公司业务动态 - 王府井国际免税港近期集中开业6家特色门店 覆盖文创 运动 时装 箱包 数码及餐饮领域 [1] - Calvin Klein新店于9月17日开业 主打现代极简风格男女时装及配饰 [1] - 新秀丽箱包店将于10月1日以全新形象亮相 部分热销款推出3折起优惠 指定款赠送限量配件 [1] - 潮汕风味现切牛肉火锅店计划10月1日开业 提供地道餐饮选择 [1] 战略发展 - 多品牌矩阵扩充和升级旨在响应海南国际旅游消费中心建设 [1] - 优化商业服务水平 打造更全面 更具品质的一站式购物目的地 [1] - 业态组合进一步丰富 消费者购物体验获得提升 [1]

新政实施后，海南离岛免税相继推出了邮寄送达、岛内居民返岛提取等多种便捷提货方式，吸引了众多 游客前来"买买买"，也带动相关产业快速发展。各免税企业积极布局"首店、首发、首秀"经济，引入众 多国际知名品牌，推动离岛免税政策与海南文化、体育、旅游等领域深度融合。 经济日报海口9月16日讯（记者潘世鹏）从海口海关获悉，自2020年7月1日海南离岛旅客免税购物新政 策实施至今年9月11日，海口海关共监管离岛免税购物金额超2000亿元，免税购物人数3000万人次，免 税购物件数2.47亿件。 随着政策效应持续释放，海南离岛免税市场活力显著增强。海口海关口岸监管处处长郭建盟介绍："为 充分释放离岛免税政策红利，我们始终贯彻强监管、优服务的理念，陆续推出'集中+自动'审单模式、 无人机配送免税品等多项智慧监管措施，全面提升监管效能。" ...

随着政策效应持续释放，海南离岛免税市场活力显著增强。海口海关口岸监管处处长郭建盟介绍："为 充分释放离岛免税政策红利，我们始终贯彻强监管、优服务的理念，陆续推出'集中+自动'审单模式、 无人机配送免税品等多项智慧监管措施，全面提升监管效能。" （文章来源：经济日报） 本报海口9月16日讯（记者潘世鹏）从海口海关获悉，自2020年7月1日海南离岛旅客免税购物新政策实 施至今年9月11日，海口海关共监管离岛免税购物金额超2000亿元，免税购物人数3000万人次，免税购 物件数2.47亿件。 新政实施后，海南离岛免税相继推出了邮寄送达、岛内居民返岛提取等多种便捷提货方式，吸引了众多 游客前来"买买买"，也带动相关产业快速发展。各免税企业积极布局"首店、首发、首秀"经济，引入众 多国际知名品牌，推动离岛免税政策与海南文化、体育、旅游等领域深度融合。 ...

业绩表现 - 第二季度收入同比跌幅收窄但幅度低于市场预期 [1] - 毛利率和净利润率恶化主要受到销售成本和销售费用影响 [1] - 海南免税店销售额预计下半年下跌1% 第四季度转正 [1] 财务预测调整 - 下调2025至2027年每股盈利预测14%至12% [1] - 重申买入评级 目标价从58.4港元上调至71.2港元 [1] 长期展望 - 预计2026年海南销售额同比增长5% 2027年增长10% [1] - 增长前提是顾客平均消费水平保持稳定 [1] - 业绩改善预期基于同比基数降低因素 [1]

业绩表现 - 第二季度收入同比跌幅收窄但幅度低于市场预期 [1] - 毛利率和净利润率因销售成本和销售费用影响而恶化 [1] 财务预测调整 - 下调2025至2027年每股盈利预测14%至12% [1] - 目标价由58.4港元上调至71.2港元 [1] 销售前景 - 海南免税店销售额预计下半年同比下降1% [1] - 第四季度销售额预计转为正增长 [1] - 若平均消费稳定 2026年海南销售额预计同比增长5% [1] - 2027年海南销售额预计同比增长10% [1] 投资评级 - 重申买入评级 [1]

