证监会股权分布查讯结果 - 香港证监会于2026年1月13日发布公告，披露了对信铭生命科技股权分布的查讯结果 [1][5] - 截至2025年12月31日，有二十名股东及其相关人士合共持有13.87亿股，占公司已发行股份的18.79% [1][5] - 上述股权连同三名主要股东持有的53.1亿股（占已发行股份的71.94%），合计占已发行股份的90.73% [1][5] - 因此，仅有6.84亿股（占已发行股份的9.27%）由其他股东持有 [1][5] 股价显著波动 - 公司股价从2025年9月10日的收盘价0.019港元，大幅上涨489%至2025年12月31日的0.112港元 [1][5] - 截至2026年1月12日，股价收报0.118港元，较2025年9月10日的收盘价高出521% [1][5] 公司声明与澄清 - 公司董事会澄清，公告中除股价数据外的股权分布信息均摘录自证监会公告，公司未进行独立核实 [1][5] - 公司确认，根据可得资料及董事合理查询，于2025年12月31日及公告日期，公众持股量不少于25%，符合联交所上市规则 [2][6]

文章核心观点 - 陕西省通过推出政策性科技保险产品“秦科保”和深化政府性融资担保服务 为科技企业提供风险保障和融资支持 旨在激发经营主体创新活力并优化营商环境[1][2][5] 科技保险产品“秦科保” - 陕西省于2025年12月31日印发“秦科保”试点方案 推出“秦科普惠保”和“秦科研发保”两款科技保险产品 并建立保费补贴机制以减轻企业投保压力[1] - “秦科普惠保”保险责任覆盖企业财产、研发设备、高管责任、公众责任、知识产权、网络安全等6个方面风险[1] - “秦科研发保”保障范围覆盖科技研发活动面临的项目延期和项目失败风险[1] - 人保财险西安市科技支公司为西安蜂鸟中试科技有限公司出具了全省首单“秦科普惠保”保单 总保费1000元 企业享受800元政府补贴后实际仅投入200元 获得156万元保额[1][2] - 根据保单条款 企业关键研发设备因非故意行为造成的损失 最高可获得30万元保额[2] 中试服务与科技企业案例 - 西安蜂鸟中试科技有限公司为科技项目提供从研发设计到成果转化的全链条研发服务 每年进行数十个概念验证和中试产品项目[1] - 科技成果经过中试后 产业化成功率可从30%大幅提升至80%[1] - 西咸新区沣东新城科技金融工作站2025年举办了44场政策宣讲与投融资对接活动 并计划在2026年建立企业梯度培育计划与重点企业扶持表[2] 政府性融资担保支持 - 铜川市通过政府性融资担保破解中小企业融资难题 例如为陕西康旺生物科技有限公司提供300万元“科技贷”担保贷款[3][4] - “科技贷”是为缺乏固定资产抵押的科技型小微企业设计的产品 允许企业以知识产权进行质押 并以较低担保费率获得贷款[4] - 铜川对科技创新企业实行差异化担保费率：专精特新“小巨人”等企业费率不超过每年0.6% 高新技术企业等不超过0.8% 科技型中小企业等不超过1%[5] - 2025年 铜川政府性融资担保在保业务2255笔 余额11.74亿元 同比增长11.8% 带动4656人次稳岗就业 全年减免相关担保费共计351.37万元[5] 企业经营发展成效 - 陕西康旺生物科技有限公司获得“科技贷”后研发实力增强 其8条全自动化智能生产线稳定运行 新推出的两款产品中有一款销售额已达100万元[4] - 西安蜂鸟中试科技有限公司通过投保科技保险 为其研发设备提供了保障 认为这为研发工作增添了保障[1]

