募集资金情况 - 2022年公司非公开发行A股募集资金总额56.75亿元，净额56.35亿元[3] - 截至2025年9月23日，募集资金累计投入43.38亿元，进度76.99%[6] 原募投项目情况 - 广东、山东、辽宁三期等项目投入进度超100%，含募集资金孳息[5][6] - 四川等四项目预计税后内部收益率7.27%-13.82%，已投入0.7-4.2亿元[8][9][10] - 四川等三项目建设期延至2025年9月，河南三期延至2028年5月[11] 新项目情况 - 拟变更3.61亿元募投用于鼎益丰烘焙面包项目，占净额6.41%[7] - 新烘焙面包项目日产67.42吨，总投资4.1亿元，用募资3.61亿元[14][15] - 新烘焙面包项目建成后年营收6.13亿元，利润总额0.68亿元[19] - 新烘焙面包项目税后内部收益率10.38%，回收期8.05年[19] 市场情况 - 2024年烘焙（专门店）市场规模同比增5.2%，达1105亿元[17] 审批情况 - 鼎益丰已完成烘焙项目备案，尚需能评等手续[21] - 监事会同意变更募投项目，保荐人无异议[22][23][24]

市场创新趋势 - 地域特色“黑暗料理”月饼成为市场热点，例如山东豆橛子月饼日产量高达30万粒，安徽臭鳜鱼、长沙臭豆腐、西安油泼辣子等口味也相继出现 [1][5] - 创新品类月饼占比达35.7%，其高颜值、高口感、高互动性成为吸引年轻消费者的关键 [6] - 年轻消费者兴起DIY“邪修月饼”风潮，将汉堡、蛋黄派等食物压模制成月饼，使“万物皆可月饼”成为社交媒体热门话题 [2][9][10] 消费者偏好与市场结构 - 超过四分之三（77.6%）的消费者最终选择传统口味的月饼，如广式莲蓉蛋黄、苏式鲜肉、五仁等 [3][14][16] - 超过半数消费者已将月饼视为“日常零食”而非节令礼品，导致中秋节点销量被稀释，节前销售额同比下降超45% [3][18] - 主流月饼价格区间收缩至120～180元，500元以上礼盒市场份额从2023年的7.2%猛降至1.8%，基本退出市场 [3][22][24] 行业财务表现与竞争格局 - 头部企业面临增长压力，广州酒家月饼产品维持超过50%的高毛利率但销量增长显著放缓，五芳斋毛利率在三年间从24.1%降至16.92%，桃李面包销量在2024年大幅下滑14.91% [19][21] - 行业从“高溢价”全面转向“高性价比”，月饼回归大众消费属性，厂商利润率降低 [19][29] - 国家政策持续发力遏制“天价月饼”，对500元以上盒装月饼实施重点监管，并出台标准限制过度包装 [26][27] 替代品竞争与市场演变 - 中秋送礼选择多元化，水果、生鲜、坚果零食以及白酒、茶叶、牛奶等饮品成为月饼的替代品 [30][31] - 营养滋补品如阿胶、冬虫夏草以及饰品摆件、个护小家电等“消费升级”类礼品逐步走进中秋礼品清单 [32] - 月饼市场从“生产两月，躺平一年”的暴利生意，转变为考验品牌产品力、创新力和文化力的长期竞赛 [38]

