文章核心观点 多地发布公积金新政，宁波允许公积金支付二手房首付款，海南优化离职提取公积金办理条件并发布公积金租房提取新政，优化住房公积金可降低居民购房成本、促进需求释放、提升市场活跃度 [1][3] 宁波公积金新政 - 3月24日宁波出台住房公积金新政，允许符合条件的缴存人提取公积金直接支付二手住房首付款，2025年3月28日正式施行 [2][4] - 申请人为在宁波缴存公积金、在市行政区域内买二手房且完成网签的购房人及其配偶、父母、子女，购房人提取本人及配偶公积金不足支付首付时可提取父母、子女公积金 [5] - 申请条件为在宁波缴存公积金、在市行政区域内买二手房并完成网签；提取额度不得超过二手房首付款金额，以申请时账户余额为限按百元整取；用公积金付首付后还可申请公积金贷款，申请贷款日前近6个月已提取的公积金可合并计算账户余额 [6] 海南公积金新政 优化离职提取办理条件 - 3月24日海南发布通知优化调整离职提取公积金办理条件，与单位解除或终止劳动关系的缴存职工，非海南省户籍停缴公积金及养老保险满6个月以上且未在外省继续缴存、海南省户籍停缴满12个月以上且未在外省继续缴存，可申请销户提取余额 [7] - 离职提取业务实行承诺制，能共享户籍信息的“零材料”申请，不能共享的提交《户口簿》申请 [8] 公积金租房提取新政 - 3月21日海南发布公积金租房提取新政，缴存人及配偶在工作地无自有住房且连续缴存3个月公积金，可申请提取公积金支付房租 [9] - 租赁住房未办理登记备案的可“零材料”承诺线上申请；新市民或35周岁及以下青年人，月缴存额超租房市县提取额度上限可全额提取，未超过按租房市县最高上限提取；低收入人员家庭名下无房，租赁住房已登记备案按实际房租提取，未登记备案按900元/人/月标准提取 [10]

贝壳2024年财务业绩与战略布局 - 2024年四季度总交易额(GTV)达11,438亿元，同比增长55.5%，净收入311亿元，同比增长54.1%，经调整净利润13.44亿元 [3] - 2024全年GTV 33,494亿元，同比增长6.6%，净收入935亿元，同比增长20.2%，经调整净利润72.11亿元 [3] - 非房地产交易服务业务收入占比达33.8%，同比增长64.2%，成为新增长引擎 [4][9] 业务板块表现 **存量房与新房业务** - 四季度存量房业务GTV 7,448亿元（同比+59.1%），净收入89亿元（同比+47.5%） [5] - 四季度新房业务GTV 3,553亿元（同比+49.3%），净收入131亿元（同比+72.7%） [5] **家装家居业务** - 四季度合同额53亿元（同比+34.7%），净收入41亿元（同比+12.8%）；全年收入148亿元（同比+36.1%） [8] - 基装工期缩短至94天（同比减少10天以上），数字化工具如Home SaaS系统实现设计施工自动化 [8] **房屋租赁服务** - 四季度净收入46亿元，全年143亿元（同比+135%），省心租在管房源超42万套 [9] - 二次出租天数缩短至12天以内（年初为15天），租客续约率提升至54% [9] 战略与科技投入 - "一体三翼"战略聚焦家装、租赁、贝好家业务，非交易服务收入占比提升9.1个百分点 [9] - AI应用覆盖楼盘字典、VR看房、语言图像大模型，推出AI选房师等工具提升经纪人效率 [6] - 设立1亿元平台赔付保障资金，推出"3+3"服务承诺专项强化消费者权益 [5] 市场与政策响应 - 四季度新建商品房销售面积与销售额同比正增长，政策带动市场信心修复 [5] - 公积金"直付房租"试点降低租住压力，贝壳为首批合作企业 [9] - 活跃门店数达49,700家（同比+18.3%），活跃经纪人44.5万人（同比+12.1%） [6]

