行业战略与规划 - 宁夏贺兰山东麓产区计划在发挥整体优势的同时，凸显各家酒庄的独特个性，打造葡萄酒之外基于风土故事与酒庄文化的品牌形象 [1] - 产区推行“大产区+小酒庄”发展模式，着力培育“贺兰山东麓葡萄酒”区域公用品牌，并通过政策与资金支持推动企业“走出去”参与国际酒展 [1] - 产区依托“葡萄酒+文旅”融合路径，集中打造了图兰朵葡萄酒小镇、贺兰山宿集、鸽子山葡萄酒文化旅游小镇等综合体 [2] 市场规模与现状 - 宁夏贺兰山东麓是我国最大的酿酒葡萄集中种植区，酿酒葡萄种植面积已达60.6万亩，建成酒庄130家，年灌装葡萄酒1.4亿瓶 [1] - 酒庄年接待游客超300万人次，葡萄酒产业综合产值已达450亿元 [2] - 葡萄酒进“千店万铺”等举措正陆续展开，旨在让产品走入更多寻常人家 [2] 公司具体举措与展望 - 留世酒庄销售副总经理表示，葡萄酒消费主战场在国内，预计提振内需的利好政策将带动酒类销量提升 [1] - 留世酒庄过去一年在20座城市举办品鉴推介活动，新年将继续开拓销售线路，深耕国内市场的同时布局国际市场 [1] - 留世酒庄位于贺兰山东麓银川产区，今年将新增220亩葡萄园并在开春栽种 [1] - 宁夏贺东葡鼎国际酒庄有限公司计划在春节消费旺季临近时，推出一款融入闽南文化的新品，进军当地婚宴市场 [2] - 该公司主理人表示，新年愿望是以文化为媒讲好一瓶酒的故事，在市场上实现新的突破 [2]

行业数据概览 - 2025年11月中国葡萄酒进口数量为0.1亿升，同比下降49% [1] - 2025年11月中国葡萄酒进口金额为0.91亿美元，同比下降42.1% [1] 进口市场表现 - 葡萄酒进口量额在2025年11月均呈现大幅下滑，进口金额降幅略低于进口数量降幅 [1]

2025年股权激励计划预留授予结果 - 公司2025年股权激励计划采用限制性股票方式，股份来源为定向发行A股普通股，计划授予权益总量为2,675万股，占当时公司总股本比例为6.26% [2] - 计划分为首次授予和预留授予两部分，其中首次授予权益数量为2,415万股，占总股本5.65%，预留授予权益数量为260万股，占总股本0.61% [2] - 因1名首次授予激励对象自愿放弃，公司对授予数量进行调整，调整后首次授予对象人数由45人减至44人，首次授予股票数量由2,415万股调整为2,400万股，预留授予数量由260万股调整为275万股，激励计划授予总量2,675万股保持不变 [3] - 公司于2025年10月30日完成预留授予，授予对象为1名公司副总经理，授予数量为275万股，授予价格为每股2.82元 [4][8] - 预留授予的限制性股票限售期自登记完成之日起分别为12个月和24个月，计划有效期自首次授予日起最长不超过60个月 [7] - 公司已收到预留授予对象的认购出资款共计7,755,000.00元，该笔资金将全部用于补充公司流动资金 [10][11] - 预留授予的275万股限制性股票已于2025年12月29日完成登记 [10] 股权激励的财务与股权影响 - 本次预留授予所募集资金7,755,000.00元已全部以货币资金形式转入公司银行账户 [10] - 根据股份支付会计准则，公司将在限售期内分期确认股份支付费用，该费用将在经常性损益中列支 [11] - 本次授予股票来源为定向增发，导致公司总股本增加，原有股东持股比例被被动稀释 [10] 公司股票其他风险警示相关进展 - 公司股票因触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定被实施“其他风险警示”，起因是原实际控制人违规担保 [13][14] - 公司发现原实际控制人以前年度违规使用公司印鉴为大连鼎华国际贸易有限公司的借款协议盖章，涉及仲裁金额为3.063亿元 [15] - 大连仲裁委员会裁决公司对此项担保无效但存在过错，需在相关方不能清偿债务的20%范围内承担赔偿责任 [15] - 针对该仲裁事项，公司已充分计提预计负债，并已起诉原实际控制人索赔，一审诉讼请求被驳回，目前案件处于二审阶段 [16] - 截至公告日，公司生产经营正常，并将每月披露一次该事项的进展情况 [16]