月饼市场消费趋势转变 - 年轻消费者正通过消费选择倒逼月饼市场调整方向，从拒绝高价、不健康产品转向追求平价、健康、高性价比的月饼 [7] - 市场整体呈现“礼盒遇冷，朴素月饼热销”的局面，消费者更看重月饼本身的口味和实在价值，而非包装和品牌溢价 [8][17] 月饼价格与销售表现 - 线下超市月饼礼盒价格普遍集中在50-300元区间，往年500元以上的高价礼盒几乎绝迹，最贵定价为498元 [9] - 广州酒家招牌双黄纯白莲蓉月饼礼盒线上官方定价180元，但线下渠道因价格竞争激烈，最低可至136元，导致线上渠道利润微薄甚至无利可图 [12] - 尽管部分商家通过降价策略维持销量，但由于整体礼盒价格下调，销售额不及去年同期 [12] - 除广州酒家、美心等强势品牌外，缺乏品牌特色的月饼礼盒销售困难，即便在客流高峰期，超市月饼区顾客也寥寥无几 [13] 健康化产品创新 - 健康成为消费者选购月饼的首要标准，96.7%的受访用户将“健康”作为首要考量因素 [19] - 低糖月饼成为市场主流，能量值从传统月饼每100克约2000千焦（478大卡）降至1500千焦左右（约359大卡） [20] - 月饼保质期普遍缩短至90天，部分产品甚至缩短至60天，以减少防腐剂添加，迎合健康需求 [22] - 月饼口味回归传统，莲蓉蛋黄、奶黄流心等经典口味受欢迎，而燕窝等高端猎奇馅料以及用冬瓜冒充的水果馅产品大幅减少 [25] 行业竞争与厂商盈利压力 - 政策监管持续遏制“天价”月饼，对单价超过500元的盒装月饼实行重点监管，并倡导简约绿色包装 [28] - 月饼原材料成本较低，例如蛋黄莲蓉月饼单块原材料成本约为3.5-6元，广州酒家2024年月饼业务毛利率为51.75%，即100元月饼成本不足49元 [29] - 2024年全国月饼产量达54.8万吨，较2023年增加5.6万吨，但价格未同步上涨，消费价格带集中于0-50元区间，中端月饼价格优势丧失 [31] - 行业龙头广州酒家2024年营收51.24亿元，同比微增4.55%，但净利润下降10.29%至4.94亿元，其核心的月饼系列产品营收同比下降1.95%，反映行业整体盈利承压 [32]

月饼市场总体特点 - 市场呈现"传统坚守+潮流创新"的特点，既坚守节日仪式感，又在口味和造型上创新 [1] 公司销售动态 - 北京老字号推出6款新风味现烤月饼，销量达到近一个月高峰并持续上涨 [3] - 哈尔滨老字号客流量大，收银台和礼盒区排起长队 [5] - 上海老字号创新推出酱烧椰蓉、烧汁火腿等新口味以及外形酷似"煤球"的月饼，吸引消费者尝鲜打卡 [5] 消费者趋势 - 73%的消费者关注"成分健康"，低糖和无添加类产品销量显著增长 [7] - 59%的消费者偏好简约包装，"轻伴手礼"成为市场主流 [7] - 市场同时呈现健康化和实用性趋势 [7]

央视网消息：随着中秋佳节的临近，口味各异的月饼也迎来了热销。在安徽阜阳市太和县，当地将特色农产品香椿加入到了月饼馅料中，这样 的"跨界"创新会带来怎样的味觉新体验？ 走进安徽阜阳市太和县的月饼生产厂家，空气中弥漫着月饼的香甜与一股独特的鲜香气息。工人们正在进行馅料调配，馅料里除了有坚果，还 有切碎的香椿。 香椿是太和县的特色农产品。春季采摘的新鲜香椿经过脱水腌制后可以长时间存放，到中秋前做成馅料用来制作月饼，其清新鲜香的味道受到 不少消费者的喜欢。 石斛丰收 与月饼结合添新意 各种配料搅拌均匀后，工人们用面皮包裹馅料，揉成一个个面团，然后在模具的压制下做成月饼的面坯。经过30分钟的烘焙后，色泽金黄、香 气扑鼻的香椿月饼就新鲜出炉了。 这几天，云南文山麻栗坡县种植的上万亩石斛仙草迎来采收季。当地少数民族群众将新鲜石斛与月饼巧妙结合，让月饼有了不一样的风味。 制作石斛月饼时，要先将新鲜的石斛茎洗净、切碎、研磨成汁，再用鲜榨汁揉面，待浅绿色面团散发出草本清香时，就可以开始制作饼皮了， 最后包入火腿等馅料后，就能送入烤炉。经过文火慢烤的月饼，吃起来外层酥脆、中层绵软、里层柔韧，深受大家的喜欢。 麻栗坡县下金厂乡瑶族村 ...