文章核心观点 访日外国游客增多的观光地以及成功引进半导体等尖端技术相关工厂的地区拉动日本地方城市地价上涨 [1] 分组1：观光地地价上涨情况 - 长野县滑雪度假村因访日游客增加，别墅需求高涨，白马村中心区域住宅用地涨幅29.6％位居日本第二，野泽温泉村地块涨幅20.9％位居日本第六 [1] - 兵库县北部丰冈市城崎温泉中心区域一处商业用地同比上涨20.2％，涨幅比去年7.0％大幅扩大，餐饮店和特产店等新店接连开业 [1] 分组2：半导体工厂周边地价上涨情况 - 全日本地价涨幅最大的商业用地是北海道千岁市的JR千岁站前的地块，上涨48.8％，与上年30.3％相比上涨速度加快 [2] - 以量产最尖端半导体为目标的Rapidus进驻千岁市，物流设施、酒店以及办公楼规划项目不断，日本ES CON和世邦魏理仕等公司打算开设仓库 [2]

作 者丨曹媛 编 辑丨孙超逸 自去年11月发布征求意见稿后，深圳住房公积金贷款和利息补贴政策近期正式落地。 3月1 6日，深圳市住房公积金管理委员会发布《关于〈深圳市住房公积金贷款管理规定〉的补充 规定》《关于我市住房公积金利息补贴有关事项的通知》两项文件，对深圳市住房公积金贷款和 利息补贴政策进行了调整优化。这两项文件自2 0 2 5年3月2 4日起开始实施。 除深圳外，全国范围内公积金新政密集出台，主要调整优化方向包括：优化使用流程、扩大缴存 范围、放宽使用限制、提升贷款额度、降低首付比例等。 值得注意的是，在新政出台后，也有深圳购房者担心，"己批但是还没放款的能按新额度吗？" 对此，深圳市住房公积金管理中心也公开回应称：政策实施后尚未放款的住房公积金贷款，如职 工存在《关于〈深圳市住房公积金贷款管理规定〉的补充规定》规定的最高贷款额度可予上浮的 情形，需要重新申请的， 可以申请将业务退回初审或申请撤销后，再重新提交住房公积金贷款申 请。 据中指研究院监测，2 0 2 4年全年，全国各地发布公积金优化政策超4 3 0条；2 0 2 5年以来，全国出 台公积金优化政策超2 0条。 图 / 21财料 个人最高 ...

中信证券近期 系列电话会 掘金香港金融股的攻守 中信证券金融产业系列电话会 3月10日-3月13日 参会密码：942617 3月11日 周二 19:00 3月12日 周三 15:30 港交所： 市场新高助推贝塔, 资金-资产共振演绎阿尔法 主讲：田良 薛姣 参会密码：796633 3月13日 周四 15:30 招商银行： 稳健增长，稳定回报 主讲：肖悲斐 林楠 参会密码：079047 | 3月12日 周三 15:30 | 3月13日 周四 15:30 | | --- | --- | | 友邦保险： | 中金公司： 低估值贝塔适逢行业供给侧改革 | | 淘金港股保险 | 主讲： | | 主讲： | 田良 陆昊 | | 童成墩 薛姣 张君翔 | 参会密码：265727 | 红利为锚，成长为帆 基础设施和现代服务产业系列电话会 3月10日-3月19日 3月10日 周一 19:00 贝壳： 居住服务入口 主讲：陈聪 张全国 川投能源： 估值具备吸引力，电价冲击有限 主讲：荣浩翔 参会密码：352675 3月12日 周三 19:00 3月13日 周四 19:00 参会密码：850703 | 申通快递： | 中国巨石：玻 ...