杰卡斯品牌回归中国市场的战略合作 - 自2026年1月1日起，ASC精品酒业将成为Vinarchy旗下澳大利亚旗舰葡萄酒品牌杰卡斯在中国大陆市场的独家进口商与经销商 [1][3] - 合作核心是落地专为中国市场设计、覆盖多元场景与价格带的产品系列，包括澳意AU888系列、酿酒师臻选系列、澳金臻选系列以及金桶精选系列 [3] - 此举标志着杰卡斯决心摆脱过去依赖保乐力加烈酒渠道的快消模式，向“专业精品酒”形象转型 [3] 杰卡斯的品牌历史与所有权变更 - 杰卡斯在2014年左右于中国市场达到高光时刻，曾有经销商估计其年销量在20万箱左右 [4] - 2024年7月，保乐力加宣布出售其大部分葡萄酒业务，杰卡斯在被出售品牌名单中，原因在于其盈利能力相较于其他板块较弱 [4] - 2024年5月，澳大利亚誉加葡萄酒集团完成对保乐力加葡萄酒业务的收购，合并成立新公司Vinarchy，杰卡斯被列为未来重点发展的核心精品品牌之一 [4] 中国市场对澳洲葡萄酒的吸引力与机遇 - 政策环境改善：自2024年3月底起，澳大利亚葡萄酒对华出口的“双反”关税正式取消 [6] - 市场数据回暖：2025年前9个月，澳大利亚瓶装葡萄酒进口量达2766.81万升，同比增长36.81%，位列中国进口葡萄酒三大来源地之首 [5] - 市场存在结构性机会：当前澳洲葡萄酒在华市场除奔富外，尚未产生明确的第二大品牌，杰卡斯凭借历史知名度、广泛产品线和亲民形象被视为有力竞争者 [5][6] 中国葡萄酒市场的消费趋势与价格带 - 行业呈现“两端增长、中间承压”格局：300元/瓶以上的高端市场稳定增长，30—50元/瓶的日常饮用价格带增长迅速 [12] - 杰卡斯产品价格带定位：其京东自营旗舰店单只产品主要集中于158元/瓶和73元/瓶两大价格带，旨在满足居家自饮及朋友小聚等多元场景需求 [12] - 消费群体结构重建与价格带分化为杰卡斯回归提供了市场空间 [5][12] 杰卡斯回归面临的挑战与市场竞争 - 整体市场规模收缩：中国国产葡萄酒市场规模从2016年的峰值464.54亿元持续下行至2023年的90.9亿元 [13] - 行业普遍承压：进口葡萄酒巨头富邑集团计划两年内将中国经销商库存减少约40万箱（相当于2.15亿澳元净销售收入），多家国产葡萄酒企业陷入亏损并转向成本控制 [13] - 面临多维竞争挤压：国产精品酒庄（如宁夏、新疆产区）在100—300元价格带形成强劲竞争；智利等新世界国家凭借零关税优势占据中端市场；法国等传统产区根基深厚 [14] - 品牌自身挑战：杰卡斯长期被视为“高性价比”代表，在成本上升背景下，面临涨价可能流失客户、不涨价则挤压利润和品牌溢价的两难局面 [15] 渠道与市场拓展的难度 - 传统分销渠道可能已流失，杰卡斯离开期间，智利酒等已占据原属澳洲酒的超市货架 [14] - 尽管依靠ASC能进驻精品渠道，但在全国范围内的下沉市场重新铺开渠道网络，难度远超当年 [14]