行业趋势：消费回归理性 - 政策引导下月饼消费回归大众消费品属性，市场趋于理性，高端礼盒主流价格区间为120元至180元[2][4] - 市场上月饼价格分层明显，散装月饼约10元，礼盒款100元至300元，高端品牌礼盒不超过500元以满足不同场景需求[2] - 消费者对高价月饼购买意愿显著降低，简约环保的散装月饼因口味选择多且便宜而更受欢迎[4] 产品创新：健康化与功能化 - 健康成为主要卖点，73%的消费者明确关注成分健康，低糖无添加类产品显著增长[5] - 低糖低脂月饼畅销，同时满足中老年人和年轻人需求，例如适合糖尿病人的糖醇月饼[7] - 多地医院跨界生产药膳月饼，采用现烤低油低糖工艺，满足新鲜健康环保的核心诉求[7] 产品创新：口味多样化与个性化 - 地方特色口味与新奇风味为市场带来新鲜感，如京式月饼、龙井月饼、椰香芒果月饼和香辣牛肉味月饼[8][10] - 月饼消费从以悦人为主的礼品属性转向悦人悦己并存，推动高端差异化食材和个性化包装产品发展[10] - 行业创新升级速度快，品牌在健康养生、文创IP、跨界联名等方面进行颠覆性尝试，受到新生代群体追捧[10]

行业核心趋势：月饼品类的集体进化与创新 - 月饼行业正经历从传统口味（如莲蓉、豆沙、五仁）向多元化、健康化、零食化的集体进化，整个品类以一年一次的速度在限定销售周期内激烈竞争[3] - 竞争焦点从简单的价格战转向在短暂窗口期内创造更多新鲜感，以吸引消费者购买决策[4] - 行业创新由老字号主动求变与新玩家借中秋契机共同推动，将健康、颜值、联名做成了月饼的基础认知[3] 产品健康化创新 - 健康化成为大趋势，56%的受访者关注月饼原料的健康化[5] - 广州酒家推出全国首家获GGU低GI认证的月饼，甘油二酯含量达40%，升糖指数≤55%[5] - 品牌采用低GI、低糖、全麦、药食同源（如茯苓、莲子、薏仁）等配方，例如信合味达与温州医科大学附属康宁医院合作推出低GI"友好型"月饼，添加益生菌[5] - 低卡博士推出全麦蛋月烧宝宝月饼，标注一枚75大卡，酮友世家推出"0蔗糖、0面粉"的生酮月饼[12] - 多地中医院推出特色药膳月饼，如浙江省中医院的"五行月饼"和扬州市中医院的12款月饼产品[7] 产品形态与设计创新 - 月饼形状突破传统圆形，出现兔子、桃子、青蛙、IP造型（如米哈游的猫猫糕形状）等异形设计[15] - 稻香村推出"散装江苏十三太保"礼盒，包含大闸蟹造型的"苏得起"、青蛙造型的"常垫底"等14枚月饼[17] - 知味观开发琉璃珐琅月饼，饼皮通透，采用非传统形状（椭圆、菱形），并应用AI智能点胶技术提升生产效率和精致度[19] - 胖东来为月饼包装盒投入高额设计费用，2025年中秋月饼礼盒9款设计费用372万元，散饼包装21款设计费用42万元[21] 口味与原料创新 - 口味创新打破传统局限，融入茶（如霸王茶姬的桂花乌龙麻薯茶）、酒（朗姆坚果）、奶（奶黄芝士）、水果（杨枝甘露、生椰拿铁）等元素，边界不断拓宽[23] - 原材料产地愈发讲究，品牌精准定位特色产地，如知味观甄选江南地标性食材，贵州省医月饼选用云南宣威火腿，日食记采用云南黑松露酱和宣威老火腿[25][26] - 新口味层出不穷，如榴莲芝士、冷萃咖啡、青稞墩墩、伯牙绝弦、开心果流心、斑斓椰丝等[1] 跨界参与与营销创新 - 月饼成为品牌创意容器，跨界参与者包括医院（贵州省人民医院、上海市精神卫生中心）、游戏公司（米哈游）、潮玩品牌（泡泡玛特）、文博机构（三星堆博物馆）等[28][30][31][32] - IP联名成为热点，如杏花楼×英雄联盟手游、吴山有美×海绵宝宝、金添动漫×小马宝莉、新雅×吃豆人等，通过限量礼盒、定制饼模、周边玩偶等方式吸引特定受众[30][31][38] - 