入范围为26,000万元至33,400万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入范围为24,000万元至32,800万元 [2][13] 业绩变动驱动因素 - **业务规模扩张**：报告期内收入显著提升，主要源于清洗设备与线束业务订单量增长，叠加部分前期水处理项目于本年度完成验收，共同推动营收规模扩大 [3][13] - **盈利能力优化**：规模效应导致固定成本摊薄，费用率同比下降，同时海外终端客户的订单占比提升，进一步优化了利润结构，实现了净利润的同步增长 [3][13] - **资产质量改善**：报告期内，公司预计非经常性损益对净利润影响较大，主要系前期债务重组的款项于本期全额收回及其他前期计提的信用减值损失因款项回收而部分冲回，公司资产质量得到实质性改善 [3] 公司当前状态与背景 - 公司股票因2024年度财务指标触及规定，已于2025年4月30日起被深圳证券交易所实施“退市风险警示”，股票简称由“和科达”变更为“*ST和科” [4][11] - 2024年度，公司归属于上市公司股东的净利润为-5,278.41万元，扣除后的营业收入为2,091.93万元 [11] 后续关键事项与数据确认 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [2][7] - 公司2025年年度报告的预约披露日为2026年4月21日，最终财务数据以经审计后的年度报告为准 [14] - 若公司2025年度经审计的财务数据符合相关规定，公司将在披露年报后及时向深交所申请撤销退市风险警示 [16]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润1,550万元至2,100万元，同比扭亏为盈，扣除非经常性损益后的净利润为800万元至1,200万元，同比同样扭亏为盈，营业收入预计为26,000万元至33,400万元 [1] 业绩驱动因素：业务规模扩张 - 报告期内公司收入显著提升，主要源于清洗设备与线束业务订单量增长，叠加部分前期水处理项目于本年度完成验收，共同推动营收规模扩大 [1] 业绩驱动因素：盈利能力优化 - 收入增长带来的规模效应导致固定成本摊薄，费用率同比下降 [1] - 海外终端客户的订单占比提升，进一步优化了利润结构，从而实现了净利润的同步增长 [1] 业绩驱动因素：资产质量改善 - 报告期内，公司预计非经常性损益对净利润影响较大，主要系公司前期债务重组的款项于本期全额收回 [1] - 前期计提的信用减值损失因款项回收而部分冲回，公司资产质量得到实质性改善，同时为净利润增长提供了额外支撑 [1]