公司高新技术企业资质更新 - 公司于近日通过高新技术企业重新认定 证书编号GR202544006259 发证日期为2025年12月19日 有效期三年[1] - 本次认定系原高新技术企业证书有效期满后的重新认定[1] 公司可享受的税收优惠政策 - 根据相关税法规定 公司自通过认定后连续三年（2025年至2027年）可继续享受高新技术企业税收优惠[1] - 税收优惠政策具体内容为按15%的税率缴纳企业所得税[1] 资质认定的意义与影响 - 高新技术企业的认定是对公司技术创新及自主研发能力的充分肯定[1] - 该认定有助于提升公司的综合竞争力 有利于公司可持续发展[1]

上市情况 - 公司最终是否发售或配售未知，上市申请未获批准[3] 发售限制 - 公司证券不在美国公开发售，在港招股章程登记前不向港公众要约[4] 委任情况 - 公司委任花旗环球金融亚洲和中金香港证券为整体协调人[6] 其他信息 - 公告日期为2026年1月14日，涉及申请董事包括周国瑛博士等[7]

证监会股权分布查讯结果 - 香港证监会于2026年1月13日发布公告，披露了对信铭生命科技股权分布进行查讯的结果 [1] - 查讯结果显示，截至2025年12月31日，有二十名股东及其相关人士合计持有13.87亿股，占公司已发行股份的18.79% [1] - 上述股权连同三名主要股东持有的53.1亿股（占已发行股份的71.94%），总计相当于已发行股份的90.73% [1] - 因此，仅有6.84亿股（占已发行股份的9.27%）由其他股东持有 [1] 股价异常波动情况 - 根据证监会公告，公司股份收市价从2025年9月10日的0.019港元，大幅上升489%至2025年12月31日的0.112港元 [1] - 截至2026年1月12日，股价收报0.118港元，较2025年9月10日的0.019港元高出521% [1] 公司对查讯的回应与澄清 - 公司董事会澄清，上述股权分布及股价数据摘录自证监会公告，除股价变动信息外，公司并未独立核实有关资料 [1] - 公司确认，根据可得资料及董事经合理查询，于2025年12月31日及公告日期，公司已发行股份中不少于25%由公众人士持有 [2] - 公司声明其能够遵守联交所证券上市规则项下的公众持股量规定 [2]

文章核心观点 - 湖南省表彰了7个在各自领域传承和践行雷锋精神的集体与个人 这些先进典型展现了至诚报国 甘于奉献 立足本职 勇毅前行的精神风貌 [1] 湖南钢铁集团衡阳华菱钢管有限公司 - 公司高级工程师左国锋主导完成十余项重大技术创新 攻克多项“卡脖子”难题 成功实现关键技术的国产化替代 [2] 湖南省博物馆 - 博物馆数字创新团队在文物三维采集领域实现重大突破 打造了一系列具有标杆性 影响力的数字文化产品 推动了文博行业的转型发展 [2] 圆通速递 - 公司湖南省长沙市高桥分公司快递员马石光22年如一日扎根快递行业 累计收派快件超百万件 始终保持服务“零投诉” [4] 湖南橘友生物科技有限公司 - 公司创始人莫博程致力于农业科技成果转化 推广“橘灯笼”诱蝇球 开展农作物病虫害绿色防控 [4] 湖南中医药大学第一附属医院 - 医院儿童医学中心主任张涤从事中医儿科临床工作30余年 坚持以纯中医药治疗儿科疾病 临床疗效显著 [3] 体育行业 - 湖南省残疾人田径队运动员文晓燕连续征战里约 东京 巴黎三届残奥会 累计荣获9枚金牌 [3] 新闻出版行业 - 郴州日报社原编委 主任记者黄华在新闻战线奋战33年 采写出一批批新闻佳作 打造了多个品牌栏目 [5]

