政策影响 - 中国证监会发布《科创板意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业上市 [1] - 政策发布后，三大前沿产业领域的企业和券商投行团队积极响应，已有10多家券商团队接触沃兰特航空 [1] - 第五套标准从"看盈利"向"看创新、看潜力"转变，为硬科技企业打开新的成长通道 [2] 行业反应 - 人工智能、商业航天、低空经济属于国家鼓励的新质生产力，前期投入大、周期长，对科创板第五套标准上市融资需求较大 [2] - 商业航天企业时空道宇表示政策为技术领先但未盈利的企业提供了成长通道 [2] - 低空经济企业沃兰特航空和御风未来认为政策精准服务技术突破大、商业前景广阔的科技企业 [2] - 人工智能企业无问芯穹认为政策优化将降低短期盈利压力，助力关键技术突破 [3] 企业动态 - 沃兰特航空正在讨论是否在科创板上市，认为政策为其提供了更具包容性的资本市场通道 [2][5] - 商业航天企业计划在证监会实施细则明确后积极筹备上市工作 [2] - 时空道宇正在建设"吉利星座"，推动卫星应用商业化落地 [6] 资本动向 - 中信建投证券将加强项目储备与申报工作，开发科创属性强的新质生产力企业 [3] - 领中资本建议已投企业评估科创板机会，强调技术实质和产业价值的重要性 [3] - 股权投资机构更聚焦技术全球领先或商业模式能赚钱的企业 [7] 行业前景 - 政策有望大幅缓解人工智能、商业航天、低空经济企业的融资难现状 [4][5] - 商业航天行业火箭企业一旦形成稳定合作关系，后续增长预期较稳定 [6] - 低空经济企业御风未来认为政策将加速行业商业化进程，推动中国eVTOL赛道全球领先 [5] 政策执行 - 证监会和交易所将结合产业特点，成熟一个推出一个，严把发行上市入口关 [7] - 建议强化对企业营收质量、产品实际应用公允价值的审查，避免资源错配 [7]

跟踪中东局势动态 +订阅 订阅美国VS伊朗动态 +订阅 订阅特朗普动态 +订阅 金十数据6月20日讯，就特朗普将于两周内决定是否打击伊朗一事，CNN驻特拉维夫记者表示，可以肯 定地说，以色列会对这一决定感到失望。 以色列会对特朗普的决定感到失望 ...

上海黄金交易所黄金T+D 6月19日（周四）晚盘收盘下跌0.02%报779.94元/克； 上海黄金交易所白银T+D 6月19日（周四）晚盘收盘下跌0.93%报8782.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...

特朗普对伊朗政策立场 - 特朗普有意与伊朗寻求外交解决方案，但首要目标是确保伊朗无法获得核武器 [1] - 任何协议必须禁止德黑兰进行铀浓缩并消除其制造核武器的能力 [1] - 特朗普将在未来两周内决定是否介入伊朗问题，基于近期谈判可能性很大的事实 [1] 美国对伊朗的潜在行动 - 特朗普不惧怕使用武力，但优先考虑外交解决方案 [1] - 如果伊朗不同意停止核武器工作，将面临严重后果 [1] - 特朗普已听取以色列行动简报，华盛顿认为伊朗从未更接近获得核武器 [1] 决策流程 - 白宫新闻秘书拒绝透露特朗普是否会寻求国会授权对伊朗进行打击 [1] - 特朗普被描述为"和平缔造者"，会抓住任何外交机会 [1]

乌克兰总统泽连斯基表态 - 乌克兰总统泽连斯基表示乌克兰已准备好进行最高级别的会晤，并愿与普京会面 [1] - 泽连斯基强调会晤级别关乎决策，愿与任何拥有决策权和职权的人会面 [1] - 泽连斯基希望在美国总统特朗普任期内结束俄乌冲突，期待特朗普的帮助并依赖美国的影响力 [1]

"十四五"时期，我国在多重挑战中实现了财政经济高质量发展，综合国力跃升与税收法治建设取得突破 性进展。面向"十五五"，如何构建与新发展格局相适应的现代财税体制？需以改革开放经验为基石，着 力扭转税收收入占比过低的状况，重构"宽税基、低税率、严征管"的现代税制体系，尤其要通过消费税 改革激活地方财政活力——将征税环节后移并下划地方，协同推进城市维护建设税等附加税整合，形成 支撑地方财政的"三驾马车"。 "十四五"财政经济发展 状况的简要回顾 （一）"十四五"期间我国综合国力和居民生活水平稳步提升，积极财政政策作用显著。 "十四五"期间，我国社会经济发展经历了公共卫生、贸易摩擦等多项内外部冲击和挑战，持续稳固向 好。与2021年相比，2024年我国经济总量（GDP）和人均GDP增幅均在15%左右，综合国力不断增强、 人民生活水平稳步提升；2024年人均GDP达到1.35万美元，已经接近2023年世界银行测算的1.4万美元的 世界高收入水平国家的门槛；在产业结构方面，第三产业的增加值占比稳中有升，达到56.7%左右。 在财政收支方面，与2021年相比，我国财政支出跃上28万亿元大关，财政支出增幅在15.85%左右， ...

