社交媒体消费者反馈 - 近期在微博、小红书、抖音等社交平台上，越来越多的消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水，相关讨论不断升温[2] - 有网友晒出耳机盒与汉堡包的对比照片，调侃汉堡包尺寸小，照片显示汉堡比耳机盒大不了多少[2] - 有消费者用量尺测量汉堡包尺寸，社交平台照片显示“23元麦当劳双吉仅8厘米”，消费者吐槽“价格在涨，体型在小……”[2] 公司官方回应与价格调整 - 麦当劳官方客服回应称“已经如实记录这一问题，并向有关部门反馈”[4] - 此前，麦当劳部分餐品价格有所上调，涨幅普遍在0.5元到1元不等，包括多款汉堡、小食及套餐等[4] - 具体调价包括：巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典汉堡单价上涨1元；麦乐鸡、那么大鸡排等小食涨价1元；麦麦脆汁鸡、中份薯条等则上调0.5元[4] - 麦当劳中国方面于2025年12月15日回应称，部分餐品价格增加0.5到1元，并正在进行“麦麦农场美食节之十元吃堡”优惠活动[4] 公司发展现状与战略 - 截至2025年12月19日，麦当劳中国全国门店数量已超过7500家，员工总数超过20万人[5] - 全国餐厅将陆续启用生物基新包装，预计每年将减少约5800吨石油基塑料的使用，加速推动餐食包装材料向可再生资源转型[5] - 麦当劳中国首席执行官张家茵于2025年7月表示，五年内在中国内地的餐厅数量将突破1万家[5]

社交媒体消费者反馈 - 近期多个社交平台出现大量消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水 认为汉堡越做越小[3] - 有网友晒出汉堡与耳机盒对比照片 调侃汉堡尺寸小[3] - 有消费者测量汉堡尺寸 显示23元双吉汉堡仅8厘米 并吐槽价格在涨体型在缩[3] - 麦当劳官方客服回应称已记录该问题并向有关部门反馈[5] 公司近期价格调整 - 此前麦当劳部分餐品价格上调 涨幅普遍在0.5元到1元不等[6] - 具体包括巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典汉堡单价上涨1元 麦乐鸡、那么大鸡排等小食涨价1元 麦麦脆汁鸡、中份薯条等上调0.5元[6] - 麦当劳中国于2025年12月15日回应称 价格调整自该日起生效 同时公司正在进行“十元吃堡”优惠活动[6] 公司经营与战略动态 - 截至2025年12月19日 麦当劳中国全国门店数量已超过7500家 员工总数超过20万人[6] - 公司计划五年内在中国内地的餐厅数量突破1万家[6] - 公司于2025年12月19日宣布全国餐厅将陆续启用生物基新包装 预计每年减少约5800吨石油基塑料使用[6]

社交媒体消费者投诉 - 近期多个社交平台出现大量消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水 认为汉堡越做越小[3] - 消费者晒出汉堡与耳机盒对比照片 调侃汉堡尺寸过小[3] - 有消费者测量汉堡尺寸 显示23元的双层吉士汉堡长度仅8厘米[3] - 消费者普遍吐槽价格在上涨 但产品体型在变小[3] 公司官方回应与价格调整 - 麦当劳官方客服回应已记录消费者关于汉堡尺寸的问题并反馈给相关部门[4] - 2025年12月15日 麦当劳大部分餐品价格上调 涨幅普遍为0.5元至1元[7] - 具体调价包括：巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典汉堡单价上涨1元 麦乐鸡、那么大鸡排等小食涨价1元 麦麦脆汁鸡、中份薯条等上调0.5元 麦旋风、新地等甜品同步涨价0.5元[8] - 2024年12月 麦乐送调整收费模式 外送费由9元调整为6-9元 并根据餐品数量收取打包服务费 被部分消费者视为变相涨价[8] - 2025年2月 公司调整了早餐部分产品及开心乐园餐价格 涉及猪柳蛋麦满分套餐等 涨幅为0.5元[8] 公司财务与经营状况 - 2025年第三季度 公司营收为70.8亿美元 同比增长3% 略低于市场预期的70.95亿美元[8] - 2025年第三季度 公司净利润为22.8亿美元 同比增长2% 调整后净利润为23.1亿美元 较去年同期的23.2亿美元小幅下降[8] - 包含中国在内的国际特许经营市场第三季度同店销售额同比增长4.7%[8] - 麦当劳持有麦当劳中国48%股份 其余52%股份由中信资本联合体持有[8] 中国市场发展与规划 - 截至近期 麦当劳中国全国门店数量已超过7500家 员工总数超过20万人[9] - 麦当劳中国首席执行官表示 计划五年内将中国内地的餐厅数量突破1万家[10]

