公司业务动态 - 智明达新中标航天科工火箭某项目的第二台域控制器 产品用于火箭的控制系统 包括发动机控制 [1] - 中标项目类型为导航设备 [1] - 中标价格未公布 [1] 项目进展与规划 - 该中标产品目前处于研制阶段 [1] - 产品预计交付时间为2026年上半年 [1]

公司业务与市场定位 - 公司产品主要服务于专用市场领域客户 [2] - 公司自主研发了星间链路毫米波微系统 [2] 产品研发与量产里程碑 - 星间链路毫米波微系统在2018年已量产成功 [2] - 该产品配套于北斗导航卫星 [2] - 该产品促进了卫星组网 [2]

公司业务澄清 - 公司在提高军队预警反击能力方面暂无直接相关的产品及业务布局 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务聚焦于两大板块 [1] - 特殊应用领域电子业务（射频微波业务）：提供从微芯片到系统的射频微波器件及解决方案 [1] - 特殊应用领域材料业务：包括热喷涂材料、电磁吸波材料等 [1] 公司战略与经营 - 公司始终围绕上述主营业务进行战略布局 [1] - 公司持续强化核心技术研发与产品迭代 [1] - 公司不断提升在细分市场的竞争力，力求以更优的经营业绩回报广大投资者 [1]

公司业务与产品应用 - 公司产品主要服务于专用市场领域客户 [2] - 公司自主研发的星间链路毫米波微系统在2018年已量产成功配套于北斗导航卫星 [2] - 该产品促进了北斗导航卫星的组网 [2]

雷科防务盘中涨停，已连收4个涨停板，截至9:25，该股报13.81元，换手率0.39%，成交量510.03万股， 成交金额7043.58万元，涨停板封单金额为10.81亿元。连续涨停期间，该股累计上涨46.45%，累计换手 率为64.86%。最新A股总市值达181.88亿元，A股流通市值178.57亿元。 证券时报·数据宝统计，两融数据来看，该股最新（12月31日）两融余额为10.24亿元，其中，融资余额 10.22亿元，较前一个交易日增加4148.10万元，环比增长4.23%，近4日累计增加3.08亿元，环比增长 43.18%。 近日该股表现 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.12.31 | 9.99 | 13.40 | 27466.20 | | 2025.12.30 | 10.03 | 16.53 | 2408.69 | | 2025.12.29 | 9.97 | 34.53 | 112210.67 | | 2025.12.26 | 0.21 | 27.20 | -11815.37 | | 2 ...

核心观点 - 报告认为“十五五”开局之年财政政策与流动性有望形成共振，叠加地产预期改善，将增强经济延续回暖的信心 [2] - 报告判断外部需关注美元阶段性走强风险，随后可能出现美元、美债、美股“三杀”，中国市场有望在此过程中完成长期风格切换，并伴随人民币大幅升值 [2] - 报告建议短期以科技成长为进攻方向，关注恒生科技、商业航天、机器人；长期看好保险、央国企红利、反内卷行业、中概互联网、军贸 [2] 中国经济景气度改善 - 2025年12月中国三大PMI指数同步升至扩张区间：制造业PMI为50.1%（环比+0.9个百分点），非制造业商务活动指数为50.2%（环比+0.7个百分点），综合PMI产出指数为50.7%（环比+1.0个百分点）[8] - 制造业PMI重返扩张，产需两端显著改善：生产指数为51.7%（环比+1.7个百分点），新订单指数为50.8%（环比+1.6个百分点）[8] - 政策定调转向系统性强力措施，旨在终结市场与政策博弈，2026年财政前置发力可期，流动性宽松延续 [8] 港股复盘 - 2025年12月港股主要指数收跌：恒生指数跌-0.88%，恒生中国企业指数跌-2.37%，恒生科技指数跌-1.48% [15] - 当月港股军工细分方向超额领先，军工股、商业航天和稀土永磁领涨 [16] A股市场复盘 - 2025年12月A股宽基指数普涨：上证指数涨2.06%，创业板指大幅收涨4.93% [22] - 远月股指期货预期改善：IH升水走阔，IC、IM和IF贴水收敛 [23] - 因子表现显示机构持股方向占优：高贝塔值大幅领涨，基金重仓股、回购计划和社保重仓股涨幅居前 [30] - 产业层面涨跌分化：先进制造、周期和科技涨幅领先，医药医疗跌幅较深 [31] - 细分行业层面，军工相关行业超额收益领先：航天装备、军工电子和工业金属相对上证指数超额收益领涨 [36] 外资与汇率 - 报告期内外资期指持仓走弱：IC、IF和IM净空仓扩大，IH净持仓维持在0 [42] - 在岸与离岸人民币掉期收益率下行，中债加掉期收益率低于美债收益率 [45] 下周关注热点 - 下周（2026年1月5日至9日）重点关注美国ADP就业、ISM非制造业PMI及季调后非农就业人口变动数据，同时关注中国CPI和PPI数据 [47][48]

