BrewDog的历史与挑战 - 公司创始人James Watt于2023年卸任CEO，其继任者James Arrow也在不到一年后离职，另一位联合创始人Martin Dickie于2023年8月离开公司[1] - 2024年1月，公司为应对成本上升，决定停止向部分酒店服务员工支付英国“真实生活工资”[1] - 2021年，公司被指控为员工创造了“有毒的”工作环境，2023年因行业“持续挑战”，公司在英国关闭了十家酒吧，并于2024年1月宣布计划关闭其烈酒业务部门[3] - 自2020年以来，公司营业利润连年下滑，收入增长停滞，2024年收入为2.802亿英镑，略低于上一年的2.809亿英镑[4] Tilray对BrewDog的收购与整合计划 - Tilray Brands收购了BrewDog的部分资产，包括其全球知识产权、英国酿造业务以及英国和爱尔兰的11家酒吧[8] - Tilray还收购了BrewDog在澳大利亚和美国的业务部分[6] - 公司计划在阿伯丁、纽卡斯尔、曼彻斯特和布里斯托尔重新开设五家BrewDog酒吧，并评估重新开放酿酒厂的可能性[13] - 收购后，Tilray计划将BrewDog作为其部分美国精酿品牌（如Shock Top、Sweetwater和Montauk）国际扩张的载体，这些品牌已在美国以外的市场销售[16][17] - 在美国市场，初期将重点在BrewDog已有生产设施、酒吧和酒店的密歇根州、哥伦布市、印第安纳州、伊利诺伊州等中西部地区进行销售，而非全国铺开[19][20] Tilray对BrewDog的品牌与业务重塑战略 - Tilray CEO Irwin Simon强调，未来需要将公众注意力从创始人、私募股权等话题转移到BrewDog的产品本身[7] - 公司认为当前首要任务是稳定品牌、自酿酒吧、员工及合作伙伴，为业务发展奠定基础[5] - 公司认识到需要重新赢得英国酒吧渠道的信任，不能仅凭所有权变更就要求重新上架，需要通过产品品质、创新和品牌支持来赢回市场[10][11][12] - 公司指出需要让啤酒重新变得可负担，以吸引消费者，并承认让BrewDog啤酒重回酒吧并非易事[10] Tilray看中的全球增长机会 - 通过收购BrewDog澳大利亚资产，公司获得了两个自有酒吧和三个特许经营门店，并视其为进入中国和亚洲市场的门户[14][15] - 公司还看到了BrewDog与日本朝日啤酒合资企业带来的机会，并认为在中国有执行类似合作的机会[15] - 交易后，公司收到了来自印度的兴趣，并看到了在中东销售无酒精和酒精饮料的机会[16] - CEO Simon表示，BrewDog品牌在英国、爱尔兰、美国和澳大利亚以外市场拥有惊人的品牌认知度，机会巨大[16] Tilray饮料业务部门的现状 - 在截至5月31日的12个月内，公司饮料部门净收入增长19%，主要得益于去年9月从Molson Coors收购一系列品牌，该部门毛利润增长5%至9300万美元，但毛利率同比下降5个百分点至39%[22] - 在该财年第四季度，部门收入下降14.5%，与啤酒SKU“优化”和“行业挑战”有关[23] - 在截至11月30日的第二财季，饮料部门净收入下滑21%，毛利润骤降37.7%，毛利率为31%，低于去年同期的40%[23] - 公司此前已实施成本节约计划，包括从其酒精饮料组合中削减数百个SKU，并关闭了三处设施[24][25] - 尽管面临行业压力，公司CEO认为收购BrewDog是一个不容错过的机会，并看到了饮料业务好转的曙光[26]

项目概述 - 朝日欧洲与国际公司选择Optimum作为其大型SAP S/4HANA转型项目“Project Odyssey”的ERP培训合作伙伴 [1] - 该项目旨在支持朝日欧洲与国际公司从SAP ECC 6系统迁移至SAP S/4HANA系统 [1] - 项目目标是为欧洲核心业务流程提供一个标准化的区域模板 [1] 项目范围与规划 - Project Odyssey项目将覆盖十个国家 包括英国 捷克 波兰 斯洛伐克 罗马尼亚 德国 意大利 匈牙利和荷兰 [4] - 项目计划在2028年前在所有核心模块上线SAP S/4HANA [4] - 