核心观点 - 瑞银重申对中国中免的买入评级 目标价由58[1]4港元上调至71[1]2港元[1] - 公司次季收入跌幅按年收窄但幅度低于市场预期 毛利率和净利润率因销售成本及费用影响而恶化[1] - 瑞银下调公司2025至2027年每股盈测12%至14%[1] 财务表现 - 第二季度收入同比跌幅收窄但低于市场预期[1] - 销售成本和销售费用导致毛利率与净利润率恶化[1] 业绩预测 - 海南免税店销售额预计下半年同比下降1% 第四季度转正[1] - 若客均消费稳定 2026年海南销售额预计同比增长5% 2027年增长10%[1] - 下调2025-2027年每股盈利预测12%-14%[1] 评级与估值 - 维持买入评级[1] - 目标价从58[1]4港元上调22%至71[1]2港元[1]

政策实施成效 - 海南离岛免税购物额度新政自2020年7月1日实施以来累计监管免税购物金额超2000亿元[1][2] - 免税购物人数达3000万人次 免税购物件数达2.47亿件[2] - 离岛旅客年度免税购物额度由3万元提升至10万元 并取消单件商品免税限额[2] 政策创新内容 - 免税商品种类新增电子消费产品等7类消费者青睐商品[2] - 推出邮寄送达 岛内居民返岛提取 "即购即提"和"担保即提"等多种便捷提货方式[2] - 海关实施"集中+自动"审单模式改革 审单效率提升60% 物流周转效率提升一倍[3] 产业协同发展 - 免税企业积极布局"首店 首发 首秀"经济 引入众多国际知名品牌[2] - 推动离岛免税政策与海南文化 体育 旅游 展览等领域深度融合[2] - 三亚国际免税城引进酒类 电子产品等新品牌 加快热门商品补货速度[2] 市场活力表现 - 政策效应持续释放使市场活力显著增强 旅游旺季企业备货与物流压力大幅增加[3] - 通过演唱会等大型商业活动促销引流 免税产业链条不断延长[2] - 海关推进智慧海关建设 实现免税品"即到即报即审即放"[3]

中新社海口9月12日电 (记者王子谦)记者12日从海口海关获悉，自2020年7月1日海南离岛免税购物新政 实施至今年9月11日，海口海关共监管离岛免税购物金额超2000亿元(人民币，下同)，免税购物人数 3000万人次，免税购物件数2.47亿件。 海口海关口岸监管处处长郭建盟介绍，为充分释放离岛免税政策红利，海关陆续推出"集中+自动"审单 模式、无人机配送免税品等多项智慧监管措施，全面提升监管效能。(完) （文章来源：中国新闻网） 近年来，海南离岛免税相继增加邮寄送达、岛内居民返岛提取以及"即购即提"和"担保即提"等多种便捷 提货方式，不断优化旅客的购物体验。 cdf三亚国际免税城总经理张彬说，离岛免税新政实施后，企业积极引进酒类、电子产品等新品牌，加 快热门香化、精品商品的补货速度。受益于"即购即提"等新模式，以及演唱会等大型商业活动的促销引 流，企业发展路径不断拓展。 据了解，海南各免税企业积极布局"首店、首发、首秀"经济，推动离岛免税政策与海南文化、体育、旅 游、展览等领域深度融合。与此同时，官方常态化投放离岛免税消费券，各大免税店也积极推出抽奖、 换购、折扣等促销活动。 海南离岛免税购物新政实施后，免 ...

政策调整 - 海南离岛免税购物额度自2020年7月1日起提升至每年每人10万元 [1] - 取消单件商品免税限额并新增电子消费产品等7类免税商品 [1] 销售表现 - 新政实施至9月11日离岛免税购物金额达2000亿元 [1] - 免税购物人次达3000万 [1] - 免税购物件数达2.47亿件 [1] 服务优化 - 推出邮寄送达和岛内居民返岛提取服务 [1] - 实施"即购即提"和"担保即提"新型提货方式 [1] - 通过便捷提货方式优化购物体验并释放消费潜力 [1]

公司业务拓展 - 中国中免全资子公司中国免税品集团等共同持股成立中免市内免税品福州公司 注册资本2000万元[1] - 新公司经营范围包括免税商品销售 酒类经营 食品销售 食品互联网销售及烟草制品零售[1] 股权结构 - 新成立公司由中国中免全资子公司中国免税品集团等共同持股[1]