贵州省医月饼成为"反其道而行"的成功案例，凭借医院背景的卫生背书和朴素包装，在贵阳成为顶流并开启限购（每人限购十斤），2023年其品牌盛意被评为"贵州老字号品牌"[32][33] 技术应用与行业展望 - 生产环节应用新技术，如知味观使用AI智能点胶流水线，山西太原天泰昌使用数字建模和3D打印制作模具[19][40] - 月饼销售周期高度集中，榴芒一刻的销售周期为中秋前90天（高峰期前30天），知味观需提前1年或更长时间进行战略规划[44] - 行业面临挑战是如何突破节庆限制，通过弱化"月饼"名称（如改为流心酥点、冰皮甜品）使其日常化，以延长销售周期[46]

月饼市场健康新趋势 - 低糖月饼近期环比增幅超40% [1] - 96.7%的受访用户将健康作为选购月饼的首要标准 [8] - 企业通过减油、低糖、使用大米饼皮和低温烘烤工艺来满足健康需求 [8] - 低GI、药食同源、配料干净的月饼更受欢迎 叮咚买菜平台月饼销量同比增幅将超30% [8] 地方特色口味创新 - 云腿月饼、酸汤牛肉月饼、青稞豆橛子月饼等地方食材月饼持续破圈 [1][4] - 苏式鲜肉月饼在华南、华中区域销量同比增长超100% [2] - 企业推出区域限定口味 如京式黑麻椒盐月饼、榨菜鲜肉月饼、刺梨火腿月饼等 [4] 老字号品牌年轻化转型 - 老字号通过造型创新与文化植入寻求年轻化转型 如推出月亮饼、福兔饼等萌趣新品 [1][9] - 北京稻香村将北京中轴线元素融入礼盒设计 推出京韵中轴中秋礼盒 [11] - 通过现烤月饼的即时性、萌趣造型降低心理门槛 以文化共鸣贴近年轻消费者 [12] 市场规模与消费者需求 - 2023年中国月饼市场销售规模达271.3亿元 预计2025年达332.8亿元 [13] - 口味成为43.2%的消费者购买月饼时最关注的因素 [13] - 消费者购买目的多样化 为企业提供更多市场可能性 [14] 行业竞争与差异化策略 - 企业需在口味创新、场景延伸与文化表达之间找到平衡 避免同质化竞争 [1][14] - 建议开发功能性月饼 做好场景延伸突破节日限制 并优化销售渠道 [15] - 需平衡传统与创新 避免过度猎奇损害品牌调性 以品质和文化内核巩固竞争力 [15]

烘焙行业新品动态 - 叮咚买菜推出中秋限定产品，与保萝工坊及黑钻世家联名黑猪肉鲜肉酥饼，严选新鲜黑猪肉含量≥26%[2][9] - 幸福西饼推出轻盈沐光产品，主打秋日甜蜜风格[12] - 全家便利店上新夹心厚厚华夫系列，包括树莓夹心和椰奶夹心两款，均采用3层华夫饼与2层夹心组合，树莓款使用浓缩树莓汁，椰奶款融入香浓椰浆粉[14] - ALDI奥乐齐推出黑金抹茶&坚果拿破仑瑞士卷蛋糕，特色为炭黑蛋糕包裹抹茶奶油，并加入浓郁黑巧、清甜红豆和奇亚籽[16] - 小白心里软推出蓝莓桑葚味多谷物软欧面包，主打多重谷物营养搭配[18] - 可言可颂推出班班树莓可颂与鲜奶青提可颂两款新品，青提可颂使用阳光玫瑰青提，树莓可颂强调奶香与果酸交织[20] - 西村叔叔的店推出爱如赤珠蛋糕，采用动物奶油和可生食级别鸡蛋，夹心为石榴果肉与荔枝玫瑰酱[22] - PAPER STONE BAKERY推出T65抹茶白巧克力坚果法包，特点是外脆内软，麦香与抹茶香交织[24] - 金元朗推出国风蛋糕，使用淡奶油搭配芒果奶冻和椰子奶冻，并加入马蹄爆爆珠增添口感[26] - 红星前进面包牛奶公司推出提拉米苏贝果，馅料饱满，融合咖啡可可风味[29] - 