项目将分阶段交付 第一阶段覆盖朝日欧洲与国际公司的枢纽职能以及捷克 斯洛伐克 德国 波兰和罗马尼亚市场 [4] 培训方案设计与交付 - Optimum将主导全面的ERP培训计划的设计与全球交付 以支持用户准备 采用和长期成功 [5] - 培训计划始于详细的培训需求分析 以了解受众 角色和本地需求 并制定反映运营优先级和市场文化差异的学习计划 [5] - 培训将通过混合学习方式交付 结合定制的学习材料 互动研讨会 虚拟及课堂课程 以及引人入胜的电子学习 [6] - 培训计划将支持超级用户和最终用户 并包含旨在加强内部能力的元素 [6] 支持与能力建设 - Optimum将与朝日欧洲与国际公司内部的变革和培训团队紧密合作 [5] - 培训旨在帮助朝日欧洲与国际公司建立信心和技能 以在初始实施后持续学习 [6] - Optimum还将支持创建多语言知识库并提供培训后支持 以帮助巩固学习并在关键里程碑后保持势头 [7]

公司营销活动 - Truly Hard Seltzer推出名为“Truly Unscripted: Spring Break”的公开选角活动 为获胜的一个真实朋友群提供一次全包周末旅行 并制作成三集真人秀迷你剧在YouTube播出 [2] - 活动从2026年3月18日开始 全国范围内的朋友群可提交申请 获胜者将于4月16日至19日被送往佛罗里达州的一处海滩别墅 由专业的真人秀制片人和摄制组进行全程跟拍 [3] - 公司邀请真人秀明星兼长期合作伙伴JaNa Craig协助启动选角搜索 以激发朋友群的参与热情 [3] - 公司高级营销总监表示 此举旨在将粉丝置于中心位置 将真人秀梦想变为现实 并预期能捕捉到“真人秀黄金”内容 [5] - 参与者需在TikTok或Instagram上发布视频解释为何应获胜 并使用TrulyUnscripted标签 然后前往指定网站完成申请 最终入围者将与朋友和制作团队进行视频通话以确定最终人选 [11] 公司产品与品牌 - Truly是硬苏打水品类的开创者 自2016年以来一直是“超越啤酒”体验中最具创新性的品牌 [7] - 品牌核心是提供口感佳、易饮的酒精饮料 核心产品包括轻度风味的Berry, Citrus和Party packs 此外还有高酒精度混合包以及文化和季节限定款 [7] - 为配合春季营销活动 公司推广其Truly Party Pack（包含Citrus Squeeze, Pineapple, Watermelon, Raspberry口味）以及新的Truly Paradise Pack（包含Mango Tango, Pineapple Plunge, Blood Orange Breeze, Passionfruit Orange Guava口味） [5] - Truly是波士顿啤酒公司旗下的核心品牌之一 [8] 公司背景 - Truly Hard Seltzer隶属于波士顿啤酒公司 该公司成立于1984年 是美国最大和最受尊敬的精酿啤酒商之一 [8] - 波士顿啤酒公司不仅开创了精酿啤酒 还涉足硬苹果酒、硬苏打水和硬茶领域 其核心品牌包括Angry Orchard Hard Cider, Dogfish Head, Samuel Adams, Sun Cruiser, Truly Hard Seltzer和Twisted Tea Hard Iced Tea [8] - 公司在特拉华州、马萨诸塞州、纽约州和俄亥俄州设有Taproom和招待场所 [8]

公司股份回购计划执行情况 - 公司于2026年3月16日报告了其当前股份回购计划下的交易细节[1] - 该计划总额约为7.5亿欧元，本次报告涉及的是其中第二笔约3.75亿欧元的回购[1] - 在2026年3月9日至13日期间，公司在交易所共回购了78,015股股份，平均价格为每股65.96欧元[1] - 截至2026年3月13日，第二笔回购已累计回购331,601股股份，总对价为23,144,241欧元[2] - 公司每周一在其官网上公布股份回购计划的进展概要[2] 公司业务与治理结构 - 公司除持有喜力公司的股权并对其进行管理、监督及提供服务外，不从事任何其他活动[4] - 喜力集团是全球领先的啤酒公司，是高端及无酒精啤酒和苹果酒品牌的主要开发商和营销商[4] - 集团旗下拥有超过340个国际、区域、本地及特色啤酒和苹果酒品牌，核心品牌为Heineken®[4] - 公司在全球70多个国家经营啤酒厂、麦芽厂、苹果酒厂及其他生产设施[4] - 公司拥有超过85,000名员工，致力于通过创新、长期品牌投资、严格的销售执行和成本管理来塑造啤酒及更广泛饮料行业的未来[4]