社交媒体消费者投诉 - 近期在微博、小红书、抖音等社交平台上，越来越多的消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水，认为汉堡越做越小 [1] - 有网友晒出耳机盒与汉堡的对比照片，调侃汉堡像小笼包，照片显示汉堡比耳机盒大不了多少 [1] - 消费者用量尺测量汉堡尺寸，社交平台照片显示“23元麦当劳双吉仅8厘米”，并吐槽价格在涨但体型在变小 [1] 公司官方回应与行动 - 针对汉堡尺寸缩水的消费者投诉，麦当劳客服回应称已如实记录问题并向有关部门反馈 [2] - 对于近期价格上调，麦当劳中国回应称自2025年12月15日起，部分餐品价格增加0.5到1元，并提及正在进行“十元吃堡”优惠活动 [5] 近期价格调整详情 - 2025年12月15日，麦当劳大部分餐品价格上调，涨幅普遍在0.5元到1元 [5] - 具体调价包括：巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典汉堡单价均上涨1元；麦乐鸡、那么大鸡排等小食也涨价1元；麦麦脆汁鸡、中份薯条等上调0.5元；麦旋风、新地等甜品同步涨价0.5元 [6] - 此前在2024年12月，麦乐送启用新收费模式，外送费由9元调整为6-9元，并根据餐品数量收取打包服务费，被部分消费者视为变相涨价 [6] - 2025年2月，麦当劳调整了早餐部分产品及开心乐园餐的价格，涉及猪柳蛋麦满分套餐等，涨幅为0.5元 [6] 公司财务与运营表现 - 麦当劳2025年第三季度营收为70.8亿美元，同比增长3%，略低于市场预期的70.95亿美元 [6] - 第三季度净利润为22.8亿美元，同比增长2%，调整后净利润为23.1亿美元，较去年同期的23.2亿美元小幅下降 [6] - 包含中国在内的国际特许经营市场第三季度同店销售额同比增长4.7% [7] - 麦当劳持有麦当劳中国48%股份，其余52%股份由中信资本联合体持有 [7] 中国市场发展与规划 - 截至近期，麦当劳中国全国门店数量已超过7500家，员工总数超过20万人 [7] - 麦当劳中国首席执行官张家茵表示，计划五年内在中国内地的餐厅数量突破1万家 [8]

社交媒体消费者投诉 - 近期在微博、小红书、抖音等社交平台，越来越多的消费者抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水，相关讨论不断升温[1] - 有网友发文吐槽购买的麦当劳汉堡“缩水”到与马卡龙大小相似，话题“麦当劳汉堡马卡龙”登上热搜[1] - 不少网友认为公司存在“汉堡越做越小，价格越调越高”的现象[3] 关于汉堡尺寸的争议与数据 - 有博主通过测量体积和重量，认为麦当劳汉堡并未变小，可能是一种“曼德拉效应”[4] - 测量数据显示，麦当劳巨无霸重量为207.8克，体积为477立方厘米；麦当劳板烧鸡腿堡重量为183克，体积为500立方厘米；麦当劳双层吉士汉堡重量为154.4克，体积为254立方厘米[6] - 作为对比，汉堡王小皇堡重量为145克，体积为350立方厘米；肯德基香辣鸡腿堡重量为188.8克，体积为528立方厘米[6] 公司官方回应与近期价格调整 - 针对汉堡尺寸投诉，麦当劳官方客服回应称已记录问题并向有关部门反馈[7] - 2025年12月15日，麦当劳大部分餐品价格上调，涨幅普遍在0.5元到1元不等，涉及多款汉堡、小食及套餐[8] - 被网友称为“穷鬼套餐”的“1+1随心配”套餐基础价未调整，仍为13.9元起，但部分单品组合出现1元涨幅[8] - 2025年2月，公司曾调整早餐部分产品及开心乐园餐价格，如猪柳蛋麦满分套餐等，涨幅为0.5元[8] 公司财务与运营数据 - 麦当劳2025年第三季度营收为70.8亿美元，同比增长3%，略低于市场预期的70.95亿美元[8] - 第三季度净利润为22.8亿美元，同比增长2%；调整后净利润为23.1亿美元，较去年同期的23.2亿美元小幅下降[8] - 包含中国在内的国际特许经营市场第三季度同店销售额同比增长4.7%[8] - 截至2025年11月，麦当劳餐厅已深入全国280余个地级市，门店数量超7500家，员工人数超过20万[8] - 2024年公司服务顾客超过13亿人次[8]