全球葡萄酒行业现状与挑战 - 全球葡萄酒行业已进入下行期，预计将持续低迷，参考大摩对地产行业的预判，低迷期可能长达十年[1] - 行业处于调整与整合期，部分酒庄因经营压力或战略调整选择出售，尤其在年底，中国贺兰山东麓的酒庄正推进合作、出售或融资[1] - 全球主要产区估值下降，如美国加州葡萄园估值大幅下降，卖家需接受较大折扣才能促成交易[3] - 知名集团的并购活动仍在持续，例如法国香槟品牌Heidsieck & C° Monopole和加州气泡酒品牌Mumm Napa在2025年达成出售协议，交易将于2026年完成[3] - 行业“卖身”难度极大，接盘者寥寥无几，整体消费需求疲软[6] - 欧洲、美国等国际知名酒业机构及金融机构普遍不看好行业能快速复苏[6] 市场下滑的核心原因 - 俄乌冲突、全球贸易壁垒等宏观因素导致美国和中国两大葡萄酒市场出现严重下滑[6] - 酒庄出售方多为减轻债务或聚焦核心品牌，而收购方旨在扩充产品组合、强化市场地位[6] - 中国贸易港口积压大量成品酒，因保存不当被迫打折处理，却仍无人接盘[4] - 有法国酒庄积压在港口的成品酒报价比其在法国超市售价便宜一倍，几乎低于成本，其负责人正考虑出售酒庄，对前景不看好[4] 消费趋势与产品结构变化 - 传统酒类（包括传统葡萄酒、啤酒、威士忌、金酒等）销量均在下滑[7] - 创新型低度酒和无醇酒则保持增长态势[7] - 大摩预计，到2035年左右，全球无醇酒与传统酒的市场占比将达到1:1[7] - 喜力啤酒预测，到2030年其无醇啤酒与常规啤酒的销量占比将实现1:1[8] - 市场需求决定产品布局，例如盒马超市的葡萄酒品类中主力产品为包装时尚、动销良好的低度酒和干白，几乎没有国产品牌[8] - 一个由华尔街金融大佬与酿酒师联合创办的美国无醇啤酒品牌，创业六年，当前年销售额已接近7-8亿人民币[8] 中国葡萄酒市场面临的特定问题 - 贺兰山东麓等中国葡萄酒面临消费者与酒庄互不认可的困境[1] - 不少国内知名酒庄的葡萄酒无法进入盒马等主流销售渠道，核心原因在于价格过高、缺乏市场认可度、包装陈旧、口感酸涩[10] - 部分中国酒庄过度追求奖项，导致产品与中国消费者的口感偏好和认知水平脱节，消费者看不懂、喝不惯[10] 行业未来展望与从业者选择 - 2026年，葡萄酒行业仍将面临严峻挑战[13] - 对从业者而言，要么踏踏实实做好产品、抓好销售；要么选择“卖身”，退出葡萄酒行业[13] - 行业具备穿越周期的属性，但必须拥有充足的“御寒资本”，即厚实的现金流[6]

文章核心观点 - 宁夏银川市西夏区在2025海南国际康养产业博览会上，集中展示其葡萄酒产业与康养、文旅、美食融合发展的成果，旨在对接海南自贸港的康养产业机遇，提升区域品牌影响力，并致力于打造全国影响力的康养旅居目的地 [1][4] 行业动态与展会参与 - 2025海南国际康养产业博览会于12月26日至28日在海口举办 [1] - 西夏区搭建了216平方米的“贺兰山下·醉美西夏”主题展区进行参展 [1] 公司/地区产业基础展示 - 展区主线为“一粒种子、一缕酒香、一方乐土”，展示了从风土到产品、产业到康养的完整链条 [3] - 重点推介了贺兰山东麓葡萄酒产区的生态优势 [3] - 展示了西夏区拥有26家酒庄、4.66万亩葡萄种植规模以及累计获得1800余项国际奖项的产业基础 [3] - 多款获奖葡萄酒在展会现场展出 [3] 产品与体验融合策略 - 通过闻香识酒、热红酒工坊、风物市集等互动环节营造沉浸式体验空间 [3] - 枸杞企业展示了从种植到深加工的全产业链产品 [3] - 怀远夜市商户现场制作牛肉饼、烤蛋、辣条等特色美食，体现“葡萄酒+美食”的地方风味 [3] - 非遗传承人进行葫芦烙画、绳结编织演示，演艺团队带来舞蹈与情景互动，增添文化氛围 [3] 产业发展与战略规划 - 围绕“葡萄酒+康养”主题，重点推介了三条融合酒庄品鉴、温泉疗愈、中医调理、星空民宿等元素的特色旅居线路 [3] - 通过特色膏方、养生茶饮、艾灸等健康产品吸引体验，呈现“可体验、可消费、可栖居”的康养生活新方式 [3] - 此次参展通过展览、论坛和对接洽谈，旨在提升品牌影响力，为后续产业合作、项目引进和消费拓展奠定基础 [4] - 未来将依托贺兰山东麓葡萄酒核心产区优势，深化“葡萄酒+文旅+康养”产业生态，打造具有全国影响力的康养旅居目的地 [4]