2025年业绩预测与商誉减值 - 2025年公司预计实现净利润29.2-33.5亿元，同比下降29.6%-38.6% [1] - 2025年下半年净利润预计亏损24.07-28.37亿元，同比由盈转亏 [1] - 业绩下降主因是确认了27.9-29.7亿元的商誉减值，该减值源于2023年收购贵州金沙窖酒55.19%股权后，白酒市场需求疲软及消费场景收缩 [1] 剔除减值影响后的经营表现 - 若剔除商誉减值影响，2025年公司预计实现经营净利润为58.90-61.40亿元，同比增长23.8%-29.0% [1] - 剔除减值影响后，预计2025年下半年经营净利润为1.33-3.83亿元，同比增长412%-1373% [1] - 此次减值为非现金项目，不会对公司现金流及分红能力产生实质影响，有助于消除投资者对白酒业务的担忧 [1] 啤酒业务表现与战略 - 预计2025年啤酒销量实现低单位数增长，表现优于行业 [2] - 高端产品喜力持续表现优异，2025年销量预计实现双位数增长 [2] - 公司积极拥抱新消费渠道，与美团闪购、歪马送酒等平台达成战略合作，并于2025年12月推出与歪马送酒联合打造的首款独家定制产品“雪花全麦白啤” [2] 未来业务展望 - 根据公司指引，2026年啤酒销量有望继续保持低单位数增长，其中喜力和SuperX销量有望延续2025年的增长趋势，纯生销量争取止跌 [2] - 2026年公司将重点布局差异化啤酒，涵盖果啤、特色小麦啤、茶啤等，其中茶啤热度回升、行业布局增多 [2] - 2026年白酒业务以稳为核心，聚焦高端品牌“摘要”稳价盘、提性价比，适度布局中档产品 [2] 行业环境与催化剂 - 随着二季度逐步进入啤酒消费旺季，叠加餐饮渠道的边际复苏趋势和世界杯赛事的正面影响，公司啤酒销量有望获得催化 [2] - 当前白酒行业处于调整期，行业整合提速、中小品牌出清 [2] - 随着消费需求日趋多元，差异化产品成为支撑高端化的重要方向 [2] 机构盈利预测与估值 - 考虑到2025年计提商誉减值较多，机构下调公司2025年归母净利润预测至31.25亿元（较前次下调47%） [3] - 维持2026-2027年归母净利润预测分别为59.68亿元、63.34亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为24倍、13倍、12倍 [3]

公司及行业关键要点总结 一、 公司概况与战略 * 公司为喜力，涉及全球啤酒行业 * 公司CEO过渡进程由监事会主导，是当前首要任务，但公司战略执行不受影响 * 公司坚持执行2023年10月资本市场日宣布的EverGreen 2030战略，内部对此没有质疑[2] * 公司正从单一年度计划转向更动态的“触发事件”规划，以把握增长机会[6] 二、 财务表现与指引 * 公司对2026年给出了2%-6%的有机息税前利润增长指引，低于历史4%-8%的区间[4] * 下调指引主要基于两点：对宏观经济环境的考量，以及消费者情绪并未随日历年份更替而同步改善[5] * 2025年全球啤酒品类销量为负增长，公司将此因素纳入了指引设定[6] * 公司欧洲业务2025年每百升收入增长为1.4%[29] * 公司设定了至少90%的现金转换率目标[105] * 公司资本支出占营收比例约为8%，目标是将此比例降至7%左右[106][108] * 公司在营运资本管理方面仍有至少5亿欧元的优化空间[108] 三、 战略执行与运营重点 **1 市场细分与品牌组合** * 公司改变了传统上对80个运营公司一视同仁的做法，根据市场类型（价值型、进阶型、发达型）进行更精细化的细分和资源分配[9] * 公司计划发展更多全球品牌，目前仅有喜力品牌是真正全球管理的，占投资组合的25%，基于消费者洞察另有5个品牌具备潜力[10][12] * 