ESG评级提升 - 国际评级机构MSCI将贝壳ESG评级从"BBB"上调至"A"级，综合得分领先互联网行业 [1] - 评级提升验证公司长期主义战略价值，体现社会价值驱动高质量发展的使命 [1] 服务品质升级 - 房产交易领域实现13年100%真房源覆盖，真房源率长期超95%，2024年设立1亿元赔付保障资金 [3] - 家装服务推出"十怕十诺"等承诺覆盖全流程，租赁领域实施"新青年计划"惠及2万毕业生 [3] - 构建经纪人"搏学大考"体系累计320万人次参考，店东培训达17898人次，职业化启航率30.2% [4] 绿色低碳实践 - 承诺2030年实现运营碳中和，VR看房累计26.8亿次减少碳排放495.8万吨 [6] - 家装园区光伏发电177万度，推广绿色建筑标签并制定《链家绿色门店标准》 [6][7] - "蓝海行动"修复红树林113亩种植26万株，推出《公寓环保公约》引导租户节能 [7] 社区公益行动 - "我来教您用手机"项目覆盖130城服务130万人次，"防跌倒"课堂惠及5.5万老年人 [9] - 乡村建设"贝壳民宿"项目带动760人脱贫，改善6000余居民生活环境 [10] 战略愿景 - 以"美好居住"为使命，通过提升消费者体验和服务者效率创造十倍价值 [11]

报告行业投资评级 - 房地产开发评级为增持（维持）[5] - 房地产服务评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 随着24年9月政治局会议召开，房地产多个维度呈现积极信号共振，2024年以来市场关注的房价下行、信用风险、库存高企等问题有了解法[1] - 2025年房地产将迈过“最坏时刻”，有望看到结构性“止跌回稳”，高库存问题也将得到一定改善[1][14] - 看好重点城市区域市场的量价回升，以及对应区域有储备或新获取资源的房企的估值修复，业绩与现金流稳健的物管公司亦有望受益于市场止跌回稳[3][14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪深300指数下跌2.22%，房地产开发板块上涨2.22%，恒生指数下跌2.29%，中华内房股指数CNY上涨8.20%，恒生物业服务及管理指数上涨5.93%[2] 重点公司及动态 - 重点推荐A股开发的城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股[3][5] 本周观点 - 新房+二手房成交同比回正，前瞻指标延续24Q4以来热度，24Q4新房销售复苏推动重点城市库存和去化周期改善，春节后市场前端带看数据快速恢复，一线城市挂牌量降至2024年10月以来较低位[12] - 重点城市房价初现止跌回稳，土地市场热度恢复，一线城市二手房价自2024年10月以来连续4个月回升，2025年1月一线城市二手房价格指数较此前低点回升1.9%，2025年1 - 2月全国涉宅用地成交金额同比回正，成交溢价率提升至9% - 14%[13] - 头部房企风险处置获得进展，土地收储、白名单等政策持续落地，部分头部房企信用风险处置有积极进展，地方政府推进闲置土地收购，“白名单”扩容助力房企融资现金流改善和“保交楼”[13] 新房与二手房成交 - 2月1日 - 28日44城新房销售面积同比上升35%，其中一线上升80%，二线上升40%，三线上升14%；年初至今44城新房销售面积累计同比上升5%，其中一线上升18%，二线下降1%，三线上升6%[16] - 2月1日 - 28日22城二手房成交面积同比上升102%，其中一线上升131%，二线上升94%，三线上升53%；年初至今22城二手房累计同比上升34%，其中一线上升50%，二线上升27%，三线上升9%[25] 库存与推盘 - 2月17日 - 2月23日21城库存面积四周滚动环比下降0%，同比下降11%，一线环比下降2%，同比下降10%，二线环比上升2%，同比下降11%，三线环比下降1%，同比下降13%[35] - 21城去化速度为77周，四周滚动环比放缓15周，同比加快20周，一线去化速度为55周，四周滚动环比放缓10周，同比加快21周，二线去化速度为68周，四周滚动环比放缓13周，同比加快17周，三线去化速度为147周，四周滚动环比放缓26周，同比加快11周[35] 重点推荐 | 股票名称 | 投资评级 | 最新收盘价（当地币种） | 目标价（当地币种） | 市值（百万，当地币种） | EPS（元） | | | | PE（倍） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 城投控股 | 买入 | 4.43 | 6.61 | 11,206 | 0.16 | 0.22 | 0.49 | 0.59 | 26.97 | 20.16 | 9.10 | 7.49 | | 城建发展 | 买入 | 5.14 | 7.43 | 10,669 | 0.27 | - 0.42 | 0.25 | 0.40 | 19.09 | - 12.34 | 20.70 | 12.70 | | 滨江集团 | 买入 | 10.83 | 12.35 | 33,697 | 0.81 | 0.90 | 0.95 | 0.98 | 13.32 | 12.06 | 11.35 | 11.02 | | 招商蛇口 | 买入 | 9.82 | 13.20 | 88,977 | 0.70 | 0.61 | 0.66 | 0.72 | 14.08 | 16.22 | 14.94 | 13.56 | | 新城控股 | 增持 | 13.42 | 15.83 | 30,270 | 0.33 | 0.33 | 0.34 | 0.36 | 41.07 | 40.72 | 39.87 | 37.19 | [43]