文章核心观点 - 文章通过量化筛选标准（一年涨幅4倍以上）对年度“猛兽股”进行盘点，识别出当前市场中两种主要的强势股运行模式：传统趋势模式和堆量趋势模式 [1][2] - 传统趋势模式与公司业绩增长高度相关，而堆量趋势模式几乎与业绩无关，更侧重于短期情绪和资金博弈 [2][4] - 两种模式共同遵循“强度第一性原理”，即趋势途中回撤幅度普遍较小，这使得2025年的趋势牛股理论上更容易持有 [5] - 堆量模式的崛起（与传统模式比例约为6:4）改变了市场节奏，其涨幅斜率更陡峭、周期更短，这与量化资金的兴起密切相关 [2] - 市场结构的多元化（传统与堆量并存）是股市的本来面目，投资者既可选择适应新模式的挑战，也可选择坚守传统模式 [5] 市场现象与模式分析 - 通过“一年涨幅4倍以上”的筛选标准，在全市场共得到99只股票，经业绩预选股池进一步筛选后得到40只股票 [2] - 当前牛市中，堆量模式股票数量占比已超过传统模式，两者比例大致为6:4 [2] - 堆量模式的核心特征是涨幅斜率陡峭、时间周期被大幅压缩，传统模式需半年至一年完成的涨幅，堆量模式可能在半个月至一个月内完成，极端情况甚至只需几天 [2] - 堆量模式的盛行与量化交易的崛起高度相关，高频次、高换手的交易特点促进了持续的“量柱堆积”，该模式原为游资擅长，现被量化资金进一步强化 [2] - 两种模式在选股标准上的根本分叉点在于对业绩成长性的看法：传统模式与之高度相关，堆量模式则几乎无关 [2][4] 模式特点与典型案例 - 传统趋势模式的经典案例未在提供文本中列出，但其核心特点是股价驱动与业绩增长逻辑高度绑定 [2] - 堆量趋势模式提供了一份包含17只股票的经典案例清单，其短期涨幅显著但与业绩关联度低 [3][4] - 堆量模式案例中，部分个股在20个交易日内涨幅惊人，例如飞沃科技（301232）上涨168.96%，超捷股份（301005）上涨169.43%，航天发展（000547）上涨91.92%，航天动力（600343）上涨90.54% [4] - 堆量模式案例覆盖多个行业，包括计算机、通信、电子、机械设备、国防军工、电力设备、医药医疗及汽车零部件等，显示该模式具有跨行业特征 [4] - 该现象表明，驱动堆量模式的资金更重视短期情绪溢出效应，或有意规避与注重基本面的长线资金在同一赛道竞争 [4] 模式共同点与市场影响 - 传统与堆量模式均符合“强度的第一性原理”，即在趋势运行过程中，股价回撤幅度普遍较小 [5] - 在筛选出的99只股票中，途中回撤幅度超过三档的情况占比极低 [5] - 2025年趋势牛股的回撤幅度平均水平较以往更小，理论上降低了持股难度 [5] - 市场参与者感到操作困难的主要原因可能源于堆量模式带来的快速轮动节奏 [5] - 基于基本面的传统分析框架（如文中提及的“欧马体系”）对于传统模式仍然有效，其业绩高度相关性是该体系的经典视角 [5] - 堆量模式的快速崛起对传统模式构成挑战，同时也创造了新的财富效应，市场呈现根深蒂固与变化多端并存的多元化局面 [5]

证券之星消息，12月31日军工电子板块较上一交易日上涨3.13%，富吉瑞领涨。当日上证指数报收于 3968.84，上涨0.09%。深证成指报收于13525.02，下跌0.58%。军工电子板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002977 | 大前科技 | 35.31 | -9.99% | 1.51万 | 5348.05万 | | 002383 | 合众思壮 | 12.59 | -5.12% | 126.99万 | 16.00亿 | | 002231 | *ST奥维 | 1.40 | -4.76% | 7164.0 | 100.30万 | | 688629 | 华丰科技 | 100.06 | -2.00% | 16.59万 | 16.79亿 | | 300474 | 景嘉微 | 71.87 | -1.14% | 8.12万 | 5.86亿 | | 002414 | 高德红外 | 14.67 | -0.68% | 57.07万 | 8.38亿 | | 002179 | ...

公司主营业务 - 公司主要从事新型灭火抑爆系统、三防采集驱动装置、锂电火灾预警及智能防控系统、机载光学火焰探测控制系统、紫红外探测器、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品的研发、生产、销售 [1] - 特种熔断器和航空放电管等器件产品主要应用于航空、航天等领域 [1] - 灭火抑爆系统主要用于装甲车辆、航空、航天、船舶等武器装备，实现动力舱、乘员舱、弹药舱的火灾或爆炸探测、控制及灭火抑爆 [1] 航空领域应用进展 - 在航空应用领域，公司参与某集团公司下属某研究所多个型号火警探测系统的研制 [1] - 其中一个型号产品已实现装机飞行 [1] - 其余型号产品，目前已完成相关航空装备火警系统产品的研制，已交付产品进行上机装配 [1] 航天领域应用进展 - 在航天领域，公司与某院就某弹用点火放电管产品已完成了验证试验，实现了国产化替代 [1] - 公司已获得该产品的首批订单 [1]

公司主营业务与产品 - 公司主要从事新型灭火抑爆系统、三防采集驱动装置、锂电火灾预警及智能防控系统、机载光学火焰探测控制系统、紫红外探测器、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品的研发、生产、销售 [1] - 特种熔断器和航空放电管等器件产品主要应用于航空、航天等领域 [1] - 灭火抑爆系统主要用于装甲车辆、航空、航天、船舶等武器装备，实现动力舱、乘员舱、弹药舱的火灾或爆炸探测、控制及灭火抑爆 [1] 产品应用进展与订单情况 - 在航空应用领域，公司参与某集团公司下属某研究所多个型号火警探测系统的研制，其中一个型号产品已实现装机飞行 [1] - 在航空应用领域，其余型号产品已完成相关航空装备火警系统产品的研制，已交付产品进行上机装配 [1] - 在航天领域，公司与某院就某弹用点火放电管产品已完成验证试验，实现了国产化替代，并获得了首批订单 [1]