公司拥有覆盖高端、主流和价值的全系列品牌组合，以应对不同价格需求的消费者[40] **2 数字化转型** * 公司正在实施名为“Freddy AI”的内部数字营销机构，以提高从洞察到沟通的效率和AI应用能力[12] * 公司IT和ERP系统整合处于早期阶段，目标完成度约为35-40%[17] * 数字化转型已带来前端赋能和后台协同效益，例如全球啤酒厂网络完全联通，可实现知识自动应用[14][15] **3 定价与收入管理** * 2025年全球啤酒市场估计下滑了2%-2.5%，价格敏感的消费者是关键因素[18] * 公司认为收入管理能力至关重要，涉及品牌吸引力、场合营销和价格架构，目标是提供价格可承受的高端啤酒[21] * 公司自评收入管理能力为4.5分（满分10分），但正在快速提升[24] 四、 区域市场表现与展望 **1 欧洲** * 与零售商的定价谈判已基本完成，2024年的货架空间损失问题不会在2026年重演[27] * 截至2026年2月/3月，货架空间已恢复[30] * 欧洲市场面临挑战，如押金返还计划导致价格上涨、东欧市场疲软、人口增长缺失等[34][36] * 公司认为欧洲市场存在稳定和增长点，但对销量快速复苏持谨慎态度[36] * 欧洲业务运营利润率仍比疫情前低约200个基点，公司目标是通过质量销量增长、生产力和正确投资使其恢复[42][48] **2 拉丁美洲** * **巴西**：2025年表现两极化，上半年市场份额增长良好，但下半年因宏观因素啤酒品类出现中个位数百分比下滑[54]。2025年底至2026年初表现好于预期，品类趋于稳定[55]。新开的Passos啤酒厂（500万千升产能）优化了网络并提供了增长产能[60]。 * **墨西哥**：市场整体具有韧性，但公司销量略逊于行业，部分原因是价格/销量平衡未完全处理好，以及公司在北部的据点受到社会动荡影响[62][63]。公司对长期业务动态保持乐观[64]。新任总经理正关注利用旗下约1.7万家门店的零售网络[71]。2026年世界杯被视为重燃品类热情的机会，而非仅仅追求销量增长[73][75]。 **3 亚洲** * **越南**：业务表现强劲，实现市场份额复苏和积极的价格组合，对2026年增长充满信心[76][80]。农历新年期间高端产品表现良好[78]。 * **印度**：被视为全球最大的未开发啤酒市场，但增长不会很快[81]。公司作为市占率近50%的市场领导者，正推动品类规范化和专业化[83]。观察到年轻消费群体更开放、国家自信增强等积极趋势[83][84]。 * **柬埔寨**：被列为“待解决市场”，公司正在与政府对话，希望改变导致过度消费的促销模式，并考虑合作或退出等选项[85][87]。 **4 非洲** * **尼日利亚**：2025年拖累区域表现，主要受宏观经济影响，贫困导致消费者退出品类[92]。近期看到通胀下降、货币趋稳的积极迹象[93]。 * **南非**：啤酒和苹果酒业务复苏，但葡萄酒业务尚未突破[94]。收购Distell后的文化整合耗时比预期长，但新的合作伙伴结构和路线市场正在发挥作用[95]。 * 非洲团队注重价值创造（利润率高于资本成本）和“落袋为安，谨慎未来”的理念，将继续平衡销量与价值增长[98][100]。 五、 组织与资本配置 * 公司宣布裁员5000-6000人，并计划将约3000名员工转移至共享服务中心，以提升效率并实现自动化[51] * 投资资本回报率已成为公司更明确的重点，现已纳入长期激励措施，并部署给公司前150名领导者[102][103] * 公司正在通过营运资本管理、资本支出管理和资产管理来具体落实投资资本回报率提升[103] 六、 公司观点与市场认知 * 公司认为市场可能低估了两点：一是全球啤酒品类仍具增长潜力，关键在于通过可负担的定价、创新等方式重新赢得消费者[109][111]；二是喜力内部的变革步伐和文化变革意愿非常迅速[111] * 公司希望被视为一家增长型公司[109]