多乐之日推出栗子抹茶慕斯蛋糕，强调栗子泥的颗粒感和坚果香气，搭配丝滑奶油[32] - 派悦坊推出酱油麻薯酥酥杯，同时提供烤菠萝酥酥杯和焙茶玄米酥酥杯等同系列产品[34] - 喜社热麦推出芋泥蛋黄吐司，选用广西荔浦芋头每日现蒸手捣成泥，内馅为流沙蛋黄[36] - 罗森尼娜推出生酪冰戚风，选用黄金牧场奶源和100%动物奶油，添加优质益生菌生酪，主打健康低卡[38] - UH祐禾推出蛋卷产品，强调酥脆口感和奶香风味[39][40] - the Roll'ING推出手剥石榴系列，包括手剥石榴蔓越莓瑞士卷和拿破仑卷，顶部点缀手剥红石榴和青提，并使用NFC原榨石榴汁特调奶冻[42] - 米旗推出坚果沙琪玛，表面有白芝麻和扁桃仁片，口感松软不黏牙[45] - 面包工坊推出柚香芒芒乳脂泡芙，内馅为芒果与柚子融合，使用纯动物奶油[48] - 石头先生的烤炉推出泰山栗浪系列，包括栗子奶酥吐司、厚栗子雪山包、栗子红茶蒙布朗和栗子花生扭扭包四款产品[51] - 85度C推出全麦双莓葡萄吐司面包，采用中种及烫面工艺，含有三莓果干和花青素[53] - KUMO KUMO推出泰奶啵啵系列，将丝滑泰奶与绵密芝士蛋糕结合，搭配Q弹黑糖啵啵和泰奶奶冻[57] - 好利来推出奶油巧熊&巧梦小熊，使用60%纯脂黑巧克力，蛋糕内藏新鲜大颗蓝莓[59] - 爸爸糖吐司面包推出浓情秋栗吐司，主打秋日丰收风味[62] - BUTTERFUL&CREAMOROUS推出酥皮派系列，包括法式黑松露火腿芝士、黑椒鸡肉罗勒等多款口味[64] - WHEAT AND BAKER推出苹果猕猴桃起酥，主打清新水果风味和独特层次[67] - 27Bakery推出法式香柚面包，强调酥皮口感和柚香风味[70] - 颂囍面包推出姜黄肉桂苹果产品，为无糖油包体，姜黄味道明显[71] - 巴牛烘焙推出黑芝麻抹茶柚子小方，层次包括黑芝麻胚、卡福洛柚子酱、黑芝麻特调奶油、水仙芒和抹茶慕斯[73] - 野式yeasty推出香料牛肉贝果，将自制风味咖喱香料混入贝果面团[75] - 冈冈面包推出番茄夏巴塔，番茄经水煮后低温慢烤5-6小时，再与自制罗勒酱和黑橄榄混合[77] - Baby fat store推出牛肝菌酸面包，搭配自制威士忌酒浸黄油牛肝菌高达芝士[79] - 野树面包推出咸芝士玉米司康，复烤可激发胡椒、欧芹和黄油香气[81] - FoamyFoamy弗米商店推出日式豆乳流心柿，使用陕西火罐柿，搭配豆乳外交官奶油和黑芝麻戚风[83] - 扑通面包推出茉莉抹茶巴斯克，抹茶清新中和芝士绵密，带有茉莉香气和流心爆浆口感[85] - DREAMLEAGUE推出轻碳吐司，使用谷朊粉和椰子粉做基底，0蔗糖0淀粉，单个热量约100-200大卡[87] - 一朵茉莉推出法式醇栗蛋糕，包含栗子泥、奶油和蛋糕胚三层结构[89][90] - O'MILLS推出黑小麦牛油果巧克力挞，选用新疆农场黑小麦，同时提供栗子巴斯克、无麸质鹰嘴豆苹果派等多款产品[92][93] - 者也烘焙推出芝士熏鸡贝果，贝果体低油糖，内馅为黑椒熏鸡、爆汁玉米和拉丝芝士[97] - 有盐推出肉脯咸芝士扭结，扭结造型增加嚼劲，融合小麦香和肉脯香[96] - 沁屋面包推出咸开心果肉豆蔻卷，结合海盐、坚果和香料，适合秋冬季[99] - 波比公园推出黑麦核桃酵液吐司，黑麦打底自带麦香，内含烘烤过的核桃碎[100][101] - 山醒推出司康球系列，包括焙茶莓果、抹抹猪鼻和开心果杨梅三种口味[103] - 喜垚推出开心果椰椰米面包，使用浓郁开心果酱和清新椰蓉椰浆，采用赤藓糖醇减糖[105] - 