基金核心投资方向与逻辑 - **第一大方向：国产高值耗材** 吸引力在于巨大的成长空间和显著不足的市场定价 国内最大市值仅300多亿人民币，而海外最大市值接近10000亿人民币，市值差接近30倍[1] 作为高端制造业，中国具备做出国际竞争力并诞生数千亿人民币市值世界级企业的潜力[1] - **第二大方向：国产创新药** 吸引力在于强劲的时代动能 国内创新药市场持续高增长，港股18A营收预计从2020年不到100亿增至2026年接近1000亿[6] 海外市场预期爆发，国产创新药高价值对外授权交易数量从2017年前的0项增至2025年一年几十项[6] 行业正处于2015-2035年约20年的超级景气大周期，目前刚走完上半场[6] - **第三大方向：美股生物科技** 聚焦于技术平台型早期标的，其广阔成长潜力尚未被充分定价[10] 尤其关注入胞生物疗法，如肝外siRNA与基因编辑，部分标的在经历周期波动后，若研发和商业化顺利，可能启动基于业绩驱动的第二浪上涨[10][11] - **第四大方向：低估/壁垒型医药资产** 在A股比例更高，对全指医药指数拖累明显，估值处于历史低位[13] 随着行业总量景气度有望在未来3年回暖，这类资产具备可投性吸引力[14] 基金已进行结构调整，转向医药流通等估值仍在底部的资产[14] 国产高值耗材的成长前景 - **市场空间巨大** 国内高值耗材起步晚，很多术式渗透率还非常低，有十几倍甚至几十倍的提升空间[3] 随着国内渗透率提高和海外市场开拓，有望在国内诞生一大批数百亿甚至上千亿人民币市值的企业[3] - **创新与国际化驱动** 驱动创新药价值重估的“创新+国际化”逻辑同样适用于国产创新高耗[4] 7家上市心血管高耗企业海外营收年增速超40%[4] 获得FDA突破性认定的国产创新高耗从2019年前为零到2021年后批量出现，显示国际竞争力崛起[4] - **存在价值重估机会** 国产高耗的创新崛起趋势强劲，海外认可度迅速抬升，但资本市场尤其是港股市场对此远未充分定价，可能存在不小的待重估的潜在双击机会[4] 国产创新药的周期演进与市场展望 - **行业周期进入下半场** 2015-2025年为上半场（海选赛），国产创新药市场从100亿量级增至1000亿+量级，研发管线占全球供给近30%[8] 2025-2035年为下半场（淘汰赛），预计市场将从1000亿+量级增长到10000亿量级，占全球份额从不到3%提高到10%以上[8] - **投资关键切换** 随着周期从寻新鲜的上半场切换到找爆款的下半场，能否不断找到未被充分定价的潜力大爆款产品，成为获得可持续超额收益的关键[7] - **竞争格局变化** 下半场市场共识凝聚，非理性暴跌风险降低，但竞争压力增加 仅有突出亮点但综合临床价值不高的创新药销售上量会越来越难，仅能讲新颖故事但成不了爆款的也难以获得资本市场认可[8] 2025年投资回顾与反思 - **行业研究错判** 同时低估了国内创新药之外医药资产的营收增长压力，以及创新药对外授权潮与高耗出海营收的增长动力[16] 主要持仓的聚焦国内的高耗公司，上半年国内业务营收增速比预期平均低了5-10个百分点[16] - **对增速压力的解释** 猜想原因包括：经济通缩环境压制可选医疗与择期手术需求；地方财政压力制约对卫生健康支持力度；2024年DRG政策全国推行及配套反腐政策带来的短期冲击[18] - **出海表现超预期** 国产创新药对外授权交易在2024年94起、总金额519亿美元基础上，2025年大幅增至157起、总金额1357亿美元[17] 大力拓展海外市场的高耗公司营收增速与股价表现显著好于同行[17] 投资决策教训与反思 - **错过现象级事件机会** 低估了DeepSeek出圈事件对港股创新药的强烈溢出效应，导致完全错过数只“冷门”特色创新药企的暴涨行情，其中包括一只10倍股和两只5倍股[20] - **反思研究效率** 需要提高行业研究与个股覆盖的效率，借助AI工具扩大有效覆盖范围，增加筛选到优质低估标的的概率[21] - **反思交易决策** 在行业因突发事件获得重大外部能量输入时，个股估值可能发生能级跃迁 应警惕近因效应和处置效应，避免基于短期涨跌轻易减仓，需从绝对估值思维进行全局性思考[22] 行业趋势判断与未来展望 - **长期趋势：国产创新药械崛起** 在百年变局与东升西落趋势下，相信国产创新药械必将崛起，有望批量诞生世界级企业[24][26] - **中期展望：行业景气结构扩散** 未来2-3年，医药行业景气结构很可能从创新药向更广泛的医药资产扩散[28] 预计2026-2028年国内医药总量营收增速将持续修复加速，每个季度以0.8-1.0个百分点的速度抬升，未来可能恢复到6%-9%的可持续增速水平[30] - **盈利能力改善预期** 创新药之外医药资产有望迎来景气度回暖与盈利水平持续改善[31] 预测数据显示，医药指数未来2年的盈利加速动力明显强于宽基指数，2027年医药指数归母净利增速可能超15%[31] 港股医药整体净利预计以每年15%-20%的速度持续快速增长[31] - **潜在投资机会** 医药行业盈利能力重启快速增长的预期，市场定价程度还非常低，可能存在低风险、高收益预期的逆向投资机会[34] 全指医药指数2024年至今严重跑输沪深300指数，仅跟上后者就可能需要50%的上涨[34]

