公司概况与市场地位 - 公司是国内规模最大的清远鸡提供商，在清远鸡细分领域奠定龙头位置，以2024年出栏量计市场份额达59.3%，超过行业内其余所有竞争对手的总和[6][19] - 全国每吃10只清远鸡就有近6只来自该公司，与公司合作的农户超过4000个，其中八成的鸡来自农户养殖[6][24] - 公司核心产品包括清远鸡、生猪及相关肉制品，品牌覆盖22个省份，进入山姆会员店、盒马先生、永旺等优质商超系统[18] 创始人背景与技术优势 - 创始人肖文清、张正芬夫妇出身动物营养学专业，曾任大学老师，并有在温氏食品任职的经验，在技术研发和应用上具有先天优势[6][16] - 张正芬拥有动物营养专业背景和博士学位，在2005年接手清远鸡项目时种源濒临灭绝，通过疫病净化和选育技术创新将原种鸡由8000羽扩繁至3.8万羽[11][18] - 公司培养出清远麻鸡专门化品系11个，保存了清远麻鸡"一楔、二细、三麻身"的鉴别特征[18] 清远鸡养殖特点与产业链 - 清远麻鸡养殖标准为"散养130天+圈养50天"，对比市面白羽肉鸡平均出栏时间仅约50天，养殖周期更长[7][8] - 公司构建了"育种—饲料—养殖—屠宰加工—销售"的全产业链闭环，与农户合作模式中公司提供鸡苗、饲料和技术指导，并全部回购成鸡[21][22] - 农户与公司合作年收益约10万元，公司利用当地养殖户资源实现旱涝保收的回收机制[24] 生猪业务拓展与运营效率 - 公司2012年通过成立重庆日泉进军生猪养殖，生猪业务收入占比持续提升，2022-2024年分别为65.5%、61.6%、67.1%，2025年上半年达66.3%[25][31][32] - 生猪养殖人均效率高，8000头基础种母猪及约3000头后备母猪的种猪场仅由约36名生产人员负责[29] - 2024年公司在中国西南部生猪养殖企业排名第八，单头生猪毛利是全国规模化养殖企业第二位[32] 财务表现与行业周期影响 - 公司净利润波动较大，2022年净利润3.41亿元，2023年亏损6.69亿元，2024年提升至8.9亿元，波动幅度超过15亿元[34] - 利润波动与生猪均价变动密切相关，行业存在明显的"猪周期"和"鸡周期"，2023年4月白羽鸡均价10.65元，2025年曾触底5.87元/公斤[36] - 清远鸡及其他土鸡近三年平均售价从37.7元/只下降到30.7元/只，受供需结构调整和原料成本波动影响[36] 下游拓展与战略布局 - 公司计划建设数智化农产品加工产业园，位于重庆，预计年产能150万头生猪屠宰和3万吨肉制品加工[38] - 公司与海底捞建立合作关系，2025年3月在广州、深圳海底捞门店推出100%原种清远鲜切鸡产品线[41] - 公司推出新的产品线如广式鸡煲、养生鸡汤、月子鸡等，契合现代便捷饮食需求，并发展线下餐饮和文旅消费[39][40]

生猪市场供需分析 - 前期生猪超卖叠加降温消费提振，猪价或阶段性转强 [1] - 供给端受10月生猪超卖及年初能繁母猪减量影响，生猪供给或阶段性收缩 [1] - 需求端，中央气象台于11月15日发布寒潮蓝色预警，气温转凉猪肉年末消费有望提振 [1] 养殖ETF与中证畜牧指数 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

公司养殖成本 - 天邦食品10月份育肥完全成本为13.08元/公斤 [2] - 该成本中包含0.31元/公斤的空栏费用影响 [2]

公司运营成本 - 10月份肉猪养殖综合成本为每斤6.1元 [1] - 10月份毛鸡出栏完全成本为每斤5.7元 [1]

公司成本数据 - 10月份公司肉猪养殖综合成本为6.1元/斤 [2] - 10月份公司毛鸡出栏完全成本为5.7元/斤 [2]