咕呗推出香蕉巧克力可颂，外皮酥脆，内陷为新鲜香蕉和进口巧克力[107] - ORTENSIA Café张园推出茉莉荔枝慕斯，茉莉淡香贯穿，口感绵密不甜腻[111] - DOWNTOWN BAKER推出日式焙茶麻薯碱水包，融合碱水面包的微咸嚼劲、焙茶香气和糯叽叽麻薯[113] - 艿有cake推出流心咸蛋黄南瓜蜜，搭配软糯贝贝南瓜和流心咸蛋黄[116] - VERIEBakehouse推出香菇巧克力蛋糕，造型为可爱蘑菇，内馅为浸渍提取香菇香气的鲜美奶油[118] - 朴呼呼puhuhu推出北海道布丁挞，融合法式蛋挞框架和日式北海道布丁乳香[120] - Toris推出抹茶黑糖无花果蛋糕，包含抹茶奶油、黑糖奶油、抹茶甘纳许、抹茶戚风和流蜜无花果[122] - 轻丘轻糖蛋糕推出好柿橙霜，内馅为火罐柿子泥，搭配橙皮奶油[124] - 原味麦田推出黑芝麻碱水棒，遵循古法制作，皮质韧亮，内含黑芝麻流心[126] - 悠乐蛋糕推出柿柿如意蛋糕，主打秋日氛围感[128] - scoff bake house推出糯米年糕奶油司康，司康内完整包裹Q弹糯米年糕[139] - napoleon bakery推出拿破仑卷蛋糕系列，包括九里卡仕达卷和巧克力卷，酥皮层数达1215层[141] - MUET coffee & bakery推出舒芙欧包，顶部以杏仁装饰[143] - PONO bakery推出红薯玛芬，面团揉入酸奶，内馅为红薯卡仕达酱，顶部点缀国产煮红薯和黑芝麻[145][146] - TENERA推出和牛酱卷，使用独制酱料融入面团[148] 饮品与跨界合作动态 - 霸王茶姬与泡泡玛特人气卡通角色Hacipupu在东南亚市场联名，于9月在新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国限时推出绿葡萄奶茶[130] - 水獭吨吨推出东方茉莉轻乳茶和东方木兰轻乳茶两款新品，选用广西横州茉莉花和云南大叶种红茶，每杯卡路里不过百[131] - 海河乳品上新天津卫月饼味酸奶，限量发售五万杯，每杯印有唯一序列号可参与中秋活动[132] - CHALI推出种子循环茶，宣称可改善月经周期紊乱、缓解经期疼痛，不含咖啡因、香精和色素[133] - 盒马上新HPP益生元西梅油柑汁饮料，选用新疆西梅和越南火龙果，果汁含量≥56%，采用100ml小包装[134] 行业公司战略与数据 - 瑞幸咖啡香港门店总数已超20家，其香港国际机场二号客运大楼门店已开业，星光大道店将于月底开业[135] - 蜜雪冰城2024年采购柠檬11.5万吨、鲜橙2.7万吨、茶叶6.1万吨、咖啡豆1.3万吨，并通过自研智能出液机将出餐时间从20秒以上缩短至8-10秒，已推广4000-5000台[136] - 星巴克预计新一轮重组成本约10亿美元（约71亿元人民币），其中90%费用归属于北美业务，大部分费用预计在2025财年发生[137] 行业政策与标准 - 国家卫生健康委会同国家市场监督管理总局发布32项食品安全国家标准和2项标准修改单，涉及通用标准、营养与特殊膳食用食品标准、生产经营规范标准等多方面，并调整了山羊乳的酸度指标[138]

高端月饼定价趋势 - 单枚月饼售价20元以上十分常见 品牌礼盒售价普遍超过百元[1] - 星巴克圆满月饼礼盒售价468元共8枚 每枚均价58.5元[1] - 星巴克流金月饼礼盒售价358元共6枚 每枚均价约59.7元[1] 品牌产品结构对比 - 好利来 星巴克和美心品牌礼盒规格主要为4枚 6枚 8枚 16枚装[1] - 好利来单枚月饼因27元定价引发热议[1] - 星巴克出现单枚62元超高定价产品[1]