公司财务表现与退市风险 - 公司预计2025年度营业收入将低于3亿元人民币，且利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值 [1] - 根据深交所规定，若2025年度经审计后营收低于3亿元且利润指标为负，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市 [1] 审计报告与持续风险 - 公司2024年度财务报表被中兴财光华会计师事务所出具了带强调事项段的保留意见审计报告 [1] - 审计报告中的保留意见涉及公司对吉林万方百奥生物科技有限公司的其他权益工具投资的可收回性存在不确定性 [1] - 截至公告日，上述投资可收回性的不确定性情况尚未消除 [2] - 公司2025年度审计报告仍存在被出具保留意见审计报告的风险 [2] 潜在的退市触发条件 - 若公司2025年度审计报告被出具保留意见，根据深交所股票上市规则第9.3.12条规定，其股票将被终止上市交易 [2] - 此规定适用于公司因触及第9.3.1条第一款情形被实施退市风险警示后，在次一年度出现财务会计报告被出具保留意见的情况 [2]

公司财务表现与退市风险 - 公司初步测算预计2025年度营业收入低于3亿元人民币 且利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值 [1] - 根据深交所规定 若2025年度经审计后营收低于3亿元且利润指标为负 公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市 [1] 审计报告意见与相关风险 - 公司2024年度财务报表被会计师事务所出具了带强调事项段的保留意见审计报告 [2] - 保留意见涉及公司对吉林万方百奥生物科技有限公司的其他权益工具投资的可收回性存在不确定性 且该不确定性截至公告日尚未消除 [2] - 公司2025年度审计报告仍存在被出具保留意见审计报告的风险 [2] - 根据深交所规则 若公司2025年度被出具保留意见审计报告 其股票将被终止上市交易 [2]

香港证监会查讯信铭生命科技股权分布 - 香港证监会近期对信铭生命科技集团有限公司(00474)的股权分布进行了查讯 [1] - 查讯基准日期为2025年12月31日 [1] 股权高度集中情况 - 截至2025年12月31日，公司三大主要股东合计持有5,310,485,115股，占已发行股本71.94% [1][3] - 另有20名股东及其相关人士合计持有1,387,094,033股，占已发行股本18.79% [1][3] - 上述股东合计持股达已发行股本90.73% [1] - 其余股份仅684,197,657股由其他股东持有，占已发行股本9.27% [1][3] - 公司总已发行股本为7,381,776,805股 [3] 股价大幅波动 - 公司股份收市价从2025年9月10日的0.019港元大幅上涨至2025年12月31日的0.112港元，期间涨幅达489% [4] - 截至2026年1月12日，公司股价收报0.118港元，较2025年9月10日的0.019港元高出521% [4] - 香港证监会提示，鉴于股权高度集中于少数股东，即使少量股份成交也可能导致股价大幅波动 [4]