科创板改革措施 - 最新发布的深化科创板改革"1+6"政策措施创新性推出多项改革措施，包括试点引入资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制等，聚焦市场关切[1] - 改革以设置专门层次为抓手，支持科技创新的制度供给持续增加、不断优化，有助于深化资本市场投融资综合改革[1] - 科创板作为改革"试验田"的重要作用通过部分增量改革措施的先行先试得到凸显[1] 资深专业机构投资者制度 - 对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，以解决科技型企业科创属性和商业前景判断难题[1] - 资深专业机构投资者如产业链核心企业和头部私募基金等，对科创企业有较强的行业洞察力和成熟的识别筛选机制[2] - 港交所的"资深投资者"制度已有成功经验，适用18A规则上市的67家公司平均每家拥有3名资深投资者，合计持股平均约21%[2] - 科创板已上市企业中约有九成在上市前获得了私募股权基金投资，试点资深专业机构投资者制度具备较好基础[3] IPO预先审阅机制 - 为降低优质科技型企业过早或长期披露业务技术信息的不利影响，科创板试点引入IPO预先审阅机制[3] - 预先审阅不意味着审核质量降低，发行上市审核标准不降低，信息披露义务不减损[4] - 预先审阅阶段的问询和回复需一并对外披露，确保投资者知情权[4] 其他包容性创新措施 - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业[4] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准[4] 政策背景与市场影响 - 对优质科技企业的政策力度不断加码，与中国科技企业估值逻辑重构和资本市场高质量发展相契合[5] - DeepSeek等企业的崛起印证了"创新价值先于盈利显现"的新范式，需要更具包容性的资本市场制度支撑[5] - 深化科创板改革有助于引导资本流向真正具备技术突破能力的创新主体，推动科技自立自强战略落地[5]

从历史发展来看，稳定币已经有10余年的发展历史。2009年比特币面世以来，加密数字货币快速发展。 2014年Tether公司发行泰达币（USDT），用美元等高流动性资产作为储备。此后，稳定币逐渐快速发 展，类型逐步多样化，但主要的稳定币仍有较高的市场占有率。目前，稳定币根据储备资产情况大致分 为四类，即法币抵押型、商品抵押型、数字资产抵押型和算法型。在这其中，法币抵押型约占90%，是 绝对的主流。5月底全球稳定币规模约2474亿美元，其中USDT约占62%，USDC约占24%，其余稳定币 约占14%。 就其本质而言，稳定币是数字资产，其具有支付结算功能，具有区块链资产的可编程性、可跨境流转特 性、法币的价值稳定性等优势。目前主流的看法是稳定币属于加密数字货币的一种。美国《GENIUS法 案》定义稳定币是一种用作付款或结算的数字资产，不是货币或证券。英国金融行为监管局也将稳定币 定义为一种加密资产。中国香港《稳定币条例草案》定义的稳定币包括作为或拟作为公众接受的交易媒 介，可透过电子方式转移、储存或买卖等。在实践中，稳定币所具有的支付手段、价值尺度等货币功 能，其本质是背后的储备资产由稳定币作为代币的体现。 不 ...

高超声速技术发展 - 高超声速技术在航空航天、国防和太空探索等领域的快速发展和应用为Rocket Lab USA (RKLB)等公司开辟了新的增长途径 [1] - 商业公司和政府机构正在增加对先进高超声速系统的投资以增强太空访问和国家安全 [1] - 高超声速技术已成为全球趋势，美国、英国和中国等国大幅增加了对该技术的研发资金 [5] Rocket Lab USA (RKLB) - RKLB的HASTE发射系统是高超声速测试的关键平台，提供可靠且高频次的飞行测试机会 [2] - 2025年4月，RKLB从Kratos Defense获得了一份为美国国防部进行全尺寸高超声速试飞的合同 [2] - HASTE平台被纳入美国空军的460亿美元企业级敏捷采购合同和英国国防部的13亿英镑高超声速技术与能力发展框架 [3] - HASTE在国防测试中的需求增长可能显著提升RKLB未来的收入流 [4] - RKLB股价在过去一年飙升4672%，远超行业409%的增长率 [8] - RKLB的远期12个月市销率为1785倍，高于行业平均的965倍 [10] - RKLB的2025年和2026年盈利共识估计在过去60天内有所改善 [11] 其他高超声速技术公司 - 洛克希德·马丁(LMT)在过去60年中一直开发先进高超声速技术，目前与美国国防高级研究计划局(DARPA)、美国空军、陆军和海军合作 [6] - LMT的“常规快速打击”高超声速助推滑翔导弹正在开发中，具有更远射程、更短飞行时间和高生存能力 [6] - RTX公司正在设计高超声速攻击巡航导弹，利用诺斯罗普·格鲁曼公司的超燃冲压发动机，速度超过音速五倍，预计2027财年投入使用 [7]

Key Takeaways GE Vernova is expanding globally with wind and gas hydro projects supporting decarbonization goals. GEV holds $8.11B in cash and no debt, EMR holds $1.89B in cash and $8.18 billion in long-term debt. GEV stock surged 178.7% in a year, outpacing EMR's 19% gain despite GEV trading at a premium to EMR.As the global shift toward decarbonization, electrification, and digital infrastructure accelerates, energy technology stocks like GE Vernova (GEV) and Emerson Electric (EMR) are gaining momentum. ...