文章核心观点 - 汉堡王中国业务因进入市场晚、定位模糊、本土化运营不善而长期表现不佳，现通过将控股权出售给本土私募股权机构CPE源峰，试图效仿麦当劳等品牌的成功路径，借助本土资本的力量在产品、营销、门店扩张等方面进行提升，以扭转在华颓势并寻求增长 [5][8][22][25] 汉堡王中国业务现状与交易 - 交易细节：本土私募股权机构CPE源峰以3.5亿美元的价格收购汉堡王中国83%的股权，双方将成立合资企业共同管理，交易预计在2026年第一季度完成 [8] - 股权变更背景：此次交易是汉堡王母公司RBI从土耳其TFI手中收回中国业务后，主动寻求本土合作伙伴战略的一部分 [8] - 投资方背景：CPE源峰在消费领域有丰富投资经验，曾投资蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金等业内龙头企业 [9] 汉堡王在华经营困境 - 门店规模严重落后：截至当前，汉堡王在中国门店数量仅约1300家，而肯德基已突破12000家，麦当劳也超过7100家并计划在2028年达到10000家 [5][10][24] - 门店数量持续下滑：2023年门店数为1587家，目前已下滑至不足1300家，过去几年处于负增长通道 [10] - 营收表现疲软：2023年、2024年上半年系统销售额分别为8.04亿美元、3.09亿美元；2024财年单店平均年销售额仅40万美元，在全球市场中排名倒数第一，远低于法国市场的380万美元 [10] - 同店销售长期下滑：从2023年第四季度开始，同店销售额连续六个季度下滑，直至2024年第二季度才首次出现回暖迹象 [16] 困境原因分析 - 错失市场先机：肯德基（1987年）、麦当劳（1990年）较早进入中国，汉堡王直至2005年才开设首家门店，初期扩张缓慢 [15] - 门店选址依赖购物中心：超过70%的门店位于购物中心，而此前几年购物中心客流量年降幅超过10%，严重影响门店经营 [16] - 品牌定位模糊：在高端精品路线（不如Shake Shack等）和性价比路线（不如麦当劳、肯德基及本土品牌塔斯汀）之间摇摆，缺乏明确市场定位 [20] - 产品创新不足：产品更新缓慢，缺乏有效的本土化创新，而竞争对手则不断推出豆浆油条、小龙虾等本土化产品 [20] - 加盟商关系紧张：有加盟商控诉运营成本过高、不合理处罚、配送临期食材等问题，投资300万元开店不到一年即倒闭；黑猫投诉平台相关投诉量超过2700条 [17][19] 行业竞争环境 - 西式快餐市场竞争白热化：中国餐饮市场规模在2024年突破5.5万亿元，连锁化率提升至23% [25] - 本土品牌快速崛起：主打“中国汉堡”的塔斯汀门店数量已突破10000家，开店速度远超麦当劳和肯德基 [25] - 国际品牌普遍采用本土化策略：星巴克与博裕资本成立合资公司（后者持股60%），麦当劳出售中国业务给中信资本并改名“金拱门”，赛百味出售给罗克资本，肯德基通过百胜中国实现本土化运营 [13] 本土化转型与初步成效 - 战略目标：CPE源峰计划在产品升级、品牌营销、门店拓展和数字化建设等方面发力，目标到2035年将中国门店数量拓展到4000家以上 [25] - 具体措施：组建本地化管理团队；优化门店网络，关闭部分未盈利餐厅；调整产品方向，于2024年7月推出脆辣和特辣两款皇金鸡腿堡，发力炸鸡汉堡品类 [26] - 初步成效：2024年第二季度实现过去六个季度以来首次同店销售额正增长；第三季度同店销售额同比增长10.5% [26]