核心观点 - 公司2025年业绩整体稳健，营收微增，净利润增长主要得益于成本下降及一次性诉讼和解收益，高档产品销量增长驱动结构优化，但扣非净利润有所下滑 [4][5][6] - 2025年第四季度营收增长，亏损收窄，毛利率显著提升，但销售与管理费用率上升 [4][6] - 展望2026年，成本端优势可能收窄，增长将依赖于产品创新与渠道变革，公司预计维持高分红政策 [7][8] 2025年财务业绩总结 - 2025年全年实现营业收入147.2亿元，同比增长0.5%；归母净利润12.3亿元，同比增长10.4%；扣非归母净利润11.9亿元，同比下降2.8% [4] - 2025年第四季度实现营业收入16.6亿元，同比增长5.2%；归母净利润为-0.1亿元，同比亏损收窄；扣非归母净利润为-0.3亿元，同比亏损收窄 [4] - 2025年销售净利率为16.83%，同比提升1.47个百分点；第四季度销售净利率为-0.28%，同比大幅提升26.1个百分点 [6][7] - 公司维持高分红政策，2025年现金分红比例高达98.30% [7] 销量、产品结构与地区表现 - 2025年公司啤酒总销量为299.52万千升，同比增长0.68%；吨酒价约为4774元，同比增长0.22% [5] - 2025年第四季度销量约32.7万千升，同比增长2.89%；吨价约4840元，同比增长5.23% [5] - 分档次看，2025年高档/主流/经济档产品销量分别为150.4/137.9/11.2万千升，同比分别增长3.2%/下降2.0%/增长0.5%；对应营收分别为87.8/51.9/3.3亿元，同比分别增长2.2%/下降1.0%/下降1.8% [5] - 高档产品中，嘉士伯、风花雪月品牌表现强劲，乌苏品牌实现正增长；公司积极布局1L罐装和精酿赛道，优化高端产品矩阵 [5] - 分地区看，2025年西北区/中区/南区销量分别为79.0/135.3/85.2万千升，同比分别增长1.9%/下降1.1%/增长2.5%；对应营收分别为40.3/58.8/43.9亿元，同比分别增长3.6%/下降1.4%/增长1.7% [5] - 西北区增长受益于旅游市场带动，南区增长受益于嘉士伯品牌表现良好，中区受外部环境影响表现承压 [5] 盈利能力与成本费用分析 - 2025年全年毛利率为50.88%，同比提升2.3个百分点；第四季度毛利率为56.43%，同比大幅提升13.05个百分点，主要得益于大宗原材料成本下降和供应链网络优化带来的成本节约 [6] - 2025年全年销售费用率为18.03%，同比上升0.88个百分点；第四季度销售费用率为37.16%，同比上升2.76个百分点，主要因公司为支持销量增长加大了对部分品牌和渠道的投入 [6] - 2025年全年管理费用率为4.07%，同比上升0.54个百分点；第四季度管理费用率为9.04%，同比上升1.93个百分点 [6] - 公司与重庆嘉威啤酒有限公司就包销协议纠纷案达成调解，冲回原计提预计负债2.54亿元，同时计提新负债2.17亿元，此项非经常性事项增厚2025年归母净利润1907.96万元 [6] 未来展望与战略重点 - 展望2026年，大麦成本预计稳定，但铝材等包材成本或有上涨，预计成本端优势较2025年收窄 [8] - 公司预计2026年分红比例仍将维持高位 [8] - 公司将继续推进“嘉速扬帆”战略，坚持渠道深耕与创新驱动，尤其在非现饮和即时零售渠道的发力值得关注 [8] - 产品端将持续加大对1L罐装产品等新品类的拓展，以顺应消费趋势并推动高端化，后续增长关键在于产品创新和渠道变革的成效 [8]

核心观点 - 公司发布盈利预警 预计2025年全年利润因白酒业务商誉减值将同比下降至少30% [1] 2025年盈利预警详情 - 预计2025年全年利润在29.2亿元人民币至33.5亿元人民币之间 较2024年的47.6亿元人民币同比下降约29.6%至38.6% [1] - 利润下降主要由与白酒业务相关的商誉减值驱动 减值金额预计在27.9亿元人民币至29.7亿元人民币之间 [2] - 该商誉减值源于2023年1月收购白酒生产商贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权的交易 [2] - 减值原因反映了白酒市场需求疲软以及消费需求场景收缩导致支出减少 [2] - 上述数据基于未经审核综合管理账目的初步审阅 