日本房产投资吸引力 - 日元贬值、低利率及稳定市场环境推动海外投资者需求旺盛[1] - 东京圈2024年1~3月房地产投资额同比增长60%至76.5亿美元 跃居全球第一[1] - 东京和大阪新建住宅楼价格涨幅截至2024年10月位列全球15个主要城市首位[1] 投资方式与研学活动 - 东京证券交易所Prime上市企业STARTS与百年旅行社JTB合作推出"樱花季·日本不动产研学之旅"[2] - 活动涵盖参观东京富人区高档房产、普通社区及养老院等配套设施[2] - 通过沉浸式体验帮助投资者直观判断生活场景与房产配置[3] 研学行程细节 - 行程5天4晚(4月6日~10日) 人均费用1万2000元人民币(不含机票)[5] - 包含专车服务、公共交通体验、四星级酒店住宿及箱根日式温泉[5] - 日本专业房产专家同行 提供专题讲座与定制投资方案[4] 市场数据背景 - 东京车站周边步行5分钟内房价10年内翻番[8] - 东京都心二手房价涨至新建时3倍[8] - 日本房价收入比仍低于OECD平均水平[8]

Jones Lang LaSalle (JLL) Q4 2024 Earnings Call February 19, 2025 09:00 AM ET Company Participants Brian Hogan - Global Head-Analytics & Insights, Interim Head-Investor RelationsChristian Ulbrich - Chief Executive Officer and PresidentKaren Brennan - Chief Financial OfficerAnthony Paolone - Executive DirectorJulien Blouin - Vice PresidentJade Rahmani - Managing Director Conference Call Participants Stephen Sheldon - Research Analyst - Technology, Media & CommunicationsNick Joseph - Analyst Operator and thank ...

阿里整合国内外电商业务，蒋凡任负责人。 信息来自我们下午发布的独家： 11 月 21 日傍晚，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭发布全员邮件，宣布阿里成立电商事 业群，整合国内外电商业务，包括淘天集团、国际数字商业集团、以及 1688 和闲 鱼两个战略级创新业务。 自第三季度以来，一系列新发布的宏观政策为我们带来了新的机遇，同时也带来了挑战。 中国国内市场的特点是不断变化、多样化的商业模式和日益激烈的竞争。然而，我们团队 的逐渐老化和能力不足可能会导致我们错失一些宏观机会，特别是在面对新的或不断发展 的情况时。 例如，今年推出的多项宏观政策为行业和消费者需求提供了显著支持。然而，由于我们作 为第三方平台的运营经验有限，我们的团队未能充分利用这一宏观经济变化。因此，为了 在与类似产品的竞争中保持竞争力，我们不得不承担比同行高得多的成本，这不可避免地 影响了我们现在和不久的将来的盈利能力。 蒋凡担任电商事业群 CEO，向吴泳铭汇报。 在邮件中，吴泳铭说电商进入了新时代，阿里要提升全球化的供应链和消费者服务能力。 AI 仍然是他的关注重点，阿里要抓住如今以 AI 为核心的生产力革命。 接下来，原本作为独立子公司的淘天集团 ...