公司概况 - 公司由一对70后夫妻向可东和王志妍经营，在重庆朝天门市场经营盒饭摊已有20年 [2][4] - 公司采用夫妻分设摊位的模式运营，两个摊位菜品相同，以提高运营效率 [5] - 公司创始人向可东17岁起学厨，曾在北京餐厅打工，后于2005年在亲戚建议下开始在朝天门市场经营，最初售卖豆花饭 [6][8] 产品与服务 - 核心产品为10元一份的盒饭，提供二十多个荤素、冷热家常菜品，并附赠骨头汤，承诺吃饱吃好并可免费加餐 [4] - 菜品注重家常口味与新鲜度，强调不油不咸，关键食材如烧白中的咸菜从达州老家专门采购，青菜肉类通过线上渠道采购以保证当天新鲜送达 [4][11] - 产品制作讲究工艺细节，例如蒸蛋需控制火候、青椒炒肉不能过油、麻婆豆腐需麻味适中 [12] 运营与财务 - 公司日销售量最高可达三四百份盒饭 [5] - 每日原材料消耗量巨大，包括上百斤青菜、六七十斤肉及上百个鸡蛋 [13] - 通过20年的经营，公司在重庆购买了两套房产，并成功抚养两个儿子长大 [16] 市场与客户 - 目标客户为朝天门市场的体力劳动者、摊主及工作人员，客户群体稳定，部分客户已持续消费十多年 [4][9] - 盒饭因方便快捷、品种多且价格实惠，成为该快节奏市场中体力劳动者最受欢迎的快餐选择 [9] - 近期产品意外成为“网红”，吸引外地游客及外国博主（如波兰游客麦克）专程前来体验，被称为“最真实的味道” [19][20] 发展战略与企业文化 - 公司坚持“饭要好好做”的核心经营理念，以满足辛勤工作人群的用餐需求为宗旨，不因走红而涨价或改变经营方式 [9][12][20] - 公司注重口碑传播，认为客户的口头推荐比任何广告都有效，并将客户的认可视为对劳动的肯定 [15] - 公司将朝天门市场视为第二故乡，与客户及市场建立了深厚的情感联结，即使因病短暂停业后，回归时仍受到老顾客的热烈欢迎 [15][18] 行业观察 - 在快节奏的商业批发市场环境中，盒饭因其效率与性价比，是满足从业人员需求的重要餐饮形式 [9] - 城市中存在通过提供朴素、实惠且充满人情味的餐食来维系生活温度的商业模式，这种模式构成了城市运转的基层支撑 [26]

公司财务表现 - 2025年前8个月，公司收入同比增长10.90%至45.78亿元人民币，净利润同比增长12.05%至3.72亿元人民币，按非国际财务报告准则调整后的净利润同比增长8.96%至8.60亿元人民币 [1] - 公司收入增速逐年放缓，2022年至2024年整体收入分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，同比增速分别为58.38%、24.80%和11.27% [1] - 2022年至2024年，公司净利润分别为2.52亿元、3.75亿元和4.09亿元，同比增速分别为86.67%、48.81%和9.07% [1] 上市进程与行业背景 - 公司最初计划在A股上市，于2022年5月向上交所主板递交招股书，后于2023年8月撤回申请，并于2025年1月3日转战港股递交招股书，此后于2025年7月和2026年1月更新招股书 [1] - 2024年至2025年期间，内地餐饮公司绿茶和遇见小面先后在港股上市，其中遇见小面递表时间晚于老乡鸡但更早登陆港股 [1] 业务模式与产业链 - 公司主要通过餐厅售卖中式快餐实现收入，招牌菜品售价主要在12至17元人民币之间 [2] - 公司业务涉及上游产业链，拥有三个养鸡场和两个配备自动化生产线的中央厨房，用于原材料预处理和加工 [2] 门店网络与扩张策略 - 截至2025年8月31日，公司共拥有1658家门店，包括925家直营店和733家加盟店，直营店与加盟店数量占比分别为55.79%和44.21% [4] - 公司门店增长主要由加盟店扩张驱动，2022年至2024年，直营店数量从1007家减少至914家，而加盟店数量从118家大幅增加至565家 [4] - 公司自2020年起实施加盟转换策略，将部分直营店转为加盟店，2024年及2025年前8个月转换数量分别为146家和32家 [4] 门店经营数据 - 2025年前8个月，直营店收入同比减少3.73%至35.24亿元人民币，占公司总收入比例为76.98%，加盟店收入占比为20.58% [4] - 2025年前8个月，直营店人均消费减少0.2元至27.5元，翻台率从4.8次/天微降至4.7次/天，单店日均销售额同比增长5.33%至1.67万元 [5] - 同期，加盟店人均消费减少0.9元至28.4元，翻台率持平为3.2次/天，单店日均销售额同比增长2.93%至1.24万元 [5] - 2025年前8个月，公司同店销售额整体增长3.8%，其中直营店增长3.5%，加盟店增长5.2% [5] 区域市场分布 - 公司业务高度集中于华东市场，截至2025年8月31日，华东地区拥有1434家门店，占总门店数的86.5% [6] - 在华东市场中，安徽省是核心区域，拥有784家门店，占总门店数的47.3% [6]