有待最终确定及可能调整 [3] 2025年上半年经营业绩 - 2025年上半年未经审核综合营业额为239.4亿元人民币 同比增长0.8% [3] - 未经审核息税前利润为76.9亿元人民币 同比增长20.8% [4] - 股东应占利润为57.9亿元人民币 同比增长23% [4] - 啤酒销量约为648万千升 同比增长2.2% [4] - 截至2025年6月30日 公司拥有62家啤酒厂 年产能约1920万千升 [4] 公司治理与信息发布 - 公司将于本月晚些时候发布全年业绩 [3] - 2025年10月 公司任命金汉泉为总裁兼执行董事 [4]

行业整体趋势 - 精酿啤酒行业持续萎缩 2025年将是连续第二年啤酒厂关闭数量超过新开数量 全年追踪到268家新开啤酒厂和434家关闭[1] - 行业面临多重挑战 包括消费者行为改变、零售商整合、通胀和关税导致的成本上升以及前所未有的激烈竞争[2] - 精酿啤酒热潮已放缓 表现为产量下降、啤酒厂数量减少以及全行业成本上升[7] 公司具体案例 (BrewDog) - 全球品牌BrewDog经历了类似破产的英国“接管”程序 随后其部分资产被美国饮料和大麻公司Tilray收购[3][6] - 在接管过程中 BrewDog的股权被清零 公司未在任何证券交易所上市但曾向股东出售股份[4] - 作为重组的一部分 BrewDog在英国关闭了38家门店 并突然关闭了其在美国亚特兰大的自酿酒吧[7] - Tilray的收购未包含BrewDog在美国和澳大利亚的自酿酒吧及其他资产 但公司表示正就收购这些资产进行单独谈判[6] 公司声明与消费者反应 - BrewDog在亚特兰大门店的Instagram上发布告别声明 称关闭并非易事 公司正专注于如何在美国为品牌定位新篇章[8] - 亚特兰大的顾客发现门店突然关闭且未提供解释[7]

产品发布与核心概念 - 波士顿啤酒公司旗下Samuel Adams品牌发布了名为“Our City. Our Beer”的限量版混合包装啤酒 该产品旨在捕捉波士顿体育的激情、自豪感和强大精神[1][10] - 该混合包装是与四位波士顿体育传奇人物德里克·怀特、加勒特·克罗谢、朱利安·埃德尔曼和泽德诺·查拉合作精心酿造的[1][2][10] - 品牌高级经理表示 此举旨在加倍巩固其作为波士顿体育迷专属啤酒的定位 通过与运动员合作将这种能量注入啤酒中 让球迷每一口都能品尝到波士顿的自豪感[2] 产品详情与市场策略 - 混合包装包含四款啤酒 分别是(德里克)怀特艾尔、克罗谢的淡色艾尔、朱利安·埃德尔-布鲁拉格和Big Z皮尔森 这涵盖了新英格兰地区精酿啤酒饮用者最喜爱的五种风格中的四种[3][10] - 该12罐装(12盎司/罐)混合包装目前仅在新英格兰地区限量供应 每款啤酒也会在其对应体育赛季期间在特定酒吧和餐厅轮换提供生啤[4][7][10] - 产品设计理念与波士顿体育赛季同步 为球迷提供“四项目 四季节”的阵容 确保全年无休的啤酒体验[4] 品牌定位与本地化举措 - 此次新品是Samuel Adams对新英格兰地区长期承诺的最新体现 多年来公司通过与波士顿红袜队、波士顿马拉松合作 以及与体育传奇人物酿造限量版啤酒 致力于将自身定位为“波士顿的啤酒”[5] - 自Samuel Adams波士顿啤酒厂开业以来 公司已将啤酒和参观收益捐赠给数百家地方和地区慈善机构 巩固了其在新英格兰文化中的角色[5] - Samuel Adams是帮助发起精酿啤酒革命的美国领先独立精酿啤酒商 至今仍是全球获奖最多的啤酒厂之一 专注于通过创新和实验酿造最高品质的啤酒[12] 公司背景与业务范围 - 波士顿啤酒公司是Samuel Adams品牌的母公司 始于1984年 现已发展成为美国最大、最受尊敬的精酿啤酒商之一[13] - 公司不仅开创了精酿啤酒 还开创了硬苹果酒、硬苏打水和硬茶等品类 其核心品牌包括Angry Orchard Hard Cider、Dogfish Head、Samuel Adams、Truly Hard Seltzer和Twisted Tea等家喻户晓的名字[13] - 公司在特拉华州、马萨诸塞州、纽约州和俄亥俄州设有Taproom和接待场所[13]