白酒板块整体表现 - Wind白酒指数本周下跌0.24%，近5日、20日、60日及年初至今分别下跌0.24%、4.47%、6.51%和13.76% [1][2] - 板块内18家公司中，仅1家上涨，表现平淡，全周成交额82.26亿人民币，成交量1.17亿 [1][2] - 头部酒企已明确将2026年经营稳健性作为首要目标，不盲目追求渠道增长，并主动采取控货、减量、补贴等政策为渠道减负 [3] 白酒个股表现 - 水井坊本周触底反弹，周涨幅达6.87%，成为A股酒企中走势最强的个股 [1] - 珍酒李渡本周表现抢眼，周涨幅达10.75%，且截至12月26日收盘，其年涨幅达34.59%，成为2025年A+H股走势最好的白酒公司 [2] - 本周实现上涨的白酒公司还包括金徽酒周涨2.29%、酒鬼酒周涨1.66%、*ST岩石周涨1.52%以及贵州茅台周涨0.29% [2][3] 啤酒板块表现 - 啤酒板块本周调整幅度较大，“燕京系”两大品牌燕京啤酒和惠泉啤酒周跌幅均超过3.5% [1][4] - 燕京啤酒本周跌幅达3.7%，导致其年内表现由涨转跌，年跌幅为1.27% [1][4] - 其他啤酒公司如珠江啤酒、重庆啤酒及青岛啤酒本周跌幅均在1%左右 [4] 燕京啤酒公司动态与展望 - 燕京啤酒近期持续获得易方达基金、景顺长城基金、广发证券等机构调研 [4] - 公司展望“十五五”规划，表示将推进数字化建设、拓展新零售渠道、强化品牌营销，并做好收入成本管控以提质增效 [4] - 在市场建设方面，公司计划通过区域资源倾斜与差异化策略，扩大销售网络和市场覆盖，实现“强势市场深挖潜、新兴市场快布局” [4] - 有专家指出，燕京啤酒与青岛啤酒的主要差距在于品牌知名度而非产品品质，因此提高品牌知名度是其最紧迫的任务 [5] - 券商认为公司未来存在因终端需求偏弱导致大单品销售及产品结构升级不及预期的风险 [5] 其他酒类板块 - 葡萄酒公司莫高股份本周股价下跌4.4% [4]

公司经营与资金状况 - 知名酒类流通企业壹玖壹玖集团有限公司近期陷入舆论漩涡，一方面是加盟商到总部维权讨要货款，另一方面是实控人杨陵江豪掷亿元收购香港上市公司[1] - 2023年12月23日，多位加盟商到1919集团总部维权，希望讨回欠款，维权加盟商已返回各区域并联络了省级分公司，但欠款至今仍未被完全偿还[3] - 1919集团相关资金问题已影响经销商生存，据多位加盟商信息，从2023年6月18日起，他们就没有收到过1919酒类直供总公司的回款，至今已被拖欠万元，同时仓库有大量公司专供产品积压难以卖出[4] - 过去数年，1919集团及旗下曾在新三板挂牌的壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司经营情况急转直下，壹玖壹玖于2023年6月从新三板摘牌[3] - 2023年5月，1919集团所持壹玖壹玖价值1563.86万元股权被四川自贸区法院冻结，同年12月，杨陵江所持1919集团价值1449万元股权被成都市高新区法院冻结[3] 公司股权结构与背景 - 1919集团2011年在四川成立，是国内知名的酒类流通企业，公司注册资本1亿元，杨陵江持股92.87%，是公司法定代表人、董事[3] - 杨陵江1973年出生，曾在成都锦江宾馆当过服务员，还当过成都兰桂坊值班经理，后创立1919集团从事酒水贸易[3] - 1919集团子公司壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司曾在新三板挂牌交易，经营线下酒水超市，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司曾投资壹玖壹玖，目前持股28%，是第二大股东[3] 实控人重大资本运作 - 在1919集团加盟商陷入困境的同时，实控人杨陵江近日豪掷亿元收购香港上市公司怡园酒业[5] - 怡园酒业主营葡萄酒业务，2018年在香港上市，杨陵江收购怡园酒业5.89亿股股份，股权占比为73.63%，成为其控股股东和实际控制人[5] - 以怡园酒业2023年12月9日收盘价0.265港元测算，杨陵江收购的股权价值约1.56亿港元（约1.41亿元人民币）[5] - 1919集团在接受媒体采访时表示，收购怡园酒业为杨陵江个人投资，资金来源于其自有资金，并否认壹玖壹玖会借壳上市[5] - 怡园酒业已于2023年12月10日起停牌[5]

中格经贸关系 - 格鲁吉亚是中国在欧亚地区第一个自贸伙伴国家 [1] - 中国已连续多年成为格鲁吉亚最大出口市场和第三大贸易伙伴 [1] 中国市场机遇 - 中国巨大的消费市场为格鲁吉亚带来了实实在在的发展机遇与红利 [1] - 格鲁吉亚的葡萄酒、矿泉水、蜂蜜、干果等特色产品正以前所未有的速度进入中国市场 [1] 进博会平台作用 - 格鲁吉亚是第八届进博会的主宾国之一 [1] - 格鲁吉亚通过进博会这一国际舞台展现更大作为 [1]