公司战略与社区共建 - 北京麦当劳三合路餐厅于1月11日正式获授“大兴区消防科普教育基地”称号，成为该公司在北京的首家消防科普教育基地 [1] - 该基地将承担面向公众尤其是亲子家庭的科普职能，将消防安全知识融入日常消费场景，旨在做社区好邻居 [1] - 公司携手西红门应急安全教育基地，共同探索消防安全教育创新路径，推动消防知识从“被知晓”走向“能实践”，为社区安全共建注入新动能 [1] 产品与服务创新 - 三合路餐厅完成焕新升级，打造为消防救援主题活动餐厅，通过开展主题派对等形式，将专业消防知识转化为公众易于理解、乐于参与的体验内容 [3] - 餐厅内立体展示消防服装、器材及应急标识，并特别设置儿童消防救援画作专区，以更具趣味性和亲和力的方式呈现知识 [3] - 公司计划在2026年继续联合消防救援支队举办“小小消防员”主题派对，通过生动有趣的形式携手消费者共建安全社区 [8] - 公司将在今年携手西红门应急安全教育基地，将派对形式创新升级，共同打造更具沉浸感和互动性的应急安全体验项目 [9] 运营与安全体系建设 - 麦当劳中国连续十一年致力于餐厅消防建设与安全教育，从餐厅设计、建造到运营全面落实消防安全标准化 [9] - 餐厅建设采用阻燃材料，安装电气互锁装置，厨房加热设备标配安素自动灭火装置，能有效监测火情、快速灭火并防止复燃 [9] - 餐厅实施系统化动态管控，包括每两小时店内巡查、每月度专项检查及每季度设备设施检查 [9] - 公司建立了100%全员年度消防安全认证体系，至2025年已覆盖超过20万名办公室及餐厅员工，遍及7300余家餐厅 [9] 合作与行业影响 - 大兴区消防救援支队、北京麦当劳、西红门应急安全教育基地的三方合作，被视作深化政企协作的重要成果和推进消防安全教育普及的新起点 [9] - 大兴区消防救援支队表示，此次合作是一次消防安全宣传模式的创新探索，旨在将严谨的消防知识转化为公众特别是青少年易于理解的互动体验 [6] - 北京麦当劳表示将积极配合大兴区消防救援支队，充分发挥品牌与渠道优势，让消防知识科普成为社区生活的一部分 [8]

公司战略与社区关系 - 北京麦当劳三合路餐厅获授“大兴区消防科普教育基地”称号，成为北京麦当劳首家消防科普教育基地 [2] - 公司将消防安全知识融入日常消费场景，旨在面向公众尤其是亲子家庭进行科普，承担社区好邻居的职能 [2] - 公司计划在2026年继续联合消防救援支队举办“小小消防员”主题派对，以生动有趣的形式携手消费者营造安全社区环境 [5] 运营与体验升级 - 作为消防科普教育基地，三合路餐厅同步完成焕新升级，将消防安全宣传融入日常运营 [4] - 公司通过打造消防救援主题活动餐厅、开展主题派对等形式，将专业消防知识转化为公众易于理解、乐于参与的体验内容 [4] - 餐厅内立体展示消防服装、器材及应急标识，并特别设置儿童消防救援画作专区，以更具趣味性和亲和力的方式呈现知识 [4] - 公司今年将携手西红门应急安全教育基地，创新升级派对形式，共同打造更具沉浸感和互动性的应急安全体验项目 [5] 消防安全体系建设 - 麦当劳中国连续十一年致力于餐厅消防建设与安全教育，从设计、建造到运营全面落实消防安全标准化 [6] - 餐厅建设采用阻燃材料、安装电气互锁装置、厨房加热设备标配安素自动灭火装置，以监测火情、快速灭火并防止复燃 [6] - 公司实施系统化动态管控，包括每两小时店内巡查、每月度专项检查及每季度设备设施检查 [6] - 公司建立了100%全员年度消防安全认证体系，至2025年已覆盖超过20万名办公室及餐厅员工，遍及7,300余家餐厅 [6] 合作与模式创新 - 大兴区消防救援支队表示，此次合作是一次消防安全宣传模式的创新探索，将宣传巧妙融入日常生活场景 [4] - 北京麦当劳表示将积极配合大兴区消防救援支队，充分发挥品牌与渠道优势，让消防知识科普成为社区生活的一部分 [5]