公司国际化战略 - 公司已明确业务出海方向并成立探索团队 [1] - 将优先推进肉鸡业务出海 [1] - 待肉鸡业务成功后逐步拓展猪业和鸭业至海外市场 [1] 国际化实施基础 - 依托动保、农牧装备和环保等业务的海外经验与渠道 [1] - 稳步挖掘国际增长空间 [1]

生产成本 - 10月份猪苗生产成本降至250-260元/头 [1] - 10月份肉猪养殖综合成本约为6.1元/斤，环比略有下降 [1] - 公司持续推动猪苗和肉猪降本专项工作 [1] - 三个养猪事业部间成本差异缩小至0.3元/斤以内 [1] 生产运营 - 10月份肉猪上市率提升至93%以上 [1] - 肉猪上市率提升得益于投苗量增加及生产成绩改善 [1]

生产经营情况 - 10月份猪苗生产成本降至250-260元/头，肉猪上市率提升至93%以上 [2] - 10月份肉猪养殖综合成本为6.1元/斤左右，环比略有下降 [2] - 10月份肉鸡上市率95.4%，毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤 [3] - 8月以来鸡价快速回暖，9月-11月延续较好鸡价水平 [3] 养猪业务成本与效率 - 10月份三个养猪事业部之间成本差异在0.3元/斤范围内 [5] - 10月份公司销售肉猪中综合成本低于6元/斤的占比53%，低于6.5元/斤的占比超过90% [5] - 公司当前PSY为27左右，中长期争取PSY全面突破32头 [6] - 10月份生猪出栏环比增长主要因对应期间投苗量增加叠加生产成绩提升 [4] 饲料配方与原料 - 前三季度猪料中玉米占比超40%，其他能量需求由小麦、大麦和高粱等替代 [7] - 前三季度猪料中豆粕占比约4%，其他蛋白需求通过杂粕等替代 [7] - 预计饲料原料短期供应宽松，维持弱势震荡趋势 [9] 业务发展规划 - 养鸡业务计划保持每年10%左右的增速发展 [9] - 将通过中华土鸡文化推广、黄鸡北上、毛鸡下乡、食材食品转型等方式实现目标 [9] - 优先推进肉鸡业务出海，成功后再逐步将猪业、鸭业推向海外市场 [9] 投资者关系活动 - 2025年11月13日-14日共有24家机构共40位机构投资者参与活动 [2] - 活动在深圳和北京举行，公司由副总裁兼董事会秘书等高管接待 [2]

资金流向 - 养殖ETF（159865）盘中流入3.01亿份，盘中净流入2.44亿份，显示资金正抢筹养殖资产 [1] 行业现状与前景 - 生猪养殖行业正式进入亏损去产能阶段，预计未来几年供应压力持续较大 [1] - 由于行业负债率和流动比率改善有限，产能去化可能进一步加速 [1] - 行业产能调控政策与亏损去产能相互作用，可能导致本轮产能去化比2021和2023年更为彻底 [1] 指数与产品信息 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数覆盖了畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入134.93亿元，同比增长6.38% [1][2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比大幅减少75.27% [1][2] - 2025年第三季度单季营业收入51.40亿元，同比增长5.35%，单季归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比减少76.40% [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.41亿元，同比减少25.75% [1][2] 扣除非经常性损益的盈利表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.92亿元，同比减少74.36% [1][2] - 2025年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元，同比减少75.70% [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2019年2月18日上市，发行新股4128万股，发行价格为29.35元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额为12.12亿元，募集资金净额为11.50亿元 [3] - 原计划募资11.50亿元，用于多个养鸡、饲料加工、养猪建设项目及补充营运资金 [3] - 首次公开发行发行费用为6156.80万元，其中保荐及承销费用3634.70万元 [4] 2022年定向增发情况 - 2022年8月公司向控股股东、实际控制人程立力定向发行普通股55,922,501股，发行价为22.71元/股 [4] - 此次定增共募集资金12.70亿元，扣除发行费用后募集资金净额为12.61亿元 [4] 历史融资与分红 - 公司首次公开发行及2022年定增合计募资额为24.82亿元 [5] - 2023年5月公司实施分红方案，每10股派息8元并转增8股 [5]