行业现状与市场趋势 - 无醇葡萄酒市场在年轻化、低度化趋势下兴起，为消费者提供兼具社交属性与健康负担更小的替代方案 [1] - 国内外头部品牌如张裕、长城、富邑、干露、卡思黛乐、酩悦轩尼诗等已相继布局无醇赛道，市场在2025年进入发展“元年” [5] - 无醇葡萄酒与葡萄汁产品在包装、受众人群及消费场景上近似，导致市场存在鱼龙混杂现象，稀释了无醇葡萄酒的市场认知 [1][5] 产品定义与工艺区别 - 无醇葡萄酒需经历传统葡萄酒的发酵和酿造过程，再利用脱醇技术去除酒精，工艺复杂但保留风味和口感 [7] - 葡萄汁产品直接用葡萄榨取果汁，未经发酵，天然不含酒精，不具备葡萄酒的风味层次 [7] - 脱醇技术包括低温蒸馏、反渗透等，能有效去除酒精并保留风味，而离心技术可能导致风味物质挥发 [9] - 部分产品为弥补脱醇导致的风味损失，会在配料中添加葡萄汁 [9] 产品标识与命名乱象 - 记者调查的11款标称或宣称“0%酒精”或“0度”的产品中，仅4款在名称上明确标示为“葡萄酒” [5] - 部分标称“无醇葡萄酒”的产品实为未经发酵的葡萄汁，例如“慕卡龙甄选无醇葡萄酒”英文名为“RED GRAPE MUST”，配料表首位为“葡萄汁” [7][8] - 部分标称“葡萄汁”或“葡萄饮品”的产品，其配料表首位实为“脱醇葡萄酒”，例如“狐狸先生脱醇红葡萄饮品”和“黛威·铂悦脱醇汽泡葡萄汁” [6] - 一些产品宣称“0度”或“零度”，但实际酒精含量为0.5%vol，例如“罗城山野脱醇山葡萄酒”和“尼雅脱醇葡萄酒” [18] - 根据欧盟标准，酒精含量不超过0.5%vol的产品不能标注“0%酒精度”，通常标注“<0.5%vol” [19] 标准与监管缺失 - 现行GB/T15037-2006《葡萄酒》国标仅有低醇葡萄酒和脱醇葡萄酒定义，酒精度小于0.5%vol的“无醇葡萄酒”尚无明确标准可依 [2][21] - 2022年6月实施的GB/T 17204-2021《饮料酒术语和分类》首次明确“无醇葡萄酒”定义，指酒精度小于0.5%vol的脱醇葡萄酒 [21] - 2024年7月发布的《葡萄酒质量要求（报批稿）》增加了“无醇葡萄酒”的标准定义，发布后将取代现行国标 [22] - 进口无醇葡萄酒目前没有单独的海关编码，通常被归为无醇饮料品类，导致部分进口产品只能标注为葡萄汁或无醇饮品 [2][22] 市场价格与溢价现象 - 纯葡萄汁饮料售价普遍在每升10元至20元之间 [20] - 标称“无醇葡萄汁”的产品售价通常在30元以上，例如“王朝0度纪念日气泡白葡萄汁饮料”单价折合约76元/瓶，“澳袋丽撒野无醇起泡白葡萄汁”售价约68元/瓶 [20] - 葡萄汁产品若打出“无醇”概念让消费者误以为是无醇葡萄酒，能获得更高溢价 [20] 消费者辨别困难与成分差异 - 目前很难从产品名称和配料表准确分辨无醇葡萄酒和葡萄汁产品 [7] - 无醇葡萄酒碳水化合物含量较低，例如“慕卡龙赤霞珠脱醇葡萄酒”和“云穆庄园·袋鼠无醇干红葡萄酒”含量在3.5g/100mL至5.5g/100mL之间 [17] - 葡萄汁产品含糖量和热量普遍较高，例如“澳袋丽撒野无醇起泡白葡萄汁”等产品碳水化合物含量在9g/100mL至19.7g/100mL之间，实为葡萄汁的“慕卡龙甄选无醇葡萄酒”也达到10g/100mL [17] - 但部分无醇葡萄酒为增加风味会添加葡萄汁，导致碳水化合物含量增加，无法